19 августа 2024 БКС Экспресс | МТС
МТС в четверг, 22 августа, планирует раскрыть результаты за II квартал 2024 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашим прогнозам, выручка МТС выросла на 17%, до 168 млрд руб. — здесь и далее динамика приведена по сравнению с II кварталом 2023 г. В крупнейшем сегменте связи мы ждем продолжения роста выручки, чуть медленнее инфляции. При этом, на наш взгляд, наиболее быстрый рост остался в сегментах финансовых и рекламных услуг, а также в продажах мобильных устройств.
• EBITDA, по нашей оценке, повысилась на 4% г/г, до 65 млрд руб. с рентабельностью 38,5%. EBITDA (как мы предполагаем) росла медленнее выручки, поскольку мы ждем роста выручки во многом за счет банковского и рекламного сегментов, а также от продаж устройств, где рентабельность обычно ниже сегмента связи.
• Прогнозируем снижение чистой прибыли на 39%, до 10 млрд руб. (рентабельность 6%) в основном из-за роста процентных расходов, а также более высоких убытков от курсовых разниц. Наш прогноз в четыре раза меньше прибыли за I квартал 2024 — технический момент, связанный с доходом от продажи бизнеса в Армении в I квартале 2024 г.
Таким образом, мы прогнозируем увеличение выручки и EBITDA благодаря росту во всех основных сегментах, а в особенности — в банковском и рекламном. Вместе с тем чистая прибыль, на наш взгляд, должна сократиться — в основном из-за роста процентных расходов.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции МТС при мультипликаторе 3,7х EV/EBITDA на 2024 г. и довольно высокой дивдоходности в 16–17%, но дивиденды ожидаем только через год.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• По нашим прогнозам, выручка МТС выросла на 17%, до 168 млрд руб. — здесь и далее динамика приведена по сравнению с II кварталом 2023 г. В крупнейшем сегменте связи мы ждем продолжения роста выручки, чуть медленнее инфляции. При этом, на наш взгляд, наиболее быстрый рост остался в сегментах финансовых и рекламных услуг, а также в продажах мобильных устройств.
• EBITDA, по нашей оценке, повысилась на 4% г/г, до 65 млрд руб. с рентабельностью 38,5%. EBITDA (как мы предполагаем) росла медленнее выручки, поскольку мы ждем роста выручки во многом за счет банковского и рекламного сегментов, а также от продаж устройств, где рентабельность обычно ниже сегмента связи.
• Прогнозируем снижение чистой прибыли на 39%, до 10 млрд руб. (рентабельность 6%) в основном из-за роста процентных расходов, а также более высоких убытков от курсовых разниц. Наш прогноз в четыре раза меньше прибыли за I квартал 2024 — технический момент, связанный с доходом от продажи бизнеса в Армении в I квартале 2024 г.
Таким образом, мы прогнозируем увеличение выручки и EBITDA благодаря росту во всех основных сегментах, а в особенности — в банковском и рекламном. Вместе с тем чистая прибыль, на наш взгляд, должна сократиться — в основном из-за роста процентных расходов.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции МТС при мультипликаторе 3,7х EV/EBITDA на 2024 г. и довольно высокой дивдоходности в 16–17%, но дивиденды ожидаем только через год.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба