Главное
• Индекс МосБиржи завершил пятничные волатильные торги уверенным ростом — на фоне ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ выкуп глубокой просадки рынка на повышенных оборотах обнадеживает.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка — Сургутнефтегаз, Магнит, Ozon. Хуже индекса — Сегежа, ПИК. Также внимание на кейс Globaltrans.
• Рубль на ставку ЦБ никак не отреагировал — прежние корреляционные связи отсутствуют. А ОФЗ закономерно упали на годовое дно, но долгосрочно это интересно.
• На внешнем контуре индексы Штатов стремятся обновить исторические максимумы. Завтра стартует заседание ФРС — ставку снизят, и игра на повышение рынка акций может даже усилиться. Большинство рынков Азиатско-Тихоокеанского региона закрыто на праздники. Европейские площадки начнут неделю спокойно. А российский рынок вопреки может двинуть выше.
• На сырьевом рынке: нефть Brent в коррекции после 7%-го отскока с многолетнего дна, и баррель ниже $72. Золото не перестает обновлять исторические максимумы, унция дороже $2580. Волатильный газ NG после отличной отработки $2,4 падает к $2,27.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу был очень волатильным — дневная амплитуда колебания составила 4%. На минимуме сессии было у 2582 п., а закрытие вечерки на максимуме у 2685 п. По итогам прирост составил 2,7%. Оборот свыше 136 млрд руб., что позитивно. Уверенный выкуп глубокой просадки на фоне очередного повышения ключевой ставки ЦБ обнадеживает. По сильной инерции сегодня бенчмарк может быть еще выше.
Для рынка акций рост ставок в экономике в общем является негативом: повышается долговая нагрузка корпораций, растут расходы на обслуживание механизмов финансирования инвестиций, а в оценке акций увеличивается коэффициент дисконтирования. Возможно, в ценах уже была ставка 20%, а все что меньше — позитив. По такому случаю игроки на понижение могли предпочесть закрыть короткие позиции. Более того, высокая ставка надолго, но не навсегда, а курс бумаг не будет вечно низким. По нашим оценкам, монетарный разворот состоится в первой половине следующего года, и отыгрывать события в бумагах будут заранее, особенно после состоявшегося рекордного обвала рынка на -29%.
С технической точки зрения после сильного пятничного закрытия в Индексе МосБиржи на этой неделе вероятна очередная попытка подхода к основной линии сопротивления — область скопления динамических и статичных преград в моменте проходит у 2730 п. Пока рынок в медвежьей зоне, но как только преграда будет пройдена — конституируем завершение многомесячной коррекции и разворот среднесрочной негативной тенденции.
О рубле и ОФЗ. Биржевой юань подорожал на 0,3%, пара CNY/RUB закрылась выше 12,76. Внебиржевые доллар и евро завершили торги разнонаправленно: 90,93 и -0,2% против 100,79 и +0,4% соответственно. Значительного отклонения курсов инвалют не случилось, несмотря на рост ставки ЦБ и сохранение жесткой риторики регулятора. Ранее ужесточение ДКП привело бы к незамедлительному укреплению нацвалюты, но сейчас связь валютного, долевого и долгового рынков не прослеживается на фоне инфраструктурных барьеров и отключения нерезидентов. Некоторым индикативом к началу торгов на Мосбирже может быть курс CNY/RUB на Forex, там пара 12,76 — старт торгов пройдет нейтрально.
В ОФЗ, конечно, реакция на решение ЦБ пошла сразу. Ставки долгового рынка следуют за динамикой ключевой ставки, и на фоне повышения последней на максимумы доходности бондов взлетели, а их цены двинули на минимумы. Так, индикатор цен длинных гособлигаций индекс RGBI потерял 0,5% и опустился под 103,3 п. Еще -0,5% — и будет очередное многолетнее дно. Ранее ожидания сводились к монетарной паузе и предполагался оперативный подъем RGBI к 107,5 п., сейчас процесс восстановления ОФЗ затянется. Тем не менее в рамках долгосрочных стратегий покупка облигаций по текущим становится еще более привлекательной под перспективу монетарного разворота 2025 г. — на будущее можно зафиксироваться высокую доходность.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ап (+5,8%). Лидер пятничных торгов среди всех компонентов Индекса МосБиржи. В последние дни на общей слабости рынка они были явно сильнее индекса. Как только широкий рынок приободрился, префы взлетели первыми — классический паттерн. В пятницу утром отмечался вариант рывка к 54 руб. на фоне прорыва динамической преграды. Курс движется к целевым на большой скорости. Расчетное сопротивление может быть отработано даже сегодня. Фундаментальный таргет — 58 руб., взгляд «Нейтральный».
• Магнит (+5,7%). Сильная динамика, курс вернулся к психологическим 5000 руб., и здесь же проходит динамическое сопротивление по локальным максимумам с начала лета. Закрепление над круглой планкой может изменить биржевой сентимент к инструменту: за последние 4 месяца обвал составил 47%, и высокий отскок просто назрел. При позитивном исходе первое сопротивление у 5200 руб., далее к 5600 руб. Фундаментальный таргет — 7400 руб., взгляд «Нейтральный».
• Ozon (+5,4%). Исторически очень волатильные бумаги, при улучшении настроений на широком рынке обычно идут вверх в числе лидеров. Отскок вновь привел курс к динамической преграде — 3300 руб. Рано или поздно сопротивление не выдержит — следующее лишь на 3400 руб., а потом и к 3500 руб. Фундаментальный таргет — 5000 руб., взгляд «Нейтральный».
• Сегежа (-1,4%). Худший результат на рынке на фоне роста ставки ЦБ при высокой закредитованности корпорации. Из-за неопределенности с ценой допэмиссии волатильность бумаг очень высокая: был и тест важного уровня 1,5 руб., и резкий обвал к 1,32 руб. Однако закрылись без значительных потерь на фоне сильного отскока широкого рынка. Фундаментальный взгляд на акции «Негативный», кейс пока чисто спекулятивный.
• ПИК (-0,4%). После оглашения ставки ЦБ в моменте был эмоциональный прокол 600 руб., бумаги падали на минимумы февраля 2023 г. у 595 руб., но на финише полностью выкупились. Поддержка на 614 руб. возвращена, и это несколько обнадеживает. Варианты среднесрочной динамики акций — в специальном материале. Фундаментальный таргет 1000 руб., взгляд «Нейтральный».
• Globaltrans (+2,3%). Недаром последние месяцы на рынке были напряжение и непонимание причин отсутствия реакции корпорации на обвал бумаг. Сначала обнулили дивидендную программу, и курс рухнул на минимумы весны 2023 г., а в пятницу стало известно о делистинге с Мосбиржи. Компания прекращает публичную историю в России. Выкуп расписок по 520 руб., или +10% от цены закрытия 12 сентября, выглядит откровенно дешево.
На внешнем контуре
• В США: подъем рынка акций продолжился, индексы еще по +0,5%, и до исторических максимумов S&P 500 не хватает около полпроцента. Базовый сценарий движения на вершину реализуется на фоне приближения момента монетарного разворота — в среду регулятор наверняка снизит ключевую ставку, что еще больше поддержит рынок акций и еще сильнее надавит на глобальный доллар. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: национальные выходные в Китае и Японии, биржи закрыты, и фактор АТР в курсе европейских бумаг сегодня себя не проявит. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng в нуле. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei сегодня не рассчитывается, и поводыря не будет.
• Нефть Brent завершила высокий отскок у $73,2, с многолетнего дна было почти +7%. Техническим сопротивлением на подъеме выступало $72,7, его отработали с запасом. Утром фьючерс в коррекции у $71,5. Важно, что панику прошлой недели удалось сбить, и оценки неминуемого обвала к $60 и ниже несколько померкли. В курсе барреля очень много факторов, и разворот вверх может наступить несмотря ни на какие негативные оценки даже самого авторитетного агентства.
• Золото день за днем переписывает исторические максимумы — все оценки последних месяцев оправдались. Унция выше $2580. Корреляция с индексом доллара (DXY: 100,8 п.) отрицательная, а он может рухнуть на годовое дно на фоне приближающегося секвестра ставки ФРС.
• Газ NG отработал быстрый спекулятивный план роста на $2,4, где было целесообразно зафиксировать почти +10%. Кто решил рискнуть и остался в позициях — у тех прибыль тоже сохранилась, поскольку стопы должны были быть подтянуты к $2,3. Утром фьючерс у $2,27. Кеш.
• Индекс МосБиржи завершил пятничные волатильные торги уверенным ростом — на фоне ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ выкуп глубокой просадки рынка на повышенных оборотах обнадеживает.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка — Сургутнефтегаз, Магнит, Ozon. Хуже индекса — Сегежа, ПИК. Также внимание на кейс Globaltrans.
• Рубль на ставку ЦБ никак не отреагировал — прежние корреляционные связи отсутствуют. А ОФЗ закономерно упали на годовое дно, но долгосрочно это интересно.
• На внешнем контуре индексы Штатов стремятся обновить исторические максимумы. Завтра стартует заседание ФРС — ставку снизят, и игра на повышение рынка акций может даже усилиться. Большинство рынков Азиатско-Тихоокеанского региона закрыто на праздники. Европейские площадки начнут неделю спокойно. А российский рынок вопреки может двинуть выше.
• На сырьевом рынке: нефть Brent в коррекции после 7%-го отскока с многолетнего дна, и баррель ниже $72. Золото не перестает обновлять исторические максимумы, унция дороже $2580. Волатильный газ NG после отличной отработки $2,4 падает к $2,27.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу был очень волатильным — дневная амплитуда колебания составила 4%. На минимуме сессии было у 2582 п., а закрытие вечерки на максимуме у 2685 п. По итогам прирост составил 2,7%. Оборот свыше 136 млрд руб., что позитивно. Уверенный выкуп глубокой просадки на фоне очередного повышения ключевой ставки ЦБ обнадеживает. По сильной инерции сегодня бенчмарк может быть еще выше.
Для рынка акций рост ставок в экономике в общем является негативом: повышается долговая нагрузка корпораций, растут расходы на обслуживание механизмов финансирования инвестиций, а в оценке акций увеличивается коэффициент дисконтирования. Возможно, в ценах уже была ставка 20%, а все что меньше — позитив. По такому случаю игроки на понижение могли предпочесть закрыть короткие позиции. Более того, высокая ставка надолго, но не навсегда, а курс бумаг не будет вечно низким. По нашим оценкам, монетарный разворот состоится в первой половине следующего года, и отыгрывать события в бумагах будут заранее, особенно после состоявшегося рекордного обвала рынка на -29%.
С технической точки зрения после сильного пятничного закрытия в Индексе МосБиржи на этой неделе вероятна очередная попытка подхода к основной линии сопротивления — область скопления динамических и статичных преград в моменте проходит у 2730 п. Пока рынок в медвежьей зоне, но как только преграда будет пройдена — конституируем завершение многомесячной коррекции и разворот среднесрочной негативной тенденции.
О рубле и ОФЗ. Биржевой юань подорожал на 0,3%, пара CNY/RUB закрылась выше 12,76. Внебиржевые доллар и евро завершили торги разнонаправленно: 90,93 и -0,2% против 100,79 и +0,4% соответственно. Значительного отклонения курсов инвалют не случилось, несмотря на рост ставки ЦБ и сохранение жесткой риторики регулятора. Ранее ужесточение ДКП привело бы к незамедлительному укреплению нацвалюты, но сейчас связь валютного, долевого и долгового рынков не прослеживается на фоне инфраструктурных барьеров и отключения нерезидентов. Некоторым индикативом к началу торгов на Мосбирже может быть курс CNY/RUB на Forex, там пара 12,76 — старт торгов пройдет нейтрально.
В ОФЗ, конечно, реакция на решение ЦБ пошла сразу. Ставки долгового рынка следуют за динамикой ключевой ставки, и на фоне повышения последней на максимумы доходности бондов взлетели, а их цены двинули на минимумы. Так, индикатор цен длинных гособлигаций индекс RGBI потерял 0,5% и опустился под 103,3 п. Еще -0,5% — и будет очередное многолетнее дно. Ранее ожидания сводились к монетарной паузе и предполагался оперативный подъем RGBI к 107,5 п., сейчас процесс восстановления ОФЗ затянется. Тем не менее в рамках долгосрочных стратегий покупка облигаций по текущим становится еще более привлекательной под перспективу монетарного разворота 2025 г. — на будущее можно зафиксироваться высокую доходность.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ап (+5,8%). Лидер пятничных торгов среди всех компонентов Индекса МосБиржи. В последние дни на общей слабости рынка они были явно сильнее индекса. Как только широкий рынок приободрился, префы взлетели первыми — классический паттерн. В пятницу утром отмечался вариант рывка к 54 руб. на фоне прорыва динамической преграды. Курс движется к целевым на большой скорости. Расчетное сопротивление может быть отработано даже сегодня. Фундаментальный таргет — 58 руб., взгляд «Нейтральный».
• Магнит (+5,7%). Сильная динамика, курс вернулся к психологическим 5000 руб., и здесь же проходит динамическое сопротивление по локальным максимумам с начала лета. Закрепление над круглой планкой может изменить биржевой сентимент к инструменту: за последние 4 месяца обвал составил 47%, и высокий отскок просто назрел. При позитивном исходе первое сопротивление у 5200 руб., далее к 5600 руб. Фундаментальный таргет — 7400 руб., взгляд «Нейтральный».
• Ozon (+5,4%). Исторически очень волатильные бумаги, при улучшении настроений на широком рынке обычно идут вверх в числе лидеров. Отскок вновь привел курс к динамической преграде — 3300 руб. Рано или поздно сопротивление не выдержит — следующее лишь на 3400 руб., а потом и к 3500 руб. Фундаментальный таргет — 5000 руб., взгляд «Нейтральный».
• Сегежа (-1,4%). Худший результат на рынке на фоне роста ставки ЦБ при высокой закредитованности корпорации. Из-за неопределенности с ценой допэмиссии волатильность бумаг очень высокая: был и тест важного уровня 1,5 руб., и резкий обвал к 1,32 руб. Однако закрылись без значительных потерь на фоне сильного отскока широкого рынка. Фундаментальный взгляд на акции «Негативный», кейс пока чисто спекулятивный.
• ПИК (-0,4%). После оглашения ставки ЦБ в моменте был эмоциональный прокол 600 руб., бумаги падали на минимумы февраля 2023 г. у 595 руб., но на финише полностью выкупились. Поддержка на 614 руб. возвращена, и это несколько обнадеживает. Варианты среднесрочной динамики акций — в специальном материале. Фундаментальный таргет 1000 руб., взгляд «Нейтральный».
• Globaltrans (+2,3%). Недаром последние месяцы на рынке были напряжение и непонимание причин отсутствия реакции корпорации на обвал бумаг. Сначала обнулили дивидендную программу, и курс рухнул на минимумы весны 2023 г., а в пятницу стало известно о делистинге с Мосбиржи. Компания прекращает публичную историю в России. Выкуп расписок по 520 руб., или +10% от цены закрытия 12 сентября, выглядит откровенно дешево.
На внешнем контуре
• В США: подъем рынка акций продолжился, индексы еще по +0,5%, и до исторических максимумов S&P 500 не хватает около полпроцента. Базовый сценарий движения на вершину реализуется на фоне приближения момента монетарного разворота — в среду регулятор наверняка снизит ключевую ставку, что еще больше поддержит рынок акций и еще сильнее надавит на глобальный доллар. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: национальные выходные в Китае и Японии, биржи закрыты, и фактор АТР в курсе европейских бумаг сегодня себя не проявит. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng в нуле. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei сегодня не рассчитывается, и поводыря не будет.
• Нефть Brent завершила высокий отскок у $73,2, с многолетнего дна было почти +7%. Техническим сопротивлением на подъеме выступало $72,7, его отработали с запасом. Утром фьючерс в коррекции у $71,5. Важно, что панику прошлой недели удалось сбить, и оценки неминуемого обвала к $60 и ниже несколько померкли. В курсе барреля очень много факторов, и разворот вверх может наступить несмотря ни на какие негативные оценки даже самого авторитетного агентства.
• Золото день за днем переписывает исторические максимумы — все оценки последних месяцев оправдались. Унция выше $2580. Корреляция с индексом доллара (DXY: 100,8 п.) отрицательная, а он может рухнуть на годовое дно на фоне приближающегося секвестра ставки ФРС.
• Газ NG отработал быстрый спекулятивный план роста на $2,4, где было целесообразно зафиксировать почти +10%. Кто решил рискнуть и остался в позициях — у тех прибыль тоже сохранилась, поскольку стопы должны были быть подтянуты к $2,3. Утром фьючерс у $2,27. Кеш.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба