9 сентября 2024 ИХ "Финам" Степанов Никита
IТ-сектор остается лидером на американском фондовом рынке. За последние 12 месяцев индекс IT-компаний NASDAQ 100 вырос на 41% по сравнению с ростом на 30,5% по индексу S&P 500. Основным драйвером для роста служили ожидания от плюсов, которые принесет технология искусственного интеллекта. Хотя этот фактор продолжает драйвить рынок, но он немного ослаб. Учитывая, что скоро ФРС США перейдет к снижению ключевой ставки, это может стать краткосрочным позитивом для всего рынка, в том числе и для технологического сектора. В то же время есть факторы, которые ограничивают возможность дальнейшего роста.
Мы повышаем целевую цену акций Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) с $ 202,31 до $ 238,31 на следующие 12 месяцев и присваиваем им рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 16,94%.
Оценка проведена на основе средневзвешенного потенциала роста компаний фонда без учета дивидендов.
XLK — биржевой фонд с экспозицией на американские технологические корпорации из состава индекса S&P 500.
Фонд покрывает индустрии программного обеспечения, аппаратного обеспечения, полупроводников, IT-сервисов, коммуникационного оборудования и микроэлектроники.
По состоянию на 09.09.2024 в портфеле фонда представлено 67 эмитентов. В топ-5 входят Microsoft, Apple, NVIDIA, Broadcom и AMD, на их долю приходится 57% портфеля.
IT-сектор адаптировался к новым реалиям и высоким процентным ставкам быстрее, чем ожидалось. По итогам 2023 года глобальные затраты на ИКТ выросли на 5% г/г, хотя еще в начале 2023 года оценка роста от IDC составляла всего 2–3% г/г. По мнению специалистов Gartner, глобальный ИКТ-рынок завершит 2024 год с ростом 7,5% по отношению к 2023 году: суммарные затраты окажутся на уровне $ 5,27 трлн.
ФРС готова снижать ключевую ставку, и теперь стоит вопрос в темпах ее снижения. В базовом сценарии аналитики прогнозируют минимум два понижения ставки на ближайших заседаниях, по 25 б. п. каждое. Снижение ставок может стать краткосрочным драйвером роста для рисковых активов.
Опасения инвесторов относительно формирования «пузыря» в IT-секторе на фоне бума ИИ на данный момент не оправдались. Пока компании подтверждают высокий спрос на продукты и решения, связанные с ИИ. Мы ожидаем, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта будет постепенно стихать, но фундаментально этот фактор еще долгие годы будет выступать драйвером роста финансовых результатов IT-компаний. Прогнозы по отрасли ИИ сильно разнятся, в ближайшие 10 лет среднегодовые темпы роста могут составить от 20% до 40%. Но даже при самом скромном развитии событий размер этой отрасли, вероятно, достигнет $ 1 трлн к 2030 году.
Основные риски для акций XLK сопряжены с высокими процентными ставками, дальнейшим снижением прогнозов роста крупных компаний, дороговизной всего сектора и возможным началом рецессии в США.
Описание ETF
Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) — биржевой инвестиционный фонд открытого типа с экспозицией на американские IT-компании из состава индекса S&P 500. Фонд отслеживает и повторяет динамику отраслевого индекса Technology Select Sector Index.
Фонд имеет достаточно широкую направленность и покрывает индустрии программного обеспечения (доля 38%), полупроводников и полупроводникового оборудования (доля 26%), аппаратного обеспечения (доля 24%), IT-сервисов (доля 5%), коммуникационного оборудования (доля 4%), микроэлектроники (доля 3%).
Фонд создан 16.12.1998, управляющей компанией выступает State Street Global Advisors. Комиссия за управление равна 0,10%. По состоянию на 09.09.2024 под управлением фонда находятся активы в размере $ 69,4 млрд.
По состоянию на 09.09.2024 в портфеле фонда представлено 67 эмитентов. В топ-5 входят компании Microsoft, Apple, NVIDIA, Broadcom и AMD, на их долю приходится 57% портфеля.
Перспективы и риски
IT-сектор уже давно и быстрее, чем ожидалось, адаптировался к новым реалиям и высоким процентным ставкам. По итогам 2023 года глобальные затраты на ИКТ выросли на 5% г/г, хотя еще в начале 2023 года оценка роста от IDC составляла всего 2–3% г/г. По мнению специалистов Gartner, глобальный ИКТ-рынок завершит 2024 год с ростом 7,5% по отношению к 2023 году: суммарные затраты окажутся на уровне $ 5,27 трлн.
ФРС готова снижать ключевую ставку, и теперь стоит вопрос в темпах ее снижения. В базовом сценарии аналитики прогнозируют минимум два понижения ставки на ближайших заседаниях, по 25 б. п. каждое. Снижение ставок может стать краткосрочным драйвером роста для рисковых активов.
IТ-сектор остается лидером на американском рынке. За последние 12 месяцев индекс IT-компаний NASDAQ 100 вырос на 41% по сравнению с ростом на 30,5% по индексу S&P 500. Это второй лучший результат с 2020 года, когда рынок активно стимулировался через QE. Основным драйвером послужил бум технологий ИИ. Этот фактор имел обширный эффект и поддержал многих отраслевых эмитентов, даже имеющих лишь косвенное отношение к ИИ. Однако по факту около 90% роста индекса IT-сектора обеспечили всего 8 эмитентов: Apple, Microsoft, NVIDIA, Broadcom, Oracle, Adobe, Salesforce, AMD. И стоит заметить, что эта концентрация рынка на нескольких именах делает последний сильно зависимым от них.
Недавние квартальные отчеты компаний выходят неоднозначными. Большинство компаний в своих последних отчетах превзошли ожидания аналитиков, а некоторые показали рекордные результаты за всю историю. Однако многие скорректировали прогнозы по росту на 2024 год в худшую сторону. Это приводит к переоценке компаний, особенно тех, чья оценка в основном строится на ожиданиях, таких как NVIDIA.
Опасения инвесторов относительно формирования «пузыря» в IT-секторе на фоне бума ИИ на данный момент не оправдались. Пока компании подтверждают высокий спрос на продукты и решения, связанные с ИИ. Мы ожидаем, что ажиотаж вокруг ИИ будет постепенно стихать, но фундаментально данный фактор еще долгие годы будет выступать драйвером роста финансовых результатов IT-компаний. Прогнозы по отрасли ИИ сильно разнятся, в ближайшие 10 лет среднегодовые темпы роста могут составить от 20% до 40%. Но даже при самом скромном развитии событий размер отрасли, вероятно, достигнет $ 1 трлн к 2030 году. Очевидные бенефициары генеративного ИИ — Microsoft, Alphabet, Oracle, NVIDIA. Помимо бигтехов, есть много других желающих вступить в гонку ИИ. Новые ИИ-продукты появляются у Amazon, IBM, Salesforce, Adobe, Meta Platforms, Shopify, Unity, Cisco, AT&T, Accenture и др.
IT-сектор остается самым дорогим из всех 11 секторов в индексе S&P 500. На 9 сентября его форвардный P/E 28x, что намного выше среднего значения за 5 лет (22,4х) и за 10 лет (19,2х). В контексте текущей ситуации видим два возможных варианта развития событий на II полугодие 2024 года:
Сектор может показать небольшую консолидацию или коррекцию вместе с широким рынком в связи с текущей высокой фундаментальной оценкой. Если аргументы за рецессионный сценарий станут нарастать, а прогнозы корректироваться, то инвесторы будут перекладываться в защитные активы;
Сектор может показать умеренный рост, но не такой стремительный, как в 2023 году. Если компании продолжат хорошо отчитываться и давать позитивные прогнозы, то мультипликаторы могут несколько снизиться от своих локальных максимумов. На этом фоне инвесторы продолжат вкладываться в сектор.
Дивидендная политика
Дивидендная политика фонда предусматривает ежеквартальные выплаты. Средняя годовая дивидендная доходность фонда в 2002–2023 гг. составляет 1,27%. Принимая во внимание тот факт, что технологические компании в своем большинстве нечасто выплачивают дивиденды, отдавая предпочтение обратному выкупу акций, дивидендные выплаты, пусть и невысокие, добавляют привлекательности фонду. В 2024 году ожидаем дивидендную доходность 0,71%. Повышение номинальных дивидендных выплат перекрывается стремительным ростом акций.
Ведущие компании портфеля ETF
Microsoft Corporation (MSFT)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Держать» с целевой ценой $ 417 (апсайд 3,9%)
Основным драйвером роста выручки Microsoft остается облачный сегмент. В 4Q 2024 фингода выручка Microsoft Azure достигла рекордных $ 28,5 млрд, увеличившись на 29% г/г. Однако прослеживается замедление темпов роста, ведь во 2Q 2024 фингода и в 3Q 2024 фингода рост составлял 30% и 32% соответственно. Лидерство в сфере ИИ открывает перед Microsoft огромные возможности. Внедрение ИИ во все продукты и сервисы — одна из долгосрочных стратегических целей Microsoft. Распространение продуктов на базе ИИ поможет компании увеличить доходы от облачных сервисов и корпоративного ПО. По словам CEO Microsoft, создание поисковой системы с использованием ИИ — это «самое важное, что произошло с его компанией за последние 9 лет». Благодаря добавлению ИИ-функционала в поисковую систему Bing и браузер Edge, их доля на поисковом рынке в США продолжает постепенно расти. Компания Microsoft надеется, что ИИ поможет ей потеснить Alphabet на рынке поиска. По результатам 4Q 2024 фингода совокупная выручка Microsoft достигла рекордного для этого периода уровня $ 64,7 млрд (+15% г/г) и существенно превысила ожидания. Компания сообщила и о рекордной выручке в двух сегментах — Productivity & Business Processes ($ 20,3 млрд, +11%) и Intelligent Cloud ($ 28,5 млрд, +19%). В свою очередь, сегмент Personal Computing продолжает восстановление после просадки, вызванной пандемией ($ 15,9 млрд, +14%). В этом сегменте самым быстрорастущим является игровой бизнес, который в 4Q вырос на 61% благодаря покупке Activision Blizzard, сделавшей игровую инфраструктуру Microsoft привлекательнее.
NVIDIA Corporation (NVDA)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Покупать» с целевой ценой $ 126,90 (апсайд 23,4%)
NVIDIA стала главным героем «хайпа» вокруг темы искусственного интеллекта (ИИ), поскольку ее чипы оказались наиболее эффективными для решения вычислительных задач в этой области. На текущий момент компания занимает доминирующее положение на рынке ускорителей вычислений для ИИ с долей в районе 80% и испытывает ажиотажный спрос на свои решения. На этом фоне отчетность NVIDIA за II квартал 2025 фингода с окончанием 28 июля оказалась сильной. Выручка выросла в 2,2 раза г/г, до рекордных $ 30 млрд, скорр. прибыль на акцию — в 2,5 раза, до 68 центов, причем оба показателя превзошли прогнозы. Кроме того, на фоне высокого спроса на системы ИИ руководство NVIDIA обнародовало весьма оптимистичный прогноз на III квартал 2025 фингода с окончанием в октябре. Так, выручка, как ожидается, составит $ 32,5 млрд плюс/минус 2%, что означает рост примерно на 79% г/г по центральной точке диапазона. В NVIDIA отметили, что спрос на ее ускорители вычислений Hopper остается сильным, при этом глава компании Дженсен Хуан заявил о «невероятном» интересе к разрабатываемым чипам нового поколения Blackwell. По словам финансового директора компании Колетт Кресс, эти чипы поступят в продажу в IV финквартале, который завершится в январе 2025 г., и принесут «несколько миллиардов долларов выручки». Однако главным риском тут являются возможные проблемы со стороны антимонопольных органов, которые уже подали иск в суд на компанию, если они его выиграют, то это может сильно сократить долю NVIDIA в своей нише.
Apple (AAPL)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Держать» с целевой ценой $ 197 (даунсайд 10,78%)
Глобальный рынок смартфонов, ключевой для Apple, переживал не лучшие времена в последние годы, что было обусловлено сложной макроэкономической обстановкой в мире, снижением покупательной способности потребителей на фоне высокой инфляции. Однако в последние месяцы наметился явный перелом негативной тенденции. Рынок, как ожидается, вернется к росту в 2024 году и продолжит подъем в последующие годы, причем движущей силой должны будут стать достижения в сфере ИИ, которые предоставят мобильным устройствам новые возможности и будут подталкивать потребителей к смене своих гаджетов. Выручка Apple в III квартале 2024 финансового года с окончанием 29 июня увеличилась на 4,9% г/г, до $ 85,8 млрд, и превзошла консенсус-прогноз на уровне $ 84,4 млрд. Выручка от реализации iPhone уменьшилась на 0,9%, до $ 39,3 млрд, в то же время поступления от сервисов выросли на 14,1%, до рекордных $ 24,2 млрд. Показатель EPS поднялся на 11,1%, до $ 1,40, и на 5 центов превзошел среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Отметим, что благодаря низкой долговой нагрузке и способности генерировать высокие денежные потоки Apple является мировым лидером по величине выплат акционерам. Кроме того, руководство Apple заявило, что в текущем финквартале, который завершится в сентябре, ожидает сохранения темпов роста выручки примерно на уровне предыдущего финквартала, то есть порядка 5%. При этом в сегменте сервисов рост продаж, вероятно, вновь окажется двухзначным.
Оценка
Мы провели оценку потенциала акций Technology Select Sector SPDR Fund на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций фонда на горизонте следующих 12 месяцев составляет 16,94%, что предполагает целевую цену на уровне $ 238,31. Мы присваиваем акциям рейтинг «Покупать».
Технический анализ
Акции Technology Select Sector SPDR Fund находятся рядом со своим глобальным восходящим трендом, который формируется с осени 2022 года. Учитывая силу этого тренда, возможен отскок близ текущих уровней. Пробитие тренда может привести к снижению до уровней $ 194 и $ 182.
Мы повышаем целевую цену акций Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) с $ 202,31 до $ 238,31 на следующие 12 месяцев и присваиваем им рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 16,94%.
Оценка проведена на основе средневзвешенного потенциала роста компаний фонда без учета дивидендов.
XLK — биржевой фонд с экспозицией на американские технологические корпорации из состава индекса S&P 500.
Фонд покрывает индустрии программного обеспечения, аппаратного обеспечения, полупроводников, IT-сервисов, коммуникационного оборудования и микроэлектроники.
По состоянию на 09.09.2024 в портфеле фонда представлено 67 эмитентов. В топ-5 входят Microsoft, Apple, NVIDIA, Broadcom и AMD, на их долю приходится 57% портфеля.
IT-сектор адаптировался к новым реалиям и высоким процентным ставкам быстрее, чем ожидалось. По итогам 2023 года глобальные затраты на ИКТ выросли на 5% г/г, хотя еще в начале 2023 года оценка роста от IDC составляла всего 2–3% г/г. По мнению специалистов Gartner, глобальный ИКТ-рынок завершит 2024 год с ростом 7,5% по отношению к 2023 году: суммарные затраты окажутся на уровне $ 5,27 трлн.
ФРС готова снижать ключевую ставку, и теперь стоит вопрос в темпах ее снижения. В базовом сценарии аналитики прогнозируют минимум два понижения ставки на ближайших заседаниях, по 25 б. п. каждое. Снижение ставок может стать краткосрочным драйвером роста для рисковых активов.
Опасения инвесторов относительно формирования «пузыря» в IT-секторе на фоне бума ИИ на данный момент не оправдались. Пока компании подтверждают высокий спрос на продукты и решения, связанные с ИИ. Мы ожидаем, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта будет постепенно стихать, но фундаментально этот фактор еще долгие годы будет выступать драйвером роста финансовых результатов IT-компаний. Прогнозы по отрасли ИИ сильно разнятся, в ближайшие 10 лет среднегодовые темпы роста могут составить от 20% до 40%. Но даже при самом скромном развитии событий размер этой отрасли, вероятно, достигнет $ 1 трлн к 2030 году.
Основные риски для акций XLK сопряжены с высокими процентными ставками, дальнейшим снижением прогнозов роста крупных компаний, дороговизной всего сектора и возможным началом рецессии в США.
Описание ETF
Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) — биржевой инвестиционный фонд открытого типа с экспозицией на американские IT-компании из состава индекса S&P 500. Фонд отслеживает и повторяет динамику отраслевого индекса Technology Select Sector Index.
Фонд имеет достаточно широкую направленность и покрывает индустрии программного обеспечения (доля 38%), полупроводников и полупроводникового оборудования (доля 26%), аппаратного обеспечения (доля 24%), IT-сервисов (доля 5%), коммуникационного оборудования (доля 4%), микроэлектроники (доля 3%).
Фонд создан 16.12.1998, управляющей компанией выступает State Street Global Advisors. Комиссия за управление равна 0,10%. По состоянию на 09.09.2024 под управлением фонда находятся активы в размере $ 69,4 млрд.
По состоянию на 09.09.2024 в портфеле фонда представлено 67 эмитентов. В топ-5 входят компании Microsoft, Apple, NVIDIA, Broadcom и AMD, на их долю приходится 57% портфеля.
Перспективы и риски
IT-сектор уже давно и быстрее, чем ожидалось, адаптировался к новым реалиям и высоким процентным ставкам. По итогам 2023 года глобальные затраты на ИКТ выросли на 5% г/г, хотя еще в начале 2023 года оценка роста от IDC составляла всего 2–3% г/г. По мнению специалистов Gartner, глобальный ИКТ-рынок завершит 2024 год с ростом 7,5% по отношению к 2023 году: суммарные затраты окажутся на уровне $ 5,27 трлн.
ФРС готова снижать ключевую ставку, и теперь стоит вопрос в темпах ее снижения. В базовом сценарии аналитики прогнозируют минимум два понижения ставки на ближайших заседаниях, по 25 б. п. каждое. Снижение ставок может стать краткосрочным драйвером роста для рисковых активов.
IТ-сектор остается лидером на американском рынке. За последние 12 месяцев индекс IT-компаний NASDAQ 100 вырос на 41% по сравнению с ростом на 30,5% по индексу S&P 500. Это второй лучший результат с 2020 года, когда рынок активно стимулировался через QE. Основным драйвером послужил бум технологий ИИ. Этот фактор имел обширный эффект и поддержал многих отраслевых эмитентов, даже имеющих лишь косвенное отношение к ИИ. Однако по факту около 90% роста индекса IT-сектора обеспечили всего 8 эмитентов: Apple, Microsoft, NVIDIA, Broadcom, Oracle, Adobe, Salesforce, AMD. И стоит заметить, что эта концентрация рынка на нескольких именах делает последний сильно зависимым от них.
Недавние квартальные отчеты компаний выходят неоднозначными. Большинство компаний в своих последних отчетах превзошли ожидания аналитиков, а некоторые показали рекордные результаты за всю историю. Однако многие скорректировали прогнозы по росту на 2024 год в худшую сторону. Это приводит к переоценке компаний, особенно тех, чья оценка в основном строится на ожиданиях, таких как NVIDIA.
Опасения инвесторов относительно формирования «пузыря» в IT-секторе на фоне бума ИИ на данный момент не оправдались. Пока компании подтверждают высокий спрос на продукты и решения, связанные с ИИ. Мы ожидаем, что ажиотаж вокруг ИИ будет постепенно стихать, но фундаментально данный фактор еще долгие годы будет выступать драйвером роста финансовых результатов IT-компаний. Прогнозы по отрасли ИИ сильно разнятся, в ближайшие 10 лет среднегодовые темпы роста могут составить от 20% до 40%. Но даже при самом скромном развитии событий размер отрасли, вероятно, достигнет $ 1 трлн к 2030 году. Очевидные бенефициары генеративного ИИ — Microsoft, Alphabet, Oracle, NVIDIA. Помимо бигтехов, есть много других желающих вступить в гонку ИИ. Новые ИИ-продукты появляются у Amazon, IBM, Salesforce, Adobe, Meta Platforms, Shopify, Unity, Cisco, AT&T, Accenture и др.
IT-сектор остается самым дорогим из всех 11 секторов в индексе S&P 500. На 9 сентября его форвардный P/E 28x, что намного выше среднего значения за 5 лет (22,4х) и за 10 лет (19,2х). В контексте текущей ситуации видим два возможных варианта развития событий на II полугодие 2024 года:
Сектор может показать небольшую консолидацию или коррекцию вместе с широким рынком в связи с текущей высокой фундаментальной оценкой. Если аргументы за рецессионный сценарий станут нарастать, а прогнозы корректироваться, то инвесторы будут перекладываться в защитные активы;
Сектор может показать умеренный рост, но не такой стремительный, как в 2023 году. Если компании продолжат хорошо отчитываться и давать позитивные прогнозы, то мультипликаторы могут несколько снизиться от своих локальных максимумов. На этом фоне инвесторы продолжат вкладываться в сектор.
Дивидендная политика
Дивидендная политика фонда предусматривает ежеквартальные выплаты. Средняя годовая дивидендная доходность фонда в 2002–2023 гг. составляет 1,27%. Принимая во внимание тот факт, что технологические компании в своем большинстве нечасто выплачивают дивиденды, отдавая предпочтение обратному выкупу акций, дивидендные выплаты, пусть и невысокие, добавляют привлекательности фонду. В 2024 году ожидаем дивидендную доходность 0,71%. Повышение номинальных дивидендных выплат перекрывается стремительным ростом акций.
Ведущие компании портфеля ETF
Microsoft Corporation (MSFT)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Держать» с целевой ценой $ 417 (апсайд 3,9%)
Основным драйвером роста выручки Microsoft остается облачный сегмент. В 4Q 2024 фингода выручка Microsoft Azure достигла рекордных $ 28,5 млрд, увеличившись на 29% г/г. Однако прослеживается замедление темпов роста, ведь во 2Q 2024 фингода и в 3Q 2024 фингода рост составлял 30% и 32% соответственно. Лидерство в сфере ИИ открывает перед Microsoft огромные возможности. Внедрение ИИ во все продукты и сервисы — одна из долгосрочных стратегических целей Microsoft. Распространение продуктов на базе ИИ поможет компании увеличить доходы от облачных сервисов и корпоративного ПО. По словам CEO Microsoft, создание поисковой системы с использованием ИИ — это «самое важное, что произошло с его компанией за последние 9 лет». Благодаря добавлению ИИ-функционала в поисковую систему Bing и браузер Edge, их доля на поисковом рынке в США продолжает постепенно расти. Компания Microsoft надеется, что ИИ поможет ей потеснить Alphabet на рынке поиска. По результатам 4Q 2024 фингода совокупная выручка Microsoft достигла рекордного для этого периода уровня $ 64,7 млрд (+15% г/г) и существенно превысила ожидания. Компания сообщила и о рекордной выручке в двух сегментах — Productivity & Business Processes ($ 20,3 млрд, +11%) и Intelligent Cloud ($ 28,5 млрд, +19%). В свою очередь, сегмент Personal Computing продолжает восстановление после просадки, вызванной пандемией ($ 15,9 млрд, +14%). В этом сегменте самым быстрорастущим является игровой бизнес, который в 4Q вырос на 61% благодаря покупке Activision Blizzard, сделавшей игровую инфраструктуру Microsoft привлекательнее.
NVIDIA Corporation (NVDA)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Покупать» с целевой ценой $ 126,90 (апсайд 23,4%)
NVIDIA стала главным героем «хайпа» вокруг темы искусственного интеллекта (ИИ), поскольку ее чипы оказались наиболее эффективными для решения вычислительных задач в этой области. На текущий момент компания занимает доминирующее положение на рынке ускорителей вычислений для ИИ с долей в районе 80% и испытывает ажиотажный спрос на свои решения. На этом фоне отчетность NVIDIA за II квартал 2025 фингода с окончанием 28 июля оказалась сильной. Выручка выросла в 2,2 раза г/г, до рекордных $ 30 млрд, скорр. прибыль на акцию — в 2,5 раза, до 68 центов, причем оба показателя превзошли прогнозы. Кроме того, на фоне высокого спроса на системы ИИ руководство NVIDIA обнародовало весьма оптимистичный прогноз на III квартал 2025 фингода с окончанием в октябре. Так, выручка, как ожидается, составит $ 32,5 млрд плюс/минус 2%, что означает рост примерно на 79% г/г по центральной точке диапазона. В NVIDIA отметили, что спрос на ее ускорители вычислений Hopper остается сильным, при этом глава компании Дженсен Хуан заявил о «невероятном» интересе к разрабатываемым чипам нового поколения Blackwell. По словам финансового директора компании Колетт Кресс, эти чипы поступят в продажу в IV финквартале, который завершится в январе 2025 г., и принесут «несколько миллиардов долларов выручки». Однако главным риском тут являются возможные проблемы со стороны антимонопольных органов, которые уже подали иск в суд на компанию, если они его выиграют, то это может сильно сократить долю NVIDIA в своей нише.
Apple (AAPL)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Держать» с целевой ценой $ 197 (даунсайд 10,78%)
Глобальный рынок смартфонов, ключевой для Apple, переживал не лучшие времена в последние годы, что было обусловлено сложной макроэкономической обстановкой в мире, снижением покупательной способности потребителей на фоне высокой инфляции. Однако в последние месяцы наметился явный перелом негативной тенденции. Рынок, как ожидается, вернется к росту в 2024 году и продолжит подъем в последующие годы, причем движущей силой должны будут стать достижения в сфере ИИ, которые предоставят мобильным устройствам новые возможности и будут подталкивать потребителей к смене своих гаджетов. Выручка Apple в III квартале 2024 финансового года с окончанием 29 июня увеличилась на 4,9% г/г, до $ 85,8 млрд, и превзошла консенсус-прогноз на уровне $ 84,4 млрд. Выручка от реализации iPhone уменьшилась на 0,9%, до $ 39,3 млрд, в то же время поступления от сервисов выросли на 14,1%, до рекордных $ 24,2 млрд. Показатель EPS поднялся на 11,1%, до $ 1,40, и на 5 центов превзошел среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Отметим, что благодаря низкой долговой нагрузке и способности генерировать высокие денежные потоки Apple является мировым лидером по величине выплат акционерам. Кроме того, руководство Apple заявило, что в текущем финквартале, который завершится в сентябре, ожидает сохранения темпов роста выручки примерно на уровне предыдущего финквартала, то есть порядка 5%. При этом в сегменте сервисов рост продаж, вероятно, вновь окажется двухзначным.
Оценка
Мы провели оценку потенциала акций Technology Select Sector SPDR Fund на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций фонда на горизонте следующих 12 месяцев составляет 16,94%, что предполагает целевую цену на уровне $ 238,31. Мы присваиваем акциям рейтинг «Покупать».
Технический анализ
Акции Technology Select Sector SPDR Fund находятся рядом со своим глобальным восходящим трендом, который формируется с осени 2022 года. Учитывая силу этого тренда, возможен отскок близ текущих уровней. Пробитие тренда может привести к снижению до уровней $ 194 и $ 182.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба