14 мая 2024 Мои Инвестиции | Ростелеком
• На наш взгляд, в I кв. 2024 г. продолжились те тренды, которые наблюдались в предыдущие кварталы.
• По нашим оценкам, выручка за I кв. 2024 г. выросла на 9% г/г до 174 млрд руб. Основными драйверами роста выручки, по нашим оценкам, остаются цифровые сервисы и видеосервисы, а также мобильная связь
• В I кв. 2024 г. OIBDA могла вырасти на 2% г/г до 73,5 млрд руб., что предполагает маржинальность на уровне 42%. Такая оценка предполагает снижение маржи почти на 3 п. п. по сравнению с I кв. 2023 г., что во многом могло быть обусловлено возросшими расходами на персонал, связанными с развитием цифровых сервисов Ростелекома.
• Чистая прибыль могла составить 11,4 млрд руб., на 35% ниже чистой прибыли в I кв. 2023 г., в том числе из-за возросших процентных расходов.
Привлекательна ли текущая оценка и что может стать триггерами для акций?
На наш взгляд, результаты за I пол. 2024 г. едва ли преподнесут какие-то сюрпризы.
В то же время мы считаем текущую оценку компании привлекательной. По нашим расчетам, акции торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 3х, что предполагает дисконт к МТС в 25%.
·Мы полагаем, что потенциальными триггерами для бумаги могут стать выплата дивидендов за 2023 г., принятие обновленной стратегии (ожидается во втором полугодии), а также возможное IPO одной из дочерних компаний группы в этом году.
• По нашим оценкам, выручка за I кв. 2024 г. выросла на 9% г/г до 174 млрд руб. Основными драйверами роста выручки, по нашим оценкам, остаются цифровые сервисы и видеосервисы, а также мобильная связь
• В I кв. 2024 г. OIBDA могла вырасти на 2% г/г до 73,5 млрд руб., что предполагает маржинальность на уровне 42%. Такая оценка предполагает снижение маржи почти на 3 п. п. по сравнению с I кв. 2023 г., что во многом могло быть обусловлено возросшими расходами на персонал, связанными с развитием цифровых сервисов Ростелекома.
• Чистая прибыль могла составить 11,4 млрд руб., на 35% ниже чистой прибыли в I кв. 2023 г., в том числе из-за возросших процентных расходов.
Привлекательна ли текущая оценка и что может стать триггерами для акций?
На наш взгляд, результаты за I пол. 2024 г. едва ли преподнесут какие-то сюрпризы.
В то же время мы считаем текущую оценку компании привлекательной. По нашим расчетам, акции торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 3х, что предполагает дисконт к МТС в 25%.
·Мы полагаем, что потенциальными триггерами для бумаги могут стать выплата дивидендов за 2023 г., принятие обновленной стратегии (ожидается во втором полугодии), а также возможное IPO одной из дочерних компаний группы в этом году.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба