31 марта 2025 InveStory
Выходные торги проходят... с планкой вниз по большинству акций. Напомню, что движения ограничены "-3%" от закрытия основной сессии в пятницу. Если никакого позитива не случится до 7мск понедельника, вероятно нас ждет паника на завтрашних торгах — маржин колы и прокол вниз. Уровни на таких проколах смотреть особого смысла нет, но базово видится -2% по индексу до ~2950-2960.
Теперь, что выглядит интересно.
Для спекулянтов, на отскок. Надо смотреть то, что будет падать сильнее + объемы, где будут проливы на 5%+ (критерий маржин коллов). Судя по вечерке пятницы, под этот критерий подходит Самолет $SMLT, а из голубых фишек — Газпром $GAZP.
Для инвесторов (покупки/докупки в портфель, инвестиционно). В первую очередь смотрю на акции, которые выигрывают от снижения ставки ЦБ РФ (жду в апреле первый "кат") и зависят меньше остальных от ситуации (рецессии) в экономике РФ.
Т-технологии $T / Совкомбанк $SVCB / Ренессанс страхование $RENI — компании, которые будут выигрывать от снижения ключевой ставки. Т-Банк хорошо показал себя в сложном для розничных банков 2024 году, в 2025г на фоне смягчения монетарных условий, чистая процентная маржа должна восстанавливаться. Совкомбанк и Ренессанс, аналогично Т-Банку, но здесь добавляется еще большой портфель облигаций, которые вместе с ростом тела бондов будут переоцениваться, как следствие можем увидеть большую бумажную прибыль до конца 2025г.
БСП $BSPB — банк, который кредитует корпоративных клиентов, зарабатывает 30% ROE и при этом стоит 0.8x P/BV капитала 2025 года; у банка избыточный капитал, в 2025г на фоне снижения ставки будет увеличивать кредитование (это компенсирует спад чистой процентной маржи), при этом платит одни из самых больших дивидендов на российском рынке — за 2025г ждем не меньше 57 руб. дивидендов, что дает >14% к текущей цене.
Транснефть преф $TRNFP — за 2024г дивиденды будут от 160 руб. до 190 руб. (вариация в расчетах зависит от корректировок, используемых в расчетах). Даже если заплатят по нижней границе, это все равно неплохо с учетом того, что за 2025г будет 175+ руб. У компании нет долга, есть кубышка денег, на которую она с каждым кварталом зарабатывает все больше и больше (при такой ключевой ставке).
Х5 $X5 — самый эффективный продуктовый ритейлер в РФ, заплатит "особые" дивиденды, а затем в ноябре еще 300+ рублей; дальше перейдет на выплату дважды в год. Пока инфляция остается высокой (предпосылок для ее снижения немного), ритейлеров можно держать — с показателями бизнеса там все будет хорошо (и как следствие дивы).
Магнит $MGNT — менеджмент компании последний год делал все, чтобы занизить котировки акций (перестали публиковать отчетность; перестали платить дивы; бумагу выкинули из индексов; опасения делистинга), вероятно, чтобы провести выкуп акций дешевле. Есть мнение, что все плохое уже произошло, и судя по отчету РСБУ, который вышел в пятницу, компания может заплатить хорошие дивы (вероятность есть, так как подняли денег на операционное ядро "Тандер").
Полюс золото $PLZL / ЮГК $UGLD — пока золото >$3000/oz. золотодобытчики "в шоколаде" (+рекордная маржинальность). Кого из них выбрать? У полюса нюанс в том, что до 2027г добыча будет снижаться; у ЮГК огромное кол-во скелетов в шкафу (помните 2024г и приостановку добычи, и дело на Струкова). Потенциально у ЮГК апсайда сильно больше, но Полюс безопаснее.
Русал $RUAL — идея в компании не в росте показателей, а в двух вещах. Первая, Совет Директоров материнской EN+ возглавляет американец, так что здесь при нормализации отношений с США вполне вероятен совместный проект США-РФ на базе Русала. Вторая, Русал торгует на гонконгском рынке (тикер "486" в Tradingview), если переводить в рубли, то это около 55 рублей. То есть российская котировка сильно отстает. Может неожиданно появиться арбитраж и цены сойдутся.
ЭсЭфАй $SFIN — компания может заплатить внутри 2025г дивидендов >20% к текущей цене (поднимает денег от дивов Европлана, дивов ВСК + возврат части помощи МВидео после продажи своего пакета). У менеджмента компании KPI на рост капитализации акций + на звонке с акционерами они несколько раз подтвердили приоритет на рост дивов.
Сбербанк $SBER — ниже 300 руб. снова становится интересным, математика простая: 35 руб див за 2024г + 36 руб див за 2025г, суммарно 70-72 рубля. 70 / 300 = 23-24% дивидендов вы получите за 1.5 года, не считая роста тела акции. Не самая рекордная див доходность (в Транснефти и БСП, например, выше... или в ЭсЭфАй, см выше), но у Сбера есть бонус в виде локомотива рынка, на развороте рынка фонды будут покупать его в первую очередь.
ВТБ $VTBR — как говорится, на любителя. С одной стороны, это самый дешевый банк (0.5 p/bv) в стране, с другой — дешевизна обоснована 1) отсутствием дивидендов 2) проблемами с капиталом 3) непрофильными покупками на банк 4) господином К. С другой стороны, при ослаблении санкций потенциал возврата того же SWIFT у ВТБ больше, так как банк участвует в международных расчетах. Ставка "на мир".
Яндекс $YDEX и ХэдХантер $HEAD — для любителей IT вижу эти компании самыми перспективными, хотя и со своими рисками. Яндекс замедления темпов роста рекламных доходов из-за рецессии, ХХ — найм замедляется, сейчас наоборот, компании готовятся к сокращениям.
Есть одно правило, которое работает в большинстве случаев: если толпа чего-то ждет, то обычно происходит ровно обратное. На выходных в инвест чатах все ждали катастрофу: принудительное закрытие позиций ("мк"), прокол 2900 по индексу вниз и продолжение падения. Настроения были как никогда пессимистичные. В итоге, в моменте индекс ММВБ уже +3% от сегодняшнего минимума.
Теперь посмотрим под другим углом. С одной стороны, откуп хороший. С другой, мы вернулись только на минимумы пятницы. Это как забрать у человека 100 руб., а затем вернуть 60 — он в минусе, но психологически уже не так тяжело. На рынке тоже самое, замечали такое? Вроде в минусе, но когда откуп настроение все равно лучше!
Технически, закрытие сегодня в плюсе по индексу нарисует красивый пин-бар как один из критериев разворота. Но до закрытия еще долго... день только начался, пока отбиваемся от важного уровня 3010 по индексу ММВБ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба