Аналитики Citi Research повысили свой трёхмесячный прогноз цен на #золото до $ 2800 за унцию и установили прогноз в $ 3000 на следующие 6–12 месяцев. Предыдущий прогноз банка на четвёртый квартал составлял $ 2700. В то время как текущая геополитическая ситуация и выборы в США влияют на цены на золото, последние оценки аналитиков Citi отмечают возможное дальнейшее ухудшение рынка труда в США и снижение процентных ставок ФРС, что обычно повышает цены на жёлтый металл. «Золото и #серебро показали очень хорошие результаты, несмотря на ослабление розничного физического спроса в Китае и рост процентных ставок в США с тех пор, как ФРС снизила их на 50 б.п., а число рабочих мест превысило показатели в прошлом месяце», — говорится в сообщении банка. Рост покупок физического металла и притоки в #ETF станут дополнительной поддержкой. J.P. Morgan также отметил, что фундаментальные драйверы цен на золото, по-видимому, всё ещё имеют потенциал роста.
Пыл инвесторов в базовое золото и серебро также перекинулся на инвесторов в акции добывающих компаний, при этом некоторые акции достигли 52-недельных максимумов. В их число вошли Agnico Eagle Mines (AEM), Alamos Gold (AGI), ASA Gold (ASA), Barrick Gold (GOLD), DRDGold (DRD), Eldorado Gold (EGO), Endeavour Silver (EXK) и другие. «Акции горнодобывающих компаний обычно превосходят золото во время бычьих рынков, обеспечивая дополнительное кредитное плечо и потенциальную прибыль для инвесторов в драгоценные металлы», - сказал аналитик из Австралии Джон Вулфенбаргер. «Рост издержек для горнодобывающих компаний стал ключевым фактором, из-за которого акции горнодобывающих компаний показывали ранее низкие результаты», - прокомментировал аналитик из Австралии Джейсон Хэмлин.
Мохамед Эль-Эриан, бывший CEO PIMCO и нынешний президент колледжа Квинс в Кембридже, написал в своей статье для Financial Times в понедельник: «В течение последнего года с ценой на золото произошло нечто странное. Побив один рекорд за другим, она, кажется, отклонилась от традиционных исторических факторов влияния, таких как процентные ставки, инфляция и курс доллара. Более того, стабильность роста контрастирует с колебаниями в ключевых геополитических ситуациях».
По его словам, устойчивый рост цены на золото указывает на наличие факторов, выходящих за рамки краткосрочных экономических, электоральных и геополитических событий. «Этот рост отражает всё более устойчивую поведенческую тенденцию Китая, стран «средней силы» и других участников», - отметил он. «И эта тенденция заслуживает большего внимания со стороны Запада». «Некоторые могут попытаться списать рост цен на золото на общий рост активов, например, на 35-процентное повышение индекса S&P 500 за последние 12 месяцев, - продолжил он. - Однако сама эта корреляция необычна. Некоторые свяжут это с рисками военных конфликтов, которые привели к гибели множества мирных жителей и разрушению инфраструктуры. Тем не менее, движение цены на золото указывает на то, что это может быть что-то гораздо более значимое».
Эль-Эриан отметил, что текущее ралли цен на золото «не просто необычно с точки зрения традиционных экономических и финансовых факторов, но и выходит за рамки геополитических влияний, отражая более широкое явление, которое набирает долгосрочный импульс». По мере того как эти альтернативные пути для международных финансов развиваются и расширяются, они могут привести к фрагментации глобальной системы и ослаблению роли доллара и финансовой системы США. «Это ослабит способность США формировать и влиять на исход событий, а также подорвёт их национальную безопасность», - отметил он.
Собственно, об этой странности я и говорил в субботнем обзоре «Золото, серебро, палладий, платина, рынки. Итоги 42-й недели. Цены и прогнозы»: «Я, конешно, пытаюсь понять логику трейдеров и инвесторов как в акции и индексы на фондовых рынках, так и в рынки ДМ, облигаций, ETF, валют, крипту и прочее. Но! Нарушается главный принцип сообщающихся сосудов — где-то убыло, где-то прибыло. А это — главный принцип не только на уроках физики за 7-й класс средней школы, но и обращения денег! Кто, в итоге, выиграет, а кто — потеряет?». Пока в понедельник и вторник раскорреляция и рост ДМ на фоне роста альтернативных активов продолжается… Правда, как я высказался ЗДЕСЬ: «Пожалуйста, когда США и доллар рухнут, сообщите или позвоните мне. Я устал ждать этого события уже более 30-ти лет!»...
Как отмечают Heraeus и SFA (Oxford), ожидается, что спрос на золото вырастет, поскольку Китай вступает в пиковый сезон покупок. Изъятия золота с Шанхайской биржи золота (SGE) выросли на 12,8% в месячном исчислении в сентябре, следуя сезонной тенденции, поскольку оптовики запасались перед праздником Золотой недели в начале октября. Изъятия с биржи отражают спрос на золото со стороны оптовиков и банков в Китае. По мере того, как мы углубляемся в четвёртый квартал, ожидается, что спрос на золото со стороны потребителей будет придерживаться своей сезонной модели и увеличиваться. Норма сбережений населения Китая близка к рекордно высоким значениям, в то время как уверенность потребителей близка к рекордно низким значениям, что означает, что есть деньги, которые можно потратить, но пока нет готовности их тратить.
Если правительственные стимулы повысят потребительские настроения, потребительские расходы могут вырасти — часть из которых, вероятно, будет направлена на ювелирные изделия и предметы роскоши. Высокая цена на золото, вероятно, повлияет на абсолютные уровни спроса, но тенденция всё ещё сохраняется. Хотя изъятия с SGE растут, они находятся на более низком уровне по сравнению с 2023 годом и средним показателем за 5 лет. Учитывая, что изъятия с SGE сократились на 31% в годовом исчислении в третьем квартале 2024 года до 305 тонн, годовой спрос на золото в Китае может сократиться в этом году — даже при росте изъятий. Потребление в четвёртом квартале должно будет сократиться относительно 2023 года, и это выглядит наиболее вероятным, даже с учётом текущих мер стимулирования.
Золото достигло очередного нового исторического максимума на прошлой неделе, впервые серьёзно преодолев $ 2700 за унцию, несмотря на то, что доллар США продолжает укрепляться. ЕЦБ снизил процентные ставки в третий раз в прошлый четверг, поскольку акцент этого центрального банка смещается с инфляции на рост. Продолжение смягчения денежно-кредитной политики в Европе должно ослабить евро по отношению к другим основным валютам и поддержать цену на золото в евро, которая также достигла очередного исторического максимума на прошлой неделе. Цена на золото выросла почти на треть в этом году, пока что превзойдя свой годовой показатель 2007 года в 30,9%. 2024 год, безусловно, является историческим годом для золота и, по прогнозам, станет лучшим годом с точки зрения динамики цен за 45 лет.
Вложения инвесторов в серебряные ETF подрастают, но всё ещё имеют возможности для дальнейшего роста. Несмотря на то, что цены на серебро держатся на уровне чуть ниже 10-летнего максимума, вложения в серебряные ETF остаются на уровне 2023 года. И это несмотря на чистый приток в размере 30 млн унций в этом году и рост совокупных чистых продаж в размере 19 млн унций ещё в июне. Общие вложения в настоящее время составляют 730 млн унций. В целом, это, по-видимому, относительно сдержанный ответ на цену серебра, достигшую десятилетнего максимума в этом месяце. На пике вложения в серебряные ETF достигли более 1 млрд унций, в то время как цена серебра была на 15% ниже, чем сегодня.
В настоящее время у серебра есть некоторые существенные попутные ветры, которые могут помочь ему вырваться выше $ 32 за унцию. Более низкие реальные процентные ставки поддерживают распределение капитала в драгметаллы, а усилия Китая по стимулированию экономического роста также оказывают поддержку серебру со стороны промышленного сектора. Исходя из исторических показателей, инвесторы имеют возможность наращивать активы с текущей базы, но, скорее всего, для этого потребуется явный прорыв серебра к новым максимумам.
Добыча платины в Южной Африке, вероятно, упала в третьем квартале, но должна вырасти в четвёртом квартале. В преддверии сезона отчётности производителей, который начинается на этой неделе, статистика правительства Южной Африки предполагает, что добыча металлов платиновой группы (#PGM) упала поквартально в третьем квартале 2024 года. Общее производство PGM снизилось на 1,4% по сравнению с предыдущим кварталом, хотя в августе оно было почти на 5% выше в годовом исчислении, что компенсировало более значительное снижение добычи PGM в годовом исчислении в июле. За последние шесть месяцев не было никаких сбоев в добыче PGM из-за сброса нагрузки энергетиков, что должно было «расчистить взлётно-посадочную полосу» для сокращения избыточных запасов, накопленных в 2023 году.
SFA прогнозирует, что производство аффинированной платины в Южной Африке в этом году незначительно снизится до чуть менее 4 млн унций, что соответствует сокращению первичного предложения во всех других регионах, и что поспособствует напряжённому рынку предложения платины в 2024 году. На данный момент сокращение операционных и капитальных затрат южноафриканскими горнодобывающими компаниями позволило им избежать дальнейшего сокращения производства.
Однако сохраняется риск более крупных сокращений производства в будущем, если цены на PGM не вырастут. В краткосрочной перспективе ожидается рост производства аффинированной платины и палладия в четвёртом квартале. Производители, как правило, увеличивают объёмы производства PGM к концу года, чтобы улучшить показатели производства за календарный год и компенсировать снижение объёмов производства во время и после рождественских праздников в Южной Африке. И #платина, и #палладий в этом плане — не исключение.
В отношении спроса на PGM, Франция нажимает на тормоза субсидий на электрификацию автомобилей. Субсидии на электромобили были сокращены на 2025 год в рамках более масштабных бюджетных сокращений французского правительства. Объём субсидий, доступных французским водителям, будет сокращен с 1,5 млрд евро в этом году до 1,0 млрд евро с 2025 года. Субсидии в размере до 7000 евро доступны для новых BEV, FCEV и PHEV ценой ниже 47 500 евро и с выбросами <50 г CO2/км пробега, наряду со схемами лизинга BEV для домохозяйств с низким доходом.
Субсидии играли решающую роль в увеличении доли рынка электромобилей в Европе до тех пор, пока их сокращения не остановили новые продажи. Когда Германия внезапно прекратила свою схему субсидий в конце 2023 года, продажи BEV упали и по состоянию на август этого года на 32% в годовом исчислении. Продажи каталитических автомобилей подхватили слабину BEV в Германии. Продажи подключаемых гибридов PHEV выросли на 9,2% в годовом исчислении, а продажи бензиновых и дизельных силовых агрегатов выросли на 5% и 4% соответственно по состоянию на август. Поэтапное сокращение бюджета, доступного во Франции, вероятно, окажет меньшее влияние на продажи BEV, чем в Германии, но это фактически означает, что меньше автомобилей смогут получить финансирование в годовом исчислении, и проникновение BEV может замедлиться, а продажи каталитических автомобилей будут поддержаны.
Хотя это положительно для спроса на палладий в краткосрочной перспективе, это противоречит целевым показателям ЕС по выбросам легковых автомобилей на 2025 год. Со следующего года автопроизводители будут штрафоваться за несоблюдение средних пределов выбросов CO2 для автопарка. За каждый 1 г CO2/км сверх предписанного автопроизводителям целевого показателя, которого достигает автопарк, автопроизводитель будет оштрафован на 95 евро за каждый проданный в этом году автомобиль — независимо от того, BEV это или нет.
И это «кнут» к «прянику» субсидий, который использовался до сих пор для поощрения внедрения BEV. Как OEM-производители, так и министры правительства Франции выступили против системы штрафов. В частности, министр экономики Франции призвал ЕС к гибкости, поскольку в настоящее время объёмы продаж BEV слишком низки, а объёмы продаж транспортных средств с ДВС слишком высоки, чтобы достичь целевых показателей. Одной из проблем для продаж BEV европейскими автопроизводителями является конкуренция со стороны китайских конкурентов.
Китайские OEM-производители были в ударе на Парижском автосалоне на прошлой неделе, представив огромный выбор привлекательных по цене моделей BEV. ЕС предложил пошлины до 45% на импортируемые китайские BEV, чтобы стимулировать продажи автомобилей отечественного производства. В этом году спрос на палладиевые автокатализаторы в Западной Европе, по прогнозам, упадёт на 6% до чуть более 1 млн унций, но поскольку автопроизводители вынуждены либо продавать больше BEV, либо платить штраф, спрос рискует вскоре упасть ниже этого уровня.
Законодательная неопределённость также является одним из основных камней преткновения для зелёного водорода. ЕС поставил перед собой цель внутреннего производства зелёного H2 в размере 10 млн тонн к 2030 году, плюс эквивалентный объём импорта. К этой дате спрос во всех отраслях промышленности оценивается в 8–10 млн тонн (источник: Hydrogen Europe). Проекты H2 для декарбонизации стали являются одним из крупнейших потенциальных конечных потребителей этого зелёного H2 в ЕС и Северной Америке. Однако стальные проекты в значительной степени зависят от субсидий. Франция и Германия в прошлом году выделили 2,85 млрд евро на проекты по производству зелёной стали на основе H2.
Насколько успешным будет более широкое внедрение производства стали на основе H2, зависит от дополнительных расходов и налогов в долларах. В США неопределённость в отношении свода правил для субсидий по Закону о снижении инфляции 45 V добавляет инвестициям в проекты и спросу на PGM неопределённости в течение следующих нескольких лет, поскольку в результате проекты сталкиваются с задержками. Стоимость производства и внедрения также находится в центре внимания. Места, где зелёный H2 может заменить существующие виды топлива/сырья, как правило, более дороги при использовании зелёной альтернативы, и это означает, что проекты требуют субсидий и стимулов, чтобы стать конкурентоспособными по стоимости.
Недавнее исследование в журнале Joule подчеркнуло, что стоимость использования зелёного H2 для снижения выбросов CO2 в различных отраслях промышленности может быть вдвое или втрое выше недавних оценок. Исследование предполагает, что даже если производственные затраты, в которых PGM являются относительно значительным компонентом, снизятся, это мало что сделает для снижения общей стоимости использования зелёного H2 из-за высоких дополнительных затрат. Если затраты на внедрение зелёного H2 в промышленности и транспорте останутся непомерно высокими, то темпы отсева проектов и задержка роста спроса на PGM, вероятно, возрастут.
Как ожидается, Фьючерсная биржа Гуанчжоу (GFEX) запустит первые контракты на платину и палладий в Китае в первом квартале 2025 года. Об этом заявил на конференции глава Всемирного совета по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC) Вэйбин Дэн. Данные контракты станут первым механизмом хеджирования на рынке платины и палладия Поднебесной.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пыл инвесторов в базовое золото и серебро также перекинулся на инвесторов в акции добывающих компаний, при этом некоторые акции достигли 52-недельных максимумов. В их число вошли Agnico Eagle Mines (AEM), Alamos Gold (AGI), ASA Gold (ASA), Barrick Gold (GOLD), DRDGold (DRD), Eldorado Gold (EGO), Endeavour Silver (EXK) и другие. «Акции горнодобывающих компаний обычно превосходят золото во время бычьих рынков, обеспечивая дополнительное кредитное плечо и потенциальную прибыль для инвесторов в драгоценные металлы», - сказал аналитик из Австралии Джон Вулфенбаргер. «Рост издержек для горнодобывающих компаний стал ключевым фактором, из-за которого акции горнодобывающих компаний показывали ранее низкие результаты», - прокомментировал аналитик из Австралии Джейсон Хэмлин.
Мохамед Эль-Эриан, бывший CEO PIMCO и нынешний президент колледжа Квинс в Кембридже, написал в своей статье для Financial Times в понедельник: «В течение последнего года с ценой на золото произошло нечто странное. Побив один рекорд за другим, она, кажется, отклонилась от традиционных исторических факторов влияния, таких как процентные ставки, инфляция и курс доллара. Более того, стабильность роста контрастирует с колебаниями в ключевых геополитических ситуациях».
По его словам, устойчивый рост цены на золото указывает на наличие факторов, выходящих за рамки краткосрочных экономических, электоральных и геополитических событий. «Этот рост отражает всё более устойчивую поведенческую тенденцию Китая, стран «средней силы» и других участников», - отметил он. «И эта тенденция заслуживает большего внимания со стороны Запада». «Некоторые могут попытаться списать рост цен на золото на общий рост активов, например, на 35-процентное повышение индекса S&P 500 за последние 12 месяцев, - продолжил он. - Однако сама эта корреляция необычна. Некоторые свяжут это с рисками военных конфликтов, которые привели к гибели множества мирных жителей и разрушению инфраструктуры. Тем не менее, движение цены на золото указывает на то, что это может быть что-то гораздо более значимое».
Эль-Эриан отметил, что текущее ралли цен на золото «не просто необычно с точки зрения традиционных экономических и финансовых факторов, но и выходит за рамки геополитических влияний, отражая более широкое явление, которое набирает долгосрочный импульс». По мере того как эти альтернативные пути для международных финансов развиваются и расширяются, они могут привести к фрагментации глобальной системы и ослаблению роли доллара и финансовой системы США. «Это ослабит способность США формировать и влиять на исход событий, а также подорвёт их национальную безопасность», - отметил он.
Собственно, об этой странности я и говорил в субботнем обзоре «Золото, серебро, палладий, платина, рынки. Итоги 42-й недели. Цены и прогнозы»: «Я, конешно, пытаюсь понять логику трейдеров и инвесторов как в акции и индексы на фондовых рынках, так и в рынки ДМ, облигаций, ETF, валют, крипту и прочее. Но! Нарушается главный принцип сообщающихся сосудов — где-то убыло, где-то прибыло. А это — главный принцип не только на уроках физики за 7-й класс средней школы, но и обращения денег! Кто, в итоге, выиграет, а кто — потеряет?». Пока в понедельник и вторник раскорреляция и рост ДМ на фоне роста альтернативных активов продолжается… Правда, как я высказался ЗДЕСЬ: «Пожалуйста, когда США и доллар рухнут, сообщите или позвоните мне. Я устал ждать этого события уже более 30-ти лет!»...
Как отмечают Heraeus и SFA (Oxford), ожидается, что спрос на золото вырастет, поскольку Китай вступает в пиковый сезон покупок. Изъятия золота с Шанхайской биржи золота (SGE) выросли на 12,8% в месячном исчислении в сентябре, следуя сезонной тенденции, поскольку оптовики запасались перед праздником Золотой недели в начале октября. Изъятия с биржи отражают спрос на золото со стороны оптовиков и банков в Китае. По мере того, как мы углубляемся в четвёртый квартал, ожидается, что спрос на золото со стороны потребителей будет придерживаться своей сезонной модели и увеличиваться. Норма сбережений населения Китая близка к рекордно высоким значениям, в то время как уверенность потребителей близка к рекордно низким значениям, что означает, что есть деньги, которые можно потратить, но пока нет готовности их тратить.
Если правительственные стимулы повысят потребительские настроения, потребительские расходы могут вырасти — часть из которых, вероятно, будет направлена на ювелирные изделия и предметы роскоши. Высокая цена на золото, вероятно, повлияет на абсолютные уровни спроса, но тенденция всё ещё сохраняется. Хотя изъятия с SGE растут, они находятся на более низком уровне по сравнению с 2023 годом и средним показателем за 5 лет. Учитывая, что изъятия с SGE сократились на 31% в годовом исчислении в третьем квартале 2024 года до 305 тонн, годовой спрос на золото в Китае может сократиться в этом году — даже при росте изъятий. Потребление в четвёртом квартале должно будет сократиться относительно 2023 года, и это выглядит наиболее вероятным, даже с учётом текущих мер стимулирования.
Золото достигло очередного нового исторического максимума на прошлой неделе, впервые серьёзно преодолев $ 2700 за унцию, несмотря на то, что доллар США продолжает укрепляться. ЕЦБ снизил процентные ставки в третий раз в прошлый четверг, поскольку акцент этого центрального банка смещается с инфляции на рост. Продолжение смягчения денежно-кредитной политики в Европе должно ослабить евро по отношению к другим основным валютам и поддержать цену на золото в евро, которая также достигла очередного исторического максимума на прошлой неделе. Цена на золото выросла почти на треть в этом году, пока что превзойдя свой годовой показатель 2007 года в 30,9%. 2024 год, безусловно, является историческим годом для золота и, по прогнозам, станет лучшим годом с точки зрения динамики цен за 45 лет.
Вложения инвесторов в серебряные ETF подрастают, но всё ещё имеют возможности для дальнейшего роста. Несмотря на то, что цены на серебро держатся на уровне чуть ниже 10-летнего максимума, вложения в серебряные ETF остаются на уровне 2023 года. И это несмотря на чистый приток в размере 30 млн унций в этом году и рост совокупных чистых продаж в размере 19 млн унций ещё в июне. Общие вложения в настоящее время составляют 730 млн унций. В целом, это, по-видимому, относительно сдержанный ответ на цену серебра, достигшую десятилетнего максимума в этом месяце. На пике вложения в серебряные ETF достигли более 1 млрд унций, в то время как цена серебра была на 15% ниже, чем сегодня.
В настоящее время у серебра есть некоторые существенные попутные ветры, которые могут помочь ему вырваться выше $ 32 за унцию. Более низкие реальные процентные ставки поддерживают распределение капитала в драгметаллы, а усилия Китая по стимулированию экономического роста также оказывают поддержку серебру со стороны промышленного сектора. Исходя из исторических показателей, инвесторы имеют возможность наращивать активы с текущей базы, но, скорее всего, для этого потребуется явный прорыв серебра к новым максимумам.
Добыча платины в Южной Африке, вероятно, упала в третьем квартале, но должна вырасти в четвёртом квартале. В преддверии сезона отчётности производителей, который начинается на этой неделе, статистика правительства Южной Африки предполагает, что добыча металлов платиновой группы (#PGM) упала поквартально в третьем квартале 2024 года. Общее производство PGM снизилось на 1,4% по сравнению с предыдущим кварталом, хотя в августе оно было почти на 5% выше в годовом исчислении, что компенсировало более значительное снижение добычи PGM в годовом исчислении в июле. За последние шесть месяцев не было никаких сбоев в добыче PGM из-за сброса нагрузки энергетиков, что должно было «расчистить взлётно-посадочную полосу» для сокращения избыточных запасов, накопленных в 2023 году.
SFA прогнозирует, что производство аффинированной платины в Южной Африке в этом году незначительно снизится до чуть менее 4 млн унций, что соответствует сокращению первичного предложения во всех других регионах, и что поспособствует напряжённому рынку предложения платины в 2024 году. На данный момент сокращение операционных и капитальных затрат южноафриканскими горнодобывающими компаниями позволило им избежать дальнейшего сокращения производства.
Однако сохраняется риск более крупных сокращений производства в будущем, если цены на PGM не вырастут. В краткосрочной перспективе ожидается рост производства аффинированной платины и палладия в четвёртом квартале. Производители, как правило, увеличивают объёмы производства PGM к концу года, чтобы улучшить показатели производства за календарный год и компенсировать снижение объёмов производства во время и после рождественских праздников в Южной Африке. И #платина, и #палладий в этом плане — не исключение.
В отношении спроса на PGM, Франция нажимает на тормоза субсидий на электрификацию автомобилей. Субсидии на электромобили были сокращены на 2025 год в рамках более масштабных бюджетных сокращений французского правительства. Объём субсидий, доступных французским водителям, будет сокращен с 1,5 млрд евро в этом году до 1,0 млрд евро с 2025 года. Субсидии в размере до 7000 евро доступны для новых BEV, FCEV и PHEV ценой ниже 47 500 евро и с выбросами <50 г CO2/км пробега, наряду со схемами лизинга BEV для домохозяйств с низким доходом.
Субсидии играли решающую роль в увеличении доли рынка электромобилей в Европе до тех пор, пока их сокращения не остановили новые продажи. Когда Германия внезапно прекратила свою схему субсидий в конце 2023 года, продажи BEV упали и по состоянию на август этого года на 32% в годовом исчислении. Продажи каталитических автомобилей подхватили слабину BEV в Германии. Продажи подключаемых гибридов PHEV выросли на 9,2% в годовом исчислении, а продажи бензиновых и дизельных силовых агрегатов выросли на 5% и 4% соответственно по состоянию на август. Поэтапное сокращение бюджета, доступного во Франции, вероятно, окажет меньшее влияние на продажи BEV, чем в Германии, но это фактически означает, что меньше автомобилей смогут получить финансирование в годовом исчислении, и проникновение BEV может замедлиться, а продажи каталитических автомобилей будут поддержаны.
Хотя это положительно для спроса на палладий в краткосрочной перспективе, это противоречит целевым показателям ЕС по выбросам легковых автомобилей на 2025 год. Со следующего года автопроизводители будут штрафоваться за несоблюдение средних пределов выбросов CO2 для автопарка. За каждый 1 г CO2/км сверх предписанного автопроизводителям целевого показателя, которого достигает автопарк, автопроизводитель будет оштрафован на 95 евро за каждый проданный в этом году автомобиль — независимо от того, BEV это или нет.
И это «кнут» к «прянику» субсидий, который использовался до сих пор для поощрения внедрения BEV. Как OEM-производители, так и министры правительства Франции выступили против системы штрафов. В частности, министр экономики Франции призвал ЕС к гибкости, поскольку в настоящее время объёмы продаж BEV слишком низки, а объёмы продаж транспортных средств с ДВС слишком высоки, чтобы достичь целевых показателей. Одной из проблем для продаж BEV европейскими автопроизводителями является конкуренция со стороны китайских конкурентов.
Китайские OEM-производители были в ударе на Парижском автосалоне на прошлой неделе, представив огромный выбор привлекательных по цене моделей BEV. ЕС предложил пошлины до 45% на импортируемые китайские BEV, чтобы стимулировать продажи автомобилей отечественного производства. В этом году спрос на палладиевые автокатализаторы в Западной Европе, по прогнозам, упадёт на 6% до чуть более 1 млн унций, но поскольку автопроизводители вынуждены либо продавать больше BEV, либо платить штраф, спрос рискует вскоре упасть ниже этого уровня.
Законодательная неопределённость также является одним из основных камней преткновения для зелёного водорода. ЕС поставил перед собой цель внутреннего производства зелёного H2 в размере 10 млн тонн к 2030 году, плюс эквивалентный объём импорта. К этой дате спрос во всех отраслях промышленности оценивается в 8–10 млн тонн (источник: Hydrogen Europe). Проекты H2 для декарбонизации стали являются одним из крупнейших потенциальных конечных потребителей этого зелёного H2 в ЕС и Северной Америке. Однако стальные проекты в значительной степени зависят от субсидий. Франция и Германия в прошлом году выделили 2,85 млрд евро на проекты по производству зелёной стали на основе H2.
Насколько успешным будет более широкое внедрение производства стали на основе H2, зависит от дополнительных расходов и налогов в долларах. В США неопределённость в отношении свода правил для субсидий по Закону о снижении инфляции 45 V добавляет инвестициям в проекты и спросу на PGM неопределённости в течение следующих нескольких лет, поскольку в результате проекты сталкиваются с задержками. Стоимость производства и внедрения также находится в центре внимания. Места, где зелёный H2 может заменить существующие виды топлива/сырья, как правило, более дороги при использовании зелёной альтернативы, и это означает, что проекты требуют субсидий и стимулов, чтобы стать конкурентоспособными по стоимости.
Недавнее исследование в журнале Joule подчеркнуло, что стоимость использования зелёного H2 для снижения выбросов CO2 в различных отраслях промышленности может быть вдвое или втрое выше недавних оценок. Исследование предполагает, что даже если производственные затраты, в которых PGM являются относительно значительным компонентом, снизятся, это мало что сделает для снижения общей стоимости использования зелёного H2 из-за высоких дополнительных затрат. Если затраты на внедрение зелёного H2 в промышленности и транспорте останутся непомерно высокими, то темпы отсева проектов и задержка роста спроса на PGM, вероятно, возрастут.
Как ожидается, Фьючерсная биржа Гуанчжоу (GFEX) запустит первые контракты на платину и палладий в Китае в первом квартале 2025 года. Об этом заявил на конференции глава Всемирного совета по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC) Вэйбин Дэн. Данные контракты станут первым механизмом хеджирования на рынке платины и палладия Поднебесной.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу