Первые 10 дней нового года прошли под знаком непредсказуемости в преддверии вступления г-на Трампа в должность Президента США и его, скажем так, не совсем внятных и понятных заявлений о будущей политике. Первая неделя была короткой чисто по календарным причинам. Вторая, завершившаяся в пятницу, короткой в США в связи с национальным трауром по бывшему президенту США Джимми Картеру в четверг. Тем не менее, на прошедшей неделе февральские фьючерсы на #золото на COMEX закрылись на уровне $ 2715 за унцию, вновь преодолев важный психологический уровень $ 2700 и показав рост на 2,45% за неделю. На спотовом рынке золото закрыло неделю на уровне $ 2690. Акции золотодобывающих компаний, измеряемые индексом NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 2,99%. Мартовские фьючерсы на #серебро на COMEX закрыли неделю на уровне $ 31,1, показав рост на 4% и вновь преодолев уровень $ 31 за унцию. А #платина стала самым успешным драгоценным металлом недели, показав рост на 5,42% на NYMEX. Фьючи на #палладий также выросли на 5,26%.
Уолл-стрит упала почти на 2% за сокращённую неделю, поскольку поток экономических данных о рынке труда и инфляции спровоцировал серьёзную переоценку возможности дальнейшего снижения процентных ставок ФРС. Добавьте к этому комментарии нескольких политиков ФРС, намекающих на то, что цикл смягчения ставок может быть завершён на данный момент, что означает, что в настоящее время трейдеры видят в этом году только два снижения ставок. Согласно протоколу заседания FOMC ФРС в декабре 2024 года, участники комитета считали, что они «находятся или близки к точке, в которой было бы целесообразно замедлить темпы смягчения политики».
Рынок труда в США остаётся сильным. Число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 256 тыс. в декабре, превысив ожидаемые 165 тыс., согласно Бюро статистики труда. Уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1% в декабре по сравнению с 4,2% в ноябре. Более высокие, чем ожидалось, данные о вакансиях за ноябрь 2024 года, а также значительно более сильный, чем ожидалось, отчёт о занятости в несельскохозяйственном секторе за декабрь 2024 года, свидетельствуют о том, что рынок труда снова стал очень устойчивым после значительного охлаждения в середине прошлого года. Для ФРС, которая хочет смягчить денежно-кредитную политику, эти данные стали палкой о двух концах. Между тем, показатель долгосрочных инфляционных ожиданий среди потребителей взлетел до самого высокого уровня с 2008 года.
ФРС считает, что инфляция может упрямо задержаться выше своего целевого показателя в 2% из-за опасений, что более агрессивная фискальная программа при новом президенте Дональде Трампе — включая тарифы, снижение корпоративного налога и ужесточение иммиграции — может удерживать цены на высоком уровне дольше. В декабре ФРС снизила процентные ставки на 25 б.п. в попытке стабилизировать цены и занятость. Однако ФРС указала, что сроки и масштабы дальнейшего снижения ставок будут тщательно оцениваться, что усиливает ожидания более медленных темпов смягчения денежно-кредитной политики в 2025 году по мере приближения к нейтральной ставке.
Этот осторожный подход отражён в текущих вероятностях целевых ставок для следующего заседания FOMC 29 января. Трейдеры сейчас считают, что на заседании 29 января ставка не изменится - рынки прогнозируют 96%-ную вероятность сохранения текущих ставок, согласно инструменту FedWatch от CME Group. Более медленные темпы снижения ставок, чем предполагалось до последнего заседания FOMC, в целом окажут меньшую поддержку цене на золото в дальнейшем в 2025 году, поскольку доллар США, как ожидается, будет слабеть более медленными темпами, чем ожидалось, если вообще будет ослабевать при политике Трампа.
Основные рыночные индексы США завершили неделю снижением. Dow Jones Industrial Average потерял 1,86%. S&P 500 Stock Index упал на 1,94%, а Nasdaq Composite упал на 2,34%. Индекс малой капитализации Russell 2000 потерял 3,49%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США US10Y выросла на 17 б.п. до 4,76%. Индекс доллара DXY подскочил до максимума с октября 2022-го на уровень 109,64. Осторожность, царящая на Уолл-стрит, резко контрастирует с 2024 годом, в котором фондовый рынок завершил свой лучший двухлетний забег за четверть века. Продолжится ли этот медвежий настрой? Нам придётся посмотреть, как протекционистская экономическая программа Трампа сработает с точки зрения инфляции, прежде чем сделать какие-либо выводы.
Экономические данные, за которыми стоит следить на следующей неделе: во вторник - индекс цен производителей США (US PPI); в среду - ИПЦ США (US CPI) и Empire State Manufacturing; в четверг - розничные продажи в США, обзор ФРБ Филадельфии, еженедельные заявки на пособие по безработице; в пятницу - начальное строительства жилья в США и разрешения на строительство. Ну и, конешно, очередные перлы от Трампа и комменты чиновников ФРС. А так, в принципе, — ждём инаугурации старого «нового имперского преза» и его первых шагов….
Центральный банк Китая (PboC) увеличил свои золотые резервы второй месяц подряд в декабре, что свидетельствует о возобновлении аппетита после временной приостановки покупок в прошлом году из-за резкого роста цен. Согласно данным Bloomberg, объём слитков, хранящихся в PBoC, вырос до 73,29 млн тройских унций в декабре с 72,96 млн в предыдущем месяце. PBoC продолжил покупать золото в декабре второй месяц подряд, пишет Bloomberg со ссылкой на опубликованную во вторник официальную статистику. Перед возобновлением покупок золота в ноябре PBoC брал полугодовую паузу, и новое пополнение его запасов драгметалла говорит о том, что страна намерена диверсифицировать резервы, невзирая на высокие цены. Недавний рост цен на золото до новых исторических максимумов был во многом обусловлен покупками со стороны мировых ЦБ, но свою роль также сыграли смягчение денежно-кредитной политики в США и защитный статус драгметалла.
Goldman Sachs заявил, что больше не ожидает, что золото достигнет $ 3000 за унцию к концу года, отодвигая этот прогноз на середину 2026 года из-за ожиданий, что ФРС не будет снижать ставки более трёх раз в этом году. Более медленное смягчение денежно-кредитной политики в 2025 году должно ограничить спрос на биржевые фонды #ETF, обеспеченные золотом, в результате чего аналитики Goldman прогнозируют, что цены достигнут $ 2910 за унцию к концу года. Goldman прогнозирует, что ФРС осуществит следующее снижение процентной ставки на 25 б.п. в марте 2025 года.
В пятницу банк сообщил в своём заявлении, что за этим шагом, как ожидается, последуют ещё два сокращения такого же масштаба в июне и сентябре. «Мы ожидаем, что ФРС осуществит следующее снижение на 25 б.п. в марте, а затем ещё два снижения на 25 б.п. в июне и сентябре до конечного диапазона ставки 3,5–3,75%». Goldman также ожидает, что ФРС замедлит отток своего баланса в январе 2025 года и полностью остановит его ко второму кварталу. Goldman прогнозирует, что реальный рост ВВП США превысит консенсус-прогноз и составит 2,4% в годовом исчислении в 2025 году, указывая на устойчивый рост реальных доходов и смягчение финансовых условий в качестве ключевых факторов.
Ожидается, что инфляция основных расходов на личное потребление (PCE) замедлится до 2,4% к концу 2025 года, чему будет способствовать снижение инфляции жилья и ослабление давления на заработную плату. Однако, как ожидается, тарифы обеспечат умеренный инфляционный импульс. Между тем, банк прогнозирует, что уровень безработицы в США будет постепенно снижаться и достигнет 4,0% к концу 2025 года, что отражает сохраняющуюся силу на рынке труда, несмотря на экономические сдвиги.
Goldman отмечает, что в 2025 году ожидается, что рост глобальной экономики достигнет 2,7% в годовом исчислении, что будет обусловлено смягчением финансовых условий и ростом располагаемых доходов. Однако банк подчёркивает риски, связанные с геополитическими событиями, в частности, изменениями в политике США, включая более высокие пошлины на товары из Китая и автомобили, снижение иммиграции и новые налоговые льготы при новой администрации Трампа.
Монетный двор США сообщил, что в 2024 году общий объём продаж золотых монет «Американский орёл» составил 412 500 унций по сравнению с 1 092 000 унций в 2023 году. Для тех, кто хочет использовать исторические тенденции в качестве инвестиционного руководства для начала года, очень немногие активы показали себя лучше золота в январе. Данные за 30 лет показывают средний прирост цены спотового золота на 2,23%. Это в пять раз превышает исторический средний месячный показатель за остальные 11 календарных месяцев и почти на целый процентный пункт выше среднего прироста в 1,4% за август, второй лучший месяц, по данным Bloomberg.
State Street, которая курирует портфель стоимостью $ 4,73 трлн, подчеркнула растущую обеспокоенность по поводу возможного возвращения высокой инфляции, роста государственного долга и эскалации геополитической напряжённости при администрации Трампа. Ожидается, что эти факторы приведут к увеличению покупок золота как средства защиты богатства и хеджирования от неопределённости. Главный стратег State Street по золоту Джордж Миллинг-Стэнли заметил: «Мы не видим изменений и ожидаем, что долгосрочные тенденции спроса, поддерживающие цену золота и его статус как безопасного убежища, продолжат укреплять его привлекательность как основного портфельного актива, даже если рынки капитала примут тон риска в 2025 году».
Управляющие финансами видят множество причин сохранять оптимистичный настрой по отношению к золоту после звёздного 2024 года, когда драгоценный металл показал самый большой годовой прирост с 2010 года. В прошлом году золото выросло на 27%, достигнув рекордных максимумов, взлетев почти до $ 2800 за унцию. Три основных фактора способствовали ралли: крупные покупки центральными банками, особенно в Китае и на других развивающихся рынках; смягчение денежно-кредитной политики ФРС, что делает не приносящее доход золото более привлекательным; и историческая роль драгоценного металла как убежища в условиях сохраняющейся геополитической напряжённости.
Однако, по мнению BMO, премия за геополитический риск для золота может снизиться в 2025 году. Сочетание краха режима Асада, снижения влияния Ирана и предположений о возможной сделке между Россией и Украиной указывает на то, что спрос на золото как на «безопасное убежище» в 2025 году может снизиться по сравнению с предыдущими годами.
«Укрепление доллара, рост доходности казначейских облигаций и рост цен на золото — всё это свидетельствует о глобальной обеспокоенности фискальной ситуацией в США», — сказал MarketWatch редактор Gold Newsletter Брайен Лундин. ««Блюстители облигаций» требуют более высокой доходности в свете риска, который представляют казначейские облигации, поскольку долг и дефицит США находятся на столь высоком уровне по отношению к ВВП».
«Головокружительный рост доходности 10-летних казначейских облигаций начался с понижения ставок [ФРС], и это не совпадение», — сказал Лундин. «Тот факт, что ФРС может потерять часть контроля над ставками, сам по себе вызывает беспокойство и также подливает масла в огонь роста доходности». Между тем, несмотря на фискальные проблемы США, доллар укрепляется, поскольку он «представляет собой безопасное убежище в трудные времена, а также из-за более высокой доходности», сказал Лундин.
Цены на золото обычно испытывают давление, когда доходность казначейских облигаций растёт, а доллар укрепляет свои позиции. Более сильный доллар может быть негативным для товаров, оценённых в долларах, делая их более дорогими для пользователей других валют. Между тем, более высокая доходность казначейских облигаций повышает альтернативную стоимость владения активами, которые не приносят проценты. Но золото, «конечно же, является окончательной безопасной гаванью, и поэтому его покупают всё больше инвесторов — от центральных банков до индивидуальных инвесторов», — отметил Лундин.
Всемирный золотой совет (WGC) сообщает, что в декабре глобальные физически обеспеченные золотые ETF показали чистый приток, изменив предыдущие тенденции и добавив $ 778 млн. Азия и Европа возглавили приток, в то время как Северная Америка испытала скромный отток. Примечательно, что 2024 год стал первым положительным декабрем для глобальных золотых ETF с 2019 года, при этом коллективные активы увеличились на четыре тонны до 3219 тонн.
В год, когда цена на золото достигала новых исторических максимумов 40 раз, глобальный интерес инвесторов к золотым ETF наконец-то изменился, зафиксировав первый годовой приток за четыре года. Стремительно растущая цена на золото, наряду с небольшим, но положительным чистым притоком в размере $ 3,4 млрд через физически обеспеченные глобальные золотые ETF, подтолкнули их общий AUM к росту на 26% в 2024 году до $ 271 млрд. Однако коллективные активы немного снизились (-0,2%) в 2024 году.
В то время как Азия по-прежнему лидирует по притоку средств, интерес западных инвесторов к золоту улучшился: североамериканские фонды зарегистрировали свой первый положительный годовой приток с 2020 года, а отток средств из Европы значительно сократился по сравнению с 2023 годом. Потоки глобальных физически обеспеченных золотых ETF вернулись к положительным значениям в декабре, добавив $ 778 млн. Азия и Европа лидировали в притоке, в то время как Северная Америка наблюдала скромный отток. Стоит отметить, что в 2024 году глобальные золотые ETF впервые с 2019 года показали положительный результат в декабре, в то время как коллективные активы выросли на 4 тонны до 3219 тонн. Однако общие глобальные активы под управлением золотых ETF упали на 1,4% до $ 271 млрд, в основном из-за снижения цены на золото на 1,5%.
Объёмы торговли золотом в среднем составили $ 221 млрд в день на мировых рынках в декабре, что на 24% ниже м/м. Спад можно в основном объяснить снижением объёмов на COMEX и Shanghai Gold Exchange (SGE), поскольку ограниченная волатильность цен на золото отпугнула тактических инвесторов. Глобальные золотые ETF и внебиржевые торги упали на 29% и 13,5% соответственно. Тем не менее, объёмы мировой торговли золотом резко возросли в 2024 году, достигнув $ 226,3 млрд в день, что на 39% выше, чем в 2023 году, и является самым высоким показателем за всю историю.
Почти на всех рынках наблюдались пиковые объёмы в стоимостном выражении: внебиржевые операции выросли на 37%; объёмы биржевой торговли — на 40%; глобальная торговля золотыми ETF — на 32%. Примечательно, что объемы на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) выросли больше всего, достигнув рекордного максимума. И этот рост был обусловлен не только рекордной ценой на золото; объёмы, измеряемые в тоннаже, также выросли во всех секторах.
В целом 2024-й год стал для инвесторов и трейдеров в золоте самым прибыльным с 2010-го. Однако, как «деревья не растут до небес», так и золото циклично, как и другие ДМ. Учитывайте это! Удачи!
Уолл-стрит упала почти на 2% за сокращённую неделю, поскольку поток экономических данных о рынке труда и инфляции спровоцировал серьёзную переоценку возможности дальнейшего снижения процентных ставок ФРС. Добавьте к этому комментарии нескольких политиков ФРС, намекающих на то, что цикл смягчения ставок может быть завершён на данный момент, что означает, что в настоящее время трейдеры видят в этом году только два снижения ставок. Согласно протоколу заседания FOMC ФРС в декабре 2024 года, участники комитета считали, что они «находятся или близки к точке, в которой было бы целесообразно замедлить темпы смягчения политики».
Рынок труда в США остаётся сильным. Число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 256 тыс. в декабре, превысив ожидаемые 165 тыс., согласно Бюро статистики труда. Уровень безработицы неожиданно снизился до 4,1% в декабре по сравнению с 4,2% в ноябре. Более высокие, чем ожидалось, данные о вакансиях за ноябрь 2024 года, а также значительно более сильный, чем ожидалось, отчёт о занятости в несельскохозяйственном секторе за декабрь 2024 года, свидетельствуют о том, что рынок труда снова стал очень устойчивым после значительного охлаждения в середине прошлого года. Для ФРС, которая хочет смягчить денежно-кредитную политику, эти данные стали палкой о двух концах. Между тем, показатель долгосрочных инфляционных ожиданий среди потребителей взлетел до самого высокого уровня с 2008 года.
ФРС считает, что инфляция может упрямо задержаться выше своего целевого показателя в 2% из-за опасений, что более агрессивная фискальная программа при новом президенте Дональде Трампе — включая тарифы, снижение корпоративного налога и ужесточение иммиграции — может удерживать цены на высоком уровне дольше. В декабре ФРС снизила процентные ставки на 25 б.п. в попытке стабилизировать цены и занятость. Однако ФРС указала, что сроки и масштабы дальнейшего снижения ставок будут тщательно оцениваться, что усиливает ожидания более медленных темпов смягчения денежно-кредитной политики в 2025 году по мере приближения к нейтральной ставке.
Этот осторожный подход отражён в текущих вероятностях целевых ставок для следующего заседания FOMC 29 января. Трейдеры сейчас считают, что на заседании 29 января ставка не изменится - рынки прогнозируют 96%-ную вероятность сохранения текущих ставок, согласно инструменту FedWatch от CME Group. Более медленные темпы снижения ставок, чем предполагалось до последнего заседания FOMC, в целом окажут меньшую поддержку цене на золото в дальнейшем в 2025 году, поскольку доллар США, как ожидается, будет слабеть более медленными темпами, чем ожидалось, если вообще будет ослабевать при политике Трампа.
Основные рыночные индексы США завершили неделю снижением. Dow Jones Industrial Average потерял 1,86%. S&P 500 Stock Index упал на 1,94%, а Nasdaq Composite упал на 2,34%. Индекс малой капитализации Russell 2000 потерял 3,49%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США US10Y выросла на 17 б.п. до 4,76%. Индекс доллара DXY подскочил до максимума с октября 2022-го на уровень 109,64. Осторожность, царящая на Уолл-стрит, резко контрастирует с 2024 годом, в котором фондовый рынок завершил свой лучший двухлетний забег за четверть века. Продолжится ли этот медвежий настрой? Нам придётся посмотреть, как протекционистская экономическая программа Трампа сработает с точки зрения инфляции, прежде чем сделать какие-либо выводы.
Экономические данные, за которыми стоит следить на следующей неделе: во вторник - индекс цен производителей США (US PPI); в среду - ИПЦ США (US CPI) и Empire State Manufacturing; в четверг - розничные продажи в США, обзор ФРБ Филадельфии, еженедельные заявки на пособие по безработице; в пятницу - начальное строительства жилья в США и разрешения на строительство. Ну и, конешно, очередные перлы от Трампа и комменты чиновников ФРС. А так, в принципе, — ждём инаугурации старого «нового имперского преза» и его первых шагов….
Центральный банк Китая (PboC) увеличил свои золотые резервы второй месяц подряд в декабре, что свидетельствует о возобновлении аппетита после временной приостановки покупок в прошлом году из-за резкого роста цен. Согласно данным Bloomberg, объём слитков, хранящихся в PBoC, вырос до 73,29 млн тройских унций в декабре с 72,96 млн в предыдущем месяце. PBoC продолжил покупать золото в декабре второй месяц подряд, пишет Bloomberg со ссылкой на опубликованную во вторник официальную статистику. Перед возобновлением покупок золота в ноябре PBoC брал полугодовую паузу, и новое пополнение его запасов драгметалла говорит о том, что страна намерена диверсифицировать резервы, невзирая на высокие цены. Недавний рост цен на золото до новых исторических максимумов был во многом обусловлен покупками со стороны мировых ЦБ, но свою роль также сыграли смягчение денежно-кредитной политики в США и защитный статус драгметалла.
Goldman Sachs заявил, что больше не ожидает, что золото достигнет $ 3000 за унцию к концу года, отодвигая этот прогноз на середину 2026 года из-за ожиданий, что ФРС не будет снижать ставки более трёх раз в этом году. Более медленное смягчение денежно-кредитной политики в 2025 году должно ограничить спрос на биржевые фонды #ETF, обеспеченные золотом, в результате чего аналитики Goldman прогнозируют, что цены достигнут $ 2910 за унцию к концу года. Goldman прогнозирует, что ФРС осуществит следующее снижение процентной ставки на 25 б.п. в марте 2025 года.
В пятницу банк сообщил в своём заявлении, что за этим шагом, как ожидается, последуют ещё два сокращения такого же масштаба в июне и сентябре. «Мы ожидаем, что ФРС осуществит следующее снижение на 25 б.п. в марте, а затем ещё два снижения на 25 б.п. в июне и сентябре до конечного диапазона ставки 3,5–3,75%». Goldman также ожидает, что ФРС замедлит отток своего баланса в январе 2025 года и полностью остановит его ко второму кварталу. Goldman прогнозирует, что реальный рост ВВП США превысит консенсус-прогноз и составит 2,4% в годовом исчислении в 2025 году, указывая на устойчивый рост реальных доходов и смягчение финансовых условий в качестве ключевых факторов.
Ожидается, что инфляция основных расходов на личное потребление (PCE) замедлится до 2,4% к концу 2025 года, чему будет способствовать снижение инфляции жилья и ослабление давления на заработную плату. Однако, как ожидается, тарифы обеспечат умеренный инфляционный импульс. Между тем, банк прогнозирует, что уровень безработицы в США будет постепенно снижаться и достигнет 4,0% к концу 2025 года, что отражает сохраняющуюся силу на рынке труда, несмотря на экономические сдвиги.
Goldman отмечает, что в 2025 году ожидается, что рост глобальной экономики достигнет 2,7% в годовом исчислении, что будет обусловлено смягчением финансовых условий и ростом располагаемых доходов. Однако банк подчёркивает риски, связанные с геополитическими событиями, в частности, изменениями в политике США, включая более высокие пошлины на товары из Китая и автомобили, снижение иммиграции и новые налоговые льготы при новой администрации Трампа.
Монетный двор США сообщил, что в 2024 году общий объём продаж золотых монет «Американский орёл» составил 412 500 унций по сравнению с 1 092 000 унций в 2023 году. Для тех, кто хочет использовать исторические тенденции в качестве инвестиционного руководства для начала года, очень немногие активы показали себя лучше золота в январе. Данные за 30 лет показывают средний прирост цены спотового золота на 2,23%. Это в пять раз превышает исторический средний месячный показатель за остальные 11 календарных месяцев и почти на целый процентный пункт выше среднего прироста в 1,4% за август, второй лучший месяц, по данным Bloomberg.
State Street, которая курирует портфель стоимостью $ 4,73 трлн, подчеркнула растущую обеспокоенность по поводу возможного возвращения высокой инфляции, роста государственного долга и эскалации геополитической напряжённости при администрации Трампа. Ожидается, что эти факторы приведут к увеличению покупок золота как средства защиты богатства и хеджирования от неопределённости. Главный стратег State Street по золоту Джордж Миллинг-Стэнли заметил: «Мы не видим изменений и ожидаем, что долгосрочные тенденции спроса, поддерживающие цену золота и его статус как безопасного убежища, продолжат укреплять его привлекательность как основного портфельного актива, даже если рынки капитала примут тон риска в 2025 году».
Управляющие финансами видят множество причин сохранять оптимистичный настрой по отношению к золоту после звёздного 2024 года, когда драгоценный металл показал самый большой годовой прирост с 2010 года. В прошлом году золото выросло на 27%, достигнув рекордных максимумов, взлетев почти до $ 2800 за унцию. Три основных фактора способствовали ралли: крупные покупки центральными банками, особенно в Китае и на других развивающихся рынках; смягчение денежно-кредитной политики ФРС, что делает не приносящее доход золото более привлекательным; и историческая роль драгоценного металла как убежища в условиях сохраняющейся геополитической напряжённости.
Однако, по мнению BMO, премия за геополитический риск для золота может снизиться в 2025 году. Сочетание краха режима Асада, снижения влияния Ирана и предположений о возможной сделке между Россией и Украиной указывает на то, что спрос на золото как на «безопасное убежище» в 2025 году может снизиться по сравнению с предыдущими годами.
«Укрепление доллара, рост доходности казначейских облигаций и рост цен на золото — всё это свидетельствует о глобальной обеспокоенности фискальной ситуацией в США», — сказал MarketWatch редактор Gold Newsletter Брайен Лундин. ««Блюстители облигаций» требуют более высокой доходности в свете риска, который представляют казначейские облигации, поскольку долг и дефицит США находятся на столь высоком уровне по отношению к ВВП».
«Головокружительный рост доходности 10-летних казначейских облигаций начался с понижения ставок [ФРС], и это не совпадение», — сказал Лундин. «Тот факт, что ФРС может потерять часть контроля над ставками, сам по себе вызывает беспокойство и также подливает масла в огонь роста доходности». Между тем, несмотря на фискальные проблемы США, доллар укрепляется, поскольку он «представляет собой безопасное убежище в трудные времена, а также из-за более высокой доходности», сказал Лундин.
Цены на золото обычно испытывают давление, когда доходность казначейских облигаций растёт, а доллар укрепляет свои позиции. Более сильный доллар может быть негативным для товаров, оценённых в долларах, делая их более дорогими для пользователей других валют. Между тем, более высокая доходность казначейских облигаций повышает альтернативную стоимость владения активами, которые не приносят проценты. Но золото, «конечно же, является окончательной безопасной гаванью, и поэтому его покупают всё больше инвесторов — от центральных банков до индивидуальных инвесторов», — отметил Лундин.
Всемирный золотой совет (WGC) сообщает, что в декабре глобальные физически обеспеченные золотые ETF показали чистый приток, изменив предыдущие тенденции и добавив $ 778 млн. Азия и Европа возглавили приток, в то время как Северная Америка испытала скромный отток. Примечательно, что 2024 год стал первым положительным декабрем для глобальных золотых ETF с 2019 года, при этом коллективные активы увеличились на четыре тонны до 3219 тонн.
В год, когда цена на золото достигала новых исторических максимумов 40 раз, глобальный интерес инвесторов к золотым ETF наконец-то изменился, зафиксировав первый годовой приток за четыре года. Стремительно растущая цена на золото, наряду с небольшим, но положительным чистым притоком в размере $ 3,4 млрд через физически обеспеченные глобальные золотые ETF, подтолкнули их общий AUM к росту на 26% в 2024 году до $ 271 млрд. Однако коллективные активы немного снизились (-0,2%) в 2024 году.
В то время как Азия по-прежнему лидирует по притоку средств, интерес западных инвесторов к золоту улучшился: североамериканские фонды зарегистрировали свой первый положительный годовой приток с 2020 года, а отток средств из Европы значительно сократился по сравнению с 2023 годом. Потоки глобальных физически обеспеченных золотых ETF вернулись к положительным значениям в декабре, добавив $ 778 млн. Азия и Европа лидировали в притоке, в то время как Северная Америка наблюдала скромный отток. Стоит отметить, что в 2024 году глобальные золотые ETF впервые с 2019 года показали положительный результат в декабре, в то время как коллективные активы выросли на 4 тонны до 3219 тонн. Однако общие глобальные активы под управлением золотых ETF упали на 1,4% до $ 271 млрд, в основном из-за снижения цены на золото на 1,5%.
Объёмы торговли золотом в среднем составили $ 221 млрд в день на мировых рынках в декабре, что на 24% ниже м/м. Спад можно в основном объяснить снижением объёмов на COMEX и Shanghai Gold Exchange (SGE), поскольку ограниченная волатильность цен на золото отпугнула тактических инвесторов. Глобальные золотые ETF и внебиржевые торги упали на 29% и 13,5% соответственно. Тем не менее, объёмы мировой торговли золотом резко возросли в 2024 году, достигнув $ 226,3 млрд в день, что на 39% выше, чем в 2023 году, и является самым высоким показателем за всю историю.
Почти на всех рынках наблюдались пиковые объёмы в стоимостном выражении: внебиржевые операции выросли на 37%; объёмы биржевой торговли — на 40%; глобальная торговля золотыми ETF — на 32%. Примечательно, что объемы на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) выросли больше всего, достигнув рекордного максимума. И этот рост был обусловлен не только рекордной ценой на золото; объёмы, измеряемые в тоннаже, также выросли во всех секторах.
В целом 2024-й год стал для инвесторов и трейдеров в золоте самым прибыльным с 2010-го. Однако, как «деревья не растут до небес», так и золото циклично, как и другие ДМ. Учитывайте это! Удачи!
https://ru-precious-met.livejournal.com/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба