19 февраля 2025 BITKOGAN Коган Евгений
На фоне относительно позитивных новостей о взаимотношениях США-РФ Еврокомиссия заявила, что ЕС не собирается отменять санкции против России, даже если это сделают США.
Хорошего в этом мало, но надо понимать, что санкции работают в разных плоскостях:
🇺🇸 Санкции США: являются самыми страшными и опасными с точки зрения применения.
Попадание в список SDN от OFAC США означает, что с блокирующими санкциями может столкнуться любой контрагент по всему миру — тот, кто осмелится взаимодействовать с санкционным лицом.
➡️ Именно поэтому у нас не работают централизованные долларовые торги, а американские акции на СПБ Бирже передают привет с неторговых счетов.
Но в случае их отмены российские компании (прежде всего, банки) вздохнут с огромным облегчением и смогут проводить операции по всему миру. За исключением региона ЕС, который по-прежнему сможет блокировать те или иные операции по своему усмотрению.
🇪🇺 Санкции ЕС: неприятны, но вполне терпимы.
Любые ограничения, которые вводит Евросоюз, распространяются исключительно на юрисдикцию ЕС и не могут применяться по блокирующему принципу к компаниям за его пределами (как это может делать США). К тому же для мировых компаний куда более важно сохранить возможность расчетов в долларах, нежели в евро.
➡️ Если санкции США снимут (на быстрое решение в этом вопросе надеяться не стоит), то российские компании смогут проводить международные расчеты и сделки, оставаясь под ограничениями ЕС. А Мосбиржа с СПБ Биржей смогут восстановить торги долларом и американскими акциями (опять же — не испытываем иллюзий по поводу скорости отмены санкций).
В чем по-прежнему проблема?
В юрисдикции ЕС остаются замороженные российские активы на сумму до $200 млрд, в том числе, активы российских инвесторов, которые хранятся в Euroclear на сумму более 5,7 трлн руб. Если санкционное давление со стороны ЕС продолжится, то на восстановление моста НРД-Euroclear в ближайшее время можно не рассчитывать.
Переговоры рано или поздно могут привести к соглашению о прекращении огня и подписанию мирного договора.
◽️Разумеется, в реальности все будет намного сложнее и детальнее (геополитические процессы практически невозможно прогнозировать!), однако дальнейшая санкционная риторика будет зависеть от взгляда ЕС на условия мирного соглашения, которые их, скорее всего, не устроят.
Именно из-за этого сейчас их позиция достаточно агрессивная и бескомпромиссная.
Европейский цугцванг
Однако без поддержки США у ЕС не будет сил противостоять ходу конфликта в одиночку. К тому же многие лидеры европейских стран (особенно правые) выступают за восстановление отношений с Россией, а также за возобновление потока относительно дешевых энергоресурсов, которые заменить в краткосрочном периоде очень дорого.
Выводы
▪️Исходя из вышесказанного, мы не исключаем, что рано или поздно одним из способов восстановления отношений будет как раз налаживание денежных потоков, а там и до разморозки депозитарных взаимоотношений недалеко. В конце концов, финансовые активы — продукт не скоропортящийся, поэтому своего хозяина дождутся.
Конечно, идеальный сценарий — отмена санкций США и последующая отмена ограничений со стороны ЕС. Но в сказке мы пока не живем, поэтому принимаем реальность такой, какая она есть. И учимся главному навыку инвестора — терпению.
Хорошего в этом мало, но надо понимать, что санкции работают в разных плоскостях:
🇺🇸 Санкции США: являются самыми страшными и опасными с точки зрения применения.
Попадание в список SDN от OFAC США означает, что с блокирующими санкциями может столкнуться любой контрагент по всему миру — тот, кто осмелится взаимодействовать с санкционным лицом.
➡️ Именно поэтому у нас не работают централизованные долларовые торги, а американские акции на СПБ Бирже передают привет с неторговых счетов.
Но в случае их отмены российские компании (прежде всего, банки) вздохнут с огромным облегчением и смогут проводить операции по всему миру. За исключением региона ЕС, который по-прежнему сможет блокировать те или иные операции по своему усмотрению.
🇪🇺 Санкции ЕС: неприятны, но вполне терпимы.
Любые ограничения, которые вводит Евросоюз, распространяются исключительно на юрисдикцию ЕС и не могут применяться по блокирующему принципу к компаниям за его пределами (как это может делать США). К тому же для мировых компаний куда более важно сохранить возможность расчетов в долларах, нежели в евро.
➡️ Если санкции США снимут (на быстрое решение в этом вопросе надеяться не стоит), то российские компании смогут проводить международные расчеты и сделки, оставаясь под ограничениями ЕС. А Мосбиржа с СПБ Биржей смогут восстановить торги долларом и американскими акциями (опять же — не испытываем иллюзий по поводу скорости отмены санкций).
В чем по-прежнему проблема?
В юрисдикции ЕС остаются замороженные российские активы на сумму до $200 млрд, в том числе, активы российских инвесторов, которые хранятся в Euroclear на сумму более 5,7 трлн руб. Если санкционное давление со стороны ЕС продолжится, то на восстановление моста НРД-Euroclear в ближайшее время можно не рассчитывать.
Переговоры рано или поздно могут привести к соглашению о прекращении огня и подписанию мирного договора.
◽️Разумеется, в реальности все будет намного сложнее и детальнее (геополитические процессы практически невозможно прогнозировать!), однако дальнейшая санкционная риторика будет зависеть от взгляда ЕС на условия мирного соглашения, которые их, скорее всего, не устроят.
Именно из-за этого сейчас их позиция достаточно агрессивная и бескомпромиссная.
Европейский цугцванг
Однако без поддержки США у ЕС не будет сил противостоять ходу конфликта в одиночку. К тому же многие лидеры европейских стран (особенно правые) выступают за восстановление отношений с Россией, а также за возобновление потока относительно дешевых энергоресурсов, которые заменить в краткосрочном периоде очень дорого.
Выводы
▪️Исходя из вышесказанного, мы не исключаем, что рано или поздно одним из способов восстановления отношений будет как раз налаживание денежных потоков, а там и до разморозки депозитарных взаимоотношений недалеко. В конце концов, финансовые активы — продукт не скоропортящийся, поэтому своего хозяина дождутся.
Конечно, идеальный сценарий — отмена санкций США и последующая отмена ограничений со стороны ЕС. Но в сказке мы пока не живем, поэтому принимаем реальность такой, какая она есть. И учимся главному навыку инвестора — терпению.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба