29 декабря 2009 Forex Club | Архив
Многие предполагают, что экономика США существенно улучшится в 2010 году благодаря поддержке со стороны промышленного и строительного секторов. В Европе, напротив, экономический рост сталкивается с трудностями, однако единая европейская валюта в долгосрочной перспективе будет пользоваться повышенным спросом против американского доллара.
США: фискальная и монетарная политика на пороге резких изменений
Американская экономика должна заметно вырасти в следующем году. Несмотря на пересмотр в сторону понижения, рост ВВП остался выше 2,0%. Это значит, что положительные темпы роста должны сохраниться даже в условиях сворачивания антикризисных программ. Потребительские расходы в США остались почти без изменений, в то время как госрасходы были снижены с +3,1% до +2,6%. Таким образом, капитал домохозяйств может вновь начать расти после более чем двух лет спада, поскольку в следующем году безработица может достичь пика. По последним данным, экономика США потеряла 11 тыс. рабочих мест, минимально с января 2008 года. Однако потребительское доверие по-прежнему дает противоречивые сигналы: индекс ФРБ Филадельфии вырос, в то время как отчеты ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Ричмонда указали на снижение. В действительности потребительские расходы выросли в ноябре на 0,5%, отметив рост второй месяц подряд. Расходы увеличились как на товары недлительного пользования, так и длительного. Персональные доходы выросли на 0,4%, в то время как сбережения остались на уровне 4,7% второй месяц подряд против 2,6%, зафиксированных в 2008 году. Потребительские расходы выросли в третьем квартале почти на 3,0%, в том числе благодаря программе "Наличные за автохлам".
Рынок жилья продолжает восходящий тренд, и, как и вся экономика США, должен сохранить эту тенденцию в следующем году. Сочетание умеренных цен, низких процентных ставок и программ налоговых льгот должно обеспечить рост в ближайшие месяцы. В ноябре продажи на вторичном рынке жилья выросли на 7,4%, максимально за последние два года. Продажи односемейных домов выросли на 29% (второй по величине рост за последние 40 лет); продажи новых домов сократились на 11,3%, и показатель продаж накопленных запасов домов сейчас составляет 7,9 месяцев. Федрезерв, скорее всего, продолжит удерживать ставки на низком уровне в течение ближайших месяцев, чтобы стимулировать кредитные потоки и улучшить положение потребителей. Однако важная веха в фискальной и монетарной политике подошла к концу, и в следующем году ставки вновь могут начать расти. В протоколе ноябрьского заседания ФРС впервые появилось упоминание об опасности сохранения учетных ставок на низком уровне в течение длительного периода. Эта тема может вновь выйти на передний план, если темпы инфляции начнут восстанавливаться от минимумов.
EUR/USD достигнет 1,60 к концу 2010 года?
Хотя беспокойства, связанные с ситуацией в отдельных европейских странах, по-прежнему оказывают давление на евровалюту, долгосрочные перспективы остаются позитивными для евро. Слабые экономические и фундаментальные финансовые показатели США могут помочь евро укрепиться к концу 2010 года до уровня 1,60. По сути, бычий цикл, начавшийся в 2001/02 гг. продолжается до сих пор, и до его завершения пройдет еще несколько лет. Давайте рассмотрим основания, которые позволяют делать такой вывод. С 1970 года бычьи тренды евро (от минимумов до максимумов) длились почти 10 лет (примерно с 1970 по 1980 и с 1985 по 1995 гг.). В ходе этих долгосрочных трендов максимумы формировались каждые 3-4 года (недавние примеры: 2004, 2008 гг.), а минимумы достигались каждые 2-4 года (2005, 2009 гг.). Медвежьи коррекции составляли 15-20% от достигнутых вершин, в то время как бычьи движения продолжались на 30-40% от минимумов. Как текущие рыночные условия коррелируют с прошлым?
В 2008 году пара Euro/Usd скорректировалась примерно на 23% от максимума 1,60, после чего восстановилась в 2009 году от уровня 1,24. Текущий рост составляет лишь 23% от минимумов. Поэтому у евро еще есть потенциал для дальнейшего роста, прежде чем будет достигнут максимум. При этом мы учитываем, что рынок может продолжить расти до 2011-12 гг., если прошлые циклы будут повторяться 3-4 года.
Однако краткосрочный сценарий по-прежнему указывает на укрепление доллара. Потеря рабочих мест и рост инфляции в Европе в ближайшие месяцы могут сократить уровень жизни населения, а значит, рост потребительских расходов будут сильно ограничен. Потребительское доверие в Германии упало в январе больше, чем ожидалось. Индекс GFK, который прогнозирует ситуацию на несколько месяцев вперед, составил 3,3 пкт. против 3,6 пкт. в предыдущем месяце. Кроме того, в еврозоне есть несколько стран (Ирландия, Греция, Испания и Италия), дефицит бюджета которых превышает 10%. Они нуждаются в структурных реформах, однако с их началом некоторые из них сильно затянули.
Анджело Айраги
MG Financial Group
http://www.mgforex.com
США: фискальная и монетарная политика на пороге резких изменений
Американская экономика должна заметно вырасти в следующем году. Несмотря на пересмотр в сторону понижения, рост ВВП остался выше 2,0%. Это значит, что положительные темпы роста должны сохраниться даже в условиях сворачивания антикризисных программ. Потребительские расходы в США остались почти без изменений, в то время как госрасходы были снижены с +3,1% до +2,6%. Таким образом, капитал домохозяйств может вновь начать расти после более чем двух лет спада, поскольку в следующем году безработица может достичь пика. По последним данным, экономика США потеряла 11 тыс. рабочих мест, минимально с января 2008 года. Однако потребительское доверие по-прежнему дает противоречивые сигналы: индекс ФРБ Филадельфии вырос, в то время как отчеты ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Ричмонда указали на снижение. В действительности потребительские расходы выросли в ноябре на 0,5%, отметив рост второй месяц подряд. Расходы увеличились как на товары недлительного пользования, так и длительного. Персональные доходы выросли на 0,4%, в то время как сбережения остались на уровне 4,7% второй месяц подряд против 2,6%, зафиксированных в 2008 году. Потребительские расходы выросли в третьем квартале почти на 3,0%, в том числе благодаря программе "Наличные за автохлам".
Рынок жилья продолжает восходящий тренд, и, как и вся экономика США, должен сохранить эту тенденцию в следующем году. Сочетание умеренных цен, низких процентных ставок и программ налоговых льгот должно обеспечить рост в ближайшие месяцы. В ноябре продажи на вторичном рынке жилья выросли на 7,4%, максимально за последние два года. Продажи односемейных домов выросли на 29% (второй по величине рост за последние 40 лет); продажи новых домов сократились на 11,3%, и показатель продаж накопленных запасов домов сейчас составляет 7,9 месяцев. Федрезерв, скорее всего, продолжит удерживать ставки на низком уровне в течение ближайших месяцев, чтобы стимулировать кредитные потоки и улучшить положение потребителей. Однако важная веха в фискальной и монетарной политике подошла к концу, и в следующем году ставки вновь могут начать расти. В протоколе ноябрьского заседания ФРС впервые появилось упоминание об опасности сохранения учетных ставок на низком уровне в течение длительного периода. Эта тема может вновь выйти на передний план, если темпы инфляции начнут восстанавливаться от минимумов.
EUR/USD достигнет 1,60 к концу 2010 года?
Хотя беспокойства, связанные с ситуацией в отдельных европейских странах, по-прежнему оказывают давление на евровалюту, долгосрочные перспективы остаются позитивными для евро. Слабые экономические и фундаментальные финансовые показатели США могут помочь евро укрепиться к концу 2010 года до уровня 1,60. По сути, бычий цикл, начавшийся в 2001/02 гг. продолжается до сих пор, и до его завершения пройдет еще несколько лет. Давайте рассмотрим основания, которые позволяют делать такой вывод. С 1970 года бычьи тренды евро (от минимумов до максимумов) длились почти 10 лет (примерно с 1970 по 1980 и с 1985 по 1995 гг.). В ходе этих долгосрочных трендов максимумы формировались каждые 3-4 года (недавние примеры: 2004, 2008 гг.), а минимумы достигались каждые 2-4 года (2005, 2009 гг.). Медвежьи коррекции составляли 15-20% от достигнутых вершин, в то время как бычьи движения продолжались на 30-40% от минимумов. Как текущие рыночные условия коррелируют с прошлым?
В 2008 году пара Euro/Usd скорректировалась примерно на 23% от максимума 1,60, после чего восстановилась в 2009 году от уровня 1,24. Текущий рост составляет лишь 23% от минимумов. Поэтому у евро еще есть потенциал для дальнейшего роста, прежде чем будет достигнут максимум. При этом мы учитываем, что рынок может продолжить расти до 2011-12 гг., если прошлые циклы будут повторяться 3-4 года.
Однако краткосрочный сценарий по-прежнему указывает на укрепление доллара. Потеря рабочих мест и рост инфляции в Европе в ближайшие месяцы могут сократить уровень жизни населения, а значит, рост потребительских расходов будут сильно ограничен. Потребительское доверие в Германии упало в январе больше, чем ожидалось. Индекс GFK, который прогнозирует ситуацию на несколько месяцев вперед, составил 3,3 пкт. против 3,6 пкт. в предыдущем месяце. Кроме того, в еврозоне есть несколько стран (Ирландия, Греция, Испания и Италия), дефицит бюджета которых превышает 10%. Они нуждаются в структурных реформах, однако с их началом некоторые из них сильно затянули.
Анджело Айраги
MG Financial Group
http://www.mgforex.com
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба