15 июня 2024 BITKOGAN Коган Евгений
Чуть больше недели назад Банк России не стал повышать ставку. Но это не повод расслабляться.
Регулятор дал нам жесткий сигнал, что планирует повысить ее в будущем. И не исключено, что сразу больше, чем на 1 п. п., что существенно. У меня складывается ощущение, что не все понимают, насколько серьезный сигнал дал ЦБ.
💭 Многие спрашивают: "Чего ты сейчас утверждаешь, что ЦБ поднимет ставку в июле. Вот, в июне ты так полагал, но в итоге ставку не подняли".
▪️Это правда. Но правда и то, что рынок (т. е. цены на рынке) ожидал поднятия ставок. Да и риторика ЦБ была весьма красноречива.
▪️Правда и в том, что я ничего не утверждаю. По мне лично, при инфляции немногим выше 8% подъем ставки на 100 или даже 200 б. п., скорее всего, мало что решить сможет.
Тут ведь важно понять природу текущей нашей инфляции. Впрочем, об этом разговор будет чуть позже и весьма конкретный.
Так что с сигналами от ЦБ?
Давайте вернемся к ним и посмотрим, что происходит сейчас. Покажу на цифрах. Взял самый главный вывод из аналитики по сигналам последнего заседания в нашем приложении.
➡️ С 2014 года Банк России 18 раз давал сигнал «допускает возможность повышения/снижения». И в 18 случаях из 18 (100%) ЦБ менял ставку по направлению сигнала.
➡️ Это одна из самых жестких формулировок у ЦБ. Ничего конкретнее мы не услышим, потому что регулятор не хочет брать на себя лишние обязательства.
Это НЕ значит, что ставка обязательно повысится в июле, но ЦБ явно пока настроен на это. Остановить его может только резкий и сильный разворот инфляционных трендов в статистике.
Учел ли рынок предстоящее возможное ужесточение политики?
Или учел не до конца. Вопрос творческий. Где-то да. Где-то нет.
Однако в условиях такой неопределенности весьма вероятно, что корпоративные облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно.
📎 А теперь пойдем с вами дальше. Давайте, раз уж мы так подробно говорим и о ставке как механизме борьбы с инфляцией, и о других инструментах денежно-кредитной политики, разберемся в сути. В природе нашей нынешней инфляции.
И тогда станет понятно — можно ли ее вылечить традиционными методами, которыми борются с классической инфляцией.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Регулятор дал нам жесткий сигнал, что планирует повысить ее в будущем. И не исключено, что сразу больше, чем на 1 п. п., что существенно. У меня складывается ощущение, что не все понимают, насколько серьезный сигнал дал ЦБ.
💭 Многие спрашивают: "Чего ты сейчас утверждаешь, что ЦБ поднимет ставку в июле. Вот, в июне ты так полагал, но в итоге ставку не подняли".
▪️Это правда. Но правда и то, что рынок (т. е. цены на рынке) ожидал поднятия ставок. Да и риторика ЦБ была весьма красноречива.
▪️Правда и в том, что я ничего не утверждаю. По мне лично, при инфляции немногим выше 8% подъем ставки на 100 или даже 200 б. п., скорее всего, мало что решить сможет.
Тут ведь важно понять природу текущей нашей инфляции. Впрочем, об этом разговор будет чуть позже и весьма конкретный.
Так что с сигналами от ЦБ?
Давайте вернемся к ним и посмотрим, что происходит сейчас. Покажу на цифрах. Взял самый главный вывод из аналитики по сигналам последнего заседания в нашем приложении.
➡️ С 2014 года Банк России 18 раз давал сигнал «допускает возможность повышения/снижения». И в 18 случаях из 18 (100%) ЦБ менял ставку по направлению сигнала.
➡️ Это одна из самых жестких формулировок у ЦБ. Ничего конкретнее мы не услышим, потому что регулятор не хочет брать на себя лишние обязательства.
Это НЕ значит, что ставка обязательно повысится в июле, но ЦБ явно пока настроен на это. Остановить его может только резкий и сильный разворот инфляционных трендов в статистике.
Учел ли рынок предстоящее возможное ужесточение политики?
Или учел не до конца. Вопрос творческий. Где-то да. Где-то нет.
Однако в условиях такой неопределенности весьма вероятно, что корпоративные облигации с плавающей ставкой выглядят более привлекательно.
📎 А теперь пойдем с вами дальше. Давайте, раз уж мы так подробно говорим и о ставке как механизме борьбы с инфляцией, и о других инструментах денежно-кредитной политики, разберемся в сути. В природе нашей нынешней инфляции.
И тогда станет понятно — можно ли ее вылечить традиционными методами, которыми борются с классической инфляцией.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу