22 февраля 2010 Архив
Вот и пришло время фиксации длинных позиций в EUR
Последствия финансового кризиса и финансовые проблемы Греции, Испании и Португалии в большей или меньшей силе, сохраняют своё негативное влияние для EUR. На таком фоне сохраняются опасения аналитиков и постоянных участников торгов валютного рынка по поводу перспективы дальнейшего снижения стоимости Единой валюты. Опасения связаны и с возникновения пузырей на фондовом рынке и рынках сырья.
Итоги, текущая ситуация
Итоги прошедшей недели не изменили тенденцию снижения стоимости EUR и, к моменту закрытия торгов в пятницу 19 февраля, курс EUR/USD оказался на уровне 1,3609. С начала года EUR потеряла против USD 5,09%.
Основным показателем роста стоимости USD в период прошедшей недели стал рост курса USD/JJPY выше уровня 0,9150. По итогам недели котировки USD/JPY выросли от уровня 0,8935 и закрылись на отметке 0,9160. По итогам недели USD вырос на 2,57% против JPY. В свою очередь, рост стоимости USD усилил снижение стоимости GBP и котировки GBP/USD закрылись на уровне 1,5470. С начала года стоимость GBP упала на 6,06%.
Падение стоимости EUR, GBP и JPY усилило рост стоимости таких сырьевых валют, как AUD, NZD и CAD в конце недели. По итогам недели котировки AUD/USD выросли к уровню 0,8987, а котировки USD/CAD закрылись на уровне 1,0391. Именно факт высоких уровней стоимости сырьевых валют вызывает серьёзные опасения, как вероятный фактор роста пузырей на рынке сырья. С начала года стоимость CAD выросла на 0,47%, что стало поводом для роста котировок рынка нефти. По итогу торгов недели котировки мартовских контрактов на североморскую смесь марки Brent закрылись на уровне открытия торгов этого года – 78,45.
Ожидания, прогноз
На период торгов последней недели февраля, с большой вероятностью, можно ожидать роста объёма покупок USD против EUR, GBP и JPY. Рост стоимости USD связан с началом цикла фиксации длинных позиций в EUR и росту объёма покупок USD. Кроме того, можно ожидать фиксации покупок на сырьевых рынках, снижение стоимости нефтяных контрактов и коррекционного снижения котировок сырьевых валют.
Вероятный коридор торгов
EUR/USD – 1,3350-1,3669, снижение
GBP/USD – 1,5231-1,5512, снижение
USD/CHF – 1,0688-1,0988, рост
USD/JPY – 0,9112-0,9288, рост
AUD/USD – 0,9031-0,8788, консолидация, с уклоном снижения
USD/CAD – 1,0369-1,0588, консолидация, рост
Brent – 79,31-75,12 снижение
И снова о нём, родимом, многострадальном долларе ...
Доллар не может вечно расти, как растёт в начале года, это должно когда-то кончится. Когда это может произойти? Этот вопрос задаю я себе сам и мне задают его другие. Пробую высказать своё мнение по этому поводу.
Ответ на вопрос “когда”, что самое смешное, может быть известен - когда начнётся инвестиционный рост. С другой стороны, следует вопрос: “а когда он начнётся?”. В принципе, то же не сложно понять, что инвестиционный рост начнётся во втором квартале, когда банки, инвестиционные фонды, предприятия оценят реально итоги отчётности. Когда станет ясным реальное положение и, следовательно, перспективы развития в разных секторах реальной экономики будут понятны перспективы инвестирования.
Теперь в отношении самого доллара до момента начала второго квартала, когда всё должно начаться.
Есть уже немного устаревшая инвестиционная идея, которую в своё время уже отыграл Голдман Сакс. Идея проста, как три рубля и я о ней говорил ещё в прошлом году. В основе идеи лежит элементарная логика того, что после пика кризиса проходит не менее 3 кварталов для экономической оценки того, что эффект кризиса исчерпал себя и промышленный сектор готов восстанавливаться, что есть признаки восстановления и роста. Не менее 3 кварталов.
Если принять за основу завершение пика кризиса в 4 квартале 2008 года, что является фактом истории, то реальные оценки последствий кризиса на всей экономике можно рассматривать не ранее 3 квартала 2009 года, а это сентябрь. Что могли тогда зафиксировать и зафиксировали экономисты? Был зафиксирован факт того, что по итогам 3 кварталов есть признаки, не роста, а признаки реального восстановления. Из этого следует, что теперь требуется не менее тех же 3 кварталов для констатации факта уже завершения восстановления и начале роста. Именно это сейчас и пробуют прогнозировать некоторые экономисты. Другие говорят о том, что экономика может пережить волну кризиса в эти 3 квартала.
Правы и те и другие. Пока нет данных за 3 квартала - нет и показателей. Мы, можем принять за основу в качестве индикатива поведение фондового рынка по показателю наиболее объективного индекса Dow Jones. Кстати именно этот индекс стал индикатором кризиса ещё в конце 2007 года - с октября индекс начал падать и падал 3 квартала до конца первого полугодия, а в августе, как бы, все посмотрели на индикатор и поняли, что кризис пришёл. Помните, что начало снижения на всех рынках пошло в августе?
Теперь этот год. Если рассматривать динамику и показатель индикатива нашего главного индекса, то времени на его оценку имеется 3 квартала, т.е. с сентября по конец июля 2010 года. В таком случае, оценки можно делать относительно положения индекса выше/ниже уровня 10000, как стратегического и политического уровня, раз. Второе, относительно динамики восстановления выше него. Вот тут сложность - для объективной оценки роста мало положения индекса в области 1020-10350 и даже на уровне 10500, нужно, как минимум, положение выше 10650, как показатель вероятности роста выше, в сторону уровня 10800 и уже в сторону 11000. Это минимум, лучше 11150, минимум.
Теперь EUR. То что EUR должна упасть в стоимости ясно было давно и многим и стоимость выше 1,50 просто была не приемлемая, по определению. Теперь возвращаемся к той идее, о которой я говорил.
Идея состоит в том, что в случае восстановления экономики и промышленного сектора, как основного заёмщика и потому драйвера восстановления системы кредитования и уровня спроса на товарные активы, на покупку товарных активов и кредитование реального сектора нужны доллары. Вот в чём фишка. Всем нужны будут доллары, если всё готово реально расти.
Следовательно, если всем потребуются доллары, то нужно брать, пока не подорожало. Доллар пока дешёвый и это факт медицинский. Вопрос: относительно чего? Ответ: да хоть против начала его снижения в 2006 году от уровня 1,20, а если мало, то относительно паритета в 2002, стратегически или краткосрочно - против уровня 1,30 в начале 2009 года - дешёвый и не растёт пока. Снижается EUR.
Вот такие пироги с котятами. Но самое может быть прикольное в том, что индекс доллара указывает его рост. Так вот, если индекс даже вырастет на уровень 81,50-82, котировки EUR успеют спокойно до начала середины апреля упасть ниже 1,28-1,30, а доллар не будет еще совсем дорогим, но будет уже готов снижаться.
К примеру, индекс доллара вырос с начала года на 3,46%, что составило 270 пунктов, а EUR упала с начала года на 4,9%, что составило 7 фигур (от 1,43 до 1,36) - почувствуйте разницу в одном флаконе. Заметьте, что основным показателем индекса доллара является показатель 100 и потому на уровне даже 85 - доллар внизу на 15%, а это не мало и до показателя роста и кони не валялись.
Вот такая, знаете, макроэкономика
Последствия финансового кризиса и финансовые проблемы Греции, Испании и Португалии в большей или меньшей силе, сохраняют своё негативное влияние для EUR. На таком фоне сохраняются опасения аналитиков и постоянных участников торгов валютного рынка по поводу перспективы дальнейшего снижения стоимости Единой валюты. Опасения связаны и с возникновения пузырей на фондовом рынке и рынках сырья.
Итоги, текущая ситуация
Итоги прошедшей недели не изменили тенденцию снижения стоимости EUR и, к моменту закрытия торгов в пятницу 19 февраля, курс EUR/USD оказался на уровне 1,3609. С начала года EUR потеряла против USD 5,09%.
Основным показателем роста стоимости USD в период прошедшей недели стал рост курса USD/JJPY выше уровня 0,9150. По итогам недели котировки USD/JPY выросли от уровня 0,8935 и закрылись на отметке 0,9160. По итогам недели USD вырос на 2,57% против JPY. В свою очередь, рост стоимости USD усилил снижение стоимости GBP и котировки GBP/USD закрылись на уровне 1,5470. С начала года стоимость GBP упала на 6,06%.
Падение стоимости EUR, GBP и JPY усилило рост стоимости таких сырьевых валют, как AUD, NZD и CAD в конце недели. По итогам недели котировки AUD/USD выросли к уровню 0,8987, а котировки USD/CAD закрылись на уровне 1,0391. Именно факт высоких уровней стоимости сырьевых валют вызывает серьёзные опасения, как вероятный фактор роста пузырей на рынке сырья. С начала года стоимость CAD выросла на 0,47%, что стало поводом для роста котировок рынка нефти. По итогу торгов недели котировки мартовских контрактов на североморскую смесь марки Brent закрылись на уровне открытия торгов этого года – 78,45.
Ожидания, прогноз
На период торгов последней недели февраля, с большой вероятностью, можно ожидать роста объёма покупок USD против EUR, GBP и JPY. Рост стоимости USD связан с началом цикла фиксации длинных позиций в EUR и росту объёма покупок USD. Кроме того, можно ожидать фиксации покупок на сырьевых рынках, снижение стоимости нефтяных контрактов и коррекционного снижения котировок сырьевых валют.
Вероятный коридор торгов
EUR/USD – 1,3350-1,3669, снижение
GBP/USD – 1,5231-1,5512, снижение
USD/CHF – 1,0688-1,0988, рост
USD/JPY – 0,9112-0,9288, рост
AUD/USD – 0,9031-0,8788, консолидация, с уклоном снижения
USD/CAD – 1,0369-1,0588, консолидация, рост
Brent – 79,31-75,12 снижение
И снова о нём, родимом, многострадальном долларе ...
Доллар не может вечно расти, как растёт в начале года, это должно когда-то кончится. Когда это может произойти? Этот вопрос задаю я себе сам и мне задают его другие. Пробую высказать своё мнение по этому поводу.
Ответ на вопрос “когда”, что самое смешное, может быть известен - когда начнётся инвестиционный рост. С другой стороны, следует вопрос: “а когда он начнётся?”. В принципе, то же не сложно понять, что инвестиционный рост начнётся во втором квартале, когда банки, инвестиционные фонды, предприятия оценят реально итоги отчётности. Когда станет ясным реальное положение и, следовательно, перспективы развития в разных секторах реальной экономики будут понятны перспективы инвестирования.
Теперь в отношении самого доллара до момента начала второго квартала, когда всё должно начаться.
Есть уже немного устаревшая инвестиционная идея, которую в своё время уже отыграл Голдман Сакс. Идея проста, как три рубля и я о ней говорил ещё в прошлом году. В основе идеи лежит элементарная логика того, что после пика кризиса проходит не менее 3 кварталов для экономической оценки того, что эффект кризиса исчерпал себя и промышленный сектор готов восстанавливаться, что есть признаки восстановления и роста. Не менее 3 кварталов.
Если принять за основу завершение пика кризиса в 4 квартале 2008 года, что является фактом истории, то реальные оценки последствий кризиса на всей экономике можно рассматривать не ранее 3 квартала 2009 года, а это сентябрь. Что могли тогда зафиксировать и зафиксировали экономисты? Был зафиксирован факт того, что по итогам 3 кварталов есть признаки, не роста, а признаки реального восстановления. Из этого следует, что теперь требуется не менее тех же 3 кварталов для констатации факта уже завершения восстановления и начале роста. Именно это сейчас и пробуют прогнозировать некоторые экономисты. Другие говорят о том, что экономика может пережить волну кризиса в эти 3 квартала.
Правы и те и другие. Пока нет данных за 3 квартала - нет и показателей. Мы, можем принять за основу в качестве индикатива поведение фондового рынка по показателю наиболее объективного индекса Dow Jones. Кстати именно этот индекс стал индикатором кризиса ещё в конце 2007 года - с октября индекс начал падать и падал 3 квартала до конца первого полугодия, а в августе, как бы, все посмотрели на индикатор и поняли, что кризис пришёл. Помните, что начало снижения на всех рынках пошло в августе?
Теперь этот год. Если рассматривать динамику и показатель индикатива нашего главного индекса, то времени на его оценку имеется 3 квартала, т.е. с сентября по конец июля 2010 года. В таком случае, оценки можно делать относительно положения индекса выше/ниже уровня 10000, как стратегического и политического уровня, раз. Второе, относительно динамики восстановления выше него. Вот тут сложность - для объективной оценки роста мало положения индекса в области 1020-10350 и даже на уровне 10500, нужно, как минимум, положение выше 10650, как показатель вероятности роста выше, в сторону уровня 10800 и уже в сторону 11000. Это минимум, лучше 11150, минимум.
Теперь EUR. То что EUR должна упасть в стоимости ясно было давно и многим и стоимость выше 1,50 просто была не приемлемая, по определению. Теперь возвращаемся к той идее, о которой я говорил.
Идея состоит в том, что в случае восстановления экономики и промышленного сектора, как основного заёмщика и потому драйвера восстановления системы кредитования и уровня спроса на товарные активы, на покупку товарных активов и кредитование реального сектора нужны доллары. Вот в чём фишка. Всем нужны будут доллары, если всё готово реально расти.
Следовательно, если всем потребуются доллары, то нужно брать, пока не подорожало. Доллар пока дешёвый и это факт медицинский. Вопрос: относительно чего? Ответ: да хоть против начала его снижения в 2006 году от уровня 1,20, а если мало, то относительно паритета в 2002, стратегически или краткосрочно - против уровня 1,30 в начале 2009 года - дешёвый и не растёт пока. Снижается EUR.
Вот такие пироги с котятами. Но самое может быть прикольное в том, что индекс доллара указывает его рост. Так вот, если индекс даже вырастет на уровень 81,50-82, котировки EUR успеют спокойно до начала середины апреля упасть ниже 1,28-1,30, а доллар не будет еще совсем дорогим, но будет уже готов снижаться.
К примеру, индекс доллара вырос с начала года на 3,46%, что составило 270 пунктов, а EUR упала с начала года на 4,9%, что составило 7 фигур (от 1,43 до 1,36) - почувствуйте разницу в одном флаконе. Заметьте, что основным показателем индекса доллара является показатель 100 и потому на уровне даже 85 - доллар внизу на 15%, а это не мало и до показателя роста и кони не валялись.
Вот такая, знаете, макроэкономика
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба