24 марта 2025 Omega Global Кошкина Лика
Неопределенность для всех ЦБ была общая – торговые войны Трампа, но проблемы и их последствия каждый ЦБ описывал по-своему.
Члены ЕЦБ жаловались, что из-за угрозы торговых пошлин Трампа они не могут снизить ставки быстро в опасении роста инфляции.
Глава ВоЯ Уэда опасается замедления мировой экономики вследствие торговых войн Трампа.
Глава ВоЕ Бейли заявил, что снижение инфляции может быть медленным, что заставляет ВоЕ осторожно и очень постепенно смягчать политику.
Пауэлл заявил, что в базовом варианте рост инфляции на повышении пошлин будет временным и не потребует ответа ФРС, а рост инфляции будет погашен замедлением экономики.
Но самым интересным стало выступление главы ВоС Маклема, который заявил о рисках стагфляции, т.е. росте инфляции на фоне рецессии, а т.к. ВоС практически не ошибается, то перспективы рисуются крайне печальными.
Ситуация со стагфляцией является самой негативной для всех ЦБ, ибо рецессия на фоне высокой инфляции не позволяет ЦБ помочь экономике посредством смягчения политики.
Это призрак 1970-х годов, самый страшных из всех возможных сценариев.
Пауэлл категорически отверг сравнение с ситуацией 1970-х годов и Уильямс сегодня вторил Пауэллу в том, что сравнение неуместно, но чем больше члены ФРС отвергают данный сценарий – тем больше рынки его опасаются.
Мало того, данного сценария опасаются и советники Трампа, предлагая менее радикальные сценарии повышения пошлин для основных торговых партнеров: ЕС, Канады и Мексики, но, согласно слухам, Трамп пока непреклонен.
Тем не менее, все рычаги будут у Трампа в руках и, если стагфляция его не устроит: можно изменить торговую политику.
В любом случае, 2 апреля не за горами и скоро тайное станет явным.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Пробитие поддержки запустило сценарий с исполнением цели на 1,0760+-.
На этом уровне развилка, но есть предпосылки для более сильного падения, зависит от ФА, в понедельник внимание на PMI Еврозоны и Британии.
— S&P500.
Я планировала коррект до 5800+- перед продолжением падения, но сегодня на тройной экспирации пробили поддержку.
По статистике пробой поддержек на тройной экспирации часто бывает ложным.
На текущий момент могу сказать только одно: выше сопротивления роста S&P500 не видно, для этого нужно смягчение торговой политики Трампа.
Вводная к открытию недели
Предстоящая неделя будет проходной перед планируем введением взаимных пошлин Трампа 2 апреля.
Участники рынка будут корректировать свои портфели перед ожидаемым повышением пошлин, реагируя на поступающие инсайды в отношении решений Трампа 2 апреля, инсайды будут как истинные, так и ложные, что приведет к повышенной волатильности.
На сегодняшний день базовый вариант: 2 апреля все пошлины США приравниваются к пошлинам торговых партнеров, а потом корректируются в ходе переговоров.
Ситуация не так простая, ибо будут учитываться не только пошлины на товары, но и нетарифные барьеры и манипуляции курсами валют ради получения конкурентной выгоды.
Минфин США Бессент заявил, что каждая страна получит определенный «тарифный номер», отражающий их торговую практику, такую как тарифы, нетарифные барьеры и валютные манипуляции, с возможными переговорами по избеганию или снижению этих пошлин.
Но если судить по первому сроку Трампа, угрозе роста инфляции на фоне замедления экономики США, юридическим пробле мам, запрещающим Трампу пересмотр торговых соглашений без утверждения Конгрессом и занятость министерства торговли США – можно предположить, что фактическое оглашение пошлин 2 апреля будет более мягким, с повышением пошлин для злостных нарушителей (по мнению Трампа) и началом переговоров по пересмотру соглашений со странами, которые согласны на это (к примеру, ЕС).
Тем не менее, Трамп во втором сроке явно планирует быть более радикальным, ибо при таком падении фондовый рынок в первом сроке уже бы получил поддержку Трампа в виде смягчения плана по торговым войнам.
Банк оф Америка ожидает, что пошлины Трампа в среднем вырастут на 10%, данные ожидания отражают консенсус рынка.
По плановым событиям неделя будет достаточно легкой.
PMI Еврозоны и Британии в понедельник важны, они смогут задать направление тренда доллара в начале недели.
Данные США четверга и пятницы, особенно инфляция РСЕ США, будут учтены рынками, но ожидание пошлин даст лишь краткосрочную реакцию.
Экономические данные Британии окажут влияние на тренд евро через еврофунт
Аукционы ГКО США интересны, последний месяц угроза пошлин Трампа приводила к уходу от риска и парковке в ГКО США, т.к. главным страхом рынка в результате торговых войн является мировая рецессия, а не рост инфляции.
Ключевые аукционы ГКО США пройдут со вторника по четверг.
Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
PMI Еврозоны за март, первое чтение.
PMI Британии за март, первое чтение.
PMI США за март, первое чтение.
Выступление главы ВоЕ Бейли 21.00мск.
— Вторник:
Индекс Германии IFO.
Исследование настроений потребителей США по версии СВ.
Аукцион 2-летних ГКО США.
— Среда:
Отчет по инфляции Британии.
Весенний прогноз бюджета Британии.
Дюраблы США.
Аукцион 5-летних ГКО США.
— Четверг:
ВВП США за 4 квартал в финальном чтении.
Недельные заявки по безработице.
Аукцион 7-летних ГКО США.
— Пятница:
ВВП Британии за 4 квартал.
Розничные продажи Британии.
Инфляция цен потребителей Франции и Испании за март в первом чтении.
Отчет по рынку труда Германии.
Инфляция потребительских расходов в США.
ВВП Канады за февраль.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба