Главное
• Индекс МосБиржи упал на минимумы 2024 г. Область 2800 п. имеет принципиальное значение — граница бычьего и медвежьего рынков. Если поддержка не устоит, то возрастет риск очередной волны вниз до -5%. Торговая неделя станет показательной.
• Бумаги в фокусе: хайп в AMET; сильнее индекса — Полюс, ФСК-Россети; хуже рынка — Сегежа, Ozon.
• Рубль пришел в себя после очень волатильной недели — обвал сменился укреплением, курсы инвалют вернулись в рамки летних валютных боковиков. В ОФЗ сильная коррекция после микроралли.
• На внешнем контуре умеренный рост индексов США в направлении исторических максимумов; фьючерсы понедельника в плюсе. В АТР разнонаправленная динамика. Перед стартом европейской фондовой недели формируется спокойный фон. А на российском рынке напряженно.
• Нефть Brent вновь со скидками под $80. Газ NG упал к $2,1. А вот золото феерично — $2500, новый плановый исторический топ.
В деталях
Индекс МосБиржи вновь упал на минимумы года — на вечерке давление продавцов усилилось, в моменте было двойное дно у 2803 п., закрытие на 2810 п. в -1%. Обороты торгов низкие: наторговали на 50 млрд руб., что говорит о нехватке ликвидности на рынке акций в условиях перетока средств в безрисковые инструменты денежного рынка на фоне жесткой геополитики и ДКП ЦБ. Неопределенность на внешнем контуре сдерживает покупательный сентимент в рисковых активах, а высокие ставки повышают привлекательность защитных активов.
Технически бенчмарк опять на краю медвежьего цикла, планка -20% от майского пика как бы делит рынок на стадии. Удержать 2800 п. — дело принципа. Иначе повысится риск еще одной волны вниз: следующая область поддержки по максимуму будет на 5% ниже текущих, 2710–2660 п. Закрытие прошлой недели было на минимуме, и в общем это негативный паттерн. В самые ближайшие сессии решится среднесрочная судьба отечественного рынка акций. Надеемся, обойдется и на этот раз. Долгосрочно все неплохо — таргет 3800 п. выглядит инвестционно привлекательным, но в моменте при негативном исходе время на его реализацию может увеличиться.
Про рубль и ОФЗ. Турбулентность валют пошла на спад. Острая фаза локального кризиса ликвидности на внебиржевом рынке в моменте выносила инвалюты на двухмесячные максимумы, а к концу периода страсти улеглись: доллар от ЦБ на 19 августа по 88,9 после ажиотажных под 93, евро остыл до 97,8, а на днях там было почти 101. Юань в пятницу закрылся в +0,7%, пара CNY/RUB оказалась выше 12,06, но было дороже 12,1 и ложный прорыв верхней границы летнего боковика. Инвалюты вернулись в привычное русло. В ближайшие сессии волатильность останется низкой, значительных потрясений не ожидается.
В индикаторе ОФЗ — индексе гособлигаций RGBI — потери с недельного пика на 2%; в понедельник было почти 107,6 п., а пятничное закрытие бенчмарка оказалось ниже 105,4 п. Это достаточно много. Однако до этого было ралли, подкинувшее котировки бондов на уровни до июльского повышения ставки ЦБ с 16% до 18%. Сейчас коррекция цен ОФЗ на фоне все еще жесткой риторики регулятора. До 13 сентября выйдет еще 4 недельных блока статистики по инфляции, и совершенно не факт, что ЦБ решится на очередной подъем ставки.
Бумаги в фокусе
• Ашинский метзавод (+10%). Очередная планка на +10%, цена остановилась под 165 руб. Наши расчеты предполагали именно такую динамику. За последние 5 сессий акции полностью отыграли ранее анонсированный очень большой дивиденд в 77 руб., никак не укладывающийся в возможности корпорации. Обороты в пятницу оказались рекордными — 1,3 млрд руб., обычно такое происходит на пике: риск фиксации высокий, перспективы размыты, фундаментально такие уровни обосновать не получается — чистая спекуляция на тему.
• Полюс (+1%). Лучший результат среди всех компонентов упавшего Индекса МосБиржи. Иного и не могло быть — курс акций имеет высокую корреляцию с ценой базового металла. В унции абсолютные исторические максимумы выше $2500, бумаги золотодобытчика идут вслед. Динамическое сопротивление на конец августа совпадает со статичной круглой планкой 13 000 руб. Это ориентир на ближайшие сессии. Долгосрочный фундаментальный таргет — 17 000 руб., или +33%.
• ФСК-Россети (+0,7%). Фундаментального апсайда нет — на фоне низкой рентабельности инвестпроектов и отсутствия дивидендов вплоть до 2027 г. оценка пока низкая — 4 коп. Идет позиционная борьба за круглые 10 коп. Если широкий рынок удержится за 2800 п. по Индексу МосБиржи, то и планка 10 коп. в бумагах устоит. Тогда по инерции на днях ожидается 10,4 коп., а среднесрочно и все 11 коп. — но это лишь для активных трейдеров, с инвестиционными целями там пока все сложно.
• Сегежа (-3,8%). Худший результат на рынке в составе бенчмарка. Бумаги рухнули на исторический минимум. Технически остается риск сваливания к круглым 2 руб. В фундаментальном кейсе у корпорации высокий долг в обстановке роста ставок и слабая сырьевая конъюнктура. Участники рынка могут попросту опасаться допэмиссии. Время «ловить ножи» пока не пришло, а для инвестиционных покупок вовсе нет факторов.
• Ozon (-2,1%). Очень волатильные бумаги, как правило, идут на опережение к рынку. Когда на рынке все хорошо, покупка ИТ-акций наиболее эффективна — это ставка на рост как бы с плечом. А когда на рынке царит пессимизм, то высокотехнологичные акции под повышенным давлением. Бумаги упали на 5-месячные минимумы, техническая поддержка по уровням марта в области 3420 руб. Сейчас многое зависит от общего сентимента на рынке, и при послаблении на широком рынке они одни из первых могут резко взлететь. Фундаментальный таргет 5000 руб. предполагает +45% от текущих.
На внешнем контуре
• В США: умеренный подъем индексов на 0,2%, их утренние фьючерсы в символическом плюсе. После обвала начала августа идет возврат рынка к историческим максимумам, и индексу S&P 500 до них остается 2%. Фактор глобального фондового поводыря предполагает спокойный старт азиатской и европейской фондовой недели. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы движутся разнонаправленно: от +1% в Китае до -1,5% по Японии. Сегодня фактор АТР не окажет влияния при открытии бирж Европы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng прибавляет более 1%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK. В индексе Nikkei просадка свыше 1,5%, но это после мощного недельного подъема, полностью перекрывшего августовский обвал.
• Нефть Brent у $79,5. Техническая поддержка на круглых $80 перешла под контроль нефтемедведей. Пауза в ближневосточном конфликте снижает риск-премию в цене барреля, а слабая макростатистика из Китая оценивается со знаком минус для сырьевого спроса. Скорее всего, в ближайшие дни будет консолидация вокруг да около круглой отметки.
• Золото взмывает выше $2500 — оценки подтвердились. Защитная функция драгметалла в обстановке международных конфликтов активирована, а приближение момента сентябрьского секвестра ключевой ставки ФРС и неприкрытая слабость доллара (индекс DXY упал ниже 102,2 п.) играют за рост унции. Тренд в Gold сугубо вверх.
• Газ NG продолжает корректироваться, фьючерс уже $2,1. Опасения были не напрасны. Заскок выше $2,2 оказался неустойчив, а удержание кеша после недавней фиксации большой и быстрой прибыли в +10% было оправданно. Пока паттерна на перезаход в лонг нет.
• Индекс МосБиржи упал на минимумы 2024 г. Область 2800 п. имеет принципиальное значение — граница бычьего и медвежьего рынков. Если поддержка не устоит, то возрастет риск очередной волны вниз до -5%. Торговая неделя станет показательной.
• Бумаги в фокусе: хайп в AMET; сильнее индекса — Полюс, ФСК-Россети; хуже рынка — Сегежа, Ozon.
• Рубль пришел в себя после очень волатильной недели — обвал сменился укреплением, курсы инвалют вернулись в рамки летних валютных боковиков. В ОФЗ сильная коррекция после микроралли.
• На внешнем контуре умеренный рост индексов США в направлении исторических максимумов; фьючерсы понедельника в плюсе. В АТР разнонаправленная динамика. Перед стартом европейской фондовой недели формируется спокойный фон. А на российском рынке напряженно.
• Нефть Brent вновь со скидками под $80. Газ NG упал к $2,1. А вот золото феерично — $2500, новый плановый исторический топ.
В деталях
Индекс МосБиржи вновь упал на минимумы года — на вечерке давление продавцов усилилось, в моменте было двойное дно у 2803 п., закрытие на 2810 п. в -1%. Обороты торгов низкие: наторговали на 50 млрд руб., что говорит о нехватке ликвидности на рынке акций в условиях перетока средств в безрисковые инструменты денежного рынка на фоне жесткой геополитики и ДКП ЦБ. Неопределенность на внешнем контуре сдерживает покупательный сентимент в рисковых активах, а высокие ставки повышают привлекательность защитных активов.
Технически бенчмарк опять на краю медвежьего цикла, планка -20% от майского пика как бы делит рынок на стадии. Удержать 2800 п. — дело принципа. Иначе повысится риск еще одной волны вниз: следующая область поддержки по максимуму будет на 5% ниже текущих, 2710–2660 п. Закрытие прошлой недели было на минимуме, и в общем это негативный паттерн. В самые ближайшие сессии решится среднесрочная судьба отечественного рынка акций. Надеемся, обойдется и на этот раз. Долгосрочно все неплохо — таргет 3800 п. выглядит инвестционно привлекательным, но в моменте при негативном исходе время на его реализацию может увеличиться.
Про рубль и ОФЗ. Турбулентность валют пошла на спад. Острая фаза локального кризиса ликвидности на внебиржевом рынке в моменте выносила инвалюты на двухмесячные максимумы, а к концу периода страсти улеглись: доллар от ЦБ на 19 августа по 88,9 после ажиотажных под 93, евро остыл до 97,8, а на днях там было почти 101. Юань в пятницу закрылся в +0,7%, пара CNY/RUB оказалась выше 12,06, но было дороже 12,1 и ложный прорыв верхней границы летнего боковика. Инвалюты вернулись в привычное русло. В ближайшие сессии волатильность останется низкой, значительных потрясений не ожидается.
В индикаторе ОФЗ — индексе гособлигаций RGBI — потери с недельного пика на 2%; в понедельник было почти 107,6 п., а пятничное закрытие бенчмарка оказалось ниже 105,4 п. Это достаточно много. Однако до этого было ралли, подкинувшее котировки бондов на уровни до июльского повышения ставки ЦБ с 16% до 18%. Сейчас коррекция цен ОФЗ на фоне все еще жесткой риторики регулятора. До 13 сентября выйдет еще 4 недельных блока статистики по инфляции, и совершенно не факт, что ЦБ решится на очередной подъем ставки.
Бумаги в фокусе
• Ашинский метзавод (+10%). Очередная планка на +10%, цена остановилась под 165 руб. Наши расчеты предполагали именно такую динамику. За последние 5 сессий акции полностью отыграли ранее анонсированный очень большой дивиденд в 77 руб., никак не укладывающийся в возможности корпорации. Обороты в пятницу оказались рекордными — 1,3 млрд руб., обычно такое происходит на пике: риск фиксации высокий, перспективы размыты, фундаментально такие уровни обосновать не получается — чистая спекуляция на тему.
• Полюс (+1%). Лучший результат среди всех компонентов упавшего Индекса МосБиржи. Иного и не могло быть — курс акций имеет высокую корреляцию с ценой базового металла. В унции абсолютные исторические максимумы выше $2500, бумаги золотодобытчика идут вслед. Динамическое сопротивление на конец августа совпадает со статичной круглой планкой 13 000 руб. Это ориентир на ближайшие сессии. Долгосрочный фундаментальный таргет — 17 000 руб., или +33%.
• ФСК-Россети (+0,7%). Фундаментального апсайда нет — на фоне низкой рентабельности инвестпроектов и отсутствия дивидендов вплоть до 2027 г. оценка пока низкая — 4 коп. Идет позиционная борьба за круглые 10 коп. Если широкий рынок удержится за 2800 п. по Индексу МосБиржи, то и планка 10 коп. в бумагах устоит. Тогда по инерции на днях ожидается 10,4 коп., а среднесрочно и все 11 коп. — но это лишь для активных трейдеров, с инвестиционными целями там пока все сложно.
• Сегежа (-3,8%). Худший результат на рынке в составе бенчмарка. Бумаги рухнули на исторический минимум. Технически остается риск сваливания к круглым 2 руб. В фундаментальном кейсе у корпорации высокий долг в обстановке роста ставок и слабая сырьевая конъюнктура. Участники рынка могут попросту опасаться допэмиссии. Время «ловить ножи» пока не пришло, а для инвестиционных покупок вовсе нет факторов.
• Ozon (-2,1%). Очень волатильные бумаги, как правило, идут на опережение к рынку. Когда на рынке все хорошо, покупка ИТ-акций наиболее эффективна — это ставка на рост как бы с плечом. А когда на рынке царит пессимизм, то высокотехнологичные акции под повышенным давлением. Бумаги упали на 5-месячные минимумы, техническая поддержка по уровням марта в области 3420 руб. Сейчас многое зависит от общего сентимента на рынке, и при послаблении на широком рынке они одни из первых могут резко взлететь. Фундаментальный таргет 5000 руб. предполагает +45% от текущих.
На внешнем контуре
• В США: умеренный подъем индексов на 0,2%, их утренние фьючерсы в символическом плюсе. После обвала начала августа идет возврат рынка к историческим максимумам, и индексу S&P 500 до них остается 2%. Фактор глобального фондового поводыря предполагает спокойный старт азиатской и европейской фондовой недели. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы движутся разнонаправленно: от +1% в Китае до -1,5% по Японии. Сегодня фактор АТР не окажет влияния при открытии бирж Европы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng прибавляет более 1%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK. В индексе Nikkei просадка свыше 1,5%, но это после мощного недельного подъема, полностью перекрывшего августовский обвал.
• Нефть Brent у $79,5. Техническая поддержка на круглых $80 перешла под контроль нефтемедведей. Пауза в ближневосточном конфликте снижает риск-премию в цене барреля, а слабая макростатистика из Китая оценивается со знаком минус для сырьевого спроса. Скорее всего, в ближайшие дни будет консолидация вокруг да около круглой отметки.
• Золото взмывает выше $2500 — оценки подтвердились. Защитная функция драгметалла в обстановке международных конфликтов активирована, а приближение момента сентябрьского секвестра ключевой ставки ФРС и неприкрытая слабость доллара (индекс DXY упал ниже 102,2 п.) играют за рост унции. Тренд в Gold сугубо вверх.
• Газ NG продолжает корректироваться, фьючерс уже $2,1. Опасения были не напрасны. Заскок выше $2,2 оказался неустойчив, а удержание кеша после недавней фиксации большой и быстрой прибыли в +10% было оправданно. Пока паттерна на перезаход в лонг нет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба