7 февраля 2025 Invest Era | Exxon Mobil
📍 Выручка: $83,4 b (-1% г/г)
📍 Скорр. EPS: $1,67 (-30% г/г)
➕ В 2025 году планируют расширить добычу до 1,5 млн бар/день
Ожидаемо слабоватый отчёт, акции в нуле
Сокращение переработки и низкие цены на СПГ и нефть в Q4’24 привели к слабой прибыльности, но также есть и разовые факторы в виде повышенной амортизации после M&A. Но компания активно разгоняла производство в Гайане и Пермском Бассейне, где стали крупнейшим добытчиком после слияния с Pioneer.
💰 Эти два проекта особенны своей дешёвой добычей. Во многом благодаря этому, планируют сэкономить ещё $6 b к 2030 году. Точка прибыльности всех проектов сместилась к ~$45 с $50 за Brent, что при текущих темпах производства сместит и прибыль вверх.
Однако CapEx остаётся на локально повышенных уровнях в $6,8 b (+10% г/г) из-за оптимизации проектов, ситуация начнёт улучшаться только в 2026.
💸 Несмотря на скудную конъюнктуру для нефтяников, общая доходность (дивиденды + байбеки) составляет 7,7% - всю «экономию» отправляют акционерам. В этом плане CVX с 10% доходностью выглядит интереснее.
🤔 Таким образом, XOM с 12x fwd P/E – это более «долгоиграющая» ставка на повышение эффективности в будущем, учитывая эффект масштаба сейчас . Для ставки на новый нефтяной цикл здесь и сейчас больше подходит агрессивный CIVI, который удвоил производство в последние 2 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба