30 декабря 2024 ИХ "Финам"
Cortigent — компания из сферы медицинских технологий, разрабатывающая инновационные решения в сфере нейростимуляции для восстановления утраченных функций нервной системы.
Название компании: Cortigent, Inc
Индустрия: фармацевтика, медицинские технологии
Штаб-квартира: США
Год основания: 1998
Дата размещения: 7 января 2025 года
Дата начала торгов: 8 января 2025 года
Биржа: NASDAQ
Тикер: CRGT
Цена размещения: $10,0
Объем размещения: 1,50 млн акций (1,73 млн акций в случае реализации опциона андеррайтерами)
Количество акций после размещения: 6,50 млн акций (6,73 млн акций в случае реализации опциона андеррайтерами)
Привлекаемая сумма: при цене предложения в $10,0 финансирование может составить $12,92 млн ($14,99 млн в случае реализации опциона андеррайтерами)
Использование привлеченных средств. Компания намерена использовать средства от размещения на следующие цели:
• $3 млн на исследования и разработки, связанные с системой Orion;
• $4 млн на производство новых устройств для клинических испытаний системы Orion;
• $1 млн на проведение ключевого запланированного испытания Orion и преобразование прототипа системы Orion в готовое к выпуску устройство;
• $1,5 млн на погашение задолженности перед материнской компанией Vivani;
• остаток средств будет направлен на оборотный капитал и прочие общие корпоративные цели.
Прогнозная рыночная капитализация: $65 млн (исходя из цены размещения $10,0)
Андеррайтеры: ThinkEquity, LLC
Описание и деятельность компании
Cortigent — американская компания из сферы медицинских технологий, разрабатывающая инновационные решения в сфере нейростимуляции для восстановления утраченных функций нервной системы. Помимо этого, компания ведет исследования в области нейростимуляции для лечения других заболеваний, включая восстановление памяти и улучшение когнитивных функций.
Ключевые продукты Cortigent включают:
• Argus II — сетчаточный имплант, одобренный Управлением по контролю качества пищевых продуктов и лекарственных средств (FDA) в 2013 году по программе Humanitarian Device Exemption. Он обеспечивает бионическое зрение людям с полной слепотой, вызванной пигментным ретинитом. Несмотря на прекращение выпуска устройства в 2019 году из-за ограниченного размера рынка, Argus II зарекомендовал себя как надежное решение, оказав помощь более чем 350 пациентам по всему миру.
• Orion Visual Cortical Prosthesis System — система бионического зрения следующего поколения, предназначенная для более широкой группы слепых пациентов, страдающих от различных заболеваний, таких как глаукома, диабетическая ретинопатия и повреждения зрительного нерва. Orion стимулирует зрительную кору мозга, используя сигналы от видеокамеры, что позволяет пациентам воспринимать свет и формы. Исследования на ранней стадии (2017-2023 гг.) показали обнадеживающие результаты по безопасности и эффективности устройства. Ключевое клиническое исследование запланировано на 2026 год, с возможным одобрением FDA и выходом на рынок к 2029 году.
Cortigent также изучает возможности применения своей технологии нейростимуляции для реабилитации пациентов после инсульта с целью восстановления моторных функций у частично парализованных людей. Ранние исследования запланированы на 2026 год, а потенциальный выход системы реабилитации после инсульта на рынок ожидается к 2029 году.
По оценкам Cortigent, потенциальный объем рынка в США составляет $4 млрд для системы Orion и $6 млрд для устройств, предназначенных для реабилитации после инсульта.
Крупные акционеры
После проведения IPO 77% акций будет принадлежать компании Vivani Medical, Inc., которая занимается разработкой фармацевтических имплантатов длительного действия.
Финансовые результаты
На данный момент бизнес Cortigent находится на стадии, предшествующей получению доходов, поэтому объем доступной финансовой информации ограничен. Одним из основных элементов операционных расходов компании, помимо управленческих издержек, являются затраты на исследования и разработки (R&D) медицинских устройств. В 2023 году общие операционных расходы составили $5,4 млн, что на 36,1% меньше по сравнению с показателем предыдущего года. В январе-сентябре 2024 года операционные затраты составили $1,6 млн (-66,1% (г/г)). Ключевым фактором снижения расходов стало сокращение затрат на R&D до $299 тыс. (-82,7% (г/г)), вероятно, из-за окончания активной фазы разработки новых продуктов.
Финансовые показатели Cortigent
Факторы риска
Финансовые риски. На текущий момент бизнес Cortigent не генерирует выручку. Для коммерциализации продуктов компании потребуется значительный объем инвестиций в ближайшие годы. Эти средства необходимы для доработки технологий, проведения клинических испытаний и получения одобрений от регуляторов. Даже в случае успешной коммерциализации продуктов нет гарантии, что бизнес станет прибыльным в долгосрочной перспективе, учитывая быстрое развитие рынка медицинских технологий и высокий уровень конкуренции. Кроме того, Cortigent может потребоваться дополнительное финансирование для разработки новых продуктов. Помимо грантов, компания может привлечь средства через дополнительную эмиссию акций, что приведет к размытию долей существующих акционеров.
Регуляторные риски. Успех продуктов Cortigent напрямую зависит от получения одобрений от FDA. Требования американского регулятора к инновационным медицинским устройствам подвержены частым изменениям, что создает риск несоответствия продукции компании этим стандартам. Более того, процесс рассмотрения заявок может занять значительное время, что особенно критично для компаний, не имеющих источников дохода.
Рыночные риски. Коммерческий успех продуктов Cortigent будет зависеть от их успешного позиционирования на рынке. Важнейшими факторами здесь станут одобрение со стороны медицинского сообщества и приемлемость стоимости устройств для потенциальных потребителей. На данном этапе сложно прогнозировать, насколько эффективно компания справится с этими задачами.
Риски конкуренции. Cortigent сталкивается с серьезной конкуренцией со стороны других компаний, разрабатывающих схожие медицинские устройства. Среди основных конкурентов выделяются Pixium Vision, Nano Retina, MicroTransponder, Neuralink, а также проекты, разрабатываемые Иллинойсским технологическим институтом. Если конкуренты смогут быстрее получить регуляторные одобрения и вывести свои продукты на рынок, это существенно снизит шансы Cortigent на окупаемость инвестиций и успех коммерциализации.
Оценка и перспективы IPO
Учитывая, что Cortigent на данный момент не генерирует выручку, стандартные методы оценки компании не применимы. Оценка акций компании полностью зависит от ожиданий инвесторов относительно перспектив продуктов Cortigent на рынке медицинских устройств.
Примеры IPO аналогов
Компания RxSight, Inc., специализирующаяся на разработке офтальмологических медицинских устройств, успешно провела IPO в июле 2021 года. В рамках размещения было продано 7,35 млн акций по цене $16 за бумагу, что позволило привлечь около $117,6 млн. Торги акциями компании начались на бирже Nasdaq под тикером RXST 30 июля 2021 года.
В мае 2024 года RxSight провела дополнительное публичное размещение, продав 2,05 млн акций по цене $56 за акцию. Эта сделка принесла компании дополнительные средства, которые будут направлены на развитие ее операций и расширение бизнеса.
В октябре 2024 года компания Ceribell Inc., занимающаяся разработкой медицинских технологий для диагностики и мониторинга неврологических состояний, также успешно вышла на публичный рынок. Ceribell разместила 12,2 млн акций по цене $17 за бумагу, что позволило привлечь $207,3 млн. Торги акциями компании начались на бирже Nasdaq под тикером CBLL 11 октября 2024 года. В первый день торгов акции выросли более чем на 47%, закрывшись на уровне $25 за акцию.
Важно отметить, что далеко не все компании из отрасли медицинских технологий успешно проводят IPO. Например, Samsara Vision, Inc., специализирующаяся на разработке медицинских имплантатов для лечения заболеваний сетчатки, включая возрастную макулярную дегенерацию, планировала провести IPO в январе 2022 года. Компания собиралась привлечь $25 млн, предложив 4,2 млн акций по цене от $5 до $7 за акцию. Однако размещение было отложено на неопределенный срок, что свидетельствует о возможных сложностях в привлечении инвесторов.
Название компании: Cortigent, Inc
Индустрия: фармацевтика, медицинские технологии
Штаб-квартира: США
Год основания: 1998
Дата размещения: 7 января 2025 года
Дата начала торгов: 8 января 2025 года
Биржа: NASDAQ
Тикер: CRGT
Цена размещения: $10,0
Объем размещения: 1,50 млн акций (1,73 млн акций в случае реализации опциона андеррайтерами)
Количество акций после размещения: 6,50 млн акций (6,73 млн акций в случае реализации опциона андеррайтерами)
Привлекаемая сумма: при цене предложения в $10,0 финансирование может составить $12,92 млн ($14,99 млн в случае реализации опциона андеррайтерами)
Использование привлеченных средств. Компания намерена использовать средства от размещения на следующие цели:
• $3 млн на исследования и разработки, связанные с системой Orion;
• $4 млн на производство новых устройств для клинических испытаний системы Orion;
• $1 млн на проведение ключевого запланированного испытания Orion и преобразование прототипа системы Orion в готовое к выпуску устройство;
• $1,5 млн на погашение задолженности перед материнской компанией Vivani;
• остаток средств будет направлен на оборотный капитал и прочие общие корпоративные цели.
Прогнозная рыночная капитализация: $65 млн (исходя из цены размещения $10,0)
Андеррайтеры: ThinkEquity, LLC
Описание и деятельность компании
Cortigent — американская компания из сферы медицинских технологий, разрабатывающая инновационные решения в сфере нейростимуляции для восстановления утраченных функций нервной системы. Помимо этого, компания ведет исследования в области нейростимуляции для лечения других заболеваний, включая восстановление памяти и улучшение когнитивных функций.
Ключевые продукты Cortigent включают:
• Argus II — сетчаточный имплант, одобренный Управлением по контролю качества пищевых продуктов и лекарственных средств (FDA) в 2013 году по программе Humanitarian Device Exemption. Он обеспечивает бионическое зрение людям с полной слепотой, вызванной пигментным ретинитом. Несмотря на прекращение выпуска устройства в 2019 году из-за ограниченного размера рынка, Argus II зарекомендовал себя как надежное решение, оказав помощь более чем 350 пациентам по всему миру.
• Orion Visual Cortical Prosthesis System — система бионического зрения следующего поколения, предназначенная для более широкой группы слепых пациентов, страдающих от различных заболеваний, таких как глаукома, диабетическая ретинопатия и повреждения зрительного нерва. Orion стимулирует зрительную кору мозга, используя сигналы от видеокамеры, что позволяет пациентам воспринимать свет и формы. Исследования на ранней стадии (2017-2023 гг.) показали обнадеживающие результаты по безопасности и эффективности устройства. Ключевое клиническое исследование запланировано на 2026 год, с возможным одобрением FDA и выходом на рынок к 2029 году.
Cortigent также изучает возможности применения своей технологии нейростимуляции для реабилитации пациентов после инсульта с целью восстановления моторных функций у частично парализованных людей. Ранние исследования запланированы на 2026 год, а потенциальный выход системы реабилитации после инсульта на рынок ожидается к 2029 году.
По оценкам Cortigent, потенциальный объем рынка в США составляет $4 млрд для системы Orion и $6 млрд для устройств, предназначенных для реабилитации после инсульта.
Крупные акционеры
После проведения IPO 77% акций будет принадлежать компании Vivani Medical, Inc., которая занимается разработкой фармацевтических имплантатов длительного действия.
Финансовые результаты
На данный момент бизнес Cortigent находится на стадии, предшествующей получению доходов, поэтому объем доступной финансовой информации ограничен. Одним из основных элементов операционных расходов компании, помимо управленческих издержек, являются затраты на исследования и разработки (R&D) медицинских устройств. В 2023 году общие операционных расходы составили $5,4 млн, что на 36,1% меньше по сравнению с показателем предыдущего года. В январе-сентябре 2024 года операционные затраты составили $1,6 млн (-66,1% (г/г)). Ключевым фактором снижения расходов стало сокращение затрат на R&D до $299 тыс. (-82,7% (г/г)), вероятно, из-за окончания активной фазы разработки новых продуктов.
Финансовые показатели Cortigent
Факторы риска
Финансовые риски. На текущий момент бизнес Cortigent не генерирует выручку. Для коммерциализации продуктов компании потребуется значительный объем инвестиций в ближайшие годы. Эти средства необходимы для доработки технологий, проведения клинических испытаний и получения одобрений от регуляторов. Даже в случае успешной коммерциализации продуктов нет гарантии, что бизнес станет прибыльным в долгосрочной перспективе, учитывая быстрое развитие рынка медицинских технологий и высокий уровень конкуренции. Кроме того, Cortigent может потребоваться дополнительное финансирование для разработки новых продуктов. Помимо грантов, компания может привлечь средства через дополнительную эмиссию акций, что приведет к размытию долей существующих акционеров.
Регуляторные риски. Успех продуктов Cortigent напрямую зависит от получения одобрений от FDA. Требования американского регулятора к инновационным медицинским устройствам подвержены частым изменениям, что создает риск несоответствия продукции компании этим стандартам. Более того, процесс рассмотрения заявок может занять значительное время, что особенно критично для компаний, не имеющих источников дохода.
Рыночные риски. Коммерческий успех продуктов Cortigent будет зависеть от их успешного позиционирования на рынке. Важнейшими факторами здесь станут одобрение со стороны медицинского сообщества и приемлемость стоимости устройств для потенциальных потребителей. На данном этапе сложно прогнозировать, насколько эффективно компания справится с этими задачами.
Риски конкуренции. Cortigent сталкивается с серьезной конкуренцией со стороны других компаний, разрабатывающих схожие медицинские устройства. Среди основных конкурентов выделяются Pixium Vision, Nano Retina, MicroTransponder, Neuralink, а также проекты, разрабатываемые Иллинойсским технологическим институтом. Если конкуренты смогут быстрее получить регуляторные одобрения и вывести свои продукты на рынок, это существенно снизит шансы Cortigent на окупаемость инвестиций и успех коммерциализации.
Оценка и перспективы IPO
Учитывая, что Cortigent на данный момент не генерирует выручку, стандартные методы оценки компании не применимы. Оценка акций компании полностью зависит от ожиданий инвесторов относительно перспектив продуктов Cortigent на рынке медицинских устройств.
Примеры IPO аналогов
Компания RxSight, Inc., специализирующаяся на разработке офтальмологических медицинских устройств, успешно провела IPO в июле 2021 года. В рамках размещения было продано 7,35 млн акций по цене $16 за бумагу, что позволило привлечь около $117,6 млн. Торги акциями компании начались на бирже Nasdaq под тикером RXST 30 июля 2021 года.
В мае 2024 года RxSight провела дополнительное публичное размещение, продав 2,05 млн акций по цене $56 за акцию. Эта сделка принесла компании дополнительные средства, которые будут направлены на развитие ее операций и расширение бизнеса.
В октябре 2024 года компания Ceribell Inc., занимающаяся разработкой медицинских технологий для диагностики и мониторинга неврологических состояний, также успешно вышла на публичный рынок. Ceribell разместила 12,2 млн акций по цене $17 за бумагу, что позволило привлечь $207,3 млн. Торги акциями компании начались на бирже Nasdaq под тикером CBLL 11 октября 2024 года. В первый день торгов акции выросли более чем на 47%, закрывшись на уровне $25 за акцию.
Важно отметить, что далеко не все компании из отрасли медицинских технологий успешно проводят IPO. Например, Samsara Vision, Inc., специализирующаяся на разработке медицинских имплантатов для лечения заболеваний сетчатки, включая возрастную макулярную дегенерацию, планировала провести IPO в январе 2022 года. Компания собиралась привлечь $25 млн, предложив 4,2 млн акций по цене от $5 до $7 за акцию. Однако размещение было отложено на неопределенный срок, что свидетельствует о возможных сложностях в привлечении инвесторов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба