4 ноября 2024 Invest Era | SPX
FactSet поделился исторической статистикой по S&P 500. Из нее следует, что индекс сильно перегрет по всем основным показателям, кроме одного.
Например:
📍Trailing Non-GAAP P/E (за последние 12 месяцев) 27х при среднем 19,1х. Это близко к максимальному за все время наблюдений – 34,5х.
📍Консенсусный форвардный P/E 21,7x при среднем 15,5х и максимальном 25,1х.
📍EV/EBITDA 15,8x при средней 10,6х и максимальной 17,1х
📍P/FCF 33,6х при средней 27,9х и максимальной 65,7х (более волатильный показатель)
📍Премия S&P 500 по отношению к Russell 2000 (по FWD P/E) 1,45x при средней 1,04х и максимальной 1,7х.
👉 По ключевым мультипликаторам премия 20-40% к средним многолетним уровням. По отдельным 60-100%, и нигде нет дисконта.
Значит ли это, что S&P 500 обвалится на 20-40% в ближайшее время?
Нет, так это не работает. Рынок может перегреваться еще очень долго. Текущий уровень перегрева ниже, чем в 1999 году или 2021. Точный момент предсказать невозможно. Перегретость послужит лишь триггером для ускорения падения рынка.
Но такой уровень перегретости ограничивает потенциал, особенно долгосрочный, и в этом большая проблема. Очень много позитива уже заложено в цену как по развитию ИИ, так и по эффекту от снижения ставки. Вероятность того, что реальность не будет соответствовать этим ожиданиям, действительно высока. Намного комфортнее было бы покупать после локальной коррекции, которая охладила бы рынок.
Например:
📍Trailing Non-GAAP P/E (за последние 12 месяцев) 27х при среднем 19,1х. Это близко к максимальному за все время наблюдений – 34,5х.
📍Консенсусный форвардный P/E 21,7x при среднем 15,5х и максимальном 25,1х.
📍EV/EBITDA 15,8x при средней 10,6х и максимальной 17,1х
📍P/FCF 33,6х при средней 27,9х и максимальной 65,7х (более волатильный показатель)
📍Премия S&P 500 по отношению к Russell 2000 (по FWD P/E) 1,45x при средней 1,04х и максимальной 1,7х.
👉 По ключевым мультипликаторам премия 20-40% к средним многолетним уровням. По отдельным 60-100%, и нигде нет дисконта.
Значит ли это, что S&P 500 обвалится на 20-40% в ближайшее время?
Нет, так это не работает. Рынок может перегреваться еще очень долго. Текущий уровень перегрева ниже, чем в 1999 году или 2021. Точный момент предсказать невозможно. Перегретость послужит лишь триггером для ускорения падения рынка.
Но такой уровень перегретости ограничивает потенциал, особенно долгосрочный, и в этом большая проблема. Очень много позитива уже заложено в цену как по развитию ИИ, так и по эффекту от снижения ставки. Вероятность того, что реальность не будет соответствовать этим ожиданиям, действительно высока. Намного комфортнее было бы покупать после локальной коррекции, которая охладила бы рынок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба