Несмотря на жёсткое давление на микрофинансовые организации со стороны ЦБ, совокупный портфель микрозаймов в РФ с начала года вырос на 24% до 550 млрд. руб. А компания заплатит очень значительные 25-27% по итогам этого и следующего годов.
💰 Как платит дивиденды Займер?
📄 Дивидендная политика: согласно див. политике компании, она направляет на выплату акционерам не менее 50% чистой прибыли за отчётный период (квартал). В течение 2-х кварталов, прошедших с момента IPO, Займер платил с запасом – по 100% чистой прибыли, и пока планирует придерживаться этой див. политики. Расти на таком рынке не получается, а основной владелец компании нацелен на максимальный возврат через дивиденды.
💯 Последняя выплата: 3 кв. не стал исключением, и СД рекомендовал снова направить всю квартальную ЧП – 1,051 млрд. руб. – на дивы, что эквивалентно 10,51 руб. на акцию. Бумаги на фоне этой новости подскочили в моменте на 5,8%.
🧮 Див. доходность: за 1 и 2 кв. МФК выплатила в сумме 16,6 руб. на акцию, а с учётом последнего анонса за 9 мес. инвесторы получат 27,11 руб. на акцию. За 4-й квартал, по достаточно консервативным прогнозам нашей команды, будет еще около 8 рублей. Как итог – 26% за весь год. И плюс минус сопоставимый результат покажут и в следующем году. Где-то рядом по див. доходности находится HEAD, но у него дивиденд за несколько лет. Так что Займер выделяется на фоне всех российских компаний.
Почему же котировки падают?
ЦБ намерен реформировать отрасль микрозаймов, Набиуллина обеспокоена такими объёмами рынка МФО – за 9 мес. 2024 навыдавали столько же, сколько и за весь 2023 г. Среди ужесточений: уменьшение переплат, что негативно повлияет на рентабельность, правило «один займ в одни руки», что приведёт к падению количества выдач, и ещё множество ограничений. Также ЦБ ведет эту работу в рамках борьбы с инфляцией.
Однако менеджмент «подстелил соломку» и был готов к снижению предельного уровня переплат, развивая параллельно другие направления. Например, Займер запускает своё коллекторское агентство и, возможно, до конца года уже приобретёт свой первый портфель долгов. Кроме того, компания в 3 кв. продолжает постепенно замещать PDL-займы – выдача на 5,5 млрд. руб, на IL-займы – выдача на 7,8 млрд. руб. Для эмитента IL-займы позволяют более точно прогнозировать процентный доход, опираясь на график выплат, а также они менее подвержены жёсткому регулированию ЦБ. В будущем компания сможет наращивать портфель, увеличивая его дюрацию через IL и POS-займы. С другой стороны, ZAYM вышел на новый для себя рынок, где сталкивается с конкуренцией.
📊 Выводы
Падение котировок обосновано целым рядом причин. Во-первых, выдачи падают, как и процентные доходы после резервов. Во-вторых, регулятор «закручивает гайки». Кроме того, не стоит забывать, что с таким ключом Займер – high risk история просто в силу специфики отрасли. Вроде бы огромные дивиденды отчасти теряют смысл на фоне невероятно высоких доходностей облигаций. Да и дивиденды платятся в 100% от прибыли. СБЕР, если бы платил не 50%, а 100%, тоже давал бы 26-28%.
Зато ZAYM – это отличный вариант на снижение ставки ЦБ. Рынок шустро переоценит див. доходность к более адекватным уровням. Да еще и сама компания не раскручена среди частных инвесторов. Не все “въезжают”, какой тут дивиденд, из-за того что выплата идет по кварталам. А после див. отсечки за Q3 див. доходность вырастет еще сильнее. Так что за компанией стоит как минимум следить. Начало цикла снижения ЦБ может резко поднять котировки ZAYM вверх.
💰 Как платит дивиденды Займер?
📄 Дивидендная политика: согласно див. политике компании, она направляет на выплату акционерам не менее 50% чистой прибыли за отчётный период (квартал). В течение 2-х кварталов, прошедших с момента IPO, Займер платил с запасом – по 100% чистой прибыли, и пока планирует придерживаться этой див. политики. Расти на таком рынке не получается, а основной владелец компании нацелен на максимальный возврат через дивиденды.
💯 Последняя выплата: 3 кв. не стал исключением, и СД рекомендовал снова направить всю квартальную ЧП – 1,051 млрд. руб. – на дивы, что эквивалентно 10,51 руб. на акцию. Бумаги на фоне этой новости подскочили в моменте на 5,8%.
🧮 Див. доходность: за 1 и 2 кв. МФК выплатила в сумме 16,6 руб. на акцию, а с учётом последнего анонса за 9 мес. инвесторы получат 27,11 руб. на акцию. За 4-й квартал, по достаточно консервативным прогнозам нашей команды, будет еще около 8 рублей. Как итог – 26% за весь год. И плюс минус сопоставимый результат покажут и в следующем году. Где-то рядом по див. доходности находится HEAD, но у него дивиденд за несколько лет. Так что Займер выделяется на фоне всех российских компаний.
Почему же котировки падают?
ЦБ намерен реформировать отрасль микрозаймов, Набиуллина обеспокоена такими объёмами рынка МФО – за 9 мес. 2024 навыдавали столько же, сколько и за весь 2023 г. Среди ужесточений: уменьшение переплат, что негативно повлияет на рентабельность, правило «один займ в одни руки», что приведёт к падению количества выдач, и ещё множество ограничений. Также ЦБ ведет эту работу в рамках борьбы с инфляцией.
Однако менеджмент «подстелил соломку» и был готов к снижению предельного уровня переплат, развивая параллельно другие направления. Например, Займер запускает своё коллекторское агентство и, возможно, до конца года уже приобретёт свой первый портфель долгов. Кроме того, компания в 3 кв. продолжает постепенно замещать PDL-займы – выдача на 5,5 млрд. руб, на IL-займы – выдача на 7,8 млрд. руб. Для эмитента IL-займы позволяют более точно прогнозировать процентный доход, опираясь на график выплат, а также они менее подвержены жёсткому регулированию ЦБ. В будущем компания сможет наращивать портфель, увеличивая его дюрацию через IL и POS-займы. С другой стороны, ZAYM вышел на новый для себя рынок, где сталкивается с конкуренцией.
📊 Выводы
Падение котировок обосновано целым рядом причин. Во-первых, выдачи падают, как и процентные доходы после резервов. Во-вторых, регулятор «закручивает гайки». Кроме того, не стоит забывать, что с таким ключом Займер – high risk история просто в силу специфики отрасли. Вроде бы огромные дивиденды отчасти теряют смысл на фоне невероятно высоких доходностей облигаций. Да и дивиденды платятся в 100% от прибыли. СБЕР, если бы платил не 50%, а 100%, тоже давал бы 26-28%.
Зато ZAYM – это отличный вариант на снижение ставки ЦБ. Рынок шустро переоценит див. доходность к более адекватным уровням. Да еще и сама компания не раскручена среди частных инвесторов. Не все “въезжают”, какой тут дивиденд, из-за того что выплата идет по кварталам. А после див. отсечки за Q3 див. доходность вырастет еще сильнее. Так что за компанией стоит как минимум следить. Начало цикла снижения ЦБ может резко поднять котировки ZAYM вверх.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба