27 августа 2024 ИХ "Финам" Премудров Павел
На российском рынке разгар сезона отчетностей за первую половину 2024 года. Параллельно с этим компании объявляют о промежуточных дивидендах. На текущий момент более 15 эмитентов уже дали рекомендации по распределению прибыли между акционерами. Пик полугодовых выплат традиционно приходится на октябрь-ноябрь.
Тем не менее, инвестсообщество полагает, что в текущем периоде промежуточные дивиденды, вероятно, окажутся меньше, чем за первую половину 2023 года, - сказывается падение чистой прибыли компаний.
Кто порадует своих акционеров, а кто огорчит? Стоит ли придерживаться в целом стратегии «покупка акций под дивиденды» в настоящее время? Finam.ru опросил экспертов и узнал, чего ожидать инвесторам.
Кто уже объявил о дивидендах
Как замечают аналитики «Альфа-Банка», по итогам 2023 года российские компании в сумме направили 3,8 трлн рублей на дивиденды. «Теперь внимание рынка переключается на осенние промежуточные дивиденды», - констатируют они.
По мнению начальника аналитического отдела ИК «Риком-Траст», к.э.н. Олега Абелева, в ближайшее время инвесторы смогут увидеть даже процесс реинвестирования дивидендов, которые были получены по итогу 2023 года.
В конце июля совет директоров «Северстали» вынес рекомендацию объявить дивиденды за 2 квартал 2024 года в размере 31,06 рубля на акцию. Собрание акционеров по этому вопросу состоится 30 августа. Дивидендная доходность на текущий момент составляет 2,4%. Стоит отметить, что «Северсталь» первой среди представителей сектора черной металлургии вернулась к выплате дивидендов после двухлетнего перерыва. В апреле генеральный директор компании Александр Шевелев подчеркнул, что «Северсталь» возвращается к ежеквартальной выплате дивидендов на фоне комфортной долговой нагрузки и стабильного денежного потока.
Порадовал своих инвесторов и «Яндекс» - совет директоров предложил 80 рублей на акцию. При этом для компании это станут первые в истории дивиденды. Собрание акционеров, куда включен этот вопрос, состоится 9 сентября. Руководство «Яндекса» рассчитывает, что в будущем компания сможет выплачивать дивиденды на полугодовой основе. Дивидендная доходность на текущий момент составляет чуть более 2%.
«ФосАгро» рекомендовал промежуточные дивиденды в 117 рублей на акцию. Внеочередное собрание акционеров, которое рассмотрит вопрос о дивидендах, пройдет 11 сентября. Дивидендная доходность на текущий момент составляет почти 2,3%.
Совет директоров ТГК-14 дал рекомендацию распределить акционерам 100% чистой прибыли по РСБУ в размере 619,5 млн рублей. «Даже несмотря на то, что база для выплаты немного снизилась за период, в пересчете на акцию мы получаем 0,046 копейки - это примерно 4,5% дивдоходности», - замечает автор Telegram-канала «ИнвестократЪ» Георгий Аведиков.
По мнению Аведикова, ТГК-14 стала более прозрачной и прогнозируемой. «А с точки зрения дивидендов…в них заинтересован сам мажоритарий, что позволит рассчитывать на уверенные и стабильные выплаты два раза в год. Надеюсь, что финансовые результаты бизнеса продолжат расти, увеличивая и доходы акционеров», - заключил эксперт.
Самым неожиданным решением первого полугодия стала рекомендация совета директоров «Ашинского МЗ» выплатить 77 рублей на акцию из прибыли за январь-июнь и нераспределенной за прошлые годы. Предприятие может выплатить первые дивиденды с 1999 года. Дивидендная доходность в момент объявления рекомендации составляла почти 80%, однако спустя время на фоне коррекции стоимости акций «Ашинского МЗ» она упала чуть ниже 50%. 12 сентября состоится собрание акционеров компании по вопросу распределения дивидендов.
Также дивиденды за полугодие ожидаются от «Татнефти» - совет директоров рекомендовал 38,2 рубля на акцию. По оценкам аналитиков «Финама», «Татнефть» по итогам всего 2024 года может выплатить около 100 рублей дивидендов на акцию на фоне более высоких финальных дивидендов за счет роста нормы выплат.
Кто откажется от дивидендов
Далеко не все компании будут готовы платить промежуточные дивиденды в самой ближайшей перспективе, считает Абелев. При этом он не исключает, что список отказавшихся от дивидендов будет большим.
«Компании «голубых фишек» пока не утвердили выплату дивидендов - есть пока предварительные планы. Если эти дивиденды будут утверждены, то закрываться реестры будут в конце года или январе 2025 года. Многие из них могут отказаться от выплаты дивидендов, если общая ценовая конъюнктура на мировых рынках большинства валютных экспортеров будет указывать на снижение выручки, а значит свободного денежного потока», - заявил Абелев.
Среди тех, кто официально объявил о планах не выплачивать дивиденды за 1 полугодие 2024 года, - «Распадская». Свое решение в компании мотивировали высокой волатильностью на рынках, а также неудовлетворительными финансовыми результатами за отчетный период. Заметим, что последний раз «Распадская» выплачивала дивиденды по результатам 9 месяцев 2021 года в размере 28 рублей на акцию.
Аналитики ПСБ ожидают, что «Норникель» не будет выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия. «Кроме этого, мы считаем, что компания полностью откажется от дивидендов в обозримом будущем», - допускают эксперты.
Аналитик Freedom Finance Владимир Чернов также считает, что «Норникель» может отказаться от промежуточных дивидендов по причине наложенных на компанию санкций. Кроме того, эксперт не исключает, что в таком же ключе могут поступить и «РУСАЛ» и «Совкомфлот».
Стратегия «Покупка акций под дивиденд» - рабочая?
По мнению аналитиков «Финама», стратегия «Покупка акций под дивиденды» по-прежнему актуальна, несмотря на определенное снижение привлекательности дивидендных акций по сравнению с теми же банковскими депозитами.
«Мы считаем, что осенью инвесторы традиционно будут заниматься формированием дивидендных портфелей на следующий год, особенно после недавнего снижения российского рынка, что повысило не только дивидендные доходности отечественных акций, но и потенциалы роста их курсовой стоимости», - заявили они.
В то же время Чернов отмечает, что в период жесткой денежно-кредитной политики Центробанка России безрисковые финансовые инструменты с фиксированным доходом приносят большие доходности, чем дивидендные выплаты компаний, поэтому начинается перераспределение инвестиций с фондового рынка на рынок облигаций и на банковские депозиты. «В связи с этим в настоящее время стратегию «Покупка акций под дивиденды» применять не стоит - скорее всего она просто не принесет желаемого результата. Но если есть намерение купить какую-то ценную бумагу на долгосрочный период инвестирования, то дивиденды просто будут приятным дополнительным бонусом к росту стоимости самой бумаги», - пояснил он.
Идеи для инвестиций под дивиденд
Аналитики «Альфа-Банка» оценивают среднюю дивдоходность по бумагам индекса МосБиржи в 11,8% на 12 месяцев. «По нашим предварительным оценкам, суммарные выплаты за 2024 год могут достичь 5,25 трлн рублей, если компании не пересмотрят свои планы», - полагают они.
Эксперты «Финама» ожидают относительно высокую доходность промежуточных дивидендов от «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа». Обе компании до конца этой недели могут опубликовать финансовые результаты за 1 полугодие, что внесет некоторую ясность в размер промежуточных выплат, добавляют аналитики.
«По нашим оценкам, если «ЛУКОЙЛ» не получит разрешения на выкуп нерезидентов и направит на выплаты 100% скорректированного свободного денежного потока, то дивиденды за 1 полугодие могут составить около 550 рублей на акцию, что соответствует 8,3% доходности. Рекомендация совета директоров ожидается в конце октября-начале ноября. Также «ЛУКОЙЛ» выделяется в секторе наличием денежной «кубышки», эквивалентной около 25% капитализации компании, и эффективной нефтепереработкой. Наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» составляет 8 395 рублей с рейтингом «Покупать»», - заявили они.
«Роснефть» стабильно выплачивает 50% прибыли в виде дивидендов дважды в год, замечают аналитики «Финама». «По нашим оценкам, размер выплат за 1 полугодие может составить около 35 рублей на акцию, что соответствует 7,2% доходности. Рекомендация совета директоров ожидается не позже середины ноября. Также «Роснефть» выделяется в секторе потенциалом роста бизнеса за счет развития проекта «Восток Ойл». Наша целевая цена по акциям «Роснефти» составляет 669,7 рубля, рейтинг «Покупать»», - заключили эксперты.
Чернов подчеркивает, что в условиях жесткой денежно-кредитной политики Банка России дивидендные гэпы будут закрываться очень долго, особенно в акциях «компаний роста». «Но если все же и покупать какие-то дивидендные истории на долгосрочную перспективу, то в сентябре можно рассмотреть таких эмитентов как «Северсталь», «ФосАгро», «Диасофт», «Ростелеком», «Яндекс», «Черкизово», Банк «Санкт-Петербург», «Татнефть» и Novabev Group», - заключил аналитик Freedom.
Абелев, в свою очередь, обращает внимание на тех эмитентов, которые объявили о дивидендах, но в них существует риск долгого закрытия дивидендного гэпа. Он не рекомендует присматриваться к таким компаниям с инвестиционной точки зрения. «Это «Диасофт», банк «Авангард» и НКХП. Выплаты уже утверждены, дивидендные доходности сопоставимы 1,5-4,5%, отсечки тоже закрываются в сентябре-октябре, но при этом риск дивидендного гэпа высок, потому что ликвидность не очень большая», - поделился он.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Тем не менее, инвестсообщество полагает, что в текущем периоде промежуточные дивиденды, вероятно, окажутся меньше, чем за первую половину 2023 года, - сказывается падение чистой прибыли компаний.
Кто порадует своих акционеров, а кто огорчит? Стоит ли придерживаться в целом стратегии «покупка акций под дивиденды» в настоящее время? Finam.ru опросил экспертов и узнал, чего ожидать инвесторам.
Кто уже объявил о дивидендах
Как замечают аналитики «Альфа-Банка», по итогам 2023 года российские компании в сумме направили 3,8 трлн рублей на дивиденды. «Теперь внимание рынка переключается на осенние промежуточные дивиденды», - констатируют они.
По мнению начальника аналитического отдела ИК «Риком-Траст», к.э.н. Олега Абелева, в ближайшее время инвесторы смогут увидеть даже процесс реинвестирования дивидендов, которые были получены по итогу 2023 года.
В конце июля совет директоров «Северстали» вынес рекомендацию объявить дивиденды за 2 квартал 2024 года в размере 31,06 рубля на акцию. Собрание акционеров по этому вопросу состоится 30 августа. Дивидендная доходность на текущий момент составляет 2,4%. Стоит отметить, что «Северсталь» первой среди представителей сектора черной металлургии вернулась к выплате дивидендов после двухлетнего перерыва. В апреле генеральный директор компании Александр Шевелев подчеркнул, что «Северсталь» возвращается к ежеквартальной выплате дивидендов на фоне комфортной долговой нагрузки и стабильного денежного потока.
Порадовал своих инвесторов и «Яндекс» - совет директоров предложил 80 рублей на акцию. При этом для компании это станут первые в истории дивиденды. Собрание акционеров, куда включен этот вопрос, состоится 9 сентября. Руководство «Яндекса» рассчитывает, что в будущем компания сможет выплачивать дивиденды на полугодовой основе. Дивидендная доходность на текущий момент составляет чуть более 2%.
«ФосАгро» рекомендовал промежуточные дивиденды в 117 рублей на акцию. Внеочередное собрание акционеров, которое рассмотрит вопрос о дивидендах, пройдет 11 сентября. Дивидендная доходность на текущий момент составляет почти 2,3%.
Совет директоров ТГК-14 дал рекомендацию распределить акционерам 100% чистой прибыли по РСБУ в размере 619,5 млн рублей. «Даже несмотря на то, что база для выплаты немного снизилась за период, в пересчете на акцию мы получаем 0,046 копейки - это примерно 4,5% дивдоходности», - замечает автор Telegram-канала «ИнвестократЪ» Георгий Аведиков.
По мнению Аведикова, ТГК-14 стала более прозрачной и прогнозируемой. «А с точки зрения дивидендов…в них заинтересован сам мажоритарий, что позволит рассчитывать на уверенные и стабильные выплаты два раза в год. Надеюсь, что финансовые результаты бизнеса продолжат расти, увеличивая и доходы акционеров», - заключил эксперт.
Самым неожиданным решением первого полугодия стала рекомендация совета директоров «Ашинского МЗ» выплатить 77 рублей на акцию из прибыли за январь-июнь и нераспределенной за прошлые годы. Предприятие может выплатить первые дивиденды с 1999 года. Дивидендная доходность в момент объявления рекомендации составляла почти 80%, однако спустя время на фоне коррекции стоимости акций «Ашинского МЗ» она упала чуть ниже 50%. 12 сентября состоится собрание акционеров компании по вопросу распределения дивидендов.
Также дивиденды за полугодие ожидаются от «Татнефти» - совет директоров рекомендовал 38,2 рубля на акцию. По оценкам аналитиков «Финама», «Татнефть» по итогам всего 2024 года может выплатить около 100 рублей дивидендов на акцию на фоне более высоких финальных дивидендов за счет роста нормы выплат.
Кто откажется от дивидендов
Далеко не все компании будут готовы платить промежуточные дивиденды в самой ближайшей перспективе, считает Абелев. При этом он не исключает, что список отказавшихся от дивидендов будет большим.
«Компании «голубых фишек» пока не утвердили выплату дивидендов - есть пока предварительные планы. Если эти дивиденды будут утверждены, то закрываться реестры будут в конце года или январе 2025 года. Многие из них могут отказаться от выплаты дивидендов, если общая ценовая конъюнктура на мировых рынках большинства валютных экспортеров будет указывать на снижение выручки, а значит свободного денежного потока», - заявил Абелев.
Среди тех, кто официально объявил о планах не выплачивать дивиденды за 1 полугодие 2024 года, - «Распадская». Свое решение в компании мотивировали высокой волатильностью на рынках, а также неудовлетворительными финансовыми результатами за отчетный период. Заметим, что последний раз «Распадская» выплачивала дивиденды по результатам 9 месяцев 2021 года в размере 28 рублей на акцию.
Аналитики ПСБ ожидают, что «Норникель» не будет выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия. «Кроме этого, мы считаем, что компания полностью откажется от дивидендов в обозримом будущем», - допускают эксперты.
Аналитик Freedom Finance Владимир Чернов также считает, что «Норникель» может отказаться от промежуточных дивидендов по причине наложенных на компанию санкций. Кроме того, эксперт не исключает, что в таком же ключе могут поступить и «РУСАЛ» и «Совкомфлот».
Стратегия «Покупка акций под дивиденд» - рабочая?
По мнению аналитиков «Финама», стратегия «Покупка акций под дивиденды» по-прежнему актуальна, несмотря на определенное снижение привлекательности дивидендных акций по сравнению с теми же банковскими депозитами.
«Мы считаем, что осенью инвесторы традиционно будут заниматься формированием дивидендных портфелей на следующий год, особенно после недавнего снижения российского рынка, что повысило не только дивидендные доходности отечественных акций, но и потенциалы роста их курсовой стоимости», - заявили они.
В то же время Чернов отмечает, что в период жесткой денежно-кредитной политики Центробанка России безрисковые финансовые инструменты с фиксированным доходом приносят большие доходности, чем дивидендные выплаты компаний, поэтому начинается перераспределение инвестиций с фондового рынка на рынок облигаций и на банковские депозиты. «В связи с этим в настоящее время стратегию «Покупка акций под дивиденды» применять не стоит - скорее всего она просто не принесет желаемого результата. Но если есть намерение купить какую-то ценную бумагу на долгосрочный период инвестирования, то дивиденды просто будут приятным дополнительным бонусом к росту стоимости самой бумаги», - пояснил он.
Идеи для инвестиций под дивиденд
Аналитики «Альфа-Банка» оценивают среднюю дивдоходность по бумагам индекса МосБиржи в 11,8% на 12 месяцев. «По нашим предварительным оценкам, суммарные выплаты за 2024 год могут достичь 5,25 трлн рублей, если компании не пересмотрят свои планы», - полагают они.
Эксперты «Финама» ожидают относительно высокую доходность промежуточных дивидендов от «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа». Обе компании до конца этой недели могут опубликовать финансовые результаты за 1 полугодие, что внесет некоторую ясность в размер промежуточных выплат, добавляют аналитики.
«По нашим оценкам, если «ЛУКОЙЛ» не получит разрешения на выкуп нерезидентов и направит на выплаты 100% скорректированного свободного денежного потока, то дивиденды за 1 полугодие могут составить около 550 рублей на акцию, что соответствует 8,3% доходности. Рекомендация совета директоров ожидается в конце октября-начале ноября. Также «ЛУКОЙЛ» выделяется в секторе наличием денежной «кубышки», эквивалентной около 25% капитализации компании, и эффективной нефтепереработкой. Наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» составляет 8 395 рублей с рейтингом «Покупать»», - заявили они.
«Роснефть» стабильно выплачивает 50% прибыли в виде дивидендов дважды в год, замечают аналитики «Финама». «По нашим оценкам, размер выплат за 1 полугодие может составить около 35 рублей на акцию, что соответствует 7,2% доходности. Рекомендация совета директоров ожидается не позже середины ноября. Также «Роснефть» выделяется в секторе потенциалом роста бизнеса за счет развития проекта «Восток Ойл». Наша целевая цена по акциям «Роснефти» составляет 669,7 рубля, рейтинг «Покупать»», - заключили эксперты.
Чернов подчеркивает, что в условиях жесткой денежно-кредитной политики Банка России дивидендные гэпы будут закрываться очень долго, особенно в акциях «компаний роста». «Но если все же и покупать какие-то дивидендные истории на долгосрочную перспективу, то в сентябре можно рассмотреть таких эмитентов как «Северсталь», «ФосАгро», «Диасофт», «Ростелеком», «Яндекс», «Черкизово», Банк «Санкт-Петербург», «Татнефть» и Novabev Group», - заключил аналитик Freedom.
Абелев, в свою очередь, обращает внимание на тех эмитентов, которые объявили о дивидендах, но в них существует риск долгого закрытия дивидендного гэпа. Он не рекомендует присматриваться к таким компаниям с инвестиционной точки зрения. «Это «Диасофт», банк «Авангард» и НКХП. Выплаты уже утверждены, дивидендные доходности сопоставимы 1,5-4,5%, отсечки тоже закрываются в сентябре-октябре, но при этом риск дивидендного гэпа высок, потому что ликвидность не очень большая», - поделился он.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу