5 января 2010 Архив
Начнем с хороших новостей. ВВП растет, практически, во всех странах, ставка безработицы уже не демонстрирует явных рывков вверх. Компании и потребители стали меньше опасаться за свое положение.
Но, возможно, самые радостные события - это те, что еще не произошли. Сейчас страны втянуты в политический хаос и бесконечную борьбу между властями. Мировая политико-экономико-финансовая система все еще в действии.
А вот в отношении трех связанных между собой капканов, в которые попалась экономика, когда мир погрузился в финансовый кризис и рецессию, пока еще не предпринималось должных действий. Это-то и объясняет нудное и затянувшееся восстановление. которое длится по сей день. А старая проблема под названием "безработица" поднимает голову.
Во-первых, финансовая дисфункция. На микро-уровне можно отметить небольшой прогресс. Регуляторы становятся более активными, а банки выстраивают запасы капитала. Модели риска пересмотрены. Но если взглянуть на все в более глобальном масштабе, дисфункция, практически, не именила свою форму, более того, стала выглядеть более угрожающе.
Частный сектор не избавился от всех своих избыточных долгов, но правительства перестали создавать видимость присутствия финансовой дисциплины. Растущие долги Америки, родины мировой резервной валюты, вызывают явные опасения. А процентные ставки тем временем, слишком низкие, чтобы капитал и международные капиталовложения правительственного долга продолжали расти.
Во вторых, глобальное управление по-прежнему остается крайне слабым. Да, торговой войны избежать удалось, Б7 уступила полнимочия в этом вопросе Б20. Но ни один из институтов, которые в течение последнего полувека помогали удерживать международные экономические отношения на достаточно дружеском уровне (ООН, МВФ, Всемирный Банк), не оказались действенными. Специальные меры лучше, чем их полное отсутствие, но компетентные и пользующиеся доверием мировые институты сейчас в дефиците.
Пост-кризисное поведение Китая свидетельствует о том, что в скором времени предложение не возрастет. Пекин воспринял вполне разумные международные призывы к переоценке юаня и переходу к сбалансированной торговле как неблагоприятные для нацинальных интересов страны. Вероятно, будучи новичком в кругу мировой мощи, Китай просто-напросто не разделяет мировоззрения традиционных мировых лидеров.
В-третьих, смена мировой экономической власти не в пользу Америки сейчас выглядит более явно, чем до кризиса. Страна, в которой проживает около 5% от всего населения мира не может вечно доминировать в мировой торговле. Но Вашингон и Уолл-Стрит и пальцем не пошевилили, чтобы облегчить этот процесс.
В хорошие времена американцы покупали и заимствовали слишком активно, пока ни правительство, ни Центробанк не беспокоились о международной роли доллара. В плохие времена правительство самозабвенно заимствовало средства, когда основная часть мировых валютных резервов обесценилась. Текущая комбинация политических мер подходит к рекомендациям экономистов, если бы целью было создание долларового кризиса через несколько лет.
Рецессия вдохнула жизнь в давнюю экономическую проблему. Уже в течение двух столетий безработица считается угрозой для успеха производства, но в начале прошлого десятилетия это стало выглядеть так, как-будто правильное трудовое законодательство может создавать рабочие места, несмотря ни на что.
Сейчас такой оптимизм выглядит как минимум неоправданным. Активные действия правительств многих стран помогли избежать роста уровня безработицы до небывалых высот, и с этим не поспоришь. Но слишком много рабочих мест сейчас зависит от финансирования правительств, которое на самом деле они не могут себе позволить в тех масштабах, в которых оно предоставляется. А там, где безработица действительно высока, как, например, в США и Испании, очевидное решение по сокращению пособий по безработице и снижение зарплаты политически сложно "проглотить".
Финансовая дисфункция, глобальное управление, эпохальная смена власти и возрождающаяся сейчас угроза роста безработицы - все эти темы могут и не стать основными в наступившем году, но и навсегда они в стороне оставаться не смогут.
По материалам Reuters
Но, возможно, самые радостные события - это те, что еще не произошли. Сейчас страны втянуты в политический хаос и бесконечную борьбу между властями. Мировая политико-экономико-финансовая система все еще в действии.
А вот в отношении трех связанных между собой капканов, в которые попалась экономика, когда мир погрузился в финансовый кризис и рецессию, пока еще не предпринималось должных действий. Это-то и объясняет нудное и затянувшееся восстановление. которое длится по сей день. А старая проблема под названием "безработица" поднимает голову.
Во-первых, финансовая дисфункция. На микро-уровне можно отметить небольшой прогресс. Регуляторы становятся более активными, а банки выстраивают запасы капитала. Модели риска пересмотрены. Но если взглянуть на все в более глобальном масштабе, дисфункция, практически, не именила свою форму, более того, стала выглядеть более угрожающе.
Частный сектор не избавился от всех своих избыточных долгов, но правительства перестали создавать видимость присутствия финансовой дисциплины. Растущие долги Америки, родины мировой резервной валюты, вызывают явные опасения. А процентные ставки тем временем, слишком низкие, чтобы капитал и международные капиталовложения правительственного долга продолжали расти.
Во вторых, глобальное управление по-прежнему остается крайне слабым. Да, торговой войны избежать удалось, Б7 уступила полнимочия в этом вопросе Б20. Но ни один из институтов, которые в течение последнего полувека помогали удерживать международные экономические отношения на достаточно дружеском уровне (ООН, МВФ, Всемирный Банк), не оказались действенными. Специальные меры лучше, чем их полное отсутствие, но компетентные и пользующиеся доверием мировые институты сейчас в дефиците.
Пост-кризисное поведение Китая свидетельствует о том, что в скором времени предложение не возрастет. Пекин воспринял вполне разумные международные призывы к переоценке юаня и переходу к сбалансированной торговле как неблагоприятные для нацинальных интересов страны. Вероятно, будучи новичком в кругу мировой мощи, Китай просто-напросто не разделяет мировоззрения традиционных мировых лидеров.
В-третьих, смена мировой экономической власти не в пользу Америки сейчас выглядит более явно, чем до кризиса. Страна, в которой проживает около 5% от всего населения мира не может вечно доминировать в мировой торговле. Но Вашингон и Уолл-Стрит и пальцем не пошевилили, чтобы облегчить этот процесс.
В хорошие времена американцы покупали и заимствовали слишком активно, пока ни правительство, ни Центробанк не беспокоились о международной роли доллара. В плохие времена правительство самозабвенно заимствовало средства, когда основная часть мировых валютных резервов обесценилась. Текущая комбинация политических мер подходит к рекомендациям экономистов, если бы целью было создание долларового кризиса через несколько лет.
Рецессия вдохнула жизнь в давнюю экономическую проблему. Уже в течение двух столетий безработица считается угрозой для успеха производства, но в начале прошлого десятилетия это стало выглядеть так, как-будто правильное трудовое законодательство может создавать рабочие места, несмотря ни на что.
Сейчас такой оптимизм выглядит как минимум неоправданным. Активные действия правительств многих стран помогли избежать роста уровня безработицы до небывалых высот, и с этим не поспоришь. Но слишком много рабочих мест сейчас зависит от финансирования правительств, которое на самом деле они не могут себе позволить в тех масштабах, в которых оно предоставляется. А там, где безработица действительно высока, как, например, в США и Испании, очевидное решение по сокращению пособий по безработице и снижение зарплаты политически сложно "проглотить".
Финансовая дисфункция, глобальное управление, эпохальная смена власти и возрождающаяся сейчас угроза роста безработицы - все эти темы могут и не стать основными в наступившем году, но и навсегда они в стороне оставаться не смогут.
По материалам Reuters
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба