14 февраля 2025 Invest Era Николаев Артем
За последние 3 месяца падение котировок американских оборонных компаний составило 13-30%. Сильнее всего упал производитель дронов. Котировки большинства уже вернулись к уровням марта 2022 года.
Является ли это однозначным индикатором? Нет. Но динамика котировок хорошо показывает текущую ситуацию. Окончание СВО за океаном рассматривается как очень вероятный сценарий. Увидим резкий рост местных военных компаний - возможно в переговорах что-то пошло не по плану. Продолжат снижаться - дело идет к миру.
P.S.
Добавим, что одна из причин коррекции - план по снижению расходов на оборону, который Трамп надеется реализовать улучшив отношения с РФ и Китаем. Но это также прямо зависит от окончания СВО.
Что ждет рынок после окончания СВО
⛓️💥 Снятие санкций. Не сразу и не всех, но расширение экспортных рынков, сокращение логистических и транзакционных издержек, разморозка резервов благоприятно для экспортеров, банков, ретейлеров.
🚀 Снижение оборонных расходов. ВПК не остановят, но явно уменьшатся обороты и дефицит на рынке труда. На данный момент эти затраты – основной проинфляционный фактор. Для компаний, ориентированных на отрасль, эффект негативный (ДЗРД, ЧКПЗ, КАМАЗ, ТЗА, Яковлев), но они в большинстве и так не улучшили прибыльность от роста спроса в ВПК.
💸 Снижение инфляционных ожиданий и уровня инфляции. Следствие сокращения издержек бизнеса и охлаждения роста зарплат, сокращение дефицита и расходов бюджета.
🏦 Снижение ключевой ставки. Следствие предыдущих 2 пунктов. Будет проводиться постепенно, резких снижений не увидим.
🛠 Рост капитальных затрат и общая активизация бизнеса. Тоже следствие снижения ключа. Для добывающей, промышленной и энергетической отрасли это возможность запустить новые/замороженные инвестпроекты и нарастить производство.
💰 Рост кредитования. Снова следствие 2 предыдущих пунктов. Поэтапный, как и снижение ставки. Однозначный позитив для банков.
Снижение цен на нефть – будет компенсировано уменьшением дисконта для российских компаний.
Курс рубля – влияние неизвестно и будет зависеть от конкретных условий в ходе переговоров
Фонды денежного рынка – пойдет переток на рынок акций и облигаций
Итоги
Не все из вышеперечисленных пунктов реализуются. Но рынок будет расти на ожиданиях, а огромные деньги в фондах и депозитах будут его подпитывать. На таких вводных рынок вполне сможет достичь отметки 4000. Этот уровень мы считаем целью, которая будет достигнута в случае окончания СВО.
Как быстро и резко растет рынок на таком позитиве мы уже дважды видели. До 4000 можем долететь быстрее чем нам кажется сейчас.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба