1 августа 2024 Financial Times
Центральный банк сохранил ставки на прежнем уровне, но комментарии председателя Пауэлла усиливают ожидания шага перед выборами
Федеральная резервная система США заявила, что может начать снижать процентные ставки уже в сентябре, после того как американские политики проголосовали за сохранение стоимости заимствований на 23-летнем максимуме уже восьмое заседание подряд.
"Снижение учетной ставки может быть рассмотрено уже на следующем заседании в сентябре", - заявил председатель ФРС Джей Пауэлл на пресс-конференции в среду, добавив, что на этой неделе в Федеральном комитете по открытым рынкам состоялось "реальное обсуждение" вопроса о снижении ставок.
FOMC отметил "дальнейший прогресс" в снижении инфляции до целевого уровня в 2 процента. Однако он заявил, что чиновникам потребуется "еще больше уверенности", прежде чем они будут готовы пойти на снижение ставок.
"Показатели инфляции во втором квартале укрепили нашу уверенность, и еще больше хороших данных еще больше укрепит эту уверенность", - сказал Пауэлл.
Комментарии Пауэлла стали самым явным признаком того, что центральный банк готовится к повороту политики спустя более двух лет после того, как он всерьез активизировал борьбу с инфляцией.
"Он всеми возможными способами дает понять, что если до сентября не произойдет ничего кардинального, то на этом заседании они начнут снижать ставки на четверть пункта", - сказал Боб Мишель, главный инвестиционный стратег JPMorgan Asset Management.
Признавая новые опасения по поводу рынка труда, с которыми сталкивается ФРС, FOMC заявил в среду, что "внимательно относится к рискам для обеих сторон своего двойного мандата", подтвердив, что больше не считает инфляцию главной проблемой, а рост уровня безработицы также имеет первостепенное значение при определении курса монетарной политики.
Пауэлл отметил, что ФРС не обязательно видеть дальнейшее ослабление рынка труда, чтобы считать, что она справляется с инфляцией.
"На пресс-конференции много внимания было уделено двусторонним рискам, и Пауэлл говорил о рисках на рынке труда гораздо больше, чем я слышал за последнее время", - сказал Гарги Чаудхури, главный инвестиционный стратег BlackRock по Северной и Южной Америке.
Сентябрьское заседание ФРС, на котором она, как ожидается, снизит базовую процентную ставку на четверть пункта с нынешних 5,25-5,5 процента, станет последним перед ноябрьскими президентскими выборами.
Дональд Трамп, кандидат в президенты от республиканцев, недавно предостерег Пауэлла от снижения ставок до ноябрьских выборов, заявив, что в случае избрания он позволит председателю ФРС доработать свой срок только в том случае, если тот "поступает правильно".
"Мы никогда не используем наши инструменты для поддержки или противодействия какой-либо политической партии или политику, или какому-либо политическому результату", - сказал Пауэлл в среду.
Во время выступления Пауэлла доходность краткосрочных казначейских обязательств упала, поскольку инвесторы увеличили ставки на снижение процентных ставок в этом году. Трейдеры на рынке фьючерсов оценивают два или три снижения ставок в этом году, причем первое произойдет в сентябре, но повысили шансы на три снижения ставок к декабрю, увеличив их до 96 процентов.
Доходность двухлетних казначейских обязательств, которая изменяется в зависимости от ожиданий процентных ставок, упала на 0,1 процентного пункта до 4,26 процента, самого низкого уровня с февраля. Доходность 10-летних облигаций, которая зависит от инфляции и ожиданий роста, также упала до самого низкого уровня с февраля - на 0,11 процентных пункта до 4,04 процента.
Индекс голубых фишек S&P 500 и технологический индекс Nasdaq выросли, причем оба показали лучший день с февраля.
После взлета до самого высокого уровня за последние десятилетия после пандемии Ковид-19 инфляция в настоящее время неуклонно снижается по направлению к целевому показателю центрального банка.
Предпочтительный показатель инфляции ФРС, основанный на базовом индексе цен расходов на личное потребление, в настоящее время составляет 2,6 процента, а его пик пришелся на 2022 год и превысил 5 процентов. Пауэлл заявил, что последние данные указывают на "более широкую дезинфляцию".
Рост рынка труда в США также начинает замедляться по сравнению с прежними высокими темпами, а уровень безработицы за последние несколько месяцев вырос до 4,1 процента. Давление на заработную плату также ослабло, показали новые данные в среду.
Центральный банк пытается добиться "мягкой посадки", при которой инфляция снизится до целевого уровня, не ввергнув экономику в рецессию.
Пока, судя по всему, это удается: ценовое давление снижается без резкого скачка увольнений, поскольку работодатели сокращают темпы найма вместо того, чтобы сокращать существующие рабочие места. Пауэлл в среду заявил, что вероятность жесткой посадки "низка".
В случае более значительного спада Пауэлл сказал, что центральный банк будет реагировать, но дал понять, что он не рассматривает возможность снижения ставок на полпроцента.
«Если ФРС оставит ставки и политику такими, какие они есть, на слишком долгий срок, мы рискуем скатиться в рецессию. ФРС осознает этот риск», — заявила Мишель из JPMorgan.
Сэм Коффин, экономист Morgan Stanley, заявил, что ожидает снижения ставок ФРС на четверть пункта на каждом из оставшихся заседаний в этом году, поскольку рост во второй половине 2024 года замедлится до 2 процентов. Его команда считает, что центральный банк проведет еще четыре сокращения в 2025 году, что приведет к снижению ставки еще на один процентный пункт.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Федеральная резервная система США заявила, что может начать снижать процентные ставки уже в сентябре, после того как американские политики проголосовали за сохранение стоимости заимствований на 23-летнем максимуме уже восьмое заседание подряд.
"Снижение учетной ставки может быть рассмотрено уже на следующем заседании в сентябре", - заявил председатель ФРС Джей Пауэлл на пресс-конференции в среду, добавив, что на этой неделе в Федеральном комитете по открытым рынкам состоялось "реальное обсуждение" вопроса о снижении ставок.
FOMC отметил "дальнейший прогресс" в снижении инфляции до целевого уровня в 2 процента. Однако он заявил, что чиновникам потребуется "еще больше уверенности", прежде чем они будут готовы пойти на снижение ставок.
"Показатели инфляции во втором квартале укрепили нашу уверенность, и еще больше хороших данных еще больше укрепит эту уверенность", - сказал Пауэлл.
Комментарии Пауэлла стали самым явным признаком того, что центральный банк готовится к повороту политики спустя более двух лет после того, как он всерьез активизировал борьбу с инфляцией.
"Он всеми возможными способами дает понять, что если до сентября не произойдет ничего кардинального, то на этом заседании они начнут снижать ставки на четверть пункта", - сказал Боб Мишель, главный инвестиционный стратег JPMorgan Asset Management.
Признавая новые опасения по поводу рынка труда, с которыми сталкивается ФРС, FOMC заявил в среду, что "внимательно относится к рискам для обеих сторон своего двойного мандата", подтвердив, что больше не считает инфляцию главной проблемой, а рост уровня безработицы также имеет первостепенное значение при определении курса монетарной политики.
Пауэлл отметил, что ФРС не обязательно видеть дальнейшее ослабление рынка труда, чтобы считать, что она справляется с инфляцией.
"На пресс-конференции много внимания было уделено двусторонним рискам, и Пауэлл говорил о рисках на рынке труда гораздо больше, чем я слышал за последнее время", - сказал Гарги Чаудхури, главный инвестиционный стратег BlackRock по Северной и Южной Америке.
Сентябрьское заседание ФРС, на котором она, как ожидается, снизит базовую процентную ставку на четверть пункта с нынешних 5,25-5,5 процента, станет последним перед ноябрьскими президентскими выборами.
Дональд Трамп, кандидат в президенты от республиканцев, недавно предостерег Пауэлла от снижения ставок до ноябрьских выборов, заявив, что в случае избрания он позволит председателю ФРС доработать свой срок только в том случае, если тот "поступает правильно".
"Мы никогда не используем наши инструменты для поддержки или противодействия какой-либо политической партии или политику, или какому-либо политическому результату", - сказал Пауэлл в среду.
Во время выступления Пауэлла доходность краткосрочных казначейских обязательств упала, поскольку инвесторы увеличили ставки на снижение процентных ставок в этом году. Трейдеры на рынке фьючерсов оценивают два или три снижения ставок в этом году, причем первое произойдет в сентябре, но повысили шансы на три снижения ставок к декабрю, увеличив их до 96 процентов.
Доходность двухлетних казначейских обязательств, которая изменяется в зависимости от ожиданий процентных ставок, упала на 0,1 процентного пункта до 4,26 процента, самого низкого уровня с февраля. Доходность 10-летних облигаций, которая зависит от инфляции и ожиданий роста, также упала до самого низкого уровня с февраля - на 0,11 процентных пункта до 4,04 процента.
Индекс голубых фишек S&P 500 и технологический индекс Nasdaq выросли, причем оба показали лучший день с февраля.
После взлета до самого высокого уровня за последние десятилетия после пандемии Ковид-19 инфляция в настоящее время неуклонно снижается по направлению к целевому показателю центрального банка.
Предпочтительный показатель инфляции ФРС, основанный на базовом индексе цен расходов на личное потребление, в настоящее время составляет 2,6 процента, а его пик пришелся на 2022 год и превысил 5 процентов. Пауэлл заявил, что последние данные указывают на "более широкую дезинфляцию".
Рост рынка труда в США также начинает замедляться по сравнению с прежними высокими темпами, а уровень безработицы за последние несколько месяцев вырос до 4,1 процента. Давление на заработную плату также ослабло, показали новые данные в среду.
Центральный банк пытается добиться "мягкой посадки", при которой инфляция снизится до целевого уровня, не ввергнув экономику в рецессию.
Пока, судя по всему, это удается: ценовое давление снижается без резкого скачка увольнений, поскольку работодатели сокращают темпы найма вместо того, чтобы сокращать существующие рабочие места. Пауэлл в среду заявил, что вероятность жесткой посадки "низка".
В случае более значительного спада Пауэлл сказал, что центральный банк будет реагировать, но дал понять, что он не рассматривает возможность снижения ставок на полпроцента.
«Если ФРС оставит ставки и политику такими, какие они есть, на слишком долгий срок, мы рискуем скатиться в рецессию. ФРС осознает этот риск», — заявила Мишель из JPMorgan.
Сэм Коффин, экономист Morgan Stanley, заявил, что ожидает снижения ставок ФРС на четверть пункта на каждом из оставшихся заседаний в этом году, поскольку рост во второй половине 2024 года замедлится до 2 процентов. Его команда считает, что центральный банк проведет еще четыре сокращения в 2025 году, что приведет к снижению ставки еще на один процентный пункт.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу