Главное
• Рубль прекратил укрепление, инвалюты стабилизировались, а их фьючерсы резко отскочили от минимумов конца прошлого лета. Валютная волатильность еще даст о себе знать, но пик ревальвации нацвалюты, возможно, пройден.
• Глобальный доллар США остается на осенних минимумах 2024 г., индекс DXY у 103,5 п. — фундаментальные факторы тарифов и рисков рецессии против американца, а технически уже перепродан и вероятен его отскок.
• На долговом рынке тренд вверх на фоне вероятности летнего секвестра ДКП, дневной откат ОФЗ быстро прерван. Индекса RGBI сегодня отреагирует на недельную инфляцию и аукционы Минфина — вероятно, опять пойдет вверх. А нерезиденты вдруг стали активно покупать.
• На товарном рынке: нефть Brent смогла оттолкнуться от $70 вверх, баррель на техническом отскоке протестировал $71; золото в шаге от исторического топа, унция уже выше $2940; а волатильный газ NG с недавних $4,9 за несколько дней упал свыше 20%, фьючерс у $4 интересен в лонг под отскок.
В деталях
Рубль остановился на подъеме, немного не дойдя до 6-месячных вершин. Доллар и евро прервали падение и даже отскочили, котировки инвалют с внебиржи от ЦБ на 13 марта: 86,62 (+0,1%) и 93,97 (+0,3%). Фьючерсы на доллар более волатильные, и все-таки переписали полугодовые низы. Там были минимумы с августа, но позже типично быстрее отпрыгнули со дна на 2%. Биржевой юань позавчера до минимумов с сентября у 11,6 не дошел менее процента, а вчера уже прибавил 0,7% — пара CNY/RUB закрылась над 11,93.
Возможно, технически именно так и формируется дно — изменчивость курсов повышенная, есть новые ценовые минимумы, но провалы резко выкупаются. Вероятно, курсы инвалют свое уже отпадали. Попытки продавить еще возможны, но не сильно и ненадолго.
За восстановление инвалют говорят следующие факторы:
• Зимой был высокий экспорт и большие притоки валюты в страну — предложение на рынке от экспортеров оказалось рекордным. Весной вряд ли будет так много валюты из-за рубежа, ее предложение снизится, рубль лишится поддержки.
• Импорт начала года исторически низкий, а значит, и спрос на валюту был слабый. Весной ожидается рост закупок и восстановление импорта — спрос на валюту увеличится.
• Геополитическая риск-премия в курсе рубля после укрепления с начала года на 20%, кажется, уже почти ликвидирована. Это динамический показатель, а на фоне роста неопределенности на внешнем контуре может вновь расшириться — фактор может сыграть и против рубля.
ОФЗ после взлета на 10-месячные максимумы уходили в процентный откат, но подъем индекс гособлигаций RGBI быстро возобновился, на закрытии над 110,9 п. и в +0,2%. Это и характеризует тренд вверх — монотонный рост, резкая фиксация и возврат на максимумы. В игру на повышение включились и нерезиденты — на фоне надежд на геополитическую стабилизацию они обратили внимание на несопоставимо высокую доходность бондов, которая, по их мнению, перекрывает возможные риски.
Сегодня долговой рынок будет отыгрывать вечерние сводки по недельной инфляции, которая замедлилась до 0,11%, и итоги аукционов Минфина, где спрос сильно превышает предложение. Возможно, индекс RGBI с ходу двинет дальше вверх.
• Рубль прекратил укрепление, инвалюты стабилизировались, а их фьючерсы резко отскочили от минимумов конца прошлого лета. Валютная волатильность еще даст о себе знать, но пик ревальвации нацвалюты, возможно, пройден.
• Глобальный доллар США остается на осенних минимумах 2024 г., индекс DXY у 103,5 п. — фундаментальные факторы тарифов и рисков рецессии против американца, а технически уже перепродан и вероятен его отскок.
• На долговом рынке тренд вверх на фоне вероятности летнего секвестра ДКП, дневной откат ОФЗ быстро прерван. Индекса RGBI сегодня отреагирует на недельную инфляцию и аукционы Минфина — вероятно, опять пойдет вверх. А нерезиденты вдруг стали активно покупать.
• На товарном рынке: нефть Brent смогла оттолкнуться от $70 вверх, баррель на техническом отскоке протестировал $71; золото в шаге от исторического топа, унция уже выше $2940; а волатильный газ NG с недавних $4,9 за несколько дней упал свыше 20%, фьючерс у $4 интересен в лонг под отскок.
В деталях
Рубль остановился на подъеме, немного не дойдя до 6-месячных вершин. Доллар и евро прервали падение и даже отскочили, котировки инвалют с внебиржи от ЦБ на 13 марта: 86,62 (+0,1%) и 93,97 (+0,3%). Фьючерсы на доллар более волатильные, и все-таки переписали полугодовые низы. Там были минимумы с августа, но позже типично быстрее отпрыгнули со дна на 2%. Биржевой юань позавчера до минимумов с сентября у 11,6 не дошел менее процента, а вчера уже прибавил 0,7% — пара CNY/RUB закрылась над 11,93.
Возможно, технически именно так и формируется дно — изменчивость курсов повышенная, есть новые ценовые минимумы, но провалы резко выкупаются. Вероятно, курсы инвалют свое уже отпадали. Попытки продавить еще возможны, но не сильно и ненадолго.
За восстановление инвалют говорят следующие факторы:
• Зимой был высокий экспорт и большие притоки валюты в страну — предложение на рынке от экспортеров оказалось рекордным. Весной вряд ли будет так много валюты из-за рубежа, ее предложение снизится, рубль лишится поддержки.
• Импорт начала года исторически низкий, а значит, и спрос на валюту был слабый. Весной ожидается рост закупок и восстановление импорта — спрос на валюту увеличится.
• Геополитическая риск-премия в курсе рубля после укрепления с начала года на 20%, кажется, уже почти ликвидирована. Это динамический показатель, а на фоне роста неопределенности на внешнем контуре может вновь расшириться — фактор может сыграть и против рубля.
ОФЗ после взлета на 10-месячные максимумы уходили в процентный откат, но подъем индекс гособлигаций RGBI быстро возобновился, на закрытии над 110,9 п. и в +0,2%. Это и характеризует тренд вверх — монотонный рост, резкая фиксация и возврат на максимумы. В игру на повышение включились и нерезиденты — на фоне надежд на геополитическую стабилизацию они обратили внимание на несопоставимо высокую доходность бондов, которая, по их мнению, перекрывает возможные риски.
Сегодня долговой рынок будет отыгрывать вечерние сводки по недельной инфляции, которая замедлилась до 0,11%, и итоги аукционов Минфина, где спрос сильно превышает предложение. Возможно, индекс RGBI с ходу двинет дальше вверх.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба