19 августа 2024 ИХ "Финам" Аседова Наталия
Уже долгое время существуют исследования, благодаря которым можно практически точно спрогнозировать исход выборов в США. Гадание происходит благодаря изучению динамики американских фондовых индексов.
S&P 500 и Dow Jones Industrial Average являются индикаторами, которые по-разному оценивают ключевые секторы экономики, такие как информационные технологии, недвижимость и энергетика. Тем не менее, если их доходность перед выборами будет положительной, то это может быть связано с тем, что инвесторы ждут от ключевых предприятий США более высокой прибыли в будущем, что зачастую связано с радужными перспективами экономического роста, а, следовательно, не исключено, что шансы действующей партии сохранить свою власть растут. И наоборот, если в преддверии выборов доходность акций будет отрицательной, то это может быть связано с более пессимистичным прогнозом экономического роста, а, следовательно, было бы разумно предположить, что партия, претендующая на переизбрание, может быть подвержена более высокому риску потери своих позиций.
Согласно данным исследования, опубликованного на сайте DailyFX, из 22 выборов, начиная с 1932 года, было 18 случаев, когда доходность индексов S&P 500 и Dow Jones за год до президентских выборов была в среднем положительной. Из этих 18 событий действующая партия выиграла 11 раз или же в 61,11% случаев. Остальные 4 раза доходность фондового рынка была отрицательной, и из них действующая партия проиграла 3 раза, что составляет 75%.
Аналитики Saxo Bank также пришли к выводу, что, несмотря на имеющиеся данные, указывающие, что не существует какой-либо значимой разницы в темпах роста фондового рынка в годы выборов по сравнению с другими периодами, существует тенденция к тому, что действующая партия остается у власти в годы, когда акции заметно дорожают. Эксперты подчеркивают, что, основываясь на приведенной ниже диаграмме, можно сделать заявление о том, что сильный фондовый рынок США создает попутный ветер для партии, контролирующей Белый дом, однако это все еще не означает, что на 100% существует какая-либо причинно-следственная связь между показателями рынка акций и победителями выборов.
Результатами своих исследований поделился в статье MarketWatch и американский журналист Марк Хулберт. Он заявляет, что фондовый рынок США является одним из лучших предсказателей того, победит ли действующая партия на президентских выборах. Эксперт изучил не только фондовый рынок США, но и ряд других показателей, включая ВВП, индекс потребительского доверия от Conference Board и индекс потребительских настроений Мичиганского университета. Однако, по его словам, только фондовый рынок в значительной степени коррелировал с шансами правящей партии на победу.
Результаты своих исследований Хулберт собрал в диаграмме ниже, а для ее построения разделил все президентские выборы с момента основания промышленного индекса DJIA в 1896 году на четыре группы равной пропорции, основываясь на его годовой доходности в день выборов. Из этой диаграммы видно, что вероятность переизбрания на выборах действующей партии растет наряду с динамикой результатов индекса с начала года.
В то же время, по мнению Дэна Клифтона из Strategas Research Partners, история показывает, что не только фондовый рынок способен предсказать исход президентских выборов. Эксперт заявляет, что предотвращение рецессии в течение двух лет, предшествующих выборам, является ключевым индикатором переизбрания действующего президента. За последние сто лет каждый президент, который предотвратил рецессию в этот период, был переизбран. Лишь единожды Калвин Кулидж вновь стал президентом, несмотря на то, что в течение двух лет его власти, предшествовавших выборам, произошла рецессия. Появившиеся в последнее время прогнозы ряда аналитиков о том, что риски рецессии в США вновь нарастают, ставят под угрозу победу Демократической партии в этом году. В частности, аналитики JPMorgan Chase & Co. повысили вероятность наступления рецессии в США до 35% к концу этого года. В то же время британский инвестор Джереми Грэнтэм, предсказавший обвалы рынка в 2000 и 2008 годах, заявляет, что бум акций, подпитываемый искусственным интеллектом, закончится катастрофой, а рецессия выглядит гарантированной. По его словам, для материализации экономических спадов часто требуется больше времени, чем предполагают эксперты, подчеркнув, что безработица в США выросла в июле «выше уровня, который исторически всегда предсказывал рецессию». Рецессии в США ждут и сами американцы. Результаты опроса, проведенного компанией Affirm среди 2 тыс. совершеннолетних американцев, показал, что 59% опрошенных считают, что страна находится в состоянии рецессии.
При этом, как и ряд других экспертов, Дэн Клифтон также отмечает, что если индекс S&P 500 за три месяца до выборов демонстрировал негативную динамику, то действующая партия оказывалась в проигрыше. По его словам, результаты индекса S&P 500 за три месяца до голосования точно предсказывали результаты выборов в 87% случаев с 1928 года и в 100% случаев с 1984 года. Когда динамика индекса была положительной, то побеждала действующая партия, а если индекс нес потери в трехмесячном разрезе, то действующая партия проигрывала.
Предсказания, основанные на динамике S&P 500, содержащиеся в одной из статей Forbes, опубликованной до выборов 2020 года, также сбылись. Гадание на индексе предвещало победу Джо Байдену, и он действительно стал 46-м президентом США. Индикатор «президентских выборов», разработанный главным инвестиционным стратегом CFRA Сэмом Стоваллом, и на этот раз не подвел. Индикатор работает следующим образом: если с августа по октябрь индекс S&P 500 растет, то партия, находящаяся у власти, переизбирается в Белый дом.
По словам Стовалла, из 19 президентских выборов, начиная с 1944 года, отрицательные результаты индекса S&P 500 были связаны со сменой власти 16 раз. Более того, индекс S&P 500 правильно предсказал исход каждых президентских выборов, начиная с 1984 года. При этом эксперт всегда предупреждает, что к его предсказанию следует относиться с недоверием, поскольку «президентский прогноз» предполагает, но не гарантирует победу того или иного кандидата.
С середины июля этого года индекс S&P 500 снизился на 4,3%, и если в течение августа-октября негативная динамика будет наблюдаться и далее, то, на основании индикатора «президентских выборов» можно предположить, что победит Республиканская партия.
Какие отрасли выиграют в случае победы республиканцев?
Как заявляют экономисты UBS, ряд отраслей заметно выиграет благодаря ожидаемым изменениям в политике, корректировке нормативных актов и экономических моделей. В частности, в числе ключевых фаворитов окажется финансовый сектор. Аналитики подчеркивают, что данный сектор в целом процветал под руководством республиканцев, что объясняется политикой, направленной на снижение регулирования.
Кроме того, по оценкам UBS, в выигрыше окажутся обрабатывающая промышленность и энергетика, поскольку эти отрасли особо чувствительны к экономическим циклам. Экономический рост и снижение уровня регулирования будут способствовать росту акций данных отраслей. При этом, как отмечают эксперты, именно энергетический сектор продемонстрировал лучшие результаты после покушения на убийство Трампа.
Среди фаворитов аналитики UBS также выделяют сырьевой сектор, тогда как технологичная отрасль, на их взгляд, будет и далее демонстрировать стабильную динамику, поскольку результаты выборов зачастую на этот сектор особого влияния не оказывают. Возможные сценарии экспертов банка можно найти здесь. При этом в UBS выделили три акции, которые достойны внимания инвесторов в случае победы Трампа. Это бумаги Cheniere Energy, General Motors и Nucor Corporation.
В то же время ведущий аналитик Economist Intelligence Unit Сваруп Гупта считает, что акции технологических компаний с большой капитализацией, особенно «Великолепная семерка», а также криптовалюты и золото — это те активы, которые однозначно выиграют, если победит Дональд Трамп.
«Потенциальное возвращение Трампа в Белый дом сопряжено с ожиданиями агрессивной торговой политики, меньшим регулированием, более мягким регулированием изменения климата и продлением снижения корпоративных и личных налогов», - заявляет Найджел Грин, генеральный директор deVere Group, ведущей финансовой консалтинговой компании. По его мнению, победа республиканцев принесет выгоду энергетическому, финансовому и производственному секторам. «Администрация Трампа исторически отдавала приоритет энергетической независимости и экономическому росту над экологическим регулированием. Если Трамп снова станет президентом, ожидается аналогичный подход, который принесет пользу энергетическому сектору, особенно ископаемому топливу», - подчеркивает Грин. Что касается финансового сектора, то, по его словам, администрация Трампа исторически выступала за дерегулирование, стремясь снизить нормативное бремя для финансовых учреждений. «Ожидание победы республиканцев уже начало повышать доверие рынка к финансовому сектору, а инвесторы ожидают более благоприятной для бизнеса среды», - отмечает эксперт. Кроме того, по словам Грина, политика Трампа «Америка прежде всего» подчеркивает важность внутреннего производства и снижения зависимости от иностранного импорта. «Возврат к этой политике, вероятно, будет включать тарифы на иностранные товары и стимулы для американских компаний вернуть производство в США. Ястребиная торговая политика может защитить отечественных производителей от иностранной конкуренции, позволяя им увеличить свою долю на рынке и прибыльность, а в сочетании со стимулами для компаний репатриировать рабочие места в промышленности может повысить занятость и производство в США, что положительно повлияет на производственный сектор страны. Между тем дальнейшее снижение корпоративных налогов принесет прямую выгоду производителям за счет сокращения их налоговых обязательств и увеличения доступного капитала для инвестиций и расширения», - полагает эксперт.
Аналитики Fidelity, в свою очередь, заявляют, что вне зависимости от того, на чьей стороне находятся инвесторы, избирательный цикл 2024 года, скорее всего, принесет более неожиданные заголовки новостей, а также эмоциональные взлеты и падения. Эксперты отмечают, что исторически финансовые рынки преимущественно не были обеспокоены ни президентскими, ни промежуточными выборами, и попытка скорректировать свою инвестиционную стратегию в надежде извлечь выгоду из ожидаемых послевыборных колебаний на рынках может в конечном итоге обернуться неприятными последствиями. В связи с этим аналитики Fidelity советуют не зацикливаться на этом событии.
S&P 500 и Dow Jones Industrial Average являются индикаторами, которые по-разному оценивают ключевые секторы экономики, такие как информационные технологии, недвижимость и энергетика. Тем не менее, если их доходность перед выборами будет положительной, то это может быть связано с тем, что инвесторы ждут от ключевых предприятий США более высокой прибыли в будущем, что зачастую связано с радужными перспективами экономического роста, а, следовательно, не исключено, что шансы действующей партии сохранить свою власть растут. И наоборот, если в преддверии выборов доходность акций будет отрицательной, то это может быть связано с более пессимистичным прогнозом экономического роста, а, следовательно, было бы разумно предположить, что партия, претендующая на переизбрание, может быть подвержена более высокому риску потери своих позиций.
Согласно данным исследования, опубликованного на сайте DailyFX, из 22 выборов, начиная с 1932 года, было 18 случаев, когда доходность индексов S&P 500 и Dow Jones за год до президентских выборов была в среднем положительной. Из этих 18 событий действующая партия выиграла 11 раз или же в 61,11% случаев. Остальные 4 раза доходность фондового рынка была отрицательной, и из них действующая партия проиграла 3 раза, что составляет 75%.
Аналитики Saxo Bank также пришли к выводу, что, несмотря на имеющиеся данные, указывающие, что не существует какой-либо значимой разницы в темпах роста фондового рынка в годы выборов по сравнению с другими периодами, существует тенденция к тому, что действующая партия остается у власти в годы, когда акции заметно дорожают. Эксперты подчеркивают, что, основываясь на приведенной ниже диаграмме, можно сделать заявление о том, что сильный фондовый рынок США создает попутный ветер для партии, контролирующей Белый дом, однако это все еще не означает, что на 100% существует какая-либо причинно-следственная связь между показателями рынка акций и победителями выборов.
Результатами своих исследований поделился в статье MarketWatch и американский журналист Марк Хулберт. Он заявляет, что фондовый рынок США является одним из лучших предсказателей того, победит ли действующая партия на президентских выборах. Эксперт изучил не только фондовый рынок США, но и ряд других показателей, включая ВВП, индекс потребительского доверия от Conference Board и индекс потребительских настроений Мичиганского университета. Однако, по его словам, только фондовый рынок в значительной степени коррелировал с шансами правящей партии на победу.
Результаты своих исследований Хулберт собрал в диаграмме ниже, а для ее построения разделил все президентские выборы с момента основания промышленного индекса DJIA в 1896 году на четыре группы равной пропорции, основываясь на его годовой доходности в день выборов. Из этой диаграммы видно, что вероятность переизбрания на выборах действующей партии растет наряду с динамикой результатов индекса с начала года.
В то же время, по мнению Дэна Клифтона из Strategas Research Partners, история показывает, что не только фондовый рынок способен предсказать исход президентских выборов. Эксперт заявляет, что предотвращение рецессии в течение двух лет, предшествующих выборам, является ключевым индикатором переизбрания действующего президента. За последние сто лет каждый президент, который предотвратил рецессию в этот период, был переизбран. Лишь единожды Калвин Кулидж вновь стал президентом, несмотря на то, что в течение двух лет его власти, предшествовавших выборам, произошла рецессия. Появившиеся в последнее время прогнозы ряда аналитиков о том, что риски рецессии в США вновь нарастают, ставят под угрозу победу Демократической партии в этом году. В частности, аналитики JPMorgan Chase & Co. повысили вероятность наступления рецессии в США до 35% к концу этого года. В то же время британский инвестор Джереми Грэнтэм, предсказавший обвалы рынка в 2000 и 2008 годах, заявляет, что бум акций, подпитываемый искусственным интеллектом, закончится катастрофой, а рецессия выглядит гарантированной. По его словам, для материализации экономических спадов часто требуется больше времени, чем предполагают эксперты, подчеркнув, что безработица в США выросла в июле «выше уровня, который исторически всегда предсказывал рецессию». Рецессии в США ждут и сами американцы. Результаты опроса, проведенного компанией Affirm среди 2 тыс. совершеннолетних американцев, показал, что 59% опрошенных считают, что страна находится в состоянии рецессии.
При этом, как и ряд других экспертов, Дэн Клифтон также отмечает, что если индекс S&P 500 за три месяца до выборов демонстрировал негативную динамику, то действующая партия оказывалась в проигрыше. По его словам, результаты индекса S&P 500 за три месяца до голосования точно предсказывали результаты выборов в 87% случаев с 1928 года и в 100% случаев с 1984 года. Когда динамика индекса была положительной, то побеждала действующая партия, а если индекс нес потери в трехмесячном разрезе, то действующая партия проигрывала.
Предсказания, основанные на динамике S&P 500, содержащиеся в одной из статей Forbes, опубликованной до выборов 2020 года, также сбылись. Гадание на индексе предвещало победу Джо Байдену, и он действительно стал 46-м президентом США. Индикатор «президентских выборов», разработанный главным инвестиционным стратегом CFRA Сэмом Стоваллом, и на этот раз не подвел. Индикатор работает следующим образом: если с августа по октябрь индекс S&P 500 растет, то партия, находящаяся у власти, переизбирается в Белый дом.
По словам Стовалла, из 19 президентских выборов, начиная с 1944 года, отрицательные результаты индекса S&P 500 были связаны со сменой власти 16 раз. Более того, индекс S&P 500 правильно предсказал исход каждых президентских выборов, начиная с 1984 года. При этом эксперт всегда предупреждает, что к его предсказанию следует относиться с недоверием, поскольку «президентский прогноз» предполагает, но не гарантирует победу того или иного кандидата.
С середины июля этого года индекс S&P 500 снизился на 4,3%, и если в течение августа-октября негативная динамика будет наблюдаться и далее, то, на основании индикатора «президентских выборов» можно предположить, что победит Республиканская партия.
Какие отрасли выиграют в случае победы республиканцев?
Как заявляют экономисты UBS, ряд отраслей заметно выиграет благодаря ожидаемым изменениям в политике, корректировке нормативных актов и экономических моделей. В частности, в числе ключевых фаворитов окажется финансовый сектор. Аналитики подчеркивают, что данный сектор в целом процветал под руководством республиканцев, что объясняется политикой, направленной на снижение регулирования.
Кроме того, по оценкам UBS, в выигрыше окажутся обрабатывающая промышленность и энергетика, поскольку эти отрасли особо чувствительны к экономическим циклам. Экономический рост и снижение уровня регулирования будут способствовать росту акций данных отраслей. При этом, как отмечают эксперты, именно энергетический сектор продемонстрировал лучшие результаты после покушения на убийство Трампа.
Среди фаворитов аналитики UBS также выделяют сырьевой сектор, тогда как технологичная отрасль, на их взгляд, будет и далее демонстрировать стабильную динамику, поскольку результаты выборов зачастую на этот сектор особого влияния не оказывают. Возможные сценарии экспертов банка можно найти здесь. При этом в UBS выделили три акции, которые достойны внимания инвесторов в случае победы Трампа. Это бумаги Cheniere Energy, General Motors и Nucor Corporation.
В то же время ведущий аналитик Economist Intelligence Unit Сваруп Гупта считает, что акции технологических компаний с большой капитализацией, особенно «Великолепная семерка», а также криптовалюты и золото — это те активы, которые однозначно выиграют, если победит Дональд Трамп.
«Потенциальное возвращение Трампа в Белый дом сопряжено с ожиданиями агрессивной торговой политики, меньшим регулированием, более мягким регулированием изменения климата и продлением снижения корпоративных и личных налогов», - заявляет Найджел Грин, генеральный директор deVere Group, ведущей финансовой консалтинговой компании. По его мнению, победа республиканцев принесет выгоду энергетическому, финансовому и производственному секторам. «Администрация Трампа исторически отдавала приоритет энергетической независимости и экономическому росту над экологическим регулированием. Если Трамп снова станет президентом, ожидается аналогичный подход, который принесет пользу энергетическому сектору, особенно ископаемому топливу», - подчеркивает Грин. Что касается финансового сектора, то, по его словам, администрация Трампа исторически выступала за дерегулирование, стремясь снизить нормативное бремя для финансовых учреждений. «Ожидание победы республиканцев уже начало повышать доверие рынка к финансовому сектору, а инвесторы ожидают более благоприятной для бизнеса среды», - отмечает эксперт. Кроме того, по словам Грина, политика Трампа «Америка прежде всего» подчеркивает важность внутреннего производства и снижения зависимости от иностранного импорта. «Возврат к этой политике, вероятно, будет включать тарифы на иностранные товары и стимулы для американских компаний вернуть производство в США. Ястребиная торговая политика может защитить отечественных производителей от иностранной конкуренции, позволяя им увеличить свою долю на рынке и прибыльность, а в сочетании со стимулами для компаний репатриировать рабочие места в промышленности может повысить занятость и производство в США, что положительно повлияет на производственный сектор страны. Между тем дальнейшее снижение корпоративных налогов принесет прямую выгоду производителям за счет сокращения их налоговых обязательств и увеличения доступного капитала для инвестиций и расширения», - полагает эксперт.
Аналитики Fidelity, в свою очередь, заявляют, что вне зависимости от того, на чьей стороне находятся инвесторы, избирательный цикл 2024 года, скорее всего, принесет более неожиданные заголовки новостей, а также эмоциональные взлеты и падения. Эксперты отмечают, что исторически финансовые рынки преимущественно не были обеспокоены ни президентскими, ни промежуточными выборами, и попытка скорректировать свою инвестиционную стратегию в надежде извлечь выгоду из ожидаемых послевыборных колебаний на рынках может в конечном итоге обернуться неприятными последствиями. В связи с этим аналитики Fidelity советуют не зацикливаться на этом событии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба