26 января 2010 Архив
Восстановление влечет за собой немало проблем; активизация спроса, как правило, сопровождается ростом инфляции, что, в свою очередь, может развязать руки Банку Англии в отношении повышения процентных ставок. Что ж, неплохая новость для инвесторов… А как это может отразиться на положении домовладельцев, и без того переживающих далеко не лучшие времена? Смею предположить, что не лучшим образом…
"Опасность заключается в том, что по мере возврата экономики к росту, британцы будут недооценивать трудности восстановления", - полагает Стивен Барбер, фондовый брокер конторы Selftrade.
Так каковы же перспективы наших личных финансов на фоне активного экономического восстановления?
Налоги
С учетом того, что Британия заимствует бешеные суммы денег, многие ожидают, что в скором времени в попытке сбалансировать счета, правительство примет решение о сокращении госрасходов или повышении налогов (или и то, и другое).
"Мы находимся в гуще событий "странной войны". Это, в основном, связано с тем, что политическая и экономическая активность достигает пика в преддверии предстоящих в июне выборов, - отметил Марк Дэмпир, аналитик консалтинговой компании Hargreaves Lansdown. - По этой причине реального бюджета мы не увидим до окончания предвыборной гонки и самих выборов. И тогда, уже в июле, и начнется настоящая война".
"Чего же нам стоит ожидать? Я, практически, уверен, что налог на добавленную стоимость (VAT) вырастет до 20%, а базисная налоговая ставка - на 2-5%".
"Высокий уровень государственного и потребительского долга заставляет меня мыслить пессимистично. Чтобы накопить госдолг в размере ?380 млрд., потребовалось более 300 лет. Нынешнее же правительство задолжало ?850 млрд. за 12 лет. Снижение этой цифры станет колоссальным испытанием для наших финансов. Из этого следует, что для большинства из нас рецессия не закончилась", - добавил Дэмпир.
"После выборов налоги вырастут, и если это произойдет в тандеме с повышением процентных ставок и заметной активизации инфляции, некоторым придется туго, поскольку все вышеупомянутые действия влекут за собой увеличение стоимости кредита и сокращение реальной заработной платы", - отметил Эдриан Шендли из фонда управления активами Premier.
Процентные ставки и инфляция
В отношении повышения процентных ставок с текущих беспрецедентных минимумов мнения экономических обозревателей разделились. Дэмпир предполагает, что в текущем году официальные ставки будут оставаться прежними ввиду того, что после выборов состояние бюджета "будет приравниваться к существенному повышению процентной ставки".
"Даже несмотря на то, что базовые ставки находятся на 311-летнем минимуме, в настоящее время деньги - очень дорогое удовольствие, - признает Дэмпир, - Если для домовладельцев, которые охотились за ипотечным кредитом, минувший год оказался достаточно удачным в отношении прибыли, то для потребителя рецессия только начинается. Я полагаю, людям придется пережить настоящее потрясение. Они привыкли к традиционному прожиточному минимуму, который, по моим предположениям, будет существенно снижаться в течение следующих 4-5 лет".
Роз Альтман, независимый эксперт по пенсионной политике, отмечает, что рано или поздно процентные ставки придется повышать. "Они (ставки) не могут оставаться на низком уровне, когда экономика демонстрирует рост. Но я боюсь, что Банк Англии "передержит" ставки на рекордных минимумах. Это приводит к риску роста инфляции (а она уже давно перевалила за целевой уровень). А если уж инфляции дать волю, она разыграется не на шутку, и тогда снова взять ее под контроль будет нелегко".
Уж кто не станет противиться повышению процентных ставок, так это инвесторы, которые смогут неплохо нагреть на этом руки. Но если инфляция будет расти быстрее, чем ставки, доходы пенсионеров и инвесторов "не поспеют" за потребительскими.
Вики Редвуд, аналитик Capital Economics, подчеркнула, что рост ставок маловероятен. "По крайней мере, стоимость ипотечного кредитования должна остаться низкой. Но цены на жилье слишком высоки, что может привести к новому циклу снижения стоимости домов, оставив домохозяйства с отрицательным капиталом", - добавила Редвуд.
Инвестирование
Окончание рецессии является благоприятным фактором для рынка акций, но при этом, не стоит забывать о том, что рынки отличаются любопытством и, как правило, любят заглядывать вперед, поэтому они уже давным-давно проглотили все "хорошие новости" и переваривают их. Поэтому вместо того, чтобы просто сидеть и ждать, пока индекс FTSE100 продемонстрирует резкий рост, инвесторы, которые хотят получить прибыль, предпочитают избирательный подход", - отмечают эксперты.
Возврат к росту не должен отождествляться с возвратом к инвестиционным стратегиям, применявшимся до наступления кредитного кризиса. Инвесторы достаточно успешно смогут сформировать портфели, которые будут являться устойчивыми и в то же время позволят воспользоваться новыми возможностями, как в пределах страны, так и по всему миру.
А вот тем, кто инвестирует в облигации, эксперты советуют быть более осторожными. Поскольку Банк Англии начинает постепенно сворачивать программу количественного смягчения, ему придется попытаться продать гилты, что спровоцирует увеличение доходов по облигациям и снижение цен. Такие инвесторы потеряют деньги, в то время как рост доходов впоследствии сможет выбить из колеи и сам рынок.
Рабочие места
Явных улучшений перспектив занятости пока ожидать не стоит, советуют эксперты. "Найти работу будет по-прежнему сложно, и работодатели не будут настроены на найм персонала в условиях того, что процесс восстановления экономики все еще неустойчив. На самом деле, мы прогнозируем, что безработицы снова начнет расти и может достичь 3 млн.", - предполагает Редвуд.
"Даже если уровень занятости снижаться не будет, то только лишь потому, что компании контролируют расходы путем урезания или замораживания зарплаты. Но, к сожалению, для многих такое положение дел равноценно рецессии".
Компании не станут стремиться набирать новый персонал до тех пор, пока не убедятся в устойчивости восстановления, поэтому еще какое-то время безработица будет оставаться на высоком уровне".
Ричард Эванс
Telegraph
"Опасность заключается в том, что по мере возврата экономики к росту, британцы будут недооценивать трудности восстановления", - полагает Стивен Барбер, фондовый брокер конторы Selftrade.
Так каковы же перспективы наших личных финансов на фоне активного экономического восстановления?
Налоги
С учетом того, что Британия заимствует бешеные суммы денег, многие ожидают, что в скором времени в попытке сбалансировать счета, правительство примет решение о сокращении госрасходов или повышении налогов (или и то, и другое).
"Мы находимся в гуще событий "странной войны". Это, в основном, связано с тем, что политическая и экономическая активность достигает пика в преддверии предстоящих в июне выборов, - отметил Марк Дэмпир, аналитик консалтинговой компании Hargreaves Lansdown. - По этой причине реального бюджета мы не увидим до окончания предвыборной гонки и самих выборов. И тогда, уже в июле, и начнется настоящая война".
"Чего же нам стоит ожидать? Я, практически, уверен, что налог на добавленную стоимость (VAT) вырастет до 20%, а базисная налоговая ставка - на 2-5%".
"Высокий уровень государственного и потребительского долга заставляет меня мыслить пессимистично. Чтобы накопить госдолг в размере ?380 млрд., потребовалось более 300 лет. Нынешнее же правительство задолжало ?850 млрд. за 12 лет. Снижение этой цифры станет колоссальным испытанием для наших финансов. Из этого следует, что для большинства из нас рецессия не закончилась", - добавил Дэмпир.
"После выборов налоги вырастут, и если это произойдет в тандеме с повышением процентных ставок и заметной активизации инфляции, некоторым придется туго, поскольку все вышеупомянутые действия влекут за собой увеличение стоимости кредита и сокращение реальной заработной платы", - отметил Эдриан Шендли из фонда управления активами Premier.
Процентные ставки и инфляция
В отношении повышения процентных ставок с текущих беспрецедентных минимумов мнения экономических обозревателей разделились. Дэмпир предполагает, что в текущем году официальные ставки будут оставаться прежними ввиду того, что после выборов состояние бюджета "будет приравниваться к существенному повышению процентной ставки".
"Даже несмотря на то, что базовые ставки находятся на 311-летнем минимуме, в настоящее время деньги - очень дорогое удовольствие, - признает Дэмпир, - Если для домовладельцев, которые охотились за ипотечным кредитом, минувший год оказался достаточно удачным в отношении прибыли, то для потребителя рецессия только начинается. Я полагаю, людям придется пережить настоящее потрясение. Они привыкли к традиционному прожиточному минимуму, который, по моим предположениям, будет существенно снижаться в течение следующих 4-5 лет".
Роз Альтман, независимый эксперт по пенсионной политике, отмечает, что рано или поздно процентные ставки придется повышать. "Они (ставки) не могут оставаться на низком уровне, когда экономика демонстрирует рост. Но я боюсь, что Банк Англии "передержит" ставки на рекордных минимумах. Это приводит к риску роста инфляции (а она уже давно перевалила за целевой уровень). А если уж инфляции дать волю, она разыграется не на шутку, и тогда снова взять ее под контроль будет нелегко".
Уж кто не станет противиться повышению процентных ставок, так это инвесторы, которые смогут неплохо нагреть на этом руки. Но если инфляция будет расти быстрее, чем ставки, доходы пенсионеров и инвесторов "не поспеют" за потребительскими.
Вики Редвуд, аналитик Capital Economics, подчеркнула, что рост ставок маловероятен. "По крайней мере, стоимость ипотечного кредитования должна остаться низкой. Но цены на жилье слишком высоки, что может привести к новому циклу снижения стоимости домов, оставив домохозяйства с отрицательным капиталом", - добавила Редвуд.
Инвестирование
Окончание рецессии является благоприятным фактором для рынка акций, но при этом, не стоит забывать о том, что рынки отличаются любопытством и, как правило, любят заглядывать вперед, поэтому они уже давным-давно проглотили все "хорошие новости" и переваривают их. Поэтому вместо того, чтобы просто сидеть и ждать, пока индекс FTSE100 продемонстрирует резкий рост, инвесторы, которые хотят получить прибыль, предпочитают избирательный подход", - отмечают эксперты.
Возврат к росту не должен отождествляться с возвратом к инвестиционным стратегиям, применявшимся до наступления кредитного кризиса. Инвесторы достаточно успешно смогут сформировать портфели, которые будут являться устойчивыми и в то же время позволят воспользоваться новыми возможностями, как в пределах страны, так и по всему миру.
А вот тем, кто инвестирует в облигации, эксперты советуют быть более осторожными. Поскольку Банк Англии начинает постепенно сворачивать программу количественного смягчения, ему придется попытаться продать гилты, что спровоцирует увеличение доходов по облигациям и снижение цен. Такие инвесторы потеряют деньги, в то время как рост доходов впоследствии сможет выбить из колеи и сам рынок.
Рабочие места
Явных улучшений перспектив занятости пока ожидать не стоит, советуют эксперты. "Найти работу будет по-прежнему сложно, и работодатели не будут настроены на найм персонала в условиях того, что процесс восстановления экономики все еще неустойчив. На самом деле, мы прогнозируем, что безработицы снова начнет расти и может достичь 3 млн.", - предполагает Редвуд.
"Даже если уровень занятости снижаться не будет, то только лишь потому, что компании контролируют расходы путем урезания или замораживания зарплаты. Но, к сожалению, для многих такое положение дел равноценно рецессии".
Компании не станут стремиться набирать новый персонал до тех пор, пока не убедятся в устойчивости восстановления, поэтому еще какое-то время безработица будет оставаться на высоком уровне".
Ричард Эванс
Telegraph
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба