Главное
• Индекс МосБиржи обновил минимумы 2024 г. Падение рынка продолжится и сегодня — дивидендные гэпы в бумагах тяжеловесов утянут бенчмарк сразу на процент вниз.
• Бумаги в фокусе: предстоят глубокие дивгэпы в ЛУКОЙЛе и Северстали; аутсайдеры понедельника — девелоперы Самолет и ПИК; акции Газпрома пробили 11-летнее дно.
• Рубль относительно стабилен, инвалюты в умеренной коррекции. По совокупности технических и фундаментальных факторов под занавес года курсы могут быть еще ниже.
• На внешнем контуре все спокойно: индексы США подросли в преддверии заседания ФРС, в Азии разнонаправленная динамика, ожидается нейтральное открытие европейских площадок. А российский рынок вынужденно упадет еще ниже.
• На сырьевом рынке временное затишье: нефть Brent чуть ниже $74, золото немного дороже $2650, газ NG замер над $3,2. Волатильность commodities сильно повысится завтра вечером.
В деталях
Индекс МосБиржи монотонно падал всю сессию, попытки отскока быстро купировались, на минимуме понедельника было 2410 п., а итоговые потери свыше 2,6%. Рынок обновил годовые минимумы и упал на уровни конца марта 2023 г. С начала 2024 г. обвал бенчмарка уже -22%, с майского пика — почти -32%. По масштабам и продолжительности — это одна из крупнейших коррекций в истории российского фондового рынка.
Обороты торгов в понедельник возросли до 96 млрд руб. Это вполовину больше, чем в предыдущие дни, но меньше, чем среднедневные в 2024 г. Рынок падает под тяжестью продаж бумаг без должной поддержки со стороны инвестиционного спроса.
На рынке апатия из-за жесткой позиции ЦБ по ставке. На фоне рекордной стоимости кредита в экономике привлекательность бумаг снижается пропорционально росту ставки дисконтирования. Вероятность повышения ключевой ставки 20 декабря максимальная, а минимальный шаг может быть опять в +200 б.п. В такой обстановке не до оптимизма — ликвидность из рисковых активов уходит в безрисковые инструменты денежного рынка и на банковские вклады. Пока не будет сигнал на монетарный разворот, поток в акции останется ограниченным.
Иные факторы курса рынка акций играют усугубляющую роль — геополитическая неопределенность не позволяет снизиться риск-премии в российских активах, ЕС принял 15-ый пакет санкций; налоговое ужесточение в нефтяной отрасли, ограничение на обращение расписок.
Техническая картина в Индексе МосБиржи мрачная. Сегодня будет большой гэп вниз на фоне отсечки под дивиденды в тяжеловесных бумагах. На круг выходит 1,3%, или разрыв в индексе в 30 пунктов. А еще и вчерашняя негативная динамика остальных бумаг по инерции может перекинуться на вторник. Таким образом, старт сессии состоится сразу под 2400 п.
Многолетняя динамическая поддержка по минимумам весны-осени 2022 г. как раз поднимается к 2400 п. и может выступить опорой, но на фоне повышенной волатильности вторника в моменте ее даже могут проколоть. Примерно здесь рынок и может встретить пятничный вердикт ЦБ. Если регулятор ограничится лишь 23% годовыми, фундаментально дешевый и технически перепроданный индекс сможет хотя бы отскочить.
Рубль закрылся в небольшом плюсе: биржевой юань снизился на 0,1%, пара CNY/RUB под 13,86. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 17 декабря просели на 0,5% и 0,3%; 102,9 и 108,7. Валютная волатильность пониженная, осеннюю панику удалось купировать, отскоки инвалют уже носят технический характер — и к концу года курсы доллара, евро, юаня могут быть ниже, поближе к уровням начала декабря.
Настройка механизмов расчетов за экспорт, нарушенных в ноябре санкциями против банков, скорее всего, завершена. Ликвидность нормализована, ставки денежного рынка комфортные, дефицита юаней нет. В эту пятницу ЦБ повысит ставку, а это дополнительный фактор в поддержку безрисковых рублевых инструментов. А еще близится декабрьский налоговый период, что вскоре увеличит предложение валюты на рынке. Тем самым фундаментальных причин для ускорения девальвации и повторения осенних пиков в инвалютах не видно, а вот техническая формация допускает дальнейшее углубление в валютных парах и укрепление рубля.
Бумаги в фокусе
• ЛУКОЙЛ (-0,3%). Символическое снижение в понедельник относительно обвала индекса. Сегодня там будет большой гэп — на фоне дивотсечки состоится разрыв вниз. Дивиденд в 514 руб., или 7,5%, скорректированный на налог, предполагает курс на открытии у 6300 руб. Вес акций в структуре бенчмарка почти 18%, и такое падение цены бумаги утянет весь широкий рынок. Технически на 6300 руб. есть локальная поддержка по минимуму от 13 сентября. Провал будет серьезный. Другой акции на ликвидацию гэпа могло бы потребоваться много времени, но в ЛУКОЙЛе все может быть куда быстрее — на фоне повышенных дивидендных ожиданий и с учетом статистики перекрытия дивгэпов, предположим, что курс вернется на исходные 16 декабря еще до февраля 2025 г. А дивиденд-то уже будет в кармане. Целевой таргет — 8800 руб.
• Северсталь (-3,4%). Сегодня акции отыграют закрытие реестра и чисто технически на фоне дивгэпа упадут на уровни мая 2023 г. Дивиденд был 49 руб., или 4,65%. С учетом налогов это -42 руб. к цене на закрытии понедельника по 1054 руб. Ориентир сессии — круглые 1000 руб. Падение с годового пика там будет более 50%. Психологическая отметка может сдержать от дальнейшего провала, а если и будет локальный прокол уровня, то цена может быстро вернуться в четырехзначную область. Закрытие дивгэпа произойдет лишь на восстановлении широкого рынка акций.
• Самолет (-5,5%). Абсолютный аутсайдер вчерашних торгов среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Там новое историческое дно у 831 руб. Тотальный обвал курса с начала года на 78% вызван высокими ставками и завершением льготных ипотечных программ — долговая нагрузка растет, а продажи падают. Техническая картина печальная на фоне негативных фундаментальных вводных. Отскоки возможны лишь на эффекте перепроданности.
• ПИК (-4,3%). Факторы курса те же, что и для коллег по строительному сектору. Добавляют негатива санкции — компания попала в 15-й пакет ЕС. Бумаги упали на дно 2024 г., чуть ниже уже ковидные минимумы 2020 г. — 350 руб. А если еще вниз — пустота до 300 руб. Тем самым вопрос удержания 350 руб. становится принципиальным, а ближайшие сессии станут показательными.
• Газпром (-3,7%). Бумаги флагмана упали к 108 руб. Это минимумы июня 2013 г., таких цен не было 11,5 лет. Неоднозначные комментарии Минфина о дивидендах перечеркнули все позитивные технические сигналы. Картина предпаническая. Если экстренно ничего не предпринять и рынок не получит успокаивающих комментариев руководства холдинга и/или финансовых властей, то круглые 100 руб. уже притянут как магнит. К негативу можно отнести недавнее обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке и падение котировок газа на хабах: недавно было у $530, а стало ниже $430 за тыс. кубов.
На внешнем контуре
• В США: индексы вернулись в область исторических максимумов. Попытки начать коррекцию прерываются, а иного и не ожидалось — сегодня начинается двухдневное заседание ФРС, а завтра будет новая ключевая ставка. С вероятностью 95% ее снова снизят. Это фактор поддержки рынка акций и аргумент для отката глобального доллара. Шортить ФРС обычно чревато. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: динамика индексов неоднородная — +/-1%, фактор АТР в курсе европейских бумаг себя явно не проявит. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng теряет полпроцента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei курсирует в нуле.
• Нефть Brent немного ниже $74. Все, что выше поддержки $73 — за нефтебыков, с перспективой технического теста $75. Волатильность в ближайшие две сессии, скорее, будет пониженной, а после решения ФРС турбулентность возрастет. Если участники рынка получат сигналы к дальнейшему послаблению ДКП, то доллар уйдет в коррекцию, а большинство commodities подорожают.
• Золото стабилизируется сразу над $2650. Здесь унция, вероятно, и встретит решение по ставке американского ЦБ. У индекса доллара DXY: 106,8 п. и золота имеется обратная корреляция — предполагаемое ослабление доллара на фоне ФРС может быть отыграно скачком Gold к $2700.
• Газ NG после локального декабрьского ралли с $3 под $3,6 и быстрой фиксации ниже $3,2 остывает. Затишье чуть выше $3,2 может продлиться недолго, а высоковолатильная природа инструмента и актуальный аптренд предполагают скорое движение вверх, причем быстро. Уровни для активных трейдеров уже приемлемы. Главное — о стопах не забывать.
• Индекс МосБиржи обновил минимумы 2024 г. Падение рынка продолжится и сегодня — дивидендные гэпы в бумагах тяжеловесов утянут бенчмарк сразу на процент вниз.
• Бумаги в фокусе: предстоят глубокие дивгэпы в ЛУКОЙЛе и Северстали; аутсайдеры понедельника — девелоперы Самолет и ПИК; акции Газпрома пробили 11-летнее дно.
• Рубль относительно стабилен, инвалюты в умеренной коррекции. По совокупности технических и фундаментальных факторов под занавес года курсы могут быть еще ниже.
• На внешнем контуре все спокойно: индексы США подросли в преддверии заседания ФРС, в Азии разнонаправленная динамика, ожидается нейтральное открытие европейских площадок. А российский рынок вынужденно упадет еще ниже.
• На сырьевом рынке временное затишье: нефть Brent чуть ниже $74, золото немного дороже $2650, газ NG замер над $3,2. Волатильность commodities сильно повысится завтра вечером.
В деталях
Индекс МосБиржи монотонно падал всю сессию, попытки отскока быстро купировались, на минимуме понедельника было 2410 п., а итоговые потери свыше 2,6%. Рынок обновил годовые минимумы и упал на уровни конца марта 2023 г. С начала 2024 г. обвал бенчмарка уже -22%, с майского пика — почти -32%. По масштабам и продолжительности — это одна из крупнейших коррекций в истории российского фондового рынка.
Обороты торгов в понедельник возросли до 96 млрд руб. Это вполовину больше, чем в предыдущие дни, но меньше, чем среднедневные в 2024 г. Рынок падает под тяжестью продаж бумаг без должной поддержки со стороны инвестиционного спроса.
На рынке апатия из-за жесткой позиции ЦБ по ставке. На фоне рекордной стоимости кредита в экономике привлекательность бумаг снижается пропорционально росту ставки дисконтирования. Вероятность повышения ключевой ставки 20 декабря максимальная, а минимальный шаг может быть опять в +200 б.п. В такой обстановке не до оптимизма — ликвидность из рисковых активов уходит в безрисковые инструменты денежного рынка и на банковские вклады. Пока не будет сигнал на монетарный разворот, поток в акции останется ограниченным.
Иные факторы курса рынка акций играют усугубляющую роль — геополитическая неопределенность не позволяет снизиться риск-премии в российских активах, ЕС принял 15-ый пакет санкций; налоговое ужесточение в нефтяной отрасли, ограничение на обращение расписок.
Техническая картина в Индексе МосБиржи мрачная. Сегодня будет большой гэп вниз на фоне отсечки под дивиденды в тяжеловесных бумагах. На круг выходит 1,3%, или разрыв в индексе в 30 пунктов. А еще и вчерашняя негативная динамика остальных бумаг по инерции может перекинуться на вторник. Таким образом, старт сессии состоится сразу под 2400 п.
Многолетняя динамическая поддержка по минимумам весны-осени 2022 г. как раз поднимается к 2400 п. и может выступить опорой, но на фоне повышенной волатильности вторника в моменте ее даже могут проколоть. Примерно здесь рынок и может встретить пятничный вердикт ЦБ. Если регулятор ограничится лишь 23% годовыми, фундаментально дешевый и технически перепроданный индекс сможет хотя бы отскочить.
Рубль закрылся в небольшом плюсе: биржевой юань снизился на 0,1%, пара CNY/RUB под 13,86. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 17 декабря просели на 0,5% и 0,3%; 102,9 и 108,7. Валютная волатильность пониженная, осеннюю панику удалось купировать, отскоки инвалют уже носят технический характер — и к концу года курсы доллара, евро, юаня могут быть ниже, поближе к уровням начала декабря.
Настройка механизмов расчетов за экспорт, нарушенных в ноябре санкциями против банков, скорее всего, завершена. Ликвидность нормализована, ставки денежного рынка комфортные, дефицита юаней нет. В эту пятницу ЦБ повысит ставку, а это дополнительный фактор в поддержку безрисковых рублевых инструментов. А еще близится декабрьский налоговый период, что вскоре увеличит предложение валюты на рынке. Тем самым фундаментальных причин для ускорения девальвации и повторения осенних пиков в инвалютах не видно, а вот техническая формация допускает дальнейшее углубление в валютных парах и укрепление рубля.
Бумаги в фокусе
• ЛУКОЙЛ (-0,3%). Символическое снижение в понедельник относительно обвала индекса. Сегодня там будет большой гэп — на фоне дивотсечки состоится разрыв вниз. Дивиденд в 514 руб., или 7,5%, скорректированный на налог, предполагает курс на открытии у 6300 руб. Вес акций в структуре бенчмарка почти 18%, и такое падение цены бумаги утянет весь широкий рынок. Технически на 6300 руб. есть локальная поддержка по минимуму от 13 сентября. Провал будет серьезный. Другой акции на ликвидацию гэпа могло бы потребоваться много времени, но в ЛУКОЙЛе все может быть куда быстрее — на фоне повышенных дивидендных ожиданий и с учетом статистики перекрытия дивгэпов, предположим, что курс вернется на исходные 16 декабря еще до февраля 2025 г. А дивиденд-то уже будет в кармане. Целевой таргет — 8800 руб.
• Северсталь (-3,4%). Сегодня акции отыграют закрытие реестра и чисто технически на фоне дивгэпа упадут на уровни мая 2023 г. Дивиденд был 49 руб., или 4,65%. С учетом налогов это -42 руб. к цене на закрытии понедельника по 1054 руб. Ориентир сессии — круглые 1000 руб. Падение с годового пика там будет более 50%. Психологическая отметка может сдержать от дальнейшего провала, а если и будет локальный прокол уровня, то цена может быстро вернуться в четырехзначную область. Закрытие дивгэпа произойдет лишь на восстановлении широкого рынка акций.
• Самолет (-5,5%). Абсолютный аутсайдер вчерашних торгов среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Там новое историческое дно у 831 руб. Тотальный обвал курса с начала года на 78% вызван высокими ставками и завершением льготных ипотечных программ — долговая нагрузка растет, а продажи падают. Техническая картина печальная на фоне негативных фундаментальных вводных. Отскоки возможны лишь на эффекте перепроданности.
• ПИК (-4,3%). Факторы курса те же, что и для коллег по строительному сектору. Добавляют негатива санкции — компания попала в 15-й пакет ЕС. Бумаги упали на дно 2024 г., чуть ниже уже ковидные минимумы 2020 г. — 350 руб. А если еще вниз — пустота до 300 руб. Тем самым вопрос удержания 350 руб. становится принципиальным, а ближайшие сессии станут показательными.
• Газпром (-3,7%). Бумаги флагмана упали к 108 руб. Это минимумы июня 2013 г., таких цен не было 11,5 лет. Неоднозначные комментарии Минфина о дивидендах перечеркнули все позитивные технические сигналы. Картина предпаническая. Если экстренно ничего не предпринять и рынок не получит успокаивающих комментариев руководства холдинга и/или финансовых властей, то круглые 100 руб. уже притянут как магнит. К негативу можно отнести недавнее обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке и падение котировок газа на хабах: недавно было у $530, а стало ниже $430 за тыс. кубов.
На внешнем контуре
• В США: индексы вернулись в область исторических максимумов. Попытки начать коррекцию прерываются, а иного и не ожидалось — сегодня начинается двухдневное заседание ФРС, а завтра будет новая ключевая ставка. С вероятностью 95% ее снова снизят. Это фактор поддержки рынка акций и аргумент для отката глобального доллара. Шортить ФРС обычно чревато. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: динамика индексов неоднородная — +/-1%, фактор АТР в курсе европейских бумаг себя явно не проявит. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng теряет полпроцента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei курсирует в нуле.
• Нефть Brent немного ниже $74. Все, что выше поддержки $73 — за нефтебыков, с перспективой технического теста $75. Волатильность в ближайшие две сессии, скорее, будет пониженной, а после решения ФРС турбулентность возрастет. Если участники рынка получат сигналы к дальнейшему послаблению ДКП, то доллар уйдет в коррекцию, а большинство commodities подорожают.
• Золото стабилизируется сразу над $2650. Здесь унция, вероятно, и встретит решение по ставке американского ЦБ. У индекса доллара DXY: 106,8 п. и золота имеется обратная корреляция — предполагаемое ослабление доллара на фоне ФРС может быть отыграно скачком Gold к $2700.
• Газ NG после локального декабрьского ралли с $3 под $3,6 и быстрой фиксации ниже $3,2 остывает. Затишье чуть выше $3,2 может продлиться недолго, а высоковолатильная природа инструмента и актуальный аптренд предполагают скорое движение вверх, причем быстро. Уровни для активных трейдеров уже приемлемы. Главное — о стопах не забывать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба