28 мая 2024 Мои Инвестиции | ФосАгро
Результаты немного улучшились по сравнению с прошлым кварталом и совпали с нашими ожиданиями. FCF остается слабым.
— Выручка выросла на 7% кв/кв - объемы продажи фосфорных удобрений увеличились на 18%, основной рост за счет более дешевых NPK.
— Рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне прошлого квартала и остается под давлением из-за действия экспортных пошлин (8.5 млрд руб.), индексации заработных плат (+19% кв/кв) и роста расходов на логистику (+21% кв/кв).
— FCF вырос до 2 млрд руб. (vs -11 млрд руб. в 4кв23), но остался слабым из-за оттока средств в оборотный капитал.
💰СД рекомендовал несколько опций по размеру дивиденда: 165 руб., 234 руб., 309 руб или отказаться от выплаты. Сумма в 165 руб. соответствует дивидендной политике (50% от скорр. чистой прибыли за 4кв23 и 1кв24), однако допускаем, что акционеры могут принять вариант с повышенной выплатой.
💡Мы сохраняем осторожный взгляд на акции компании на фоне коррекции цен на фосфорные удобрения и высокой оценке по EV/EBITDA (более 7х) против 5,7х у Mosaic.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
— Выручка выросла на 7% кв/кв - объемы продажи фосфорных удобрений увеличились на 18%, основной рост за счет более дешевых NPK.
— Рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне прошлого квартала и остается под давлением из-за действия экспортных пошлин (8.5 млрд руб.), индексации заработных плат (+19% кв/кв) и роста расходов на логистику (+21% кв/кв).
— FCF вырос до 2 млрд руб. (vs -11 млрд руб. в 4кв23), но остался слабым из-за оттока средств в оборотный капитал.
💰СД рекомендовал несколько опций по размеру дивиденда: 165 руб., 234 руб., 309 руб или отказаться от выплаты. Сумма в 165 руб. соответствует дивидендной политике (50% от скорр. чистой прибыли за 4кв23 и 1кв24), однако допускаем, что акционеры могут принять вариант с повышенной выплатой.
💡Мы сохраняем осторожный взгляд на акции компании на фоне коррекции цен на фосфорные удобрения и высокой оценке по EV/EBITDA (более 7х) против 5,7х у Mosaic.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter