24 декабря 2009
«Золотые лихорадки» на приисках металла цвета Солнца канули в Лету. На смену им пришли «золотые лихорадки» на рынке золота.
Осенью 2009 г. инвестиции в золото приобрели необычную популярность на волне слабеющего доллара и фантазий о восстановлении мировой экономики. Это кажется естественным, поскольку вложения в драгоценные металлы считаются хорошим способом уберечь деньги от обесценивания. Однако, оглядываясь в прошлое, можно обнаружить в этом тезисе серьезные разногласия с практикой. Ведь если бы это было действительно так, то сегодняшний уровень цен 1100-1200 долл. за тройскую унцию (31.1 г) мы должны были бы наблюдать еще в прошлом году, когда деньги бежали из всех мыслимых активов. Поскольку в условиях сверх-неопределенности, куда еще вкладывать капиталы, если не в золото?
Объяснить этот феномен просто. С рынков бежали не деньги, а «надутые» капиталовложения, являющиеся следствием использования сделок с финансовым рычагом. Поэтому золото отчасти потеряло свои свойства «сберегающего» актива по сравнению с прошлым. А в настоящее время мы имеем, скорее, почти такой же предмет для спекуляций, как и любой иной финансовый инструмент, - валюты, акции и товары. Это весьма важное заключение, которое дает подсказку тем, кто хотел бы использовать декабрьское снижение золота для его покупки в расчете на будущий рост. Возможно, поход на север и состоится, как обещают многочисленные эксперты, куда-нибудь к 1500 или даже к 1900 долл./тр.ун.
Однако надо иметь в виду, что провал цен весьма напоминает события 2006 г., когда этот драгоценный металл после сильного роста во второй половине 2005 – начале 2006 г. совершил резкий бросок вниз на 20%. При этом период консолидации в нижней части рынка продолжался довольно долго – около 6 месяцев. Примерно то же случилось в 2008 г. Правда, тогда коррекция оказалась глубже: золото за полгода снизилось почти на 30%.
Рис. 1. Паттерны (модели) роста в 2005–2009 гг. на рынке золота, недельный масштаб
Надо сказать, подобное поведение золота вполне обычно. В последние десять лет общая динамика цен выглядела примерно одинаково: безудержно быстрый рост, за которым следовала сильная коррекция с последующим длительным поиском точек опоры для дальнейшего движения рынка. И что интересно, «разгон» рынка на север обычно начинается осенью. Во всяком случае, в последние годы именно этот сезон давал возможность спекулянтам неплохо прокатиться на волне быстрого роста, который, без всякого преувеличения, можно назвать «бегущим рынком». Поскольку в такой ситуации искать точки входа не приходится. Главное — надо иметь смелость заскочить в рынок, быстро бегущий все выше и выше.
Выводы из этих практических наблюдений простые: золото не надо покупать на первых значительных откатах, которые случились после крупного восхождения наверх. Поскольку, если этот драгоценный металл уж вошел в фазу коррекции, то будет находиться в ней достаточно долго. Кроме того, повышенная вероятность успеха вложений в золото возникает ближе к осени. Поэтому если совпадают два момента — приближение осени и близкая к завершению коррекция (по времени, а не по ценам), то шансы попасть в восходящий поток резко возрастают.
Безусловно, это правило не догма. Ведь на тех же коррекциях, вставая против рынка, можно неплохо заработать. Особенно в самом начале слома тренда. Поскольку первые колебания обещают быть самыми размашистыми по сравнению с будущей болтанкой цен. Правда, для успешного участия в этом карнавале спекулянтов надо хорошо понимать глубину возможных потерь, трезво оценивать потенциал ценовых движений, жестко контролировать риск и соблюдать рыночную дисциплину. Только в таком случае можно надеяться сделать деньги на рынке золота в начальной фазе серьезной коррекции, создающей хорошие торговые возможности. После завершения этого периода будет много проще и не так опасно находиться в рынке, но менее выгодно, если считать доход на работающий капитал, полученный за единицу времени.
При этом отметим, что последний ценовой взлет золота можно расценить как третий серьезный импульс, который наблюдается в масштабном повышении стоимости «презренного» металла в ХХI в. Во второй половине 1970-х годов, когда золото стремительно продвигалось вверх, число основных импульсов было примерно таким же. Поэтому, если предположить, что «история повторится», то в ближайшем будущем мир способен испытать резкое разочарование в золоте, которое может в итоге подешеветь не меньше чем в два раза.
Но есть и другой, более приятный для желающих владеть золотом, сценарий. Если начинать отсчет импульсов лишь после преодоления исторических максимумов (около 750 долл./тр.ун.), то можно предположить, что в 2009 г. мы стали свидетелями не третьего, а только второго серьезного всплеска цен. Так почему бы не быть третьему? Пока люди не поймут, что в золоте ничего хорошего нет, кроме сомнительного фетиша. Но это уже неважно. Главное — суметь поймать эту волну.
Рис. 2. Цена золота в 1975–2009 гг., недельный масштаб, долл./тр.ун.
Михаил Чекулаев
Осенью 2009 г. инвестиции в золото приобрели необычную популярность на волне слабеющего доллара и фантазий о восстановлении мировой экономики. Это кажется естественным, поскольку вложения в драгоценные металлы считаются хорошим способом уберечь деньги от обесценивания. Однако, оглядываясь в прошлое, можно обнаружить в этом тезисе серьезные разногласия с практикой. Ведь если бы это было действительно так, то сегодняшний уровень цен 1100-1200 долл. за тройскую унцию (31.1 г) мы должны были бы наблюдать еще в прошлом году, когда деньги бежали из всех мыслимых активов. Поскольку в условиях сверх-неопределенности, куда еще вкладывать капиталы, если не в золото?
Объяснить этот феномен просто. С рынков бежали не деньги, а «надутые» капиталовложения, являющиеся следствием использования сделок с финансовым рычагом. Поэтому золото отчасти потеряло свои свойства «сберегающего» актива по сравнению с прошлым. А в настоящее время мы имеем, скорее, почти такой же предмет для спекуляций, как и любой иной финансовый инструмент, - валюты, акции и товары. Это весьма важное заключение, которое дает подсказку тем, кто хотел бы использовать декабрьское снижение золота для его покупки в расчете на будущий рост. Возможно, поход на север и состоится, как обещают многочисленные эксперты, куда-нибудь к 1500 или даже к 1900 долл./тр.ун.
Однако надо иметь в виду, что провал цен весьма напоминает события 2006 г., когда этот драгоценный металл после сильного роста во второй половине 2005 – начале 2006 г. совершил резкий бросок вниз на 20%. При этом период консолидации в нижней части рынка продолжался довольно долго – около 6 месяцев. Примерно то же случилось в 2008 г. Правда, тогда коррекция оказалась глубже: золото за полгода снизилось почти на 30%.
Рис. 1. Паттерны (модели) роста в 2005–2009 гг. на рынке золота, недельный масштаб
Надо сказать, подобное поведение золота вполне обычно. В последние десять лет общая динамика цен выглядела примерно одинаково: безудержно быстрый рост, за которым следовала сильная коррекция с последующим длительным поиском точек опоры для дальнейшего движения рынка. И что интересно, «разгон» рынка на север обычно начинается осенью. Во всяком случае, в последние годы именно этот сезон давал возможность спекулянтам неплохо прокатиться на волне быстрого роста, который, без всякого преувеличения, можно назвать «бегущим рынком». Поскольку в такой ситуации искать точки входа не приходится. Главное — надо иметь смелость заскочить в рынок, быстро бегущий все выше и выше.
Выводы из этих практических наблюдений простые: золото не надо покупать на первых значительных откатах, которые случились после крупного восхождения наверх. Поскольку, если этот драгоценный металл уж вошел в фазу коррекции, то будет находиться в ней достаточно долго. Кроме того, повышенная вероятность успеха вложений в золото возникает ближе к осени. Поэтому если совпадают два момента — приближение осени и близкая к завершению коррекция (по времени, а не по ценам), то шансы попасть в восходящий поток резко возрастают.
Безусловно, это правило не догма. Ведь на тех же коррекциях, вставая против рынка, можно неплохо заработать. Особенно в самом начале слома тренда. Поскольку первые колебания обещают быть самыми размашистыми по сравнению с будущей болтанкой цен. Правда, для успешного участия в этом карнавале спекулянтов надо хорошо понимать глубину возможных потерь, трезво оценивать потенциал ценовых движений, жестко контролировать риск и соблюдать рыночную дисциплину. Только в таком случае можно надеяться сделать деньги на рынке золота в начальной фазе серьезной коррекции, создающей хорошие торговые возможности. После завершения этого периода будет много проще и не так опасно находиться в рынке, но менее выгодно, если считать доход на работающий капитал, полученный за единицу времени.
При этом отметим, что последний ценовой взлет золота можно расценить как третий серьезный импульс, который наблюдается в масштабном повышении стоимости «презренного» металла в ХХI в. Во второй половине 1970-х годов, когда золото стремительно продвигалось вверх, число основных импульсов было примерно таким же. Поэтому, если предположить, что «история повторится», то в ближайшем будущем мир способен испытать резкое разочарование в золоте, которое может в итоге подешеветь не меньше чем в два раза.
Но есть и другой, более приятный для желающих владеть золотом, сценарий. Если начинать отсчет импульсов лишь после преодоления исторических максимумов (около 750 долл./тр.ун.), то можно предположить, что в 2009 г. мы стали свидетелями не третьего, а только второго серьезного всплеска цен. Так почему бы не быть третьему? Пока люди не поймут, что в золоте ничего хорошего нет, кроме сомнительного фетиша. Но это уже неважно. Главное — суметь поймать эту волну.
Рис. 2. Цена золота в 1975–2009 гг., недельный масштаб, долл./тр.ун.
Михаил Чекулаев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба