Вчера, 10:21 Omega Global Кошкина Лика
1). Заседания ЦБ.
На предстоящей неделе четыре ЦБ огласят свои решения по ставкам: ФРС, ВоЕ, ВоЯ, ЦБ РФ.
Ожидается, что все четыре ЦБ оставят ставки неизменными, а реакция рынков будет происходить на прогнозы и сигналы в отношении дальнейших действий по ставкам.
Самым ожидаемым является заседание ФРС в среду, на нем члены ФРС представят новые прогнозы по траектории ставок и росту инфляции/экономики, не исключена остановка программы QT или уменьшение размера QT.
ФРС должен понимать, что торговая политика Трампа с планами по взаимным пошлинам со 2 апреля приведет к проблемам с цепочкой поставок по аналогии с пандемией, т.е. к росту инфляции.
С другой стороны, рост цен в этот раз не будет сопровождаться ростом доходов, вернее, какое-то снижение налогов будет, но оно будет несравнимым с фактическими вертолетными деньгами, разбрасываемыми Трампом, Байденом и ФРС во время Ковид, а значит логично ждать падение спроса, что должно ограничить рост цен.
Многие банки утверждают, что ФРС в марте проще будет оставить прогнозы неизменными с последующей коррекцией их в июне после того, как политика администрации Трампа станет понятна полностью.
С учетом, что текущие ожидания рынка учитывают 2-3 снижения ставки ФРС в этом году, а декабрьские прогнозы ФРС указывают только на два снижения ставки в этом году, то логичным выводом является рост доллара по факту заседания ФРС, ибо на текущем этапе оснований для пересмотра прогнозов на большее снижение ставок нет.
Тем не менее, у ФРС уже должно быть полное понимание торговой политики Трампа, ибо минфин США Бессент заявил, что неоднократно проводит встречи с Пауэллом и надеется, что ФРС поддержит точку зрения Белого дома о том, что повышение пошлин Трампом приведет к одноразовому повышению цен, которое не потребует вмешательства ФРС.
Пауэлл, выступая в Конгрессе, подтвердил согласие с точкой зрения минфина Бессента, но оставил себе запасной путь на случай альтернативных сценариев.
В любом случае, Пауэлл сейчас является самым осведомленным человеком по планируемым действиям Белого дома в торговой политике и последствиям этих действий для инфляции/экономики, что делает пресс-конференцию Джея одной из самых интересных за время его пребывания на посту.
Замедление инфляции и роста экономики в Японии не дают ожиданий на повышение ставки ВоЯ в среду, но поскольку Трамп отметил конкурентную девальвацию иены правительством Японии, то исключать полностью отсутствие повышения ставки нельзя, ибо у Японии два пути: либо самостоятельно укрепить иену или дождаться принуждения от Трампа.
ВоЕ хочет снизить ставки, но перед мировым ростом инфляции в ожидании пошлин Трампа ожидается пауза, хотя отчет по рынку Британии утром четверга может оказать влияние на решение ВоЕ.
ЦБ РФ почти прямо намекал на сохранение ставки неизменной, что логично перед ожидаемым смягчением санкций в недалеком будущем.
2). Фискальные стимулы Германии.
Новое правительство Германии согласовало пакет фискальных стимулов на 500 млрд евро, ожидание привело к росту евро в последние недели.
Но для окончательного принятия нужно внесение изменений с отменой долгового тормоза в парламенте Германии.
Голосование состоится во вторник, результат на 100% не гарантирован.
3). Прекращение огня в Украине.
В СМИ огромное количество подробностей не только плана по прекращению огня на Пасху, но и деталей будущего мирного соглашения.
Трамп обещал поделиться подробностями переговоров в понедельник, возможен телефонный разговор с Путиным на предстоящей неделе с согласованием даты встречи в течение 2-3 недель.
4). Торговая политика Трампа.
Это бесконечная боль рынка и до 2 апреля как минимум ожидание оглашения взаимных пошлин является главным страхом.
Как сказал госсекретарь США Рубио сегодня: «После введения пошлин мы потенциально вступим в двусторонние переговоры со странами о новых торговых соглашениях».
Именно с момента обсуждения новых торговых соглашений может начаться разворот на аппетит к риску, а пока впереди негатив – инвесторы будут склонны находится в режиме минимизации рисков.
Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Блок данных Китая во главе с розничными продажами и промышленным производством.
Розничные продажи США.
— Вторник:
Парламент Германии голосует по отмене долгового тормоза.
Индекс Германии ZEW.
Отчет по сектору строительства в США.
Инфляция цен потребителей Канады.
Аукцион 20-летних ГКО США.
— Среда:
Решение ВоЯ 5.30мск-6.30мск.
Пресс-конференция главы ВоЯ Уэды с 9.30мск.
Инфляция цен потребителей Еврозоны за февраль в финальном чтении.
Решение ФРС 21.00мск.
Пресс-конференция главы ФРС Пауэлла с 21.30мск.
— Четверг:
Отчет по рынку труда Австралии.
Решение ЦБ Китая по ставке в 4.15мск.
Отчет по рынку труда Британии.
Решение ВоЕ по ставке в 15.00мск.
Пресс-конференция главы ВоЕ Бейли с 15.30мск.
Недельные заявки по безработице США.
Производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Выступление главы ВоС Маклема в 19.50мск.
— Пятница:
Решение ЦБ РФ по ставке в 13.30мск.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба