27 января 2025 Промсвязьбанк
На 2025 г. предприятия в среднем заложили в свои планы годовую инфляцию на уровне 10,7% (по итогам 2024 г. она составила 9,5%). Это сигнал для ЦБ и дальше поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия.
При этом в 4 кв. 2024 г. пиковая загрузка мощностей (около 81%) сохранилась. Динамичный рост в таких условиях возможен лишь при высокой инвестиционной активности.
А она тормозит - в 4 кв. инвестиционная активность снизилась до 4,1 п. против 5,2 п. в 3 кв. 2024 г. Ожидания по инвестиционной активности сокращаются еще быстрее. Они составили лишь 2,5 п. в 4 кв. против 5,2 п. кварталом ранее. Оба индикатора на минимумах с середины 2022 г. - это риск для будущего роста ВВП.
Чтобы избежать "жёсткой посадки" - перехода экономики к стагнации или спаду -, нельзя допустить дальнейшего снижения инвестиционной активности. Однако в это же время ЦБ не может перестать бороться с инфляцией, что вынуждает его поддерживать жёсткие ДКУ.
Противоречие между задачами экономического развития и антиинфляционной политики ЦБ пока не снижается. В этих условиях считаем, наиболее вероятным сохранение ставки на следующем заседании регулятора.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба