30 декабря 2009 Архив
В начале 2009 г. мир пребывал в состоянии шока, а финансовые рынки находились на грани краха. Многие ощутили на собственной шкуре бремя долга и угрозу безопасности собственного банковского счета, на котором хранились нажитые непосильным трудом сбережения. Многие задавались вопросом о функциональности и работоспособности финансовой системы свободного рынка. В дело пришлось вмешаться мировым лидерам. Если бы не их решительные, быстрые и слаженные действия, мировая экономика могла бы лежать сейчас в руинах.
Пожалуй, удивительнее всего, что банковский сектор - один из наиболее жестко регулируемых в мире - оказался тем самым локомотивом, главным драйвером, затащившим экономику в тяжелейшую рецессию на памяти большинства из ныне живущих. Мне, американцу, живущему в Швейцарии, было особенно интересно наблюдать за происходящим.
Мировой финансовый кризис потребовал беспрецедентной координации и согласованности действий многих государств, в результате чего мы и оказались в нынешнем положении. И пожалуй, это уже сам по себе является веской причиной продолжать работать в этом направлении, развивая сотрудничество между США и Европой, или даже на международном уровне.
Два десятилетия либерализации, сокращения государственного регулирования экономики и низких процентных ставок изменили внешний облик мировой экономики. Глобализация оказалась историей успеха. Вероятно, прямое содействие этому процессу оказала прежде всего эпоха низких процентных ставок. Тем временем 2009 г. стал для многих компаний проверкой на прочность своих бизнес-моделей. Часть из них канула в лету или уменьшилась до неузнаваемости. Другие барахтались, пытаясь остаться на плаву - и некоторым это удалось.
Стоит отметить, что индустрия страхования в целом осталась довольно сильной, даже несмотря на то, что American International Group Inc.оказалась в эпицентре шторма. Проблемы AIG были обусловлены не базовой сферой деятельности компании, а скорее ее операциями с производными финансовыми инструментами. Что же касается непосредственно сектора страхования, здесь распространение заражения оказалось не столь сильным, как опасались некоторые.
Финансовый кризис изменил вид многих моделей ведения бизнеса. Сильный капитал, стабильная прибыльность и способность отвечать различным между собой интересам акционеров - все это является важными слагаемыми успеха.
Клиент, вверяющий свои деньги страховой компании на 30 лет или больше, жаждет обрести душевный покой. Подобной веры заслуживают лишь те компании, чьи инвестиции отличает благоразумие, а уровень капитализации является высоким. Финансовая мощь - это тот амортизатор, который позволяет сдерживать свои обещания в условиях, когда дуют сильные ветра, а финансовые рынки штормит. Процветание в условиях перемен требует существования свода непреложных базовых принципов, основанных на долгосрочных ценностях, а не на быстротечной моде.
Стоя на пороге 2010 года, мы можем позволить себе смотреть в него с осторожным оптимизмом, хотя еще рано сбрасывать со счетов несколько важных предостережений:
1. По-прежнему превалирует ряд существенных рисков. Дубай и Греция стали очень своевременным напоминанием о том, что мировая экономика, возможно, и видит свет в конце тоннеля, но пока остается внутри этого тоннеля.
2. Реальная экономика все еще слаба, хотя большинство экономистов прогнозируют возвращение на путь роста в 2010 г. Однако практически не вызывает сомнений, что мы не скоро вернемся к докризисным уровням рыночной и экономической активности.
3. Не исключено, что избыточная ликвидность уже прямо сейчас закладывает основы следующего пузыря. Давайте не забывать о том, как сложно откачивать с рынков ликвидность, не нанося при этом вреда хрупкому экономическому восстановлению.
После всего, что мы только что пережили, нельзя близоруко сосредотачиваться исключительно на 2010 г. Ведь существует и ряд более долгосрочных последствий. По всему миру идут горячие дебаты на тему новых норм регулирования и надзора, которые могут стать основополагающими на предстоящие десятилетия. Надо отдавать себе в этом отчет. Да, сейчас мы должны действовать быстро, но при этом необходимо тщательно рассмотреть и проанализировать все возможные непреднамеренные последствия, проистекающие из новых законов или правил регулирования.
Являются ли тщетными наши усилия по созданию более стабильной экономической системы при одновременной попытке защитить свободные рынки? Не думаю. И если у нас все получится, финансовые институты будут лучше подготовлены к следующему кризису. Это пойдет на пользу всем нам: бизнесу, работникам, клиентам и обществу в целом.
И тем не менее, меня не покидает ощущение, что этот финансовый кризис оказался слишком коротким, и уроки 2009 г. не были полностью усвоены. Компании, правительства и потребители могут с облегчением вздохнуть - и взяться за старое. Снова начнут появляться пузыри. Долгосрочная стабильность уступит место краткосрочной прибыльности, и в результате люди снова могут пострадать….
Я искренне надеюсь, что этого не произойдет, и компании будут действовать разумно, чтобы быть способными сдержать свои долгосрочные обещания перед акционерами во времена собственных убытков и финансовой смуты. Ведь это их работа.
Джей Ральф, Bloomberg News
Пожалуй, удивительнее всего, что банковский сектор - один из наиболее жестко регулируемых в мире - оказался тем самым локомотивом, главным драйвером, затащившим экономику в тяжелейшую рецессию на памяти большинства из ныне живущих. Мне, американцу, живущему в Швейцарии, было особенно интересно наблюдать за происходящим.
Мировой финансовый кризис потребовал беспрецедентной координации и согласованности действий многих государств, в результате чего мы и оказались в нынешнем положении. И пожалуй, это уже сам по себе является веской причиной продолжать работать в этом направлении, развивая сотрудничество между США и Европой, или даже на международном уровне.
Два десятилетия либерализации, сокращения государственного регулирования экономики и низких процентных ставок изменили внешний облик мировой экономики. Глобализация оказалась историей успеха. Вероятно, прямое содействие этому процессу оказала прежде всего эпоха низких процентных ставок. Тем временем 2009 г. стал для многих компаний проверкой на прочность своих бизнес-моделей. Часть из них канула в лету или уменьшилась до неузнаваемости. Другие барахтались, пытаясь остаться на плаву - и некоторым это удалось.
Стоит отметить, что индустрия страхования в целом осталась довольно сильной, даже несмотря на то, что American International Group Inc.оказалась в эпицентре шторма. Проблемы AIG были обусловлены не базовой сферой деятельности компании, а скорее ее операциями с производными финансовыми инструментами. Что же касается непосредственно сектора страхования, здесь распространение заражения оказалось не столь сильным, как опасались некоторые.
Финансовый кризис изменил вид многих моделей ведения бизнеса. Сильный капитал, стабильная прибыльность и способность отвечать различным между собой интересам акционеров - все это является важными слагаемыми успеха.
Клиент, вверяющий свои деньги страховой компании на 30 лет или больше, жаждет обрести душевный покой. Подобной веры заслуживают лишь те компании, чьи инвестиции отличает благоразумие, а уровень капитализации является высоким. Финансовая мощь - это тот амортизатор, который позволяет сдерживать свои обещания в условиях, когда дуют сильные ветра, а финансовые рынки штормит. Процветание в условиях перемен требует существования свода непреложных базовых принципов, основанных на долгосрочных ценностях, а не на быстротечной моде.
Стоя на пороге 2010 года, мы можем позволить себе смотреть в него с осторожным оптимизмом, хотя еще рано сбрасывать со счетов несколько важных предостережений:
1. По-прежнему превалирует ряд существенных рисков. Дубай и Греция стали очень своевременным напоминанием о том, что мировая экономика, возможно, и видит свет в конце тоннеля, но пока остается внутри этого тоннеля.
2. Реальная экономика все еще слаба, хотя большинство экономистов прогнозируют возвращение на путь роста в 2010 г. Однако практически не вызывает сомнений, что мы не скоро вернемся к докризисным уровням рыночной и экономической активности.
3. Не исключено, что избыточная ликвидность уже прямо сейчас закладывает основы следующего пузыря. Давайте не забывать о том, как сложно откачивать с рынков ликвидность, не нанося при этом вреда хрупкому экономическому восстановлению.
После всего, что мы только что пережили, нельзя близоруко сосредотачиваться исключительно на 2010 г. Ведь существует и ряд более долгосрочных последствий. По всему миру идут горячие дебаты на тему новых норм регулирования и надзора, которые могут стать основополагающими на предстоящие десятилетия. Надо отдавать себе в этом отчет. Да, сейчас мы должны действовать быстро, но при этом необходимо тщательно рассмотреть и проанализировать все возможные непреднамеренные последствия, проистекающие из новых законов или правил регулирования.
Являются ли тщетными наши усилия по созданию более стабильной экономической системы при одновременной попытке защитить свободные рынки? Не думаю. И если у нас все получится, финансовые институты будут лучше подготовлены к следующему кризису. Это пойдет на пользу всем нам: бизнесу, работникам, клиентам и обществу в целом.
И тем не менее, меня не покидает ощущение, что этот финансовый кризис оказался слишком коротким, и уроки 2009 г. не были полностью усвоены. Компании, правительства и потребители могут с облегчением вздохнуть - и взяться за старое. Снова начнут появляться пузыри. Долгосрочная стабильность уступит место краткосрочной прибыльности, и в результате люди снова могут пострадать….
Я искренне надеюсь, что этого не произойдет, и компании будут действовать разумно, чтобы быть способными сдержать свои долгосрочные обещания перед акционерами во времена собственных убытков и финансовой смуты. Ведь это их работа.
Джей Ральф, Bloomberg News
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба