11 июля 2024 Financial Times
Третий пленум Коммунистической партии на следующей неделе, как ожидается, сосредоточится на инвестициях в передовые технологии и фискальной политике
Пэн, сотрудница китайского государственного СМИ в Пекине, переживает, что ей пришлось пойти на второе сокращение зарплаты менее чем за год, поскольку экономическая слабость страны ударила даже по государственным предприятиям.
"Я едва могу прожить на это", - жалуется она. "Работы становится все больше, а денег все меньше".
Ситуация Пэн, которая повторяется по всему Китаю, где экономика пытается оправиться от кризиса недвижимости и пандемии, иллюстрирует проблемы, с которыми сталкивается правительство председателя Си Цзиньпина, готовясь провести одно из самых важных пятилетних собраний коммунистической партии в этом месяце.
В прошлом Коммунистическая партия Китая использовала третье пленарное заседание центрального комитета, своего элитного руководящего органа, для решения наиболее важных экономических вопросов дня. В 1978 году Дэн Сяопин использовал это заседание, чтобы дать старт китайским реформам и открытости, начавшимся после Мао Цзэдуна.
Некоторые эксперты утверждают, что и сейчас необходимы столь же решительные действия, чтобы подстегнуть внутренний спрос и не допустить скатывания второй по величине экономики мира в дефляционную спираль. Но на недавнем мероприятии Всемирного экономического форума, известном как "летний Давос" в северо-восточном приморском городе Далянь, премьер-министр Ли Цян дал понять, что никакой шоковой терапии не будет.
По словам Ли, после пандемии экономика Китая напоминает пациента, выздоравливающего после тяжелой болезни. "Согласно китайской медицинской теории, в это время мы не можем использовать сильные лекарства. Мы должны точно регулировать и медленно лечить [экономику], позволяя организму постепенно восстанавливаться".
В первом квартале Китай продемонстрировал уверенный рост, увеличившись на 5,3 процента по сравнению с предыдущим годом, что было обусловлено ростом промышленного производства, хотя потребительские расходы оставались неустойчивыми.
Аналитики внимательно изучают последние выступления Си и других лидеров в поисках сигналов о направлении политики Пекина на ближайшие пять или более лет, которые могут быть представлены на собрании, которое пройдет с 15 по 18 июля.
Среди возможных направлений - "новые качественные производительные силы", которые, по мнению аналитиков, означают передовые технологии, "зеленую" энергетику и модернизированное производство, а также фискальная реформа и реформа социального обеспечения, изменения в китайской системе регистрации домохозяйств "хукоу" и усилия по укреплению доверия к частному сектору.
Центральный комитет, который в настоящее время состоит из 205 действительных членов и 171 заместителя, назначенных на 20-м съезде партии в октябре 2022 года, обычно проводит семь пленумов в течение пятилетнего срока. Третье заседание привлекает особое внимание международного сообщества из-за предыдущих заявлений по экономической политике.
"Базовый вариант заключается в том, что этот третий пленум не будет означать фундаментального отхода от курса, который Си уже наметил", - отмечают аналитики Gavekal Эндрю Бэтсон и Вэй Хэ в аналитической записке.
«Его официальная повестка дня — изучение «продвижения модернизации в китайском стиле» — термин, которым Си обозначает реализацию своего видения национального величия, в котором технологическая самодостаточность и национальная безопасность имеют приоритет над экономическим ростом».
Новые производительные силы - один из таких примеров. В этом году Си связал свою стратегию промышленного производства, в которой приоритет отдается инвестициям в такие отрасли, как электромобили, аккумуляторы, полупроводники и биотехнологии, с концепцией совокупной производительности факторов производства - показателем экономического выпуска, не зависящим от увеличения таких факторов производства, как капитал и труд.
Это вызвало у экономистов надежды на более рыночный подход к росту экономики. Но Гавекал утверждает, что нет никаких признаков того, что государство уменьшит свою роль в экономике. По словам Бэтсона и Вэя, Пекин по-прежнему хочет "направлять распределение ресурсов на достижение политических целей модернизации промышленности и технологических инноваций".
Однако фискальная реформа - это одна из областей, где возможны изменения, считают аналитики в Пекине.
На долю центрального правительства Китая приходится лишь около 10 процентов от общего объема государственных расходов, в то время как в среднем по миру этот показатель составляет около 20 процентов. При этом Пекин контролирует непропорционально большой объем доходов по сравнению с местными органами власти. Это способствовало возникновению долгового кризиса во многих местных органах власти, которые изо всех сил пытаются увеличить доходы в условиях кризиса недвижимости.
"Основное направление реформы, которая должна состояться, - как увеличить долю расходов центрального правительства в расходах всей страны", - говорят экономисты одного из связанных с правительством аналитических центров.
Что касается пенсионной реформы, то предприятия будут внимательно следить за любыми намеками на отсрочку пенсионного возраста, который является одним из самых низких в мире: 60 лет для мужчин, 55 лет для женщин, работающих в сфере офисного труда, и 50 лет для женщин, занятых физическим трудом.
По мере наступления демографического спада - в прошлом году население Китая сократилось второй год подряд - политикам необходимо найти способы смягчить растущее фискальное бремя пенсионных выплат, предупреждают эксперты.
Дальнейшее ослабление режима регистрации домохозяйств "хукоу", который ограничивает людей в доступе к государственным услугам за пределами их родных городов, может способствовать росту урбанизации и помочь испытывающему трудности рынку недвижимости.
Но некоторые наблюдатели утверждали, что Си вряд ли полностью отменит режим "хукоу", который предотвращает перенаселение городов "первого уровня", особенно Пекина и Шанхая, и обеспечивает партии контроль над потоками населения.
Некоторые бизнесмены надеются на послабления для частного сектора, такие как снятие ограничений на иностранное участие в некоторых отраслях, чтобы оживить дух, омраченный репрессиями в отношении секторов недвижимости и электронной торговли.
Другие также все еще ждут решительного ответа на кризис в сфере недвижимости. Правительство запустило схемы прямого вмешательства в рынок путем покупки непроданных объектов, но его меры не смогли поднять доверие. По мнению некоторых аналитиков, третий пленум может стать хорошим форумом для "большого взрыва" в сфере недвижимости.
"При благоприятном сценарии . ...на третьем пленуме могут быть сделаны намеки или даже приняты решительные меры", - говорит Ифань Ху, главный инвестиционный стратег UBS Global Wealth Management.
Но большинство наблюдателей признают, что это маловероятно, предупреждая, что основное внимание будет уделяться преемственности, поскольку Пекин пытается перейти от долговой модели экономики с высокими темпами роста, основанной на недвижимости и инфраструктуре, к модели, характеризующейся инвестициями в высокотехнологичные отрасли и "зеленым" переходом".
"Не стоит ожидать слишком многого от третьего пленума", - сказал один известный экономист из правительственного аналитического центра.
Он добавил, что рынки уже предвкушают сдержанное заседание. Фондовые индексы Шэньчжэня и Шанхая упали на 1,6 процента после выступления Ли Цяна в Даляне.
Для китайских граждан, ищущих облегчения от сокращения зарплат и потери работы, это не очень хорошие новости. Сотрудница государственных СМИ Пэн говорит, что жесткая экономия проявляется на всех уровнях в ее организации.
По ее словам, одному из ее начальников недавно урезали зарплату на 35 процентов, в результате чего он "не смог выплачивать ежемесячные ипотечные платежи".
Знаковые события на третьем пленуме правительства Китая
1978
Считающийся поворотным моментом в истории Коммунистической партии Китая, 11-й третий пленум в 1978 году утвердил Дэн Сяопина на посту высшего руководителя страны и положил начало эпохе "реформ и открытости", которая положила конец плановой экономике Мао Цзэдуна и привела к быстрому экономическому росту.
1993
Цзян Цзэминь, покойный генеральный секретарь КПК, призвал к созданию "социалистической рыночной экономики" к концу 20-го века и провел реформы, направленные на поощрение частного предпринимательства и изменение деятельности государственных компаний
2013
Первый третий пленум под руководством председателя Си Цзиньпина подтвердил "решающую роль" рынка в распределении ресурсов и включил в себя шаги по либерализации банковской системы, поощрению частных инвестиций в государственные предприятия, отмене трудового перевоспитания и смягчению политики одного ребенка
2018
Последний третий пленум, проведенный в необычно ранний срок, одобрил реформы партийных и государственных институтов и укрепил статус Си после того, как партия объявила о внесении в конституцию поправки об отмене ограничений на президентский срок, открывающей Си путь к пожизненному правлению
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пэн, сотрудница китайского государственного СМИ в Пекине, переживает, что ей пришлось пойти на второе сокращение зарплаты менее чем за год, поскольку экономическая слабость страны ударила даже по государственным предприятиям.
"Я едва могу прожить на это", - жалуется она. "Работы становится все больше, а денег все меньше".
Ситуация Пэн, которая повторяется по всему Китаю, где экономика пытается оправиться от кризиса недвижимости и пандемии, иллюстрирует проблемы, с которыми сталкивается правительство председателя Си Цзиньпина, готовясь провести одно из самых важных пятилетних собраний коммунистической партии в этом месяце.
В прошлом Коммунистическая партия Китая использовала третье пленарное заседание центрального комитета, своего элитного руководящего органа, для решения наиболее важных экономических вопросов дня. В 1978 году Дэн Сяопин использовал это заседание, чтобы дать старт китайским реформам и открытости, начавшимся после Мао Цзэдуна.
Некоторые эксперты утверждают, что и сейчас необходимы столь же решительные действия, чтобы подстегнуть внутренний спрос и не допустить скатывания второй по величине экономики мира в дефляционную спираль. Но на недавнем мероприятии Всемирного экономического форума, известном как "летний Давос" в северо-восточном приморском городе Далянь, премьер-министр Ли Цян дал понять, что никакой шоковой терапии не будет.
По словам Ли, после пандемии экономика Китая напоминает пациента, выздоравливающего после тяжелой болезни. "Согласно китайской медицинской теории, в это время мы не можем использовать сильные лекарства. Мы должны точно регулировать и медленно лечить [экономику], позволяя организму постепенно восстанавливаться".
В первом квартале Китай продемонстрировал уверенный рост, увеличившись на 5,3 процента по сравнению с предыдущим годом, что было обусловлено ростом промышленного производства, хотя потребительские расходы оставались неустойчивыми.
Аналитики внимательно изучают последние выступления Си и других лидеров в поисках сигналов о направлении политики Пекина на ближайшие пять или более лет, которые могут быть представлены на собрании, которое пройдет с 15 по 18 июля.
Среди возможных направлений - "новые качественные производительные силы", которые, по мнению аналитиков, означают передовые технологии, "зеленую" энергетику и модернизированное производство, а также фискальная реформа и реформа социального обеспечения, изменения в китайской системе регистрации домохозяйств "хукоу" и усилия по укреплению доверия к частному сектору.
Центральный комитет, который в настоящее время состоит из 205 действительных членов и 171 заместителя, назначенных на 20-м съезде партии в октябре 2022 года, обычно проводит семь пленумов в течение пятилетнего срока. Третье заседание привлекает особое внимание международного сообщества из-за предыдущих заявлений по экономической политике.
"Базовый вариант заключается в том, что этот третий пленум не будет означать фундаментального отхода от курса, который Си уже наметил", - отмечают аналитики Gavekal Эндрю Бэтсон и Вэй Хэ в аналитической записке.
«Его официальная повестка дня — изучение «продвижения модернизации в китайском стиле» — термин, которым Си обозначает реализацию своего видения национального величия, в котором технологическая самодостаточность и национальная безопасность имеют приоритет над экономическим ростом».
Новые производительные силы - один из таких примеров. В этом году Си связал свою стратегию промышленного производства, в которой приоритет отдается инвестициям в такие отрасли, как электромобили, аккумуляторы, полупроводники и биотехнологии, с концепцией совокупной производительности факторов производства - показателем экономического выпуска, не зависящим от увеличения таких факторов производства, как капитал и труд.
Это вызвало у экономистов надежды на более рыночный подход к росту экономики. Но Гавекал утверждает, что нет никаких признаков того, что государство уменьшит свою роль в экономике. По словам Бэтсона и Вэя, Пекин по-прежнему хочет "направлять распределение ресурсов на достижение политических целей модернизации промышленности и технологических инноваций".
Однако фискальная реформа - это одна из областей, где возможны изменения, считают аналитики в Пекине.
На долю центрального правительства Китая приходится лишь около 10 процентов от общего объема государственных расходов, в то время как в среднем по миру этот показатель составляет около 20 процентов. При этом Пекин контролирует непропорционально большой объем доходов по сравнению с местными органами власти. Это способствовало возникновению долгового кризиса во многих местных органах власти, которые изо всех сил пытаются увеличить доходы в условиях кризиса недвижимости.
"Основное направление реформы, которая должна состояться, - как увеличить долю расходов центрального правительства в расходах всей страны", - говорят экономисты одного из связанных с правительством аналитических центров.
Что касается пенсионной реформы, то предприятия будут внимательно следить за любыми намеками на отсрочку пенсионного возраста, который является одним из самых низких в мире: 60 лет для мужчин, 55 лет для женщин, работающих в сфере офисного труда, и 50 лет для женщин, занятых физическим трудом.
По мере наступления демографического спада - в прошлом году население Китая сократилось второй год подряд - политикам необходимо найти способы смягчить растущее фискальное бремя пенсионных выплат, предупреждают эксперты.
Дальнейшее ослабление режима регистрации домохозяйств "хукоу", который ограничивает людей в доступе к государственным услугам за пределами их родных городов, может способствовать росту урбанизации и помочь испытывающему трудности рынку недвижимости.
Но некоторые наблюдатели утверждали, что Си вряд ли полностью отменит режим "хукоу", который предотвращает перенаселение городов "первого уровня", особенно Пекина и Шанхая, и обеспечивает партии контроль над потоками населения.
Некоторые бизнесмены надеются на послабления для частного сектора, такие как снятие ограничений на иностранное участие в некоторых отраслях, чтобы оживить дух, омраченный репрессиями в отношении секторов недвижимости и электронной торговли.
Другие также все еще ждут решительного ответа на кризис в сфере недвижимости. Правительство запустило схемы прямого вмешательства в рынок путем покупки непроданных объектов, но его меры не смогли поднять доверие. По мнению некоторых аналитиков, третий пленум может стать хорошим форумом для "большого взрыва" в сфере недвижимости.
"При благоприятном сценарии . ...на третьем пленуме могут быть сделаны намеки или даже приняты решительные меры", - говорит Ифань Ху, главный инвестиционный стратег UBS Global Wealth Management.
Но большинство наблюдателей признают, что это маловероятно, предупреждая, что основное внимание будет уделяться преемственности, поскольку Пекин пытается перейти от долговой модели экономики с высокими темпами роста, основанной на недвижимости и инфраструктуре, к модели, характеризующейся инвестициями в высокотехнологичные отрасли и "зеленым" переходом".
"Не стоит ожидать слишком многого от третьего пленума", - сказал один известный экономист из правительственного аналитического центра.
Он добавил, что рынки уже предвкушают сдержанное заседание. Фондовые индексы Шэньчжэня и Шанхая упали на 1,6 процента после выступления Ли Цяна в Даляне.
Для китайских граждан, ищущих облегчения от сокращения зарплат и потери работы, это не очень хорошие новости. Сотрудница государственных СМИ Пэн говорит, что жесткая экономия проявляется на всех уровнях в ее организации.
По ее словам, одному из ее начальников недавно урезали зарплату на 35 процентов, в результате чего он "не смог выплачивать ежемесячные ипотечные платежи".
Знаковые события на третьем пленуме правительства Китая
1978
Считающийся поворотным моментом в истории Коммунистической партии Китая, 11-й третий пленум в 1978 году утвердил Дэн Сяопина на посту высшего руководителя страны и положил начало эпохе "реформ и открытости", которая положила конец плановой экономике Мао Цзэдуна и привела к быстрому экономическому росту.
1993
Цзян Цзэминь, покойный генеральный секретарь КПК, призвал к созданию "социалистической рыночной экономики" к концу 20-го века и провел реформы, направленные на поощрение частного предпринимательства и изменение деятельности государственных компаний
2013
Первый третий пленум под руководством председателя Си Цзиньпина подтвердил "решающую роль" рынка в распределении ресурсов и включил в себя шаги по либерализации банковской системы, поощрению частных инвестиций в государственные предприятия, отмене трудового перевоспитания и смягчению политики одного ребенка
2018
Последний третий пленум, проведенный в необычно ранний срок, одобрил реформы партийных и государственных институтов и укрепил статус Си после того, как партия объявила о внесении в конституцию поправки об отмене ограничений на президентский срок, открывающей Си путь к пожизненному правлению
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу