28 октября 2024 Invest Era Николаев Артем
Делали пост про то, как легко можно оказаться обманутым на российском рынке. Переезд Polymetal, вечные проблемы QIWI, банкротство Петропавловска, дивиденды Газпрома и т.д. – можно говорить до бесконечности.
🔎 Время дополнить его. Сейчас рынок на дне и многие компании дешевы. Но ряд из них откровенно “забивает” на интересы миноритариев. Время их вспомнить.
1️⃣ Мечел. Компанию активно пиарили зимой, и многие физики активно покупали. Менеджмент в своем классическом стиле молчал весь год и также молча не выплатил дивиденды. Никакой коммуникации, планов по сокращению долга. Можно же было просто выйти и заявить – дивидендов не будет несколько лет, мы хотим сократить долг до определенного уровня. И акционерам сразу бы стало все понятно.
2️⃣ Дивиденды ЕМС. Осенью 2023 руководство заявило, что планирует выплату крупных дивидендов, в том числе пропущенных (за 2022 год).
И что мы получили? Вместо дивидендов решили (опять же молча) направить кэш на погашение долга. Возможно, это разумное решение с точки зрения максимизации эффективности бизнеса. Но это демонстрирует абсолютно наплевательское отношение к инвесторам. Можно было об этом заявить еще в начале весны – и вопросов бы не было. Вместо этого абсолютная тишина и никаких комментариев после решения.
3️⃣ Магнит. Рынок ждал дивидендов 700-1000 рублей, а получил всего 412, несмотря на наличие у компании большой денежной подушки.
Также постоянно играют с инвесторами в молчанку, в данный момент никак не пытаются удержать первый уровень листинга. Это показывает, что компании абсолютно неинтересно взаимодействовать с миноритариями.
4️⃣ Газпром. Это уже вечная классика. Зимой заявили, что будут платить по див. политике. А затем снова отменили дивиденды.
Здесь причина кроется в государстве. Фактически оно забрало дивиденды себе через НДПИ. Но менеджера GAZP никто не тянул за язык. Он же прекрасно знал фин. результаты и то, что выплата как минимум под вопросом. Но многие физики повелись и удерживали Газпром до мая. В этом году история повторяется, и вновь идут разговоры про дивидендную базу.
5️⃣ КЛВЗ Кристалл. На IPO позиционировали себя как дружелюбную компанию роста, аналог #BELU. По факту с тех пор молчат, нормальных отчетов не выпускают. Динамика прибыли, мягко говоря, не ахти. Акции сейчас торгуются по 4,5 рублей при цене IPO 9,5 рублей. Основной бенефициар дополнительно продал часть акций уже после IPO.
📋 Такие компании были, есть и будут на российском рынке. Даже среди, казалось бы, самых надёжных голубых фишек. И такие эмитенты должны торговаться с дисконтом. Нет никакого желания гадать, что там решит менеджмент условного Магнита. Компаниям неинтересны миноритарии – миноритарии ответят сторицей и будут менее охотно покупать эти акции.
🔎 Время дополнить его. Сейчас рынок на дне и многие компании дешевы. Но ряд из них откровенно “забивает” на интересы миноритариев. Время их вспомнить.
1️⃣ Мечел. Компанию активно пиарили зимой, и многие физики активно покупали. Менеджмент в своем классическом стиле молчал весь год и также молча не выплатил дивиденды. Никакой коммуникации, планов по сокращению долга. Можно же было просто выйти и заявить – дивидендов не будет несколько лет, мы хотим сократить долг до определенного уровня. И акционерам сразу бы стало все понятно.
2️⃣ Дивиденды ЕМС. Осенью 2023 руководство заявило, что планирует выплату крупных дивидендов, в том числе пропущенных (за 2022 год).
И что мы получили? Вместо дивидендов решили (опять же молча) направить кэш на погашение долга. Возможно, это разумное решение с точки зрения максимизации эффективности бизнеса. Но это демонстрирует абсолютно наплевательское отношение к инвесторам. Можно было об этом заявить еще в начале весны – и вопросов бы не было. Вместо этого абсолютная тишина и никаких комментариев после решения.
3️⃣ Магнит. Рынок ждал дивидендов 700-1000 рублей, а получил всего 412, несмотря на наличие у компании большой денежной подушки.
Также постоянно играют с инвесторами в молчанку, в данный момент никак не пытаются удержать первый уровень листинга. Это показывает, что компании абсолютно неинтересно взаимодействовать с миноритариями.
4️⃣ Газпром. Это уже вечная классика. Зимой заявили, что будут платить по див. политике. А затем снова отменили дивиденды.
Здесь причина кроется в государстве. Фактически оно забрало дивиденды себе через НДПИ. Но менеджера GAZP никто не тянул за язык. Он же прекрасно знал фин. результаты и то, что выплата как минимум под вопросом. Но многие физики повелись и удерживали Газпром до мая. В этом году история повторяется, и вновь идут разговоры про дивидендную базу.
5️⃣ КЛВЗ Кристалл. На IPO позиционировали себя как дружелюбную компанию роста, аналог #BELU. По факту с тех пор молчат, нормальных отчетов не выпускают. Динамика прибыли, мягко говоря, не ахти. Акции сейчас торгуются по 4,5 рублей при цене IPO 9,5 рублей. Основной бенефициар дополнительно продал часть акций уже после IPO.
📋 Такие компании были, есть и будут на российском рынке. Даже среди, казалось бы, самых надёжных голубых фишек. И такие эмитенты должны торговаться с дисконтом. Нет никакого желания гадать, что там решит менеджмент условного Магнита. Компаниям неинтересны миноритарии – миноритарии ответят сторицей и будут менее охотно покупать эти акции.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба