11 февраля 2025 BITKOGAN Коган Евгений
Вы, наверное, уже слышали: в январе расходы федерального бюджета выросли на 74% по сравнению с прошлым годом! Дефицит за месяц — 1,7 трлн рублей, хотя на весь год планировали 1,2 трлн.
Для многих это звучит тревожно. И, конечно, больше всего боятся, что такие высокие расходы разгонят инфляцию.
Но мы пока проблемы не видим.
Резкий взлет расходов «год к году» в январе — вопрос, скорее, технический. Раньше Минфин осуществлял большую часть расходов в декабре. А теперь, грубо говоря, часть трат перенесли с декабря этого года на январь — отсюда и такой рост «год к году». Та же история была и в прошлом году: в феврале резко увеличились расходы, а потом бюджет вернулся в привычные рамки.
➡️ Скорее всего, после большого январского дефицита в следующие месяцы будет профицит. Доходы бюджета так и вовсе пока идут лучше прогнозов.
Вывод?
Всплеск расходов не разгонит инфляцию. Он может ненадолго подогреть экономику и цены. Но за дефицитом последуют профициты, которые окажут противоположное влияние.
📎 По итогам года изменений не жду. Бюджет все так же нацелен на сдерживание совокупного спроса. Даже неожиданные дополнительные расходы сверх планов на пару трлн рублей, которых пока нет, сделают бюджет лишь нейтральным, но никак не ускоряющим спрос.
Для многих это звучит тревожно. И, конечно, больше всего боятся, что такие высокие расходы разгонят инфляцию.
Но мы пока проблемы не видим.
Резкий взлет расходов «год к году» в январе — вопрос, скорее, технический. Раньше Минфин осуществлял большую часть расходов в декабре. А теперь, грубо говоря, часть трат перенесли с декабря этого года на январь — отсюда и такой рост «год к году». Та же история была и в прошлом году: в феврале резко увеличились расходы, а потом бюджет вернулся в привычные рамки.
➡️ Скорее всего, после большого январского дефицита в следующие месяцы будет профицит. Доходы бюджета так и вовсе пока идут лучше прогнозов.
Вывод?
Всплеск расходов не разгонит инфляцию. Он может ненадолго подогреть экономику и цены. Но за дефицитом последуют профициты, которые окажут противоположное влияние.
📎 По итогам года изменений не жду. Бюджет все так же нацелен на сдерживание совокупного спроса. Даже неожиданные дополнительные расходы сверх планов на пару трлн рублей, которых пока нет, сделают бюджет лишь нейтральным, но никак не ускоряющим спрос.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба