5 августа 2024 Мои Инвестиции
🔸 Индексы деловой активности в производственном секторе Китая упали ниже 50 пунктов, указывая на спад в секторе. Вероятность того, что рост ВВП Китая будет ниже 4,5% г/г в течение двух кварталов подряд до конца 2025 г. составляет около 50%, по нашим оценкам.
🔸 Основываясь на ослаблении ряда показателей, которые были ранними индикаторами рецессии в прошлом, мы оценивали вероятность начала рецессии в США до конца 2025 года в 50% — выше консенсус-прогноза.
На прошлой неделе заметно ослабли создание новых рабочих мест и рост заработной платы. Вырос уровень безработицы. Теперь мы оцениваем вероятность рецессии в США к концу 2025 года в 60%. Более того, существует 25%-я вероятность, что рецессия начнется уже в этом году.
🔸 Berkshire Hathaway сообщила о рекордном увеличении денежных средств на своем балансе. Во 2-м кв. 2024 г. они выросли на 88 млрд $ до 288 млрд $. Это говорит о том, что менеджмент Berkshire также считает риски рецессии повышенными.
☕️ Мысли с утра
В сценарии, при котором экономика США впадает в рецессию, а экономика Китая продолжает расти, инвесторам следует делать ставку на золото и акции развивающихся рынков, которые выиграют от снижения процентных ставок в долларах США.
Однако в сценарии синхронного экономического спада, скорее всего, доллар США укрепится, и лучше всего владеть качественными облигациями в долларах США, которые будут пользоваться повышенным спросом.
Но это вряд ли относится к замещающим облигациям, доходность которых в большей степени зависит от доходности ОФЗ, чем от процентных ставок в мире. Для них определяющим фактором покупки, вероятно, будет снижение инфляции в России.
Понедельник, 5 августа
• «Русагро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• США, Еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в июле 2024 г.
Вторник, 6 августа
• Сбор заявок на облигации «Аренза-Про» 001P-05 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 350 б.п.)
Среда, 7 августа
• Сбор заявок на облигации «Гарант-Инвест» 002Р-10 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 450 б.п.)
Четверг, 8 августа
• «Сбербанк» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• VK опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• Fix Price опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• «Юнипро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 пол. 2024 г.
• Банк «Санкт-Петербург»: ВОСА по вопросу утверждения байбэка
• Сбор заявок на облигации АФК «Системы» 001Р-31 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 240 б.п.)
Пятница, 9 августа
• «Сбербанк» опубликует результаты по РПБУ за 7 мес. 2024 г.
• Распадская опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 пол. 2024 г.
• HeadHunter: последний день торгов расписками перед приостановкой торгов в связи с предстоящей реорганизацией
• Сбор заявок на облигации «Cамолета» БО-П15 (ориентир купона – не выше 20,5%)
🔸 Основываясь на ослаблении ряда показателей, которые были ранними индикаторами рецессии в прошлом, мы оценивали вероятность начала рецессии в США до конца 2025 года в 50% — выше консенсус-прогноза.
На прошлой неделе заметно ослабли создание новых рабочих мест и рост заработной платы. Вырос уровень безработицы. Теперь мы оцениваем вероятность рецессии в США к концу 2025 года в 60%. Более того, существует 25%-я вероятность, что рецессия начнется уже в этом году.
🔸 Berkshire Hathaway сообщила о рекордном увеличении денежных средств на своем балансе. Во 2-м кв. 2024 г. они выросли на 88 млрд $ до 288 млрд $. Это говорит о том, что менеджмент Berkshire также считает риски рецессии повышенными.
☕️ Мысли с утра
В сценарии, при котором экономика США впадает в рецессию, а экономика Китая продолжает расти, инвесторам следует делать ставку на золото и акции развивающихся рынков, которые выиграют от снижения процентных ставок в долларах США.
Однако в сценарии синхронного экономического спада, скорее всего, доллар США укрепится, и лучше всего владеть качественными облигациями в долларах США, которые будут пользоваться повышенным спросом.
Но это вряд ли относится к замещающим облигациям, доходность которых в большей степени зависит от доходности ОФЗ, чем от процентных ставок в мире. Для них определяющим фактором покупки, вероятно, будет снижение инфляции в России.
Понедельник, 5 августа
• «Русагро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• США, Еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в июле 2024 г.
Вторник, 6 августа
• Сбор заявок на облигации «Аренза-Про» 001P-05 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 350 б.п.)
Среда, 7 августа
• Сбор заявок на облигации «Гарант-Инвест» 002Р-10 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 450 б.п.)
Четверг, 8 августа
• «Сбербанк» опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• VK опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• Fix Price опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г.
• «Юнипро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 пол. 2024 г.
• Банк «Санкт-Петербург»: ВОСА по вопросу утверждения байбэка
• Сбор заявок на облигации АФК «Системы» 001Р-31 (ориентир купона – ключевая ставка ЦБ + не выше 240 б.п.)
Пятница, 9 августа
• «Сбербанк» опубликует результаты по РПБУ за 7 мес. 2024 г.
• Распадская опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 пол. 2024 г.
• HeadHunter: последний день торгов расписками перед приостановкой торгов в связи с предстоящей реорганизацией
• Сбор заявок на облигации «Cамолета» БО-П15 (ориентир купона – не выше 20,5%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба