7 января 2010 Архив
Огромная поддержка, которую ФРС оказывает финансовой системе, предполагает, что у Центробанка практически нет права на ошибку в вопросе сдерживания инфляции, когда она начнет набирать обороты, считает экономист ФРБ Сент-Луиса.
ФРС - Центробанк США - снизила ставку почти до нуля в декабре 2008 и создала программы экстренного кредитования и покупок ценных бумаг для борьбы с самой сильной рецессией за прошедшие 70 лет.
В процессе этого она почти вдовое увеличила свой баланс примерно до $2 триллионов, что заставляет некоторых экономистов беспокоиться по поводу роста инфляции по мере восстановления экономики.
Некоторые программы экстренного кредитования Федрезерва сами сходят на нет по мере стабилизации финансовых условий, пишет экономист ФРБ Сент-Луиса Кевин Клизен в квартальном отчете регионального банка по деловым и экономическим условиям, озаглавленном "Инфляция может стать следующим драконом, которого нужно убить".
"Все же этот процесс недостаточен для того, чтобы предотвратить потенциально дестабилизирующий рост денежной массы, что означает, что представители ФРС должны применить другие, более агрессивные стратегии".
Представители ФРС заявили, что варианты включают в себя выплату процентов по избыточным резервам и продажу некоторых активов на балансе.
"Независимо от используемого метода, стабилизация экономики означает, что ФРС должна быть готова повысить целевой уровень ставки, чтобы предотвратить нежелательный рост денежной массы в банковском секторе", пишет Клизен.
Глава ФРС Бен Бернанке и другие политики "вполне уверены" в том, что у них достаточно инструментов и решимости, необходимых для предотвращения нежелательного роста инфляции и инфляционных ожиданий.
"В отличие от предыдущих эпизодов масштаб политической реакции на финансовый кризис и Великую Рецессию предполагает, что допуск на погрешность FOMC' намного меньше, чем в любое другое время за всю историю Центробанка", продолжает он.
Клизен отметил, что имеет место "существенное" разногласие среди экономистов в отношении прогноза по инфляции на следующую пару лет. Некоторые ставят больше ударения на высоком уровне безработицы, который ограничит инфляцию, а другие полагают, что риски роста инфляции усиливаются на фоне большого дефицита бюджета и программ ФРС по покупке активов.
Клизен предположил, что несогласие по поводу прогноза по инфляции может стать некоторым индикатором того, чего нам ждать, отметив, что последние 5-летние прогнозы среднего уровня инфляции CPI от Blue Chip Economic Indicators показывают, что когда инфляция относительно высока и изменчива, как в 1980-х и начале 1990-х, имели место сильные разногласия среди прогнозистов по поводу среднесрочного инфляционного прогноза.
"Напротив, в периоды, когда инфляция имеет тенденцию быть относительно низкой и стабильной, как в середине 90-х и до 2000-х, прогнозисты имеют меньше расхождений в отношении … прогноза".
ФРС - Центробанк США - снизила ставку почти до нуля в декабре 2008 и создала программы экстренного кредитования и покупок ценных бумаг для борьбы с самой сильной рецессией за прошедшие 70 лет.
В процессе этого она почти вдовое увеличила свой баланс примерно до $2 триллионов, что заставляет некоторых экономистов беспокоиться по поводу роста инфляции по мере восстановления экономики.
Некоторые программы экстренного кредитования Федрезерва сами сходят на нет по мере стабилизации финансовых условий, пишет экономист ФРБ Сент-Луиса Кевин Клизен в квартальном отчете регионального банка по деловым и экономическим условиям, озаглавленном "Инфляция может стать следующим драконом, которого нужно убить".
"Все же этот процесс недостаточен для того, чтобы предотвратить потенциально дестабилизирующий рост денежной массы, что означает, что представители ФРС должны применить другие, более агрессивные стратегии".
Представители ФРС заявили, что варианты включают в себя выплату процентов по избыточным резервам и продажу некоторых активов на балансе.
"Независимо от используемого метода, стабилизация экономики означает, что ФРС должна быть готова повысить целевой уровень ставки, чтобы предотвратить нежелательный рост денежной массы в банковском секторе", пишет Клизен.
Глава ФРС Бен Бернанке и другие политики "вполне уверены" в том, что у них достаточно инструментов и решимости, необходимых для предотвращения нежелательного роста инфляции и инфляционных ожиданий.
"В отличие от предыдущих эпизодов масштаб политической реакции на финансовый кризис и Великую Рецессию предполагает, что допуск на погрешность FOMC' намного меньше, чем в любое другое время за всю историю Центробанка", продолжает он.
Клизен отметил, что имеет место "существенное" разногласие среди экономистов в отношении прогноза по инфляции на следующую пару лет. Некоторые ставят больше ударения на высоком уровне безработицы, который ограничит инфляцию, а другие полагают, что риски роста инфляции усиливаются на фоне большого дефицита бюджета и программ ФРС по покупке активов.
Клизен предположил, что несогласие по поводу прогноза по инфляции может стать некоторым индикатором того, чего нам ждать, отметив, что последние 5-летние прогнозы среднего уровня инфляции CPI от Blue Chip Economic Indicators показывают, что когда инфляция относительно высока и изменчива, как в 1980-х и начале 1990-х, имели место сильные разногласия среди прогнозистов по поводу среднесрочного инфляционного прогноза.
"Напротив, в периоды, когда инфляция имеет тенденцию быть относительно низкой и стабильной, как в середине 90-х и до 2000-х, прогнозисты имеют меньше расхождений в отношении … прогноза".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба