• Рубль перехватил инициативу и локально укрепился — инвалюты быстро отошли от трехнедельных максимумов. Курс доллара снова ниже 85 — надолго ли?
• ОФЗ подорожали, их доходности снизились — остановка падения индекса гособлигаций RGBI состоялась строго на расчетном уровне поддержки. Какие перспективы у долгового рынка?
• На товарном рынке: нефть Brent на росте споткнулась о $75, баррель в техническом откате ближе к $74; золото после планового подхода к $3150 дешевеет, унция в коррекции к $3130; волатильный газ NG снова под $4, а ведь на $4,2 активным трейдерам давали выйти.
В деталях
Рубль во вторник укрепился, частично отыграв сильные потери понедельника после нервных выходных. Биржевой юань потерял 1,8%, пара CNY/RUB опустилась к 11,47. Внебиржевой доллар опять ниже 85 (-0,7%), евро откинуло под 92 (-0,5%).
Фактор геополитики в курсе рубля имеет высокое значение — если в феврале и большую часть марта геополитическая риск-премия, многие годы вшитая в курс нацвалюты, лишь сжималась на фоне ожиданий сближения позиций стран в вопросе урегулирования конфликта, то под занавес месяца вдруг расширилась — участники переговорного процесса далеки от согласия. Вот инвалюты на днях и встрепенулись: доллар был 85,5, евро у 92,5, юань — 11,85.
Технически во вчерашнем откате инвалют ничего удивительного, он прогнозировался — коррекция после активного подъема. Укрепление рубля, скорее всего, носит временный характер, и в рамках апреля ожидается очередной заброс доллара за 85, евро ближе к 94, а юань может еще раз сходить в сторону динамического сопротивления по локальным пикам осени 2024 г. и зимы 2025 г. — нисходящая линия для пары CNY/RUB вскоре опустится под 12.
Против рубля в ближайшее время могут сыграть факторы экспортных притоков валюты и оттоков под импорт. Так, весеннее предложение инвалют от экспортеров наверняка будет ниже рекордных зимних объемов, и здесь скажутся санкции, а спрос на валюту может расти на фоне активизации иностранных закупок.
Если смотреть среднесрочно, то и 90 за доллар не исключается, но будет это скорее ближе к лету, когда прояснится судьба монетарного цикла ЦБ. По нашим оценкам, 6 июня регулятор может впервые понизить стоимость фондирования, а к концу года довести ее до 16%. Фактор монетарного послабления априори прекращает поддерживать курс нацвалюты.
ОФЗ прерывают ценовое падение, доходности бумаг прекращают расти. Ориентиром снижения индекса RGBI с 10-месячных максимумов была область 108,8 п., и индикатор цен длинных бондов туда пришел. После состоялся плановый отскок — закрытие вторника выше 109,2 п.
Сегодня вечером выйдет статистика по недельной инфляции, отыгрывать ее долговой рынок будет завтра. Если темп роста цен возобновит замедление, то восстановление RGBI лишь ускорится. Состоявшаяся коррекция на долговом рынке сделала их покупки еще более привлекательными.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба