На минувшей неделе (15-22 января) доллар вновь укрепился я по отношению к основным мировым валютам. К евро он прибавил 1,66% и поднялся до отметки 1,4141 (закрытие пятницы, 22 января). Котировки на внутреннем валютном рынке двигались весьма волатильно. По итогам недели доллар продемонстрировал рост на фоне снижения цен на нефть, а также заявлений представителей ЦБ РФ в пятницу.
Forex
Экономические данные минувшей недели указали на приток капитала в США в ноябре 2009г. (в размере 26,6 млрд долл. после оттока в 25,4 млрд долл. месяцем ранее), сообщает служба новостей РБК. Обнародованная статистика указала на рост производственной инфляции, которая переносится с временным лагом на потребителя, разгоняя и без того растущую потребительскую инфляцию и вынуждая ФРС предпринимать меры. Неплохими оказались данные о ситуации на рынке недвижимости, продемонстрировавшие улучшение в последнем месяце минувшего года, и индекса опережающих индикаторов, значение которого несколько повысилось. В целом данные из США указывают на возможность появления в обозримом будущем необходимости повышения учетной ставки для сдерживания инфляции.
В результате доллар чувствовал себя уверенно на минувшей неделе. Позиции же европейской валюты были непрочны в связи с ситуацией вокруг Греции, которой, по мнению экспертов и чиновников, вопреки заявлениям греческих властей потребуется помощь МВФ либо ЕЦБ для решения своих проблем с платежеспособностью.
В конце недели доллар немного снизился по отношению к европейской валюте. Как отмечают аналитики Промсвязьбанка, в последний рабочий день недели доллар продолжал снижаться против евро и иены вследствие возникших опасений вокруг предложений президента США, способных привести к оттоку денег из страны и навредить зарождающемуся восстановлению экономики. Но это не позволило евро, который потерял по итогам недели 1,75%, отыграть сданные раннее позиции. Беспокойство по поводу действий Китая, который может ввести меры по сдерживанию экономического роста, толкало инвесторов к покупкам иены как актива-убежища, в результате за неделю ей удалось укрепиться к доллару на 1,06%.
Британскую валюту подвела статистика розничных продаж, не оправдавшая прогнозов. Это вновь негативно сказалось на позициях "британца", недельные потери которого к доллару составили 0,94% (1,6113).
По мнению аналитиков Промсвязьбанка, в целом, наступившая неделя окажется сложной для многих валютных пар. Прежде всего, внимание рынка будет приковано к двухдневному заседанию ФРС (с 26 по 27 января) и данным ВВП США (29 января). "Вследствие неопределенности и затянувшейся коррекции на рынках многие игроки во избежание рисков могут уйти в иену, как актив-убежище, тогда пара иена/доллар, возможно, опуститься до 89 и ниже", - подчеркнули эксперты.
Как отмечают аналитики ИК "Тройка Диалог", пару евро-доллар на минувшей неделе лихорадило: сначала курс упал до 1,44 долл./евро, потом еще ниже - до 1,4179 долл./евро (уровень 50% по Фибоначчи откатился с 1,6031 до 1,2328 долл. за евро). "Поскольку торги закрылись выше, а не ниже важного технического уровня, на начавшейся неделе сформируется определенный тренд", - подчеркнули специалисты.
Начальник аналитического отдела ИК "LT Group" Владимир Абрамов полагает, что интерес к рискам возобновился после заверений руководителей американского Сената в том, что Бен Бернанке будет переизбран на второй срок. В глазах инвесторов переизбрание главы ФРС может означать сохранение мер стимулирования экономики и сохранение регулятором учетной ставки на текущем низком уровне. Однако доллар показал довольно спокойную реакцию на подобные сообщения. Из-за того, что Б.Бернанке представляется игрокам и инвесторам как сторонник мягкой монетарной политики на период кризиса, никаких покупок "американца" в ответ на эту достаточно позитивную новость не произошло.
Определяющим событием для мировых финансовых рынков, в том числе и валютного, , по словам В.Абрамова, станет заседание ФРС США, итоги которого будут объявлены в среду, 27 января. Скорее всего, уровень учетной ставки так и останется в диапазоне 0-0,25%, то есть, ФРС сохранит максимальную доступность долларового кредита для стимулирования ослабленной кризисом экономики. Однако все внимание игроков и инвесторов будет обращено на текст сопроводительного послания, в котором ФРС может как-то отразить нюансы стратегии выхода из текущей сверхмягкой монетарной политики, которая, с одной стороны, помогает справиться с последствиями кризиса, но, с другой - повышает инфляционные риски и делает вероятным возможность резкого обесценения доллара в будущем. Впрочем, последнего достаточно негативного сценария развития событий может и не случиться, если проводимая сейчас политика будет своевременно свернута и ФРС вовремя завершит стимулирующие программы. Но и излишне быстрое ужесточение может задавить то хрупкое восстановление, которое наблюдается последнее время в экономике США.
"От этого заседания будет зависеть поведение доллара в ближайшее время. Намеки на сворачивание нынешних программ могут оказать ему существенную поддержку, и наоборот, намерения и дальше накачивать экономику деньгами могут спровоцировать продажи валюты США", - подчеркнул эксперт.
Одновременно сохранится корреляция курса евро с ситуацией вокруг слабейших стран еврозоны, например, Греции и Португалии. Риски дефолта этих стран и пусть невероятная, но возможность их вылета из зоны евро раздражают инвесторов, делают неустойчивым положение единой валюты, что может и дальше оказывать давление на нее. Еще одним фактором курсообразования останется корпоративная отчетность за IV квартал.
"В свете всего этого в ближайшие дни на Forex, скорее всего, будет наблюдаться высокая волатильность. Доллар способен вновь набрать очки в парах с основными валютами, хотя после длительного периода роста возможен и продолжительный коррекционный откат. Но даже в случае излишне динамичной торговли пара евро/доллар вряд ил выйдет за пределы диапазона 1,39-1,44", - полагает В.Абрамов.
ЕТС
По итогам минувшей недели курс доллара на российском валютном рынке повысился. Официальный курс доллара, установленный ЦБ с 16 по 23 января (на основе торгов 15 и 22 января соответственно), вырос на 19 коп., до 29,7458 руб., а евро снизился на 53 коп. - до 42,0576 руб.
Основные события на внутреннем валютном рынке по доллару разворачивались в пятницу, когда американская валюта преодолела отметку 30,0 руб., по евро - днем ранее, когда он опустился до годового минимума - ниже 42,0 руб.).
Европейская валюта негативно отреагировала на развитие ситуации вокруг Греции. Курс доллара же поднялся на фоне снижения к концу минувшей недели цен на нефть марки Brent ниже 73 долл./барр. и заявления первого заместителя председателя Банка России Алексея Улюкаева о том, что в ближайшем будущем ЦБ РФ, возможно, будет продавать валюту на уровнях, близких к верхней границе коридора.
"До сих пор механизм валютных интервенций не прошел испытания с точки зрения ситуации, когда мы близки к верхней границе плавающего коридора, то есть когда мы должны осуществлять пассивные операции по продаже валюты. Но я думаю, что это вопрос относительно близкой перспективы", - сказал А.Улюкаев. "В этом году мы увидим операции и на нижней, и на верхней границе плавающего коридора", - заявил он.
А.Улюкаев также не исключил, что в 2010г. границы плавающего коридора будут меняться как в сторону повышения, так и в сторону понижения. "В этом году будет неоднократное движение границ и в ту, и в другую сторону. Это будет связано с динамикой притока капитала", - подчеркнул он. При этом установленную ширину коридора плавающего курса бивалютной корзины в 3 руб., по мнению А.Улюкаева, менять нерезонно, а бизнес постепенно привыкает к волатильности валютных курсов.
Как отмечает аналитик ИК "Тройка Диалог" Антон Табах, стоимость бивалютной корзины в конце минувшей недели колебалась в диапазоне от 35,40 до 35,10-35,15 руб., где находится нижний порог валютного коридора и где были зафиксированы минимумы в 2009г. "Причиной этого, по всей видимости, стала продажа экспортерами долларовой выручки до тех пор, пока заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев в пятницу не заявил, что курс рубля к корзине, вероятно, будет проверять на прочность верхнюю границу своего коридора - 38 руб. На рынке эти слова восприняли буквально, и всего за 20 минут курс американской валюты подскочил с 29,88 руб. до 30,20 руб. Это была не последняя вербальная атака главного банка страны на валютный рынок, так что следует готовиться к повышенной волатильности валютного курса", - подчеркнул специалист.
Следует отметить, что пятничное сообщение о пересмотре прогноза по рейтингу России международным рейтинговым агентством Fitch с "негативного" на "стабильный" практически не отразилось на котировках национальной валюты.
А.Табах по-прежнему считает, что до конца месяца усилиями продавцов курс рубля к корзине будет снижаться. Затем он, возможно, скорректируется вверх. Все будет зависеть от ситуации на рынке акций и динамики цен на нефть. "В более долгосрочной перспективе пик стоимости корзины станет еще одной возможностью для открытия "длинных" рублевых позиций на более привлекательном уроне: разница в доходности все еще существует, а нефть, несмотря на коррекцию, произошедшую на минувшей неделе, держится на отметке в 74 долл./барр., что играет на руку России", - отметил эксперт.
По мнению аналитиков Промсвязьбанка, у российской валюты есть все причины для того, чтобы в ближайшие дни продолжать снижаться к доллару и евро. Поводом для этого могут стать снижающиеся котировки нефти и обозначенные А.Улюкаевым ожидания ЦБ РФ в отношении динамики бивалютной корзины на 2010 г. "Обратим внимание, что для внутреннего валютного рынка появляются новые факторы влияния, такие как словесные интервенции представителей финансовых властей, на которые еще в начале 2009г. практически никто не реагировал. В долгосрочной перспективе рубль будет испытывать сильное давление из-за ухудшения состояния платежного баланса РФ", - заключили специалисты Промсвязьбанка.
По словам В.Абрамова, на российском валютном рынке к перечисленным факторам традиционно нужно прибавлять и изменение стоимости нефти. "Существует вероятность (особенно в свете последних заявлений президента США, а нефть пока является одним из любимых крупнейшими игроками спекулятивных инструментов) того, что тенденция к снижению цен на углеводороды сохранится - к уровням 68-72 долл./барр. В этом случае велика вероятность того, что курс американской валюты будет длительное время удерживаться выше отметки в 30 руб.", - считает В.Абрамов
Елена Хрупова
Forex
Экономические данные минувшей недели указали на приток капитала в США в ноябре 2009г. (в размере 26,6 млрд долл. после оттока в 25,4 млрд долл. месяцем ранее), сообщает служба новостей РБК. Обнародованная статистика указала на рост производственной инфляции, которая переносится с временным лагом на потребителя, разгоняя и без того растущую потребительскую инфляцию и вынуждая ФРС предпринимать меры. Неплохими оказались данные о ситуации на рынке недвижимости, продемонстрировавшие улучшение в последнем месяце минувшего года, и индекса опережающих индикаторов, значение которого несколько повысилось. В целом данные из США указывают на возможность появления в обозримом будущем необходимости повышения учетной ставки для сдерживания инфляции.
В результате доллар чувствовал себя уверенно на минувшей неделе. Позиции же европейской валюты были непрочны в связи с ситуацией вокруг Греции, которой, по мнению экспертов и чиновников, вопреки заявлениям греческих властей потребуется помощь МВФ либо ЕЦБ для решения своих проблем с платежеспособностью.
В конце недели доллар немного снизился по отношению к европейской валюте. Как отмечают аналитики Промсвязьбанка, в последний рабочий день недели доллар продолжал снижаться против евро и иены вследствие возникших опасений вокруг предложений президента США, способных привести к оттоку денег из страны и навредить зарождающемуся восстановлению экономики. Но это не позволило евро, который потерял по итогам недели 1,75%, отыграть сданные раннее позиции. Беспокойство по поводу действий Китая, который может ввести меры по сдерживанию экономического роста, толкало инвесторов к покупкам иены как актива-убежища, в результате за неделю ей удалось укрепиться к доллару на 1,06%.
Британскую валюту подвела статистика розничных продаж, не оправдавшая прогнозов. Это вновь негативно сказалось на позициях "британца", недельные потери которого к доллару составили 0,94% (1,6113).
По мнению аналитиков Промсвязьбанка, в целом, наступившая неделя окажется сложной для многих валютных пар. Прежде всего, внимание рынка будет приковано к двухдневному заседанию ФРС (с 26 по 27 января) и данным ВВП США (29 января). "Вследствие неопределенности и затянувшейся коррекции на рынках многие игроки во избежание рисков могут уйти в иену, как актив-убежище, тогда пара иена/доллар, возможно, опуститься до 89 и ниже", - подчеркнули эксперты.
Как отмечают аналитики ИК "Тройка Диалог", пару евро-доллар на минувшей неделе лихорадило: сначала курс упал до 1,44 долл./евро, потом еще ниже - до 1,4179 долл./евро (уровень 50% по Фибоначчи откатился с 1,6031 до 1,2328 долл. за евро). "Поскольку торги закрылись выше, а не ниже важного технического уровня, на начавшейся неделе сформируется определенный тренд", - подчеркнули специалисты.
Начальник аналитического отдела ИК "LT Group" Владимир Абрамов полагает, что интерес к рискам возобновился после заверений руководителей американского Сената в том, что Бен Бернанке будет переизбран на второй срок. В глазах инвесторов переизбрание главы ФРС может означать сохранение мер стимулирования экономики и сохранение регулятором учетной ставки на текущем низком уровне. Однако доллар показал довольно спокойную реакцию на подобные сообщения. Из-за того, что Б.Бернанке представляется игрокам и инвесторам как сторонник мягкой монетарной политики на период кризиса, никаких покупок "американца" в ответ на эту достаточно позитивную новость не произошло.
Определяющим событием для мировых финансовых рынков, в том числе и валютного, , по словам В.Абрамова, станет заседание ФРС США, итоги которого будут объявлены в среду, 27 января. Скорее всего, уровень учетной ставки так и останется в диапазоне 0-0,25%, то есть, ФРС сохранит максимальную доступность долларового кредита для стимулирования ослабленной кризисом экономики. Однако все внимание игроков и инвесторов будет обращено на текст сопроводительного послания, в котором ФРС может как-то отразить нюансы стратегии выхода из текущей сверхмягкой монетарной политики, которая, с одной стороны, помогает справиться с последствиями кризиса, но, с другой - повышает инфляционные риски и делает вероятным возможность резкого обесценения доллара в будущем. Впрочем, последнего достаточно негативного сценария развития событий может и не случиться, если проводимая сейчас политика будет своевременно свернута и ФРС вовремя завершит стимулирующие программы. Но и излишне быстрое ужесточение может задавить то хрупкое восстановление, которое наблюдается последнее время в экономике США.
"От этого заседания будет зависеть поведение доллара в ближайшее время. Намеки на сворачивание нынешних программ могут оказать ему существенную поддержку, и наоборот, намерения и дальше накачивать экономику деньгами могут спровоцировать продажи валюты США", - подчеркнул эксперт.
Одновременно сохранится корреляция курса евро с ситуацией вокруг слабейших стран еврозоны, например, Греции и Португалии. Риски дефолта этих стран и пусть невероятная, но возможность их вылета из зоны евро раздражают инвесторов, делают неустойчивым положение единой валюты, что может и дальше оказывать давление на нее. Еще одним фактором курсообразования останется корпоративная отчетность за IV квартал.
"В свете всего этого в ближайшие дни на Forex, скорее всего, будет наблюдаться высокая волатильность. Доллар способен вновь набрать очки в парах с основными валютами, хотя после длительного периода роста возможен и продолжительный коррекционный откат. Но даже в случае излишне динамичной торговли пара евро/доллар вряд ил выйдет за пределы диапазона 1,39-1,44", - полагает В.Абрамов.
ЕТС
По итогам минувшей недели курс доллара на российском валютном рынке повысился. Официальный курс доллара, установленный ЦБ с 16 по 23 января (на основе торгов 15 и 22 января соответственно), вырос на 19 коп., до 29,7458 руб., а евро снизился на 53 коп. - до 42,0576 руб.
Основные события на внутреннем валютном рынке по доллару разворачивались в пятницу, когда американская валюта преодолела отметку 30,0 руб., по евро - днем ранее, когда он опустился до годового минимума - ниже 42,0 руб.).
Европейская валюта негативно отреагировала на развитие ситуации вокруг Греции. Курс доллара же поднялся на фоне снижения к концу минувшей недели цен на нефть марки Brent ниже 73 долл./барр. и заявления первого заместителя председателя Банка России Алексея Улюкаева о том, что в ближайшем будущем ЦБ РФ, возможно, будет продавать валюту на уровнях, близких к верхней границе коридора.
"До сих пор механизм валютных интервенций не прошел испытания с точки зрения ситуации, когда мы близки к верхней границе плавающего коридора, то есть когда мы должны осуществлять пассивные операции по продаже валюты. Но я думаю, что это вопрос относительно близкой перспективы", - сказал А.Улюкаев. "В этом году мы увидим операции и на нижней, и на верхней границе плавающего коридора", - заявил он.
А.Улюкаев также не исключил, что в 2010г. границы плавающего коридора будут меняться как в сторону повышения, так и в сторону понижения. "В этом году будет неоднократное движение границ и в ту, и в другую сторону. Это будет связано с динамикой притока капитала", - подчеркнул он. При этом установленную ширину коридора плавающего курса бивалютной корзины в 3 руб., по мнению А.Улюкаева, менять нерезонно, а бизнес постепенно привыкает к волатильности валютных курсов.
Как отмечает аналитик ИК "Тройка Диалог" Антон Табах, стоимость бивалютной корзины в конце минувшей недели колебалась в диапазоне от 35,40 до 35,10-35,15 руб., где находится нижний порог валютного коридора и где были зафиксированы минимумы в 2009г. "Причиной этого, по всей видимости, стала продажа экспортерами долларовой выручки до тех пор, пока заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев в пятницу не заявил, что курс рубля к корзине, вероятно, будет проверять на прочность верхнюю границу своего коридора - 38 руб. На рынке эти слова восприняли буквально, и всего за 20 минут курс американской валюты подскочил с 29,88 руб. до 30,20 руб. Это была не последняя вербальная атака главного банка страны на валютный рынок, так что следует готовиться к повышенной волатильности валютного курса", - подчеркнул специалист.
Следует отметить, что пятничное сообщение о пересмотре прогноза по рейтингу России международным рейтинговым агентством Fitch с "негативного" на "стабильный" практически не отразилось на котировках национальной валюты.
А.Табах по-прежнему считает, что до конца месяца усилиями продавцов курс рубля к корзине будет снижаться. Затем он, возможно, скорректируется вверх. Все будет зависеть от ситуации на рынке акций и динамики цен на нефть. "В более долгосрочной перспективе пик стоимости корзины станет еще одной возможностью для открытия "длинных" рублевых позиций на более привлекательном уроне: разница в доходности все еще существует, а нефть, несмотря на коррекцию, произошедшую на минувшей неделе, держится на отметке в 74 долл./барр., что играет на руку России", - отметил эксперт.
По мнению аналитиков Промсвязьбанка, у российской валюты есть все причины для того, чтобы в ближайшие дни продолжать снижаться к доллару и евро. Поводом для этого могут стать снижающиеся котировки нефти и обозначенные А.Улюкаевым ожидания ЦБ РФ в отношении динамики бивалютной корзины на 2010 г. "Обратим внимание, что для внутреннего валютного рынка появляются новые факторы влияния, такие как словесные интервенции представителей финансовых властей, на которые еще в начале 2009г. практически никто не реагировал. В долгосрочной перспективе рубль будет испытывать сильное давление из-за ухудшения состояния платежного баланса РФ", - заключили специалисты Промсвязьбанка.
По словам В.Абрамова, на российском валютном рынке к перечисленным факторам традиционно нужно прибавлять и изменение стоимости нефти. "Существует вероятность (особенно в свете последних заявлений президента США, а нефть пока является одним из любимых крупнейшими игроками спекулятивных инструментов) того, что тенденция к снижению цен на углеводороды сохранится - к уровням 68-72 долл./барр. В этом случае велика вероятность того, что курс американской валюты будет длительное время удерживаться выше отметки в 30 руб.", - считает В.Абрамов
Елена Хрупова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба