Один из вариантов вложиться в металлургов — выбрать акции одной из компаний сектора, находящиеся в районе интересных технических уровней.
Предлагаем рассмотреть бумаги Норильского никеля. Это один из крупнейших в мире производителей никеля, платины и меди, а также лидер на рынке палладия.
Позитивные факторы
Сильная производственная база и низкие издержки. Снижение в 2023 г. объемов производства всех металлов, кроме платины, компания связала с переходом на новое горное оборудование. В I квартале Норникель увеличил производство палладия и меди. Снижение объемов производства никеля носило временный характер и было связано с увеличением незавершенного производства. Во II квартале 2024 г. производство никеля выросло на 15% квартал к кварталу (кв/кв), до 48 тыс. т.
Стоит отметить общие перспективы рынка металлов. Ключевой потребитель меди на глобальном уровне — Китай. Цветная металлургия — перспективная сфера взаимодействия РФ и КНР. Частично это связано с санкциями. В этом году менеджмент Норникеля озвучил планы по перенесению части производства в Китай и Бахрейн. Возможны строительство нового завода, создание совместного предприятия на территории КНР.
В мае компания улучшила прогноз по рынку никеля. Профицит никеля в 2024 г. может составить около 100 тыс. т по сравнению с предполагавшимися ранее свыше 190 тыс. т. Увеличение производства никеля в Китае и Индонезии продолжится. Это компенсируется устойчивым ростом потребления металла в производстве нержавеющей стали, сплавов и аккумуляторов для электромобилей.
Важную роль играет валютный фактор. Норильский никель — экспортер, более 80% выручки предприятия генерируется за счет зарубежных рынков. Ослабление рубля во II полугодии может быть связано с возможным снижением ключевой ставки Банком России. Это отчасти будет компенсировано продажей части валютной выручки экспортерами. В июле российское правительство смягчило требования. Теперь экспортеры должны зачислять на счета в российских банках 40% иностранной валюты, полученной от экспорта, ранее были обозначены 60%.
В апреле прошел сплит акций Норникеля с коэффициентом 100. Компания повысила ликвидность бумаг и сделала их более доступными для розничных инвесторов. Помимо этого, Норникель — потенциальная дивидендная история, хотя и не слишком интересная в рамках сектора. Финальные выплаты за 2023 г. решили не проводить. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев составляет 3,7% годовых, по данным аналитиков БКС. Разброс показателя в рамках сектора металлургии составляет от 0% до 12,1%.
Потенциальные риски
Общие — санкции со стороны США и Великобритании, возможное замедление мировой экономики, включая проблемы на рынке недвижимости Китая.
Налоговые — нововведения могут вступить в силу с 1 января 2025 г. В частности, если налог на прибыль будет повышен с 20% до 25%, то это может негативно сказаться на справедливой (фундаментальной) стоимости акций и дивидендах российских компаний.
Необходимость дополнительных инвестиций — это связано с новыми проектами. Повышение капитальных затрат негативно скажется на свободном денежном потоке, который представляет из себя операционный поток минус капзатраты.
Покупать или продавать акции?
Если отследить поведение акций Норникеля на недельном графике, то их можно начать «подбирать». Отраслевые факторы носят долгосрочный характер, дивиденды под вопросом. Однако приличная часть негатива уже может быть заложена в котировки. С начала года акции потеряли 21%.
Осциллятор RSI(14) указывает на бычью дивергенцию в 2024 г. Позитивный сигнал появится при закреплении бумаг выше 132 руб. Котировка на 2 августа — 128 руб. Не стоит сбрасывать со счетов возможность дополнительных покупок или просто покупок на более низких отметках. Уровни поддержки на случай снижения: 123–120 руб. / 115 руб.
ГМК Норильский никель: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 170 руб./ +33%
Предлагаем рассмотреть бумаги Норильского никеля. Это один из крупнейших в мире производителей никеля, платины и меди, а также лидер на рынке палладия.
Позитивные факторы
Сильная производственная база и низкие издержки. Снижение в 2023 г. объемов производства всех металлов, кроме платины, компания связала с переходом на новое горное оборудование. В I квартале Норникель увеличил производство палладия и меди. Снижение объемов производства никеля носило временный характер и было связано с увеличением незавершенного производства. Во II квартале 2024 г. производство никеля выросло на 15% квартал к кварталу (кв/кв), до 48 тыс. т.
Стоит отметить общие перспективы рынка металлов. Ключевой потребитель меди на глобальном уровне — Китай. Цветная металлургия — перспективная сфера взаимодействия РФ и КНР. Частично это связано с санкциями. В этом году менеджмент Норникеля озвучил планы по перенесению части производства в Китай и Бахрейн. Возможны строительство нового завода, создание совместного предприятия на территории КНР.
В мае компания улучшила прогноз по рынку никеля. Профицит никеля в 2024 г. может составить около 100 тыс. т по сравнению с предполагавшимися ранее свыше 190 тыс. т. Увеличение производства никеля в Китае и Индонезии продолжится. Это компенсируется устойчивым ростом потребления металла в производстве нержавеющей стали, сплавов и аккумуляторов для электромобилей.
Важную роль играет валютный фактор. Норильский никель — экспортер, более 80% выручки предприятия генерируется за счет зарубежных рынков. Ослабление рубля во II полугодии может быть связано с возможным снижением ключевой ставки Банком России. Это отчасти будет компенсировано продажей части валютной выручки экспортерами. В июле российское правительство смягчило требования. Теперь экспортеры должны зачислять на счета в российских банках 40% иностранной валюты, полученной от экспорта, ранее были обозначены 60%.
В апреле прошел сплит акций Норникеля с коэффициентом 100. Компания повысила ликвидность бумаг и сделала их более доступными для розничных инвесторов. Помимо этого, Норникель — потенциальная дивидендная история, хотя и не слишком интересная в рамках сектора. Финальные выплаты за 2023 г. решили не проводить. Прогнозная дивдоходность на 12 месяцев составляет 3,7% годовых, по данным аналитиков БКС. Разброс показателя в рамках сектора металлургии составляет от 0% до 12,1%.
Потенциальные риски
Общие — санкции со стороны США и Великобритании, возможное замедление мировой экономики, включая проблемы на рынке недвижимости Китая.
Налоговые — нововведения могут вступить в силу с 1 января 2025 г. В частности, если налог на прибыль будет повышен с 20% до 25%, то это может негативно сказаться на справедливой (фундаментальной) стоимости акций и дивидендах российских компаний.
Необходимость дополнительных инвестиций — это связано с новыми проектами. Повышение капитальных затрат негативно скажется на свободном денежном потоке, который представляет из себя операционный поток минус капзатраты.
Покупать или продавать акции?
Если отследить поведение акций Норникеля на недельном графике, то их можно начать «подбирать». Отраслевые факторы носят долгосрочный характер, дивиденды под вопросом. Однако приличная часть негатива уже может быть заложена в котировки. С начала года акции потеряли 21%.
Осциллятор RSI(14) указывает на бычью дивергенцию в 2024 г. Позитивный сигнал появится при закреплении бумаг выше 132 руб. Котировка на 2 августа — 128 руб. Не стоит сбрасывать со счетов возможность дополнительных покупок или просто покупок на более низких отметках. Уровни поддержки на случай снижения: 123–120 руб. / 115 руб.
ГМК Норильский никель: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 170 руб./ +33%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба