8 апреля 2025 Промсвязьбанк | Positive Technologies
Компания отчиталась за 2024 г. по МСФО - ожидаемо слабо.
Общий объем оплаченных отгрузок клиентам: 24,1 млрд руб.
Выручка: 24,5 млрд руб., +10% г/г
EBITDA: 6,5 млрд руб. при уровне маржинальности 26%.
EBITDAC, управленческий показатель, который отличается от EBITDA на сумму разниц между «Отгрузками» и «Выручкой», а также сумму капитализируемых расходов: -1,2 млрд руб.
Чистая прибыль без учета капитализируемых расходов (NIC) в отрицательной зоне: чистый убыток по управленческой отчетности составил 2,7 млрд руб.
Чистая прибыль по МСФО: 3,7 млрд руб., -62% г/г, при маржинальности 15%.
Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2024 года: 2,97х.
Слабые итоги 2024 г. ожидаемы, компания не вышла на плановые показатели по отгрузкам, что было очевидно по операционным результатам в начале года. В основном это связано с тем, что массовые продажи нового продукта PT NGFW сдвинулись на ноябрь, а также с тем, что на фоне высокой ставки многие клиенты сокращали затраты.
В 2025 году ожидается рост отгрузок до 33-38 млрд руб. Долг у компании вырос, но удалось сократить зависимость от краткосрочных кредитов. По предварительным данным, на конец l кв. 2025 года долговая нагрузка уже опустилась ниже 1,9х.
Из-за убытка по NIC дивидендов по итогам 2024 года не будет, но возвращение показателя в положительную зону и обеспечение возможности выплачивать дивиденды акционерам — ключевые задачи на 2025 год.
Не считаем бумаги Positive интересными, предпочитаем им Астру.
Общий объем оплаченных отгрузок клиентам: 24,1 млрд руб.
Выручка: 24,5 млрд руб., +10% г/г
EBITDA: 6,5 млрд руб. при уровне маржинальности 26%.
EBITDAC, управленческий показатель, который отличается от EBITDA на сумму разниц между «Отгрузками» и «Выручкой», а также сумму капитализируемых расходов: -1,2 млрд руб.
Чистая прибыль без учета капитализируемых расходов (NIC) в отрицательной зоне: чистый убыток по управленческой отчетности составил 2,7 млрд руб.
Чистая прибыль по МСФО: 3,7 млрд руб., -62% г/г, при маржинальности 15%.
Отношение чистого долга к EBITDA на конец 2024 года: 2,97х.
Слабые итоги 2024 г. ожидаемы, компания не вышла на плановые показатели по отгрузкам, что было очевидно по операционным результатам в начале года. В основном это связано с тем, что массовые продажи нового продукта PT NGFW сдвинулись на ноябрь, а также с тем, что на фоне высокой ставки многие клиенты сокращали затраты.
В 2025 году ожидается рост отгрузок до 33-38 млрд руб. Долг у компании вырос, но удалось сократить зависимость от краткосрочных кредитов. По предварительным данным, на конец l кв. 2025 года долговая нагрузка уже опустилась ниже 1,9х.
Из-за убытка по NIC дивидендов по итогам 2024 года не будет, но возвращение показателя в положительную зону и обеспечение возможности выплачивать дивиденды акционерам — ключевые задачи на 2025 год.
Не считаем бумаги Positive интересными, предпочитаем им Астру.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба