Главное
• Индекс МосБиржи не удержался за важные 2800 п. и по инерции уже слетал на 2% ниже. Коррекция от максимума глубокая, но все же в русле нового тренда вверх. В фокусе — скопление статичных и динамических поддержек на 2730 п., и фондовым быкам этот уровень сдавать уж точно нельзя.
• Бумаги в фокусе: единственные в плюсе — Татнефть и Сургутнефтегаз; в глубоком минусе — Самолет, Мечел, Магнит.
• Рубль вновь сильно упал, биржевой юань устремился на верхний гэп октября 2023 г., внебиржевой доллар на максимуме с весны 2024 г., евро взлетел на пики прошлой осени. В ОФЗ очередное дно за 30 месяцев.
• На внешнем контуре: стартовавшая было коррекция в Штатах не получила продолжения — индексы по нулям; в Азии резкая фиксация в Гонконге после рекордного в истории ралли, а Япония в отскоке; европейские площадки откроются нейтрально. Российский рынок в поисках новой опоры.
• На сырьевом рынке очень волатильно на фоне геополитики, но фьючерсы нефти, газа и золота соответственно в локальном, среднесрочном и долгосрочном аптрендах: баррель Brent выше $74,5, NG был в шаге от $3, унция дороже $2650.
В деталях
Индекс МосБиржи падал третий день подряд, с пика сентября почти -5%. Важная поддержка на 2800 п. все-таки не устояла, по инерции бенчмарк быстро углубился. Коррекция уже достаточно глубокая, но пока это откат в рамках нового тренда вверх. Поддержка в русле локальной восходящей формации в области 2730 п., сюда на днях придет динамическая опора и есть статичная поддержка. От вчерашнего минимума на вечерке у 2750 п. значимая поддержка на 20 пунктов ниже.
Если исходить из биржевого постулата, что тренд скорее продолжится, чем развернется, то наблюдаемый провал статистически целесообразнее выкупать со среднесрочной перспективой обновления сентябрьских максимумов и долгосрочным потенциалом к 3400 п.
Факторы распродаж — накопленная техническая перекупленность рынка после ралли индекса на +15% со дна сентября; фиксация в быстро взлетевших бумагах Газпрома по факту налогового послабления для корпорации; инициативы повышения налогов для банков; все еще повышенная инфляция и риски октябрьского ужесточения ДКП ЦБ, хотя годовой темп роста цен уже закономерно замедляется до 8,7%.
Рубль падает дальше: биржевой юань взлетел на 1,5% под 13,5 — обновлены максимумы 12 октября 2023 г., близится межсессионный гэп 11 октября на фоне принятых в прошлом году блокирующих девальвацию нормативов репатриации выручки экспортеров. Разрыв тогда остался на 13,7, или еще +1,5% от вчерашних — спустя год юань сюда почти вернулся. Технически курс вошел в область сопротивления, наверняка вскоре в паре будет отбой вниз. Внебиржевой юань уже выше 13,6.
ОФЗ упали на дно с весны 2022 г. Индекс гособлигаций RGBI рухнул к 30-месячным минимумам и закрылся под 101 п. в -0,3%. Цены облигаций падают, а их доходности растут на фоне высокой ставки ЦБ и рисков ее дальнейшего повышения 25 октября. По нашим оценкам, набранный темп роста ставки избыточный — достаточно и текущей, просто уровень нужно подержать подольше. Монетарный разворот прогнозируем во II квартале 2025 г., но разворот цен ОФЗ вверх, а их доходностей вниз, может наступить значительно раньше.
Бумаги в фокусе
• Татнефть-ап (+1%). У префов лучший результат на рынке, обычка тоже в плюсе. Скачок нефтяных цен и девальвация рубля поддержали курс бумаг нефтяника. В моменте даже было выше 663 руб. и +3%. Поддержку курсу оказывает дивидендный фактор — последний день для покупки бумаг под выплаты за I полугодие приходится на 7 октября; дивиденд 38,2 руб., дивдоходность почти 5,9%. Фундаментальный таргет — 830 руб., или +28%, по префам и 850 руб., или +31%, по обычке. Технически нисходящий торговый канал утратил силу еще в середине сентября, сейчас формация восходящая. Целью покупателей префов в октябре может быть уровень 674 руб. — там остался июльский дивгэп; в обычке тот разрыв был намного выше — над 695 руб.
• Сургутнефтегаз-ао (+0,9%). Обычно префы раллируют на сильном ослаблении рубля, и в моменте там был максимум с июля: курс приближался к 56,5 руб. и +2% внутри сессии, но закрытие в -1%. А вот обычка смогла удержаться в плюсе, при этом оборот был в разы больше обычного — наторговали на 4,5 млрд руб. Фундаментального потенциала от текущих нет — 25 руб. Технически рост все же может продолжиться в русле сформированного восходящего торгового канала с ориентиром под 27 руб.
• Самолет (-4,2%). Аутсайдер сессии. Сильное давление в акциях девелоперов давно на фоне высоких ставок и сужения спроса вследствие завершения льготных программ кредитования. Акции были самыми слабыми и в сентябре. Технически и тактически бумаги могут оставаться на трехлетних минимумах вплоть до конца октября, когда ЦБ огласит ставку и появится некоторая определенность по дальнейшему циклу ДКП. Тренд пока сугубо вниз, а фундаментальный потенциал начнет раскрываться лишь на фоне разворота монетарного цикла.
• Мечел-ап (-4,1%). Акции исторически очень волатильные, реагируют на смену сентимента на широком рынке с преувеличением. Корпорация перегружена долгами, но циклы на сырьевом рынке рано или поздно меняются, а китайская программа стимулов для экономики вскоре может развернуть цены на commodities. Поэтому инвестиции в Мечел — ставка на перспективу: долгосрочный фундаментальный таргет по 260 руб., что более чем в два раза выше текущих. Локальная техническая картина ухудшилась. После высокого с отскока с годового дна сформирован аптренд с поддержкой 120 руб., но вчера цена ушла ниже. Следующий уровень опоры — над 115 руб., где можно вновь присмотреться к спекулятивной покупке под отскок.
• Магнит (-3,6%). Два дня в худших. Потери за несколько сессий уже больше 1000 руб., хотя в сентябре бумаги были в лидерах. Резкий разворот и обвал на круглые 5000 руб. произошел на фоне вдруг появившейся информации о продлении договора РЕПО. Технически ориентир падения по инерции на психологические 5000 руб. читался еще вчера до открытия рынка — здесь уже может быть торможение на спуске и локальный отскок. Фундаментальных 6700 руб. быстро не будет.
• Индекс МосБиржи не удержался за важные 2800 п. и по инерции уже слетал на 2% ниже. Коррекция от максимума глубокая, но все же в русле нового тренда вверх. В фокусе — скопление статичных и динамических поддержек на 2730 п., и фондовым быкам этот уровень сдавать уж точно нельзя.
• Бумаги в фокусе: единственные в плюсе — Татнефть и Сургутнефтегаз; в глубоком минусе — Самолет, Мечел, Магнит.
• Рубль вновь сильно упал, биржевой юань устремился на верхний гэп октября 2023 г., внебиржевой доллар на максимуме с весны 2024 г., евро взлетел на пики прошлой осени. В ОФЗ очередное дно за 30 месяцев.
• На внешнем контуре: стартовавшая было коррекция в Штатах не получила продолжения — индексы по нулям; в Азии резкая фиксация в Гонконге после рекордного в истории ралли, а Япония в отскоке; европейские площадки откроются нейтрально. Российский рынок в поисках новой опоры.
• На сырьевом рынке очень волатильно на фоне геополитики, но фьючерсы нефти, газа и золота соответственно в локальном, среднесрочном и долгосрочном аптрендах: баррель Brent выше $74,5, NG был в шаге от $3, унция дороже $2650.
В деталях
Индекс МосБиржи падал третий день подряд, с пика сентября почти -5%. Важная поддержка на 2800 п. все-таки не устояла, по инерции бенчмарк быстро углубился. Коррекция уже достаточно глубокая, но пока это откат в рамках нового тренда вверх. Поддержка в русле локальной восходящей формации в области 2730 п., сюда на днях придет динамическая опора и есть статичная поддержка. От вчерашнего минимума на вечерке у 2750 п. значимая поддержка на 20 пунктов ниже.
Если исходить из биржевого постулата, что тренд скорее продолжится, чем развернется, то наблюдаемый провал статистически целесообразнее выкупать со среднесрочной перспективой обновления сентябрьских максимумов и долгосрочным потенциалом к 3400 п.
Факторы распродаж — накопленная техническая перекупленность рынка после ралли индекса на +15% со дна сентября; фиксация в быстро взлетевших бумагах Газпрома по факту налогового послабления для корпорации; инициативы повышения налогов для банков; все еще повышенная инфляция и риски октябрьского ужесточения ДКП ЦБ, хотя годовой темп роста цен уже закономерно замедляется до 8,7%.
Рубль падает дальше: биржевой юань взлетел на 1,5% под 13,5 — обновлены максимумы 12 октября 2023 г., близится межсессионный гэп 11 октября на фоне принятых в прошлом году блокирующих девальвацию нормативов репатриации выручки экспортеров. Разрыв тогда остался на 13,7, или еще +1,5% от вчерашних — спустя год юань сюда почти вернулся. Технически курс вошел в область сопротивления, наверняка вскоре в паре будет отбой вниз. Внебиржевой юань уже выше 13,6.
ОФЗ упали на дно с весны 2022 г. Индекс гособлигаций RGBI рухнул к 30-месячным минимумам и закрылся под 101 п. в -0,3%. Цены облигаций падают, а их доходности растут на фоне высокой ставки ЦБ и рисков ее дальнейшего повышения 25 октября. По нашим оценкам, набранный темп роста ставки избыточный — достаточно и текущей, просто уровень нужно подержать подольше. Монетарный разворот прогнозируем во II квартале 2025 г., но разворот цен ОФЗ вверх, а их доходностей вниз, может наступить значительно раньше.
Бумаги в фокусе
• Татнефть-ап (+1%). У префов лучший результат на рынке, обычка тоже в плюсе. Скачок нефтяных цен и девальвация рубля поддержали курс бумаг нефтяника. В моменте даже было выше 663 руб. и +3%. Поддержку курсу оказывает дивидендный фактор — последний день для покупки бумаг под выплаты за I полугодие приходится на 7 октября; дивиденд 38,2 руб., дивдоходность почти 5,9%. Фундаментальный таргет — 830 руб., или +28%, по префам и 850 руб., или +31%, по обычке. Технически нисходящий торговый канал утратил силу еще в середине сентября, сейчас формация восходящая. Целью покупателей префов в октябре может быть уровень 674 руб. — там остался июльский дивгэп; в обычке тот разрыв был намного выше — над 695 руб.
• Сургутнефтегаз-ао (+0,9%). Обычно префы раллируют на сильном ослаблении рубля, и в моменте там был максимум с июля: курс приближался к 56,5 руб. и +2% внутри сессии, но закрытие в -1%. А вот обычка смогла удержаться в плюсе, при этом оборот был в разы больше обычного — наторговали на 4,5 млрд руб. Фундаментального потенциала от текущих нет — 25 руб. Технически рост все же может продолжиться в русле сформированного восходящего торгового канала с ориентиром под 27 руб.
• Самолет (-4,2%). Аутсайдер сессии. Сильное давление в акциях девелоперов давно на фоне высоких ставок и сужения спроса вследствие завершения льготных программ кредитования. Акции были самыми слабыми и в сентябре. Технически и тактически бумаги могут оставаться на трехлетних минимумах вплоть до конца октября, когда ЦБ огласит ставку и появится некоторая определенность по дальнейшему циклу ДКП. Тренд пока сугубо вниз, а фундаментальный потенциал начнет раскрываться лишь на фоне разворота монетарного цикла.
• Мечел-ап (-4,1%). Акции исторически очень волатильные, реагируют на смену сентимента на широком рынке с преувеличением. Корпорация перегружена долгами, но циклы на сырьевом рынке рано или поздно меняются, а китайская программа стимулов для экономики вскоре может развернуть цены на commodities. Поэтому инвестиции в Мечел — ставка на перспективу: долгосрочный фундаментальный таргет по 260 руб., что более чем в два раза выше текущих. Локальная техническая картина ухудшилась. После высокого с отскока с годового дна сформирован аптренд с поддержкой 120 руб., но вчера цена ушла ниже. Следующий уровень опоры — над 115 руб., где можно вновь присмотреться к спекулятивной покупке под отскок.
• Магнит (-3,6%). Два дня в худших. Потери за несколько сессий уже больше 1000 руб., хотя в сентябре бумаги были в лидерах. Резкий разворот и обвал на круглые 5000 руб. произошел на фоне вдруг появившейся информации о продлении договора РЕПО. Технически ориентир падения по инерции на психологические 5000 руб. читался еще вчера до открытия рынка — здесь уже может быть торможение на спуске и локальный отскок. Фундаментальных 6700 руб. быстро не будет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба