Сегодня, 14:48 | X5 Retail Sid_the_sloth
«Галя, у нас тут фикс!» Пока торги акциями приостановлены, X5 Retail Group решила порадовать своих фанатов другими ценными бумагами. Крупные эмитенты понемногу вспоминают про фиксированный купон, и благодаря ключевой ставке он теперь реально ЗДОРОВЫЙ.
💥Книгу заявок собрали ещё 14 ноября — внезапно, без какого-либо анонса. Так что ждём размещения и присматриваемся на вторичке.
🛒Эмитент: X5 (Икс Пять Финанс)
🏪X5 Retail Group – лидер на рынке розничной торговли продовольственными товарами в России. Доля X5 в продовольственной рознице РФ — выше 13%.
В компанию входят торговые сети: магазины «Пятёрочка», супермаркеты «Перекрёсток» и дискаунтеры «Чижик». Компания также развивает цифровые бизнесы: экспресс-доставку из своих магазинов, онлайн-гипермаркет Vprok.ru, сервисы 5Post, «Много Лосося» и медиаплатформу Food.ru.
Всего сеть Х5 на середину 2024 года включает в себя более 25 тыс. магазинов и 53 распределительных центра.
⭐Кредитный рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА — наивысший.
💰Икс 5 Финанс занимается привлечением кредитов для X5 Group. В обращении находятся около 20 выпусков облигаций (все — рублёвые) общим объемом более 100 млрд ₽, ближайший погашается в марте 2025. Делал разборы на флоатеры ИКС5 3Р4 и ИКС5 3Р5.
📊Финансовые результаты
О великолепных результатах «Пятерочки» за 2023 год я подробно рассказывал в разборе отчетности. А теперь цифры по МСФО за 6 мес. 2024:
✅Выручка за 1П2024 — 1,85 трлн ₽ (+26% год к году). По итогам 2023 г. выручка увеличилась на 21% г/г до 3,15 трлн ₽. Рост выручки продолжается благодаря инфляции, росту трафика и наращиванию онлайн-продаж.
✅Показатель EBITDA — 128 млрд ₽ (+27% г/г). Правда, и расходы выросли также на 26% до 331 млрд ₽. За весь 2023-й EBITDA выросла с 187 млрд до 215 млрд ₽ за счет хороших операционных показателей на фоне расширения присутствия в регионах. Новые магазины открыты в Сибири и на Дальнем Востоке.
✅Чистая прибыль — 53,6 млрд ₽ (+43% г/г). По итогам 2023 ЧП взлетела более чем на 70% — с 52,2 млрд до 90,3 млрд ₽. Сейчас есть все шансы перебить рекорд, тем более что в 3-м квартале 2024 компания получила максимальную прибыль за всю историю (35,2 млрд ₽).
✅Суммарные обязательства стабильны — 1,37 трлн ₽ (даже чуть снизились с конца 2023). Чистый долг уменьшился на 14 млрд до 215 млрд ₽. Показатель Чистый долг / EBITDA LTM гораздо меньше 1х, т.е. долговая нагрузка более чем комфортная. Отношение чистого долга к капиталу — 0,79.
👉Количество магазинов выросло на 12,3% к прошлому году. Сеть насчитывает уже 25,5 тыс. торговых точек.
⚙️Параметры выпуска Икс 5 3Р-01
● Название: ИКС5Фин-003P-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: 23% (YTM 25,6%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 9 месяцев)
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
👉Организаторы: Газпромбанк, РСХБ, ИБ Синара.
⏳Сбор заявок — 14 ноября, размещение на бирже — 20 ноября 2024.
🤔Резюме: Пятёрочка удивляет
🛒Итак, Икс 5 Финанс разместила выпуск объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с ежемесячными купонами, без амортизации и с офертой уже через 9 месяцев.
✅Очень надежный и известный эмитент. Крупнейший ритейлер в РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Великолепные операционные показатели. X5 Group развивается по всем направлениям — проводит активную экспансию, открывает магазины новых форматов, наращивает выручку и прибыль и при этом умудряется сокращать долги.
✅Отличная доходность. Купон 23% — рекордный в высшей кредитной группе. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц.
⛔Пут-оферта через 9 месяцев. «Купить и забыть» до погашения не получится — эмитент может объявить невыгодные условия по оферте уже спустя 3 квартала, если посчитает нужным.
💼Вывод: Пятёрочка умеет удивить. Фиксов с ежемесячными купонами 23% от настолько надежных эмитентов у нас ещё не было. Но есть ложка дёгтя: в августе 2025-го карета может превратиться в тыкву, если ИКС 5 решит уменьшить доходность. Также купон перестанет быть таким привлекательным, если ключевая ставка пойдет ещё выше.
🎯Альтернативы среди фиксов: свежий ГТЛК 2Р4 (рейтинг АА-, купон 25%), ЕвроТранс 1Р5 (рейтинг А-, купон 25%), ВТБ Лизинг 1Р2 (АА-, 21,5%), ВИ.ру 1Р3 (A-, 21,85%),Ульяновская обл. 34009 (BBB, 22,5%), Поликлиника 1Р1 (BBB+, 22,5%).
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
💥Книгу заявок собрали ещё 14 ноября — внезапно, без какого-либо анонса. Так что ждём размещения и присматриваемся на вторичке.
🛒Эмитент: X5 (Икс Пять Финанс)
🏪X5 Retail Group – лидер на рынке розничной торговли продовольственными товарами в России. Доля X5 в продовольственной рознице РФ — выше 13%.
В компанию входят торговые сети: магазины «Пятёрочка», супермаркеты «Перекрёсток» и дискаунтеры «Чижик». Компания также развивает цифровые бизнесы: экспресс-доставку из своих магазинов, онлайн-гипермаркет Vprok.ru, сервисы 5Post, «Много Лосося» и медиаплатформу Food.ru.
Всего сеть Х5 на середину 2024 года включает в себя более 25 тыс. магазинов и 53 распределительных центра.
⭐Кредитный рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА — наивысший.
💰Икс 5 Финанс занимается привлечением кредитов для X5 Group. В обращении находятся около 20 выпусков облигаций (все — рублёвые) общим объемом более 100 млрд ₽, ближайший погашается в марте 2025. Делал разборы на флоатеры ИКС5 3Р4 и ИКС5 3Р5.
📊Финансовые результаты
О великолепных результатах «Пятерочки» за 2023 год я подробно рассказывал в разборе отчетности. А теперь цифры по МСФО за 6 мес. 2024:
✅Выручка за 1П2024 — 1,85 трлн ₽ (+26% год к году). По итогам 2023 г. выручка увеличилась на 21% г/г до 3,15 трлн ₽. Рост выручки продолжается благодаря инфляции, росту трафика и наращиванию онлайн-продаж.
✅Показатель EBITDA — 128 млрд ₽ (+27% г/г). Правда, и расходы выросли также на 26% до 331 млрд ₽. За весь 2023-й EBITDA выросла с 187 млрд до 215 млрд ₽ за счет хороших операционных показателей на фоне расширения присутствия в регионах. Новые магазины открыты в Сибири и на Дальнем Востоке.
✅Чистая прибыль — 53,6 млрд ₽ (+43% г/г). По итогам 2023 ЧП взлетела более чем на 70% — с 52,2 млрд до 90,3 млрд ₽. Сейчас есть все шансы перебить рекорд, тем более что в 3-м квартале 2024 компания получила максимальную прибыль за всю историю (35,2 млрд ₽).
✅Суммарные обязательства стабильны — 1,37 трлн ₽ (даже чуть снизились с конца 2023). Чистый долг уменьшился на 14 млрд до 215 млрд ₽. Показатель Чистый долг / EBITDA LTM гораздо меньше 1х, т.е. долговая нагрузка более чем комфортная. Отношение чистого долга к капиталу — 0,79.
👉Количество магазинов выросло на 12,3% к прошлому году. Сеть насчитывает уже 25,5 тыс. торговых точек.
⚙️Параметры выпуска Икс 5 3Р-01
● Название: ИКС5Фин-003P-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: 23% (YTM 25,6%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 9 месяцев)
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
👉Организаторы: Газпромбанк, РСХБ, ИБ Синара.
⏳Сбор заявок — 14 ноября, размещение на бирже — 20 ноября 2024.
🤔Резюме: Пятёрочка удивляет
🛒Итак, Икс 5 Финанс разместила выпуск объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с ежемесячными купонами, без амортизации и с офертой уже через 9 месяцев.
✅Очень надежный и известный эмитент. Крупнейший ритейлер в РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Великолепные операционные показатели. X5 Group развивается по всем направлениям — проводит активную экспансию, открывает магазины новых форматов, наращивает выручку и прибыль и при этом умудряется сокращать долги.
✅Отличная доходность. Купон 23% — рекордный в высшей кредитной группе. Также радуют сердце инвестора выплаты каждый месяц.
⛔Пут-оферта через 9 месяцев. «Купить и забыть» до погашения не получится — эмитент может объявить невыгодные условия по оферте уже спустя 3 квартала, если посчитает нужным.
💼Вывод: Пятёрочка умеет удивить. Фиксов с ежемесячными купонами 23% от настолько надежных эмитентов у нас ещё не было. Но есть ложка дёгтя: в августе 2025-го карета может превратиться в тыкву, если ИКС 5 решит уменьшить доходность. Также купон перестанет быть таким привлекательным, если ключевая ставка пойдет ещё выше.
🎯Альтернативы среди фиксов: свежий ГТЛК 2Р4 (рейтинг АА-, купон 25%), ЕвроТранс 1Р5 (рейтинг А-, купон 25%), ВТБ Лизинг 1Р2 (АА-, 21,5%), ВИ.ру 1Р3 (A-, 21,85%),Ульяновская обл. 34009 (BBB, 22,5%), Поликлиника 1Р1 (BBB+, 22,5%).
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу