31 октября 2024 Invest Era
Concentrix предоставляет услуги по оптимизации процессов CX, технологическим инновациям, автоматизации фронт- и бэк-офиса, аналитике и трансформации бизнеса.
Типичный представитель аутсорса, коих не особо жалует рынок в эпоху ИИ-бума. Писали про компанию в августе, и с тех пор котировки снизились, поэтому актуализируем наши мысли по компании.
Акции на абсолютных минимумах. Недавно упали ниже 50$ (впервые за всю историю) на слабом отчете. Не дотянули по EPS + дали прогноз по Non-GAAP EPS на весь 2024 год заметно ниже ожиданий (от $11,05 до $11,31 против консенсуса $11,71).
Компания стоит 3,6х (!) по FWD P/E Non-GAAP при прогнозных темпах роста прибыли на 10% в год. ПО выручке аналитики ждут рост на 2-3% в год. По сути стагнация, но оценка столь низкая, как будто ЧП рухнет на 50-60%, а не будет медленно расти.
📉 Почему валятся?
Навес из продаж институционалов после недавней M&A-сделки накладывается на иррациональный страх рынка касательно того, что ИИ заменит все подобные компании. Конечно же, это несколько нереалистично. Куда более логичным выглядит вариант их “симбиоза”. А самое главное – пока нет никаких признаков того, что ИИ хоть как-то подъедает доходы CNXC.
В Concentrix мы видим стабильно положительный FCF, а также небольшую, но постоянную операционную и чистую рентабельность. Плюс, конечно, дивиденды. В оценке просто максимальный негатив. Для рынка США FWD P/E 3.6х – это почти бесплатно, как будто бы ситуация близка к полному краху и компания в шаге от банкротства. Но это совсем не так.
Наиболее близко эта история нам напоминает Highwood Properties. Ее рынок также гасил, обосновывая все выдуманным тезисом “популярность офисов упадет”. У HIW тоже не росла прибыль и была низкая оценка. Рынок 1.5 года не обращал внимания на эту историю, зато за последние 12 месяцев она выросла на 100%. У CNXC потенциал даже выше.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба