✅ Первая — российский рынок акций в зависимости от ВВП, которая неплохо себя показала. Она была опубликована 23.12.2024 и указывала на возможный рост IMOEX на 17%. С даты публикации и текущий момент ценовой индекс акций прибавляет более 16%, а индекс полной доходности (MCFTR) более 17%. В максимуме они имели почти +24%.
✅ Вторая — IMOEX от денежного агрегата М2, опубликованная на этой неделе 24-марта, сулящая нам более 24% роста
Пришло время посмотреть на её одну популярную зависимость — ценовой индекс акций от инфляции. Есть гипотеза, которая предполагает, что цены на акции в долгосрочной перспективе должны как минимум нивелировать инфляцию, а выплачиваемые дивиденды тогда являются реальной доходностью инвестора. Конечно, далеко не все компании платят дивиденды, или их размер может быть не большим, например, в период агрессивного роста, но тогда такие акции будут расти быстрее инфляции. С другой стороны есть компании, которые наоборот будут «чувствовать» себя хуже инфляции, например, потому что их доходы тарифицируются государством. И как обычно в таком случае ценовой индекс на широкий рынок должен всё усреднить и в целом отразить на долгосроке рост не меньше инфляции.
Если взять за основу данную гипотезу и построить зависимость IMOEX от индекса потребительских цен России, получить уравнение линейной регрессии, то мы увидим, что от текущих значений индекс имеет недооценку чуть менее 15%, и это пр том что данные мы берем с 1997 года, то есть учитываем дефолт 1998. Кстати, если выкинуть из статистики дефолт и взять данные с 2000-го, окажется что мы имеет практически тот же результат, что личной на мой взгляд, горит об устойчивости модели и слабом влиянии выбросов на итоги расчетов.
Напомню, что к таким простеньким моделям надо относиться с долей скептицизма, но они бывают не так уж и плохи в итоге, особенно если рассуждать, как долгосрочный инвестор.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба