29 января 2010
С каждым разом такое решение дается регулятору все сложнее
Федеральная резервная система (ФРС) США в очередной раз приняла решение сохранить свою базовую ставку в нынешнем плавающем диапазоне от 0 до 0,25% годовых. Однако в отличие от предыдущих заседаний, похоже, постепенно утрачивается единодушие членов комитета ФРС в этом вопросе.
Ставку не повышают, поддержку завершают
Информация, полученная после заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в декабре, подтверждает, что экономическая активность в США продолжает укрепляться и ослабевает ухудшение состояния рынка труда.
"Расходы домовладельцев увеличиваются умеренными темпами, хотя они по-прежнему сдерживаются слабым рынком труда, умеренным ростом доходов, низким благосостоянием населения и жесткими условиями привлечения кредитов", — говорится в сообщении FOMC.
В документе также отмечается, что расходы бизнеса на оборудование и программное обеспечение повышаются, но структурные инвестиции по-прежнему сокращаются, а работодатели все еще с неохотой увеличивают штаты. "В то время как банковское кредитование продолжает сокращаться, условия на финансовых рынках остаются поддерживающими для экономического роста", — говорится в послании.
По мнению FOMC, инфляция будет оставаться слабой в течение некоторого времени, при этом долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными. В этих условиях комитет заявил о необходимости поддерживать низкий (0—0,25% годовых) уровень базовой процентной ставки.
Также комитет заявил, что он хотя и намерен исчерпать объем программ поддержки ипотечного кредитования и рынка жилья (стоимостью для бюджета $1,25 трлн агентских ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и $175 млрд долгов агентств) к концу первого квартала, но не уверен, что сделает это.
"Комитет продолжит оценивать временные рамки и объемы выкупа ценных бумаг в свете развития прогноза для экономики и условий на финансовых рынках", — отмечается в сообщении.
При этом в заявлении говорится о том, что американский ЦБ сворачивает программу предоставления средств банкам на аукционах в рамках программы краткосрочного финансирования (Term Auction Facility, TAF), последний аукцион состоится в начале марта.
Кроме того, 31 марта истечет программа Term Asset — Backed Securities Loan Facility, предназначенная для поддержки рынка секьюритизированных активов.
Эксперты отмечают, что все эти решения были ожидаемы рынком.
Пробуждение "ястребов"
Впрочем, насколько долго ФРС будет удерживать низкую ставку, они не берутся прогнозировать, поскольку в США уже начали раздаваться голоса в поддержку повышения ставки.
В частности, в среду президент Федерального резервного банка (ФРБ) Канзаса Томас Хоениг дал понять, что выступает за скорейшее ужесточение денежно-кредитной политики, сообщает агентство Bloomberg. "Ожидания сохранения ставки ФРС на низком уровне в течение продолжительного времени более не являются обоснованными", — сказал он.
По словам бывшего главы ФРБ Атланты Уильяма Форда, это заявление — первый признак пробуждения "ястребов" среди членов комитета. "Мы приближаемся к тому моменту, когда столкнемся с необходимостью начать повышение ставок", — заявил он, напомнив, что ранее Хоениг уже выступал за повышение ставки "скорее слишком рано, чем слишком поздно".
Реакция рынков
После выступлений президента США Барака Обамы к конгрессу с призывом расширить налоговые льготы и увеличить госрасходы для поддержания экономического роста, а также высказывания Томаса Хоенига доллар вырос к евро до полугодового максимума. В ходе утренних торгов доллар поднимался до $1,3938 за евро — самого высокого уровня с 14 июля прошлого года.
Впрочем, к середине дня он снова подешевел на Forex до $1,4 за евро. "Устойчивый рост курса доллара начнется только тогда, когда ФРС начнет повышать ставку", — говорит главный экономист инвесткомпании "Финам" Александр Осин.
Решение ФРС по ставке с одновременным комментарием об умеренном улучшении экономической ситуации в США вызвало рост мировых фондовых индексов. Индексы США Dow Jones и S&P 500 закрылись прибавкой на 0,41 и 0,49%. Европейские и большинство азиатских площадок к середине четверга торговались в среднем с прибавкой на 1%.
Российские площадки открылись в четверг на подъеме благодаря позитивному внешнему фону и подорожавшей на торгах в Лондоне на 0,8% нефти. Индекс РТС к середине четверга прибавил 1,73%, а ММВБ — 1,92%.
Бернанке остается
По всей видимости, решение о том, когда повысить ставку, ФРС будет принимать во главе с нынешним председателем Беном Бернанке. Первый срок его полномочий на этом посту истекает 31 января. В четверг вечером должно состояться голосования по вопросу о его повторном назначении на этот пост. Однако, как пишет The New York Times, вопрос этот уже фактически решен. Лидеры фракции в сенате полагают, что Бернанке получит поддержку по результатам обоих голосований, хотя еще на выходных возникали сомнения в его переизбрании, из-за чего Белому дому пришлось вмешаться, чтобы защитить его кандидатуру.
Статья опубликована в издании "Газета", №15 от 29 января 2010
Федеральная резервная система (ФРС) США в очередной раз приняла решение сохранить свою базовую ставку в нынешнем плавающем диапазоне от 0 до 0,25% годовых. Однако в отличие от предыдущих заседаний, похоже, постепенно утрачивается единодушие членов комитета ФРС в этом вопросе.
Ставку не повышают, поддержку завершают
Информация, полученная после заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в декабре, подтверждает, что экономическая активность в США продолжает укрепляться и ослабевает ухудшение состояния рынка труда.
"Расходы домовладельцев увеличиваются умеренными темпами, хотя они по-прежнему сдерживаются слабым рынком труда, умеренным ростом доходов, низким благосостоянием населения и жесткими условиями привлечения кредитов", — говорится в сообщении FOMC.
В документе также отмечается, что расходы бизнеса на оборудование и программное обеспечение повышаются, но структурные инвестиции по-прежнему сокращаются, а работодатели все еще с неохотой увеличивают штаты. "В то время как банковское кредитование продолжает сокращаться, условия на финансовых рынках остаются поддерживающими для экономического роста", — говорится в послании.
По мнению FOMC, инфляция будет оставаться слабой в течение некоторого времени, при этом долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными. В этих условиях комитет заявил о необходимости поддерживать низкий (0—0,25% годовых) уровень базовой процентной ставки.
Также комитет заявил, что он хотя и намерен исчерпать объем программ поддержки ипотечного кредитования и рынка жилья (стоимостью для бюджета $1,25 трлн агентских ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, и $175 млрд долгов агентств) к концу первого квартала, но не уверен, что сделает это.
"Комитет продолжит оценивать временные рамки и объемы выкупа ценных бумаг в свете развития прогноза для экономики и условий на финансовых рынках", — отмечается в сообщении.
При этом в заявлении говорится о том, что американский ЦБ сворачивает программу предоставления средств банкам на аукционах в рамках программы краткосрочного финансирования (Term Auction Facility, TAF), последний аукцион состоится в начале марта.
Кроме того, 31 марта истечет программа Term Asset — Backed Securities Loan Facility, предназначенная для поддержки рынка секьюритизированных активов.
Эксперты отмечают, что все эти решения были ожидаемы рынком.
Пробуждение "ястребов"
Впрочем, насколько долго ФРС будет удерживать низкую ставку, они не берутся прогнозировать, поскольку в США уже начали раздаваться голоса в поддержку повышения ставки.
В частности, в среду президент Федерального резервного банка (ФРБ) Канзаса Томас Хоениг дал понять, что выступает за скорейшее ужесточение денежно-кредитной политики, сообщает агентство Bloomberg. "Ожидания сохранения ставки ФРС на низком уровне в течение продолжительного времени более не являются обоснованными", — сказал он.
По словам бывшего главы ФРБ Атланты Уильяма Форда, это заявление — первый признак пробуждения "ястребов" среди членов комитета. "Мы приближаемся к тому моменту, когда столкнемся с необходимостью начать повышение ставок", — заявил он, напомнив, что ранее Хоениг уже выступал за повышение ставки "скорее слишком рано, чем слишком поздно".
Реакция рынков
После выступлений президента США Барака Обамы к конгрессу с призывом расширить налоговые льготы и увеличить госрасходы для поддержания экономического роста, а также высказывания Томаса Хоенига доллар вырос к евро до полугодового максимума. В ходе утренних торгов доллар поднимался до $1,3938 за евро — самого высокого уровня с 14 июля прошлого года.
Впрочем, к середине дня он снова подешевел на Forex до $1,4 за евро. "Устойчивый рост курса доллара начнется только тогда, когда ФРС начнет повышать ставку", — говорит главный экономист инвесткомпании "Финам" Александр Осин.
Решение ФРС по ставке с одновременным комментарием об умеренном улучшении экономической ситуации в США вызвало рост мировых фондовых индексов. Индексы США Dow Jones и S&P 500 закрылись прибавкой на 0,41 и 0,49%. Европейские и большинство азиатских площадок к середине четверга торговались в среднем с прибавкой на 1%.
Российские площадки открылись в четверг на подъеме благодаря позитивному внешнему фону и подорожавшей на торгах в Лондоне на 0,8% нефти. Индекс РТС к середине четверга прибавил 1,73%, а ММВБ — 1,92%.
Бернанке остается
По всей видимости, решение о том, когда повысить ставку, ФРС будет принимать во главе с нынешним председателем Беном Бернанке. Первый срок его полномочий на этом посту истекает 31 января. В четверг вечером должно состояться голосования по вопросу о его повторном назначении на этот пост. Однако, как пишет The New York Times, вопрос этот уже фактически решен. Лидеры фракции в сенате полагают, что Бернанке получит поддержку по результатам обоих голосований, хотя еще на выходных возникали сомнения в его переизбрании, из-за чего Белому дому пришлось вмешаться, чтобы защитить его кандидатуру.
Статья опубликована в издании "Газета", №15 от 29 января 2010
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба