1 апреля 2025 БКС Экспресс Манжос Виталий
ИКС 5. Дивидендная фишка сезона
• Компанию можно назвать главной фишкой приближающегося дивидендного сезона. Величина уже объявленных годовых дивидендов составляет 18% от текущего курса. С учетом еще одной прогнозируемой выплаты в 2025 г. дивдоходность акций ИКС 5 на 12 месяцев может составить 33%.
• Последний финансовый отчет оказался довольно позитивным: за 2024 г. выручка компании выросла на 24% как за счет среднего чека, так и благодаря увеличению трафика в магазинах. При этом по магазинам-дискаунтерам годовая выручка удвоилась.
• Акции розничной торговой сети с низкой долговой нагрузкой представляют собой защитный актив. Они подходят для диверсификации дивидендных портфелей с высокой долей представителей добывающих отраслей.
ЛУКОЙЛ. Добыча нефти в РФ остается прибыльным бизнесом
• Несмотря на многие неблагоприятные внешние факторы, нефтяной бизнес в России остается рентабельным. На это указывает годовая отчетность ЛУКОЙЛа по МСФО. Возможный рост мировых цен на нефть или смягчение внешнего санкционного давления способны улучшить текущие финансовые результаты.
• ЛУКОЙЛ накопил на балансе значительные денежные средства: 1,426 трлн руб. на конец 2024 г. Это позволило объявить довольно щедрые финальные дивиденды за 2024 г. в размере 541 руб., или около 7,7% от текущей цены.
• Если правительство так и не одобрит выкуп акций у нерезидентов, то компания может выплатить еще более крупные спецдивиденды, чтобы вернуть объем денег на балансе к обычному уровню в $4–5 млрд.
Яндекс. Лидер российского технологического сектора
• Финансовые результаты компании, согласно последнему отчету, оказались довольно сильными. Квартальная выручка выросла на 37% год к году (г/г), а чистая прибыль увеличилась на внушительные 85% г/г.
• Считаем, что у Яндекса сохраняется потенциал для наращивания доли в общих рекламных бюджетах и потребительских расходах РФ.
• Долговая нагрузка достаточно низкая, показатель Чистый долг/EBITDA находится на уровне 0,4x (без учета арендных обязательств). Этот фактор положительно сказывается на устойчивости в условиях дорогих кредитов на рынке.
• В конце апреля будет закрыт реестр акционеров для получения финальных дивидендов за 2024 г. в размере 80 руб. на акцию, или 1,8% от текущего курса. Дивдоходность невысокая, но она все же может оказать поддержку котировкам. Кроме того, позитивом является сам факт того, что акции Яндекса перешли в разряд дивидендных бумаг.
Хэдхантер. Бенефициар низкой безработицы и дефицита рабочей силы
• Хэдхантер выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы в наиболее массовых сферах — производстве, продажах, розничной торговле, логистике, строительстве, а также среди рабочих специальностей. На фоне позитивной конъюнктуры выручка компании в IV квартале выросла на 22,8% г/г, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 97%.
• Акции Хедхантера пока не сумели закрыть декабрьский гэп — столь крупные выплаты (23% дивдоходности) носили разовый характер, но по результатам 2025 г. компания может предложить 10–12% дивдоходности. Хедхантер отмечал, что будет стремиться выплачивать дивиденды дважды в год, а значит, следующие могут быть выплачены уже по итогам 2024 г.
• Ранее компания анонсировала байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно оценивать как сигнал от менеджмента о недооцененности бумаг.
Транснефть. Естественная монополия остается устойчивой и рентабельной
• Естественная монополия с государственным участием демонстрирует относительную стабильность финансовых показателей по МСФО. Годовая выручка выросла на 7% при умеренном сокращении прибыли акционеров на 5% г/г под влиянием увеличения ставки налога на прибыль. Тем не менее прогнозируемая величина дивидендов на эти бумаги за 2024 г. составляет порядка 14% от текущего курса.
• После прошлогоднего сплита с коэффициентом 1:100 акции Транснефти стали существенно более доступными массовому инвестору. Одновременно с этим их дивидендная доходность увеличилась в несколько раз в сравнении с уровнями до 2017 г. Теперь эти бумаги можно отнести к разряду дивидендных, что будет способствовать долгосрочному росту спроса.
• Сейчас акции Транснефти торгуются вдвое дешевле своего исторического максимума. С учетом достаточно высокой дивдоходности они интересны для покупки и на средний, и на долгий срок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба