24 февраля 2025 Альфа-Капитал Девятов Алексей
Рост российских акций спровоцирован двумя факторами. Появились признаки налаживания диалога с США и выхода на траекторию завершения конфликта на Украине. Банк России в декабре не стал повышать ключевую ставку, и есть надежда на прохождение пика ужесточения денежно-кредитной политики.
Мы выделили бумаги из второго эшелона, которые больше остальных выигрывают от улучшения конъюнктуры.
Ренессанс страхование
Компания работает во всех основных сегментах страхового рынка, который последние 10 лет рос в среднем на 10% в год. Ренессанс страхование активно развивается, у акций есть дивидендный потенциал, их оценка привлекательна.
У Ренессанс страхования есть крупный портфель ценных бумаг: по состоянию на конец III квартала его стоимость превышала 200 млрд руб. , что в 3 раза больше текущей капитализации компании. В случае снижения ключевой ставки ЦБ и нормализации геополитического фона прибыль компании может существенно увеличиться за счёт переоценки портфеля — стоимость акций и облигаций увеличится. Это может привести к росту дивидендов.
Делимобиль
Это компания роста, которая стремится увеличить свою долю на перспективном рынке каршеринга. Для этого Делимобиль расширяет географию присутствия, активно наращивает размер автопарка, инвестирует в сеть собственных станций техобслуживания.
Каршеринговый сервис существенно зависит от импортных автомобилей и комплектующих. Снятие барьеров в логистике и финансовых транзакциях поможет снизить расходы компании на закупки и повысить маржинальность бизнеса. Кроме того, компания сможет уменьшить процентные расходы по лизинговым обязательствам при смягчении денежно-кредитной политики ЦБ.
Европлан
Компания — один из лидеров на рынке лизинга легковых и грузовых автомобилей. Лизинговая отрасль сейчас находится под давлением высоких процентных ставок, но даже в этих условиях в 2024 году компания развивалась и была устойчива.
При снижении процентных ставок и упрощении доступа к транспортной технике можно ожидать значительного улучшения операционных и финансовых показателей Европлана. Это позволит инвесторам рассчитывать на высокие дивиденды в будущем.
ЭсЭфАй
Инвестиционный холдинг владеет долями в крупных компаниях: Европлан (87,5%), Страховой дом ВСК (49%) и М.видео (10,4%). В прошлом году бумаги ЭсЭфАй принесли акционерам доходность около 200% с учётом дивидендов. Фонд возобновил практику выплаты дивидендов, погасил казначейский пакет, успешно закрыл кредитный долг.
Основная часть прибыли ЭсЭфАй сейчас будет приходиться именно на Европлан, поэтому покупка акций холдинга — косвенная возможность инвестировать в лизинговую компанию. При этом бумаги фонда торгуются с дисконтом к своему основному активу. Если реализуются позитивные сценарии для Европлана, следом будут расти и бумаги ЭсЭфАй.
Юнипро
88,73% компании принадлежит немецкому концерну Uniper SE, но сейчас этот пакет передан в управление Росимущества, поэтому дивиденды не выплачивались после 2021 года. За это время Юнипро накопило огромную денежную позицию — на уровне 50% от рыночной капитализации.
Улучшение геополитической обстановки может способствовать разрешению ситуации и привести к выплате дивидендов. Акции Юнипро уже выросли к максимумам за 3 года, однако новости о распределении повышенных дивидендов могут стать катализатором дальнейшего подъёма.
ВСМПО-АВИСМА
Компания — крупнейший производитель титана в мире. Акции сильно росли в 2025 году вместе с рынком. На текущей неделе рост ускорился после публикации статданных, показавшие увеличение продаж российского титана в Китай на 44% в 2024 году.
20 февраля бумаги взлетели ещё на 17% на слухах о том, что американская авиастроительная корпорация Boeing планирует вернуться на рынок России в обмен на поставки титана. ВСМПО-АВИСМА включена в список компаний, торговля с которыми подвергается строгому экспортному контролю в США. Потепление в отношениях между странами может привести к возобновлению поставок, что позитивно скажется на результатах компании и её котировках.
Рынок подтверждает
Доказательством того, что эти компании имеют позитивные перспективы, может быть и реакция фондового рынка. С момента переговоров президентов РФ и США 12 февраля равновзвешенный портфель из этих акций уже вырос на 17%, тогда как Индекс МосБиржи прибавил лишь 9%. Значит, участники торгов видят возможности для опережающего роста этих компаний в меняющейся среде.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба