21 января 2010 Арбат Капитал
Произошедшее вчера падение евро стало результатом очередных спекуляций относительно проблем Греции, которая в ближайшее время может столкнуться с дальнейшим понижением суверенного рейтинга ведущими мировыми агентствами. Но в целом вчерашнее движение стало лишь логичным развитием тех тенденций, которые возникли на валютном рынке после "дубайского кризиса". На протяжении большей части 2009 г. инвесторы много говорили о том, что американский доллар — это "плохая" валюта, апеллируя в основном к плачевному состоянию государственных финансов США и агрессивной стимулирующей политике ФРС. Но при этом все предпочитали закрывать глаза на то, что в других регионах мира, в том числе в Старом Свете, на самом деле ситуация не сильно отличается от американской, так как другие центральные банки точно так же накачивали ликвидность в финансовую систему, а государство проводило стимулирующую фискальную политику, обратной стороной которой всегда выступает повышение государственных расходов. В значительной степени столь "легкомысленному" поведению способствовало активное разворачивание операций carry-trade с долларом в виде базовой валюты, которое во многом и определило стремительное ослабление американского доллара в 2009 г. Однако проблемы в Дубаи заставили инвестиционное сообщество вновь обратить внимание на тяжелую ситуацию, в которой оказались многие суверенные государства в результате текущего экономического кризиса. Такой поворот заставил всех вспомнить подзабытую тему PIGS /Portugal, Ireland, Spain, Greece/ в Европе, итогом чего оказалось понижение суверенного кредитного рейтинга Греции. А это стало переломной точкой на валютном рынке, так как если ранее главенствовали, скорее, антидолларовые настроения, то события конца ноября-начала декабря 2009 г. заставили многих переосмыслить перспективы американской и европейской валют и прийти к логичному выводу, что хоть доллар и "плохая" валюта, но евро ничем его не лучше. Кроме того, стоит отметить и недавние слова главы Европейского Центробанка /ЕЦБ/ Жан-Клода Трише о необходимости более сильного доллара, что, по всей видимости, говорит о том, что столь дорогой евро уже начал оказывать очень серьезное негативное воздействие на европейскую экономику.
От суверенного дефолта Греции мало кто выиграет, поэтому столь пессимистичное развитие событий маловероятно. Но негативный новостной фон может сохраняться достаточно долго, а опасения относительно того, что ЕЦБ придется интенсивно "печатать" деньги для помощи Греции способен заставить многих инвесторов вновь обратиться к доллару как к единственно-надежной валюте для хранения своих средств. Кроме того у инвесторов возникает понимание, что лежащее в основе евро политико-экономическое образование на самом деле отнюдь не монолит, и в случае усиления экономических проблем оно может пережить серьезные метаморфозы,
Относительно курса рубля против доллара и бивалютной корзины стоит отметить, что здесь наблюдается поразительная устойчивость к внешней конъюнктуре. И причина этого может быть в продолжающемся притоке средств нерезидентов на фондовый рынок, которые предъявляют дополнительный спрос на рубли, а также в предстоящих налоговых выплатах, под которые отечественные экспортеры продают валюту и резервируют рубли
http://www.arbatcapital.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
От суверенного дефолта Греции мало кто выиграет, поэтому столь пессимистичное развитие событий маловероятно. Но негативный новостной фон может сохраняться достаточно долго, а опасения относительно того, что ЕЦБ придется интенсивно "печатать" деньги для помощи Греции способен заставить многих инвесторов вновь обратиться к доллару как к единственно-надежной валюте для хранения своих средств. Кроме того у инвесторов возникает понимание, что лежащее в основе евро политико-экономическое образование на самом деле отнюдь не монолит, и в случае усиления экономических проблем оно может пережить серьезные метаморфозы,
Относительно курса рубля против доллара и бивалютной корзины стоит отметить, что здесь наблюдается поразительная устойчивость к внешней конъюнктуре. И причина этого может быть в продолжающемся притоке средств нерезидентов на фондовый рынок, которые предъявляют дополнительный спрос на рубли, а также в предстоящих налоговых выплатах, под которые отечественные экспортеры продают валюту и резервируют рубли
http://www.arbatcapital.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter