11 апреля 2025 Финам Бабанова Мария
Finam.ru попробовал разбираться вместе с экспертами, стоит ли РФ ждать китайского демпинга в виде подешевевших гаджетов, машин и одежды или каких-то других бонусов. Либо не стоит даже рассчитывать, что Россия станет хотя бы кратковременным бенефициаром этой “перекройки” глобальной торговли и нужно только надеяться, чтобы нас сильно не “зацепило”?
“Торговая тирания”
Действия США Китай лаконично назвал “торговой тиранией”. Налоги на импорт, введенные американским президентом Дональдом Трампом, включают базовый тариф в размере 10% почти на весь иностранный импорт в США и более высокие таможенные тарифы для тех, кого он причислил к “злостным нарушителям”. К ним относятся Камбоджа (49%), Вьетнам (46%) и Таиланд (36%), развивающиеся страны, которые до сих пор выигрывали от активного экспорта. И, конечно, в этот список попал Китай. Ему от Трампа досталось больше всех: пошлины на китайский импорт с 9 апреля выросли более чем вдвое - до 104%.
“Новая администрация США практически ломает устоявшиеся за десятилетия условия мировой торговли. Наиболее яркими примерами является беспрецедентное повышение тарифов для Китая суммарно на 104% с начала года (и сегодняшняя ответная 84% пошлина Китая для американских товаров)”, - прокомментировала Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ “Финам”.
Пекин действительно уже пообещал, что ответит Вашингтону “око за око”. Поднебесная собирается увеличить тарифы на импорт из США до 84%. Новые меры вступят в силу уже завтра, 10 апреля. Также Китай призвал весь мир объединиться против тарифов Трампа. В местной прессе уточняется, что китайские власти будут сотрудничать по этому вопросу с Японией, Южной Кореей и другими азиатскими странами. Поддерживать свободную торговлю Китай отдельно призвал и ЕС, который ранее с аналогичными формулировками сам обратился к Пекину.
Более высокие тарифы повысят издержки для заводов, компаний и продавцов - все станут меньше зарабатывать, говорят китайские бизнесмены. И их прогноз в какой-то степени применим не только к Китаю, но и ко всем странам, которых так или иначе заденут новые тарифы США.
По словам западных аналитиков, сейчас любой тариф, превышающий 35%, сведет на нет всю прибыль, которую китайские предприятия получают при экспорте в США или Юго-Восточную Азию. При этом экспорт обеспечивает китайской экономике львиную долю роста. Стоит надеяться, что Китай и другие пострадавшие страны найдут способы снять с себя часть тарифов либо найдут новые рынки сбыта своих товаров. Возможно, им в этом поможет Россия.
“Плюшки” или “шишки”
Сможет ли Россия действительно стать тем самым “спасательным кругом”? И что достанется ей самой в этой глобальной перестройке торговли - “плюшки” или “шишки”? Российские эксперты считают, что у РФ есть все шансы получить и то, и другое.
“Ранее введенные жесткие санкции против России исключили нашу страну из списка стран, которые попали под тарифный каток Дональда Трампа. Это может принести некоторые дивиденды в краткосрочной перспективе и риски в долгосрочной”, - указали аналитики “СОЛИД Брокер”.
Минусы торговых войн для российской экономики, по словам Беленькой, уже видны, прежде всего, они в обвале цен на сырье.
“Мировая цена Brent с начала апреля рухнула примерно на 19% и торгуется вблизи 60 долларов за баррель (минимум за 4 года), а российская нефть Urals торгуется вблизи 52-53 долларов за баррель. В бюджет текущего года заложена средняя цена российской нефти 69,7 долларов за баррель. Как отметила вчера глава ЦБ Набиуллина, "изменения, которые сейчас происходят с внешними условиями, существенны”, - отметила Беленькая.
Найти потенциальные плюсы от торговых войн для России значительно труднее. Но страна все-таки может стать бенефициаром в этой непростой ситуации. В первую очередь, как заметили аналитики “СОЛИД Брокер”, может вырасти торговый оборот между Россией и Китаем, в том числе за счет роста экспорта углеводородов как компенсация объемов американского СПГ (Китай импортировал 4-12% СПГ из США).
Могут быть и другие краткосрочные плюсы. Их перечислила аналитик Freedom Finance Global.
“Если Китай, допустим, полностью прекратит экспорт товаров в США, то логично, что он направит высвободившиеся потоки товаров своему ближайшему соседу, так как, во-первых, транспортные издержки поставок в РФ для Китая ниже, чем поставок в США, во-вторых, в России для китайских товаров практически нет пошлин. То есть можно ожидать, что поток китайских товаров в Россию увеличится. Главным образом, Китай будет наращивать экспорт смартфонов и компьютеров, а также автомобилей, поскольку они во всем мире пользуются большим спросом. В России некоторые производители автомобилей из Китая уже локализовались, теперь можно будет ожидать прихода на российский рынок новых китайских автомобильных брендов. Важно отметить, что Россия заинтересована в производстве электромобилей и зарядных станций к ним, и здесь Китай мог бы существенно помочь. Поскольку некоторые другие конкурирующие производители этих товаров ушли с российского рынка, увеличение поставок из Китая будет значительным плюсом для российских покупателей”, - сказала Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.
Но важно не забывать о ценах. Что будет с ними? Смогут ли россияне позволить себе покупать больше китайских товаров?
“Если рубль вновь начнет дешеветь по отношению к юаню, независимо от того, будет ли Китай обесценивать юань по отношению к доллару, то цены импортных товаров в России вырастут. Однако проблема в том, что за три последних года в России пока еще не научились делать собственные качественные смартфоны и гаджеты, которые будут способны заместить импорт из Китая, поэтому, к сожалению, смартфоны из Китая на российском рынке вряд ли подешевеют. А вот компьютеры и ноутбуки могут подешеветь, поэтому китайским поставщикам придется конкурировать с российскими аналогами. То же самое можно сказать о многих других непродовольственных товарах, например, об одежде и обуви, поскольку на российском рынке из других импортных поставщиков присутствуют производители из Беларуси и стран ЕАЭС, Турции, Вьетнама и т.д. Вопрос здесь только в том, насколько подешевеет рубль из-за падения цен на нефть: если оно не будет продолжительным, а рубль останется относительно крепким, то сильного подорожания импорта не будет”, - заявила Мильчакова.
Но, помимо цен, есть еще одна проблема - масштабы российского рынка, которые никак нельзя сопоставить с рынком США.
“Во-первых, российский рынок для Китая несопоставим по масштабам с американским. По данным китайском таможенной статистики, Китай в прошлом году экспортировал в США товары на 524 млрд долларов (по данным американской - на 439 млрд долларов), а в Россию - на 115 млрд долларов. Во-вторых, спрос на китайские товары в России, вероятно, близок к насыщению - в прошлом году китайский экспорт в Россию увеличился лишь на 4,1%. В настоящее время внутренний спрос в России сдерживается жесткими денежно-кредитными условиями и резким охлаждением кредитования. К тому же, если внешние условия для России продолжат ухудшаться (через цены на сырье), то можно ожидать ослабления курса рубля - в этом случае юань может девальвироваться к доллару, но не к рублю. И это также негативно скажется на импортном спросе”, - предположила Беленькая.
По словам аналитика “Финама”, потенциально положительные сдвиги в плане Китая для РФ возможны только в ряде случаев.
“Во-первых, сокращение экспортных возможностей для китайского бизнеса может заставить компании из Китая проводить более гибкую ценовую политику вплоть до демпинга, чтобы пристроить свою продукцию и закрепиться на новых рынках, включая и Россию. Во-вторых, в условиях столь жесткого противостояния США и Китая, которое разворачивается в последние дни можно предположить, что китайский бизнес перестанет бояться угрозы вторичных санкций со стороны США, что позволит им больше экспортировать в Россию. Но все-таки потенциально положительные эффекты для России от торговых войн менее значимы, чем негативные, так как падение цен на товары российского экспорта - непосредственная угроза для экспорта, бюджета, курса рубля и покупательной способности населения, а положительные эффекты являются косвенными и скорее гипотетическими”, - перечисилила Беленькая.
В то же время есть еще одна тема, которую затронула Мильчакова, потенциально способная принести выгоду России в разрезе торговых войн. Это “бонусы” для России в виде расширения сотрудничества, взаимной торговли с другими странами БРИКС, например, с Индией, Бразилией, ЮАР.
“Китай будет, несомненно, поставлять свою продукцию, предназначенную для США, и на другие рынки, где эти товары примут с удовольствием. И, прежде всего, это будет Австралия, практически полностью зависимая от импорта из КНР, страны Юго-восточной Азии, Центральной Азии и т.д.” - добавила эксперт.
Говоря о других странах, эксперты отметили, что не только Китай будет стремиться улучшить торговые связи с РФ. И в ближайшее время мы, возможно, даже увидим неофициальное возвращение в Россию иностранных бизнесов.
“В изменившихся условиях вполне вероятно начало гонки ослабления валют экспортирующих стран в мировом масштабе. Высокий уровень новых импортных пошлин в США будет иметь заградительный характер в краткосрочном и в долгосрочном периоде. Поэтому мировые производственные гиганты столкнутся с проблемой физического затоваривания складов готовой продукцией. В такой ситуации благом для них станет реализация товаров с минимальной и даже нулевой рентабельностью в целях поддержания существования бизнеса. Поэтому привлекательность подсанкционного российского рынка резко повышается в перспективе от нескольких месяцев допроизводственные гиганты столкнутся с проблемой физического затоваривания складов готовой продукцией. В такой ситуации благом для них станет реализация товаров с минимальной и даже нулевой рентабельностью в целях поддержания существования бизнеса. Поэтому привлекательность подсанкционного российского рынка резко повышается в перспективе от нескольких месяцев до нескольких кварталов. По-видимому, мы будем наблюдать официальное возвращение ряда иностранных бизнесов в РФ, а также активные попытки возобновить неофициальное присутствие”, - предположил Виталий Манжос, эксперт по фондовом рынку “БКС Мир инвестиций”.
Аналитики “СОЛИД Брокер” тоже акцентировали свое внимание на других странах. По их словам, кроме Китая, есть такие страны, как Индия (37% в экспорте российской нефти) и Турция (25%) - они могут нарастить закупки, если США продолжат давление на их экспорт.
“К тому же, интерес к энергоресурсам России проявляют еще африканские страны и другие участники БРИКС, тарифы Трампа тоже подтолкнут их в сторону России. Однако не все так благополучно. Тарифы могут привести к охлаждению глобальной торговли и, как следствие, к снижению потребления углеводородов, что может компенсировать или перекрыть выросшие доли поставок в Китае, Индии и ЕС. Другими словами, можно предположить, что мы находимся в максимальной точке кипения, и взаимные пошлины под 100% усадят лидеров США и Китая за стол переговоров. Страны найдут торговый баланс, который будет включать и поставки энергоресурсов из США, что выльется в снижении объемов закупок из России”, - упомянули собеседники Finam.ru.
“Бензин невезения”
А вот рассчитывать на то, что снижение цен на нефть из-за тарифных войн приведет к снижению цен на бензин в России, увы, не приходится. Это доказывает опыт прошлых экономических кризисов, связанных со снижением цен на нефть: например, во время самой острой фазы пандемии коронавируса в 2020 году цена на нефть резко упала, а бензин в России сильно не дешевел, даже несмотря на локдауны и ограничения на поездки и путешествия. Это связано с тем, что во внутренних розничных ценах на бензин преобладающую долю составляют налоги, взимаемые по всей производственно-сбытовой цепочке.
“Проблема в том, что наибольшую долю в розничной цене на бензин в России занимают налоги - НДПИ, НДС и акцизы, и рост стоимости бензина на АЗС раньше компенсировался демпферным механизмом, но сейчас демпфер существует достаточно формально. Так что в России прямой зависимости между динамикой мировой цены на нефть и ценой на бензин практически нет. Чтобы сдержать рост цен на бензин, нужно либо возвращать демпфер в полном объеме, либо мотивировать нефтяные компании увеличивать предложение нефтепродуктов на внутреннем рынке, и ограничения на экспорт здесь мало помогают, нужны более действенные стимулы в виде облегчения налогового режима для производителей бензина, а также, возможно, субсидирование покупок автомобилей на альтернативном топливе, прежде всего, на газе, и развитие производства в России электромобилей”, - пояснили в Freedom Finance Global.
По прогнозам “БКС Мир инвестиций”, возможно, цены на бензин останутся стабильными в течение нескольких ближайших месяцев. В то же время в “Финаме” не исключают замедления темпов роста цен на бензин относительно повышенных уровней 2024 года.
“Отметим, что ситуация на оптовом рынке топлива и до снижения цен на нефть была крайне спокойной - сейчас оптовые цены на АИ-92 держатся вблизи отметки 50 тысяч рублей за тонну. Это создает предпосылки для замедления темпов роста цен”, - подчеркнул Сергей Кауфман, аналитик ФГ “Финам”.
Но подытожить хочется словами аналитиков “СОЛИД Брокер”, назвавших происходящее сейчас в мировой торговле “ситуацией максимально неопределенной и исторически исключительной”.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба