6 февраля 2025 БКС Экспресс
Календарь катализаторов и дивидендов — ежеквартальный продукт аналитиков БКС, наш взгляд на ключевые корпоративные и макроэкономические события и публикации. Чего ждать от электроэнергетического сектора?
Позитив
Публикация отчетности за IV квартал: вероятность — высокая, влияние — низкое.
Хотя результаты за IV квартал, скорее всего, у большинства компаний будут нормальными: мы не ожидаем большого эффекта, возможно, кроме Интер РАО, у которой результаты являются базой для выплаты дивидендов.
Негатив
Гипотетически — любые негативные регуляторные и технологические события.
Пока мы не ожидаем каких-то излишне негативных новостей, однако такие регуляторные решения (события) могут привести к ухудшению финансовых показателей. Впрочем, мы рассматриваем это как маловероятный сценарий, другие факторы — спрос, производство, цены на РСВ (сутки вперед).
Интер РАО
Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 5,4 руб. / +46%
• Февраль — финансовые результаты за IV квартал по РСБУ (предварительно)
• Март — презентация операционных и финансовых результатов по МСФО за 2024 г.
Благодаря высоким процентным доходам ожидаем, что прибыль Интер РАО за год будет выше год к году. Это, в свою очередь, должно конвертироваться в более высокую дивидендную доходность.
• Апрель – июнь — презентация операционных и финансовых результатов за I квартал 2025 г.
• Апрель – июнь — ГОСА и принятие решения собранием акционеров по дивидендам за 2024 г.
РусГидро
Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,41 руб. / -28%
• 27 февраля — финансовые результаты за IV квартал 2024 г. по РСБУ
• 13 марта — финансовые результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО
Из-за отсутствия дивидендов — интерес к финансовым результатам РусГидро, возможно, чуть ослаб. Хотя рано или поздно компания сможет стабилизировать свое финансовое положение и возобновить выплаты. Пока фокус на инвестрасходы, свободный денежный поток (вероятно, незначительно отрицательный) и размер долга на балансе.
• 24 апреля — операционные результаты за I квартал
• 29 апреля — результаты по РСБУ за I квартал
Юнипро
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 2,1 руб. / -2%
• 4 марта — финансовые результаты за 2024 г. по МСФО
Окончание высокой выплаты за мощность по 800 МВт блоку на Березовской должно было сказаться на результатах IV квартала. Впрочем, денежная масса на балансе Юнипро, скорее всего, еще немного подросла по итогам квартала (будем смотреть на баланс).
• 5 марта — результаты за IV квартал 2024 г. по РСБУ
Мосэнерго
ТГК-1
ОГК-2
Взгляд на Мосэнерго: «Позитивный». Цель на год — 3,3 руб. / +36%
Взгляд на ТГК-1: «Позитивный». Цель на год — 0,01 руб. / +36%
Взгляд на ОГК-2: «Негативный». Цель на год — 0,11 руб. / -70%
• Начало апреля — операционные результаты за I квартал 2024 г.
В условиях снижения раскрытия компаниями Газпром энергохолдинга пока стоит ждать только краткой публикации производственных результатов в рамках пресс-релизов.
• Первая половина мая — рекомендация совета директоров по дивидендам Мосэнерго
ФСК-Россети
Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,06 руб. / -23%
Апрель — финансовые результаты за 2024 г. по МСФО
Позитив
Публикация отчетности за IV квартал: вероятность — высокая, влияние — низкое.
Хотя результаты за IV квартал, скорее всего, у большинства компаний будут нормальными: мы не ожидаем большого эффекта, возможно, кроме Интер РАО, у которой результаты являются базой для выплаты дивидендов.
Негатив
Гипотетически — любые негативные регуляторные и технологические события.
Пока мы не ожидаем каких-то излишне негативных новостей, однако такие регуляторные решения (события) могут привести к ухудшению финансовых показателей. Впрочем, мы рассматриваем это как маловероятный сценарий, другие факторы — спрос, производство, цены на РСВ (сутки вперед).
Интер РАО
Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 5,4 руб. / +46%
• Февраль — финансовые результаты за IV квартал по РСБУ (предварительно)
• Март — презентация операционных и финансовых результатов по МСФО за 2024 г.
Благодаря высоким процентным доходам ожидаем, что прибыль Интер РАО за год будет выше год к году. Это, в свою очередь, должно конвертироваться в более высокую дивидендную доходность.
• Апрель – июнь — презентация операционных и финансовых результатов за I квартал 2025 г.
• Апрель – июнь — ГОСА и принятие решения собранием акционеров по дивидендам за 2024 г.
РусГидро
Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,41 руб. / -28%
• 27 февраля — финансовые результаты за IV квартал 2024 г. по РСБУ
• 13 марта — финансовые результаты за IV квартал 2024 г. по МСФО
Из-за отсутствия дивидендов — интерес к финансовым результатам РусГидро, возможно, чуть ослаб. Хотя рано или поздно компания сможет стабилизировать свое финансовое положение и возобновить выплаты. Пока фокус на инвестрасходы, свободный денежный поток (вероятно, незначительно отрицательный) и размер долга на балансе.
• 24 апреля — операционные результаты за I квартал
• 29 апреля — результаты по РСБУ за I квартал
Юнипро
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 2,1 руб. / -2%
• 4 марта — финансовые результаты за 2024 г. по МСФО
Окончание высокой выплаты за мощность по 800 МВт блоку на Березовской должно было сказаться на результатах IV квартала. Впрочем, денежная масса на балансе Юнипро, скорее всего, еще немного подросла по итогам квартала (будем смотреть на баланс).
• 5 марта — результаты за IV квартал 2024 г. по РСБУ
Мосэнерго
ТГК-1
ОГК-2
Взгляд на Мосэнерго: «Позитивный». Цель на год — 3,3 руб. / +36%
Взгляд на ТГК-1: «Позитивный». Цель на год — 0,01 руб. / +36%
Взгляд на ОГК-2: «Негативный». Цель на год — 0,11 руб. / -70%
• Начало апреля — операционные результаты за I квартал 2024 г.
В условиях снижения раскрытия компаниями Газпром энергохолдинга пока стоит ждать только краткой публикации производственных результатов в рамках пресс-релизов.
• Первая половина мая — рекомендация совета директоров по дивидендам Мосэнерго
ФСК-Россети
Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,06 руб. / -23%
Апрель — финансовые результаты за 2024 г. по МСФО
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба