Продажи российских активов последние две недели напоминают о том, что отечественный рынок сильно зависит от готовности инвесторов идти на риск. Аналитики Capital Economics ожидают, что продажи акций российских компаний и рубля в течение года продолжатся.
За последнюю неделю акции потеряли в стоимости около 10%, а рубль подешевел по отношению к бивалютной корзине на 2%. "Стоит отметить два факта. Во-первых, продажи российских активов происходили на фоне падения на всех развивающихся рынках. Иными словами, снижение было вызвано скорее глобальными факторами, нежели внутренними, в частности, падением цен на нефть из-за беспокойства по поводу темпов ужесточения денежно-кредитной политики в Китае. Во-вторых, и что, вероятно, наиболее важно – российский рынок наиболее уязвимый среди развивающихся. Сложно сказать, являются ли последние события кратковременным явлением или поворотным моментом. Мы не исключаем, что рубль и цены на акции РФ могут подрасти в ближайшее время, но у нас есть причины полагать, что к концу года стоимость активов будет меньше, чем в его начале", - подчеркнули эксперты Capital Economics.
Прежде всего, эксперты ожидают падения цен на сырье в текущем году и роста доллара, поскольку темпы восстановления мировой экономики могут разочаровать инвесторов. Падение цен на сырье ничего хорошего экономике России как крупнейшему производителю не сулит. Особенно неблагоприятно это скажется на фондовом рынке РФ, поскольку здесь доминируют производители сырья. Энергетические и металлургические компании составляют около трети индекса РТС по капитализации, поэтому между движением цен на сырье и российские акции существует сильная корреляция.
Эксперты напоминают, что с середины 2006г. связь между динамикой цен на нефть и акциями стала слабее. Однако в этот период наблюдался повышенный интерес инвесторов к рисковым операциям. В текущем году аппетит игроков к риску, вероятно, будет становиться слабее, поэтому в фокусе внимания вновь окажутся опасения относительно сложной бизнес конъюнктуры в России.
По прогнозам Capital Economics, к концу года индекс РТС снизится до отметки 1100 пунктов, а стоимость бивалютной корзины составит 41 руб. "Мы уже говорили о том, что решение правительства монетизировать дефицит повышает вероятность резких изменений курса валюты из-за увеличения объема ликвидности в банковском секторе. Соответственно, при резком падении цены на нефть могут повториться события прошлого года, когда власти были вынуждены поддерживать национальную валюту, а банки выходили из рубля, вызывая его снижение. В то же время "заморозка" рублевого рынка межбанковского кредитования окажет сильное давление на кредитные организации среднего размера. Конечно, если мы ошибаемся и цена на нефть вырастет, то российская экономика и финансовые рынки поднимутся. Впрочем, такая вероятность не слишком высока. Мы все же считаем, что экономику РФ и рынки впереди ждет тяжелый год ", - заключили аналитики.
Наталья Щербакова
За последнюю неделю акции потеряли в стоимости около 10%, а рубль подешевел по отношению к бивалютной корзине на 2%. "Стоит отметить два факта. Во-первых, продажи российских активов происходили на фоне падения на всех развивающихся рынках. Иными словами, снижение было вызвано скорее глобальными факторами, нежели внутренними, в частности, падением цен на нефть из-за беспокойства по поводу темпов ужесточения денежно-кредитной политики в Китае. Во-вторых, и что, вероятно, наиболее важно – российский рынок наиболее уязвимый среди развивающихся. Сложно сказать, являются ли последние события кратковременным явлением или поворотным моментом. Мы не исключаем, что рубль и цены на акции РФ могут подрасти в ближайшее время, но у нас есть причины полагать, что к концу года стоимость активов будет меньше, чем в его начале", - подчеркнули эксперты Capital Economics.
Прежде всего, эксперты ожидают падения цен на сырье в текущем году и роста доллара, поскольку темпы восстановления мировой экономики могут разочаровать инвесторов. Падение цен на сырье ничего хорошего экономике России как крупнейшему производителю не сулит. Особенно неблагоприятно это скажется на фондовом рынке РФ, поскольку здесь доминируют производители сырья. Энергетические и металлургические компании составляют около трети индекса РТС по капитализации, поэтому между движением цен на сырье и российские акции существует сильная корреляция.
Эксперты напоминают, что с середины 2006г. связь между динамикой цен на нефть и акциями стала слабее. Однако в этот период наблюдался повышенный интерес инвесторов к рисковым операциям. В текущем году аппетит игроков к риску, вероятно, будет становиться слабее, поэтому в фокусе внимания вновь окажутся опасения относительно сложной бизнес конъюнктуры в России.
По прогнозам Capital Economics, к концу года индекс РТС снизится до отметки 1100 пунктов, а стоимость бивалютной корзины составит 41 руб. "Мы уже говорили о том, что решение правительства монетизировать дефицит повышает вероятность резких изменений курса валюты из-за увеличения объема ликвидности в банковском секторе. Соответственно, при резком падении цены на нефть могут повториться события прошлого года, когда власти были вынуждены поддерживать национальную валюту, а банки выходили из рубля, вызывая его снижение. В то же время "заморозка" рублевого рынка межбанковского кредитования окажет сильное давление на кредитные организации среднего размера. Конечно, если мы ошибаемся и цена на нефть вырастет, то российская экономика и финансовые рынки поднимутся. Впрочем, такая вероятность не слишком высока. Мы все же считаем, что экономику РФ и рынки впереди ждет тяжелый год ", - заключили аналитики.
Наталья Щербакова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба